Bạn có nên đầu tư vào SpaceX trong cổ phiếu siêu nhỏ này không?

Velo3D (VLD +14.05%) là một công ty in 3D sản xuất các bộ phận cao cấp cho tàu vũ trụ và động cơ Raptor, cùng với một số mục khác. Công ty rất nhỏ, với vốn hóa thị trường 350 triệu đô la, và đang tăng trưởng nhanh chóng (hơn 900% tăng trưởng doanh thu trong quý gần nhất).

Trước khi bạn quá phấn khích, công ty chỉ có 38 triệu đô la doanh thu trong 12 tháng qua. Vì vậy, mọi thứ còn rất sớm. Thực tế, Velo3D đã đốt 37 triệu đô la tiền mặt trong quý 1, và hiện còn 186 triệu đô la. Vì vậy, giống như nhiều công ty khởi nghiệp, Velo3D có thể chết sớm (đặc biệt nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái).

Tuy nhiên, tôi vẫn lạc quan về công ty nhỏ bé này, và tôi đã bắt đầu mua cổ phiếu. Vậy tại sao tôi lại muốn sở hữu cổ phiếu nhỏ này?

Nguồn hình ảnh: SpaceX.

SpaceX là một nhà đầu tư chiến lược

SpaceX — có thể là công ty tư nhân thú vị nhất hiện nay — từng cố gắng mua lại Velo3D. Giám đốc điều hành Benny Buller đã từ chối lời đề nghị đó — công ty muốn giữ tư cách công ty tư nhân. Vì vậy, Elon Musk và nhóm của ông tại SpaceX quyết định trở thành một nhà đầu tư chiến lược.

SpaceX sử dụng các máy Sapphire của Velo3D để tạo ra các bộ phận cho động cơ Raptor của mình. SpaceX bắt đầu bằng việc mua một máy in Sapphire vào năm 2018, trở thành khách hàng đầu tiên của Velo3D. Đơn hàng ban đầu nhanh chóng tăng lên 22 đơn vào năm 2021. SpaceX thậm chí đã thanh toán trước cho các phiên bản trong tương lai của thiết bị mà tại thời điểm ký hợp đồng vẫn chưa tồn tại. Vì vậy, khi máy in thế hệ tiếp theo của Velo3D, Sapphire XC, ra mắt thị trường, SpaceX đã mua hết tất cả.

Mỗi thiết bị có giá khoảng 250.000 đô la. Chúng ta không biết chi tiết hợp đồng của SpaceX với Velo3D, nhưng công ty chắc chắn đã nhận được mức giá ưu đãi — đến mức trong quý 1, Velo3D báo cáo biên lợi nhuận gộp 0%, phần lớn là do tám máy được giao trong quý đó đều dành cho SpaceX (tức “khách hàng ra mắt”). Như Buller đã nói trong cuộc họp báo quý 1: “Mức giá dành cho khách hàng ra mắt thấp đáng kể, vì họ đã mua hệ thống trước khi hệ thống chính thức ra mắt.”

Tất nhiên, SpaceX là một công ty rất lớn. Được thành lập bởi Elon Musk, người giàu nhất thế giới, SpaceX được định giá tư nhân khoảng 127 tỷ đô la dựa trên vòng gọi vốn gần đây nhất. Vì vậy, số tiền họ đầu tư vào Velo3D và các máy in 3D của công ty này là rất nhỏ bé.

Tại sao SpaceX quan tâm đến việc mua lại công ty? Giám đốc phụ trách sản xuất gia công bồi đắp (AM) của SpaceX nhận định rằng, “Velo3D ít nhất đi trước bất kỳ đối thủ nào 5 năm.”

Một công nghệ đột phá

Các công ty như SpaceX quan tâm đến các thiết bị AM (tức máy in 3D). Nếu bạn có một thiết bị phức tạp gồm hàng chục bộ phận, thì chắc chắn sẽ dễ dàng hơn nhiều nếu bạn có thể gộp tất cả thành một.

Vấn đề với các giải pháp AM truyền thống là bạn thường không thể tạo ra các thiết kế cần thiết — bạn phải thiết kế lại bộ phận để máy in có thể sản xuất ra nó. Nhưng còn tệ hơn, hiệu suất của bộ phận giảm theo thời gian. Vì vậy, bạn sẽ phải thêm các giá đỡ kim loại vào bộ phận AM để tránh gãy vỡ.

