Có Nên Mua Cổ Phiếu Thiết Bị Y Tế Ít Người Biết Đến Này Không?

Câu thần chú của đầu tư tăng trưởng là tìm và trả một mức giá hợp lý cho các cổ phiếu chất lượng đang ở giai đoạn đầu của đà tăng trưởng, với các sản phẩm hoặc dịch vụ đang dần được thị trường đón nhận. Hoạt động trong ngành thiết bị y tế với vốn hóa thị trường là 1,1 tỷ USD,** AngioDynamics** (ANGO 11.72%) đã đủ vững để các sản phẩm của công ty đang được các chuyên gia y tế chấp nhận.

Nhưng mặt khác, vốn hóa thị trường 1,1 tỷ USD của công ty lại thấp hơn đáng kể so với công ty dẫn đầu ngành Medtronic, có vốn hóa thị trường là 163 tỷ USD.

Điều này đặt ra câu hỏi sau: AngioDynamics có phải là một lựa chọn mua cho các nhà đầu tư tăng trưởng sau khởi đầu mạnh mẽ trong năm tài khóa mới hay không? Hãy cùng xem xét kết quả hoạt động, bảng cân đối kế toán và định giá của công ty để trả lời câu hỏi này.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Diễn biến tích cực giữa COVID-19

Mặc dù phải đối mặt với biến thể delta đang bùng lên, điều mà CEO Jim Clemmer đã chỉ ra trong cuộc gọi kết quả kinh doanh Q1 2022, AngioDynamics đã không tốn thời gian để có một khởi đầu vững chắc trong FY22.

Công ty công bố doanh thu 77 triệu USD cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 8, tương ứng tốc độ tăng trưởng theo năm là 9,6%. Con số này tương đương mức vượt doanh thu 8% so với kỳ vọng đồng thuận của các nhà phân tích là 71,3 triệu USD cho quý đó.

AngioDynamics đã đạt được những kết quả ấn tượng như vậy trong bối cảnh các lực cản từ biến thể delta như thế nào?

Chà, sự tăng trưởng của dòng doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng trong mảng kinh doanh thiết bị y tế của công ty, bao gồm Auryon, NanoKnife và nền tảng quản lý huyết khối của công ty. Auryon là phương pháp điều trị bệnh động mạch ngoại biên, và khác với nhiều phương pháp khác, không liên quan đến việc sử dụng nhiệt để loại bỏ mảng bám khỏi một mạch máu. NanoKnife là một lựa chọn điều trị ít xâm lấn hơn cho các bệnh nhân mắc ung thư giai đoạn tiến triển và không thể phẫu thuật, những người không phù hợp với các phương pháp điều trị thông thường. Và nền tảng quản lý huyết khối giúp điều trị cho các bệnh nhân có cục máu đông hình thành và tồn tại trong các mạch của họ.

Mảng thiết bị y tế của AngioDynamics đã có thể tăng doanh thu 68% so với cùng kỳ năm ngoái lên 17,6 triệu USD trong quý đầu tiên. Điều này đã bù đắp tác động của biến thể delta trong mảng kinh doanh thiết bị y tế, khiến doanh thu của mảng này giảm 0,6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 59,4 triệu USD. Cần lưu ý rằng mức sụt giảm nhẹ trong doanh thu mảng thiết bị y tế của AngioDynamics bao gồm một đơn hàng một lần trị giá 5,2 triệu USD từ Dịch vụ Y tế Quốc gia (National Health Service) của Vương quốc Anh. Nếu loại trừ yếu tố này, doanh thu thiết bị y tế sẽ đã tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn phi GAAP của AngioDynamics là 0,02 USD đã vượt kỳ vọng đồng thuận của các nhà phân tích thêm 0,03 USD, nhờ các chi phí do COVID-19 phát sinh trong giai đoạn cùng kỳ năm trước không lặp lại trong năm nay. Điều này dẫn đến mức tăng 120 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận gộp lên 52,1% trong quý đầu tiên của năm nay.

Chính sự tăng trưởng doanh thu đáng kinh ngạc được quan sát thấy ở mảng thiết bị y tế của AngioDynamics là lý do chính khiến công ty tập trung vào việc chuyển mình thành một doanh nghiệp thiết bị y tế tăng trưởng cao trong những năm tới. Khi ngành công nghiệp thiết bị y tế toàn cầu dự kiến tăng trưởng 5,4% hằng năm từ 452,6 tỷ USD năm nay lên 588,1 tỷ USD vào năm 2026, AngioDynamics có nhiều dư địa tăng trưởng.

Bảng cân đối kế toán vững mạnh để tài trợ cho tăng trưởng trong tương lai

Khi AngioDynamics nỗ lực đưa một số sản phẩm ra thị trường trong những năm tới, công ty sẽ cần vốn để tài trợ cho các kế hoạch tăng trưởng của mình.

May mắn là, vào cuối quý đầu tiên, công ty có 35,5 triệu USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán. So với tổng nợ phải trả còn tồn tại là 25 triệu USD trong thời gian đó, công ty có số tiền ròng rơi vào khoảng 10,5 triệu USD để sử dụng.

Điều này hẳn sẽ cung cấp một phần đáng kể những gì cần thiết để triển khai các sản phẩm mới và được cải tiến nhằm mở rộng thị trường của công ty.

AngioDynamics dự kiến các