Mở rộng

NASDAQ: VLD

Velo3D, Inc.

Thay đổi hôm nay

(14.05%) $1.35

Giá hiện tại

$10.96

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$237 triệu

Biên độ trong ngày

$9.02 - $11.00

Biên độ 52 tuần

$2.81 - $23.84

Khối lượng giao dịch

1.2 triệu

Khối lượng trung bình

2.2 triệu

Biên lợi nhuận gộp

-1610.51%

Velo3D cung cấp dịch vụ AM không cần giá đỡ. Bạn có thể tái tạo các bộ phận cũ mà không cần thiết kế lại, và chúng sẽ không bị rã ra. Các máy của Velo3D tạo ra các bộ phận từ nickel, titan, nhôm và đồng. Nhưng bước đột phá thực sự là không cần dùng giá đỡ.

Thiết bị đầu tiên của công ty, Sapphire, là máy in cơ bản. Nhưng thứ thực sự thúc đẩy doanh số là thiết bị thế hệ tiếp theo, Sapphire XC. Đó chính là thiết bị mà SpaceX đã mua trước khi nó ra mắt. Sapphire XC là một máy lớn hơn, được thiết kế để mở rộng quy mô sản xuất hàng loạt các bộ phận. Bạn có thể sản xuất gấp năm lần số lượng bộ phận so với Sapphire ban đầu, với mức giá rẻ hơn nhiều.

Mở rộng tệp khách hàng

Tôi là một người hâm mộ lớn của SpaceX và tầm nhìn của Elon Musk dành cho công ty. Năm ngoái, SpaceX đã ký hợp đồng trị giá 2,9 tỷ đô la với NASA để đưa các phi hành gia trở lại Mặt Trăng vào năm 2025. Theo tôi, SpaceX là một khách hàng lớn quan trọng của Velo3D. Và tôi xem đó như một sự xác thực cho công nghệ của họ.

Nhưng tôi cũng biết rằng các nhà cung cấp cho các công ty như Apple thường gặp nhiều khó khăn. Vì vậy, mặc dù mối quan hệ với SpaceX rất đáng trân trọng, nó có thể không mang lại phần thưởng lớn như chúng ta mong đợi.

Ngược lại, Velo3D đang mở rộng danh sách khách hàng của mình một cách đáng kể. Các khách hàng khác bao gồm:

• Lam Research
• Lockheed Martin
• Honeywell
• Raytheon
• Kratos
• Honda
• Schlumberger
• Mitsubishi
• Siemens
• Jabil
• ConocoPhillips

Ban lãnh đạo dự kiến sẽ thêm tối đa 24 khách hàng mới trong năm 2022. Buller ước tính rằng công ty của ông sẽ đạt doanh thu 89 triệu đô la trong năm 2022 (tăng trưởng hàng năm 225%). Một số khách hàng chọn thuê máy và trả phí theo từng lần sử dụng.

Rủi ro, nhưng tiềm năng lớn

Barry Sternlicht đã đưa Velo3D lên sàn qua một thương vụ sáp nhập SPAC (công ty mua lại vì mục đích đặc biệt) vào năm ngoái. Sternlicht là tỷ phú đồng sáng lập của Starwood Capital. Ông rất được tôn trọng trong ngành và từng là một nhà phê bình nổi bật về một số thương vụ “điên rồ” trong thế giới SPAC.

Velo3D là một khoản đầu tư rủi ro và không dành cho người yếu tim. Cổ phiếu đã bị “giết chết” kể từ khi công ty lên sàn.

Dữ liệu VLD từ YCharts

Hiện tại, cổ phiếu này chính thức rất rẻ. Có rủi ro hợp lý rằng một công ty như thế này có thể phá sản. Tuy nhiên, theo tôi, Velo3D có thể đã giải quyết được các vấn đề đã cản trở việc ứng dụng rộng rãi công nghệ AM. Nếu đúng như vậy, cổ phiếu này sẽ là một người chiến thắng lớn.

Gợi ý của tôi: Nếu bạn định mua, hãy bắt đầu với một khoản đầu tư nhỏ, dưới 1% tổng tài sản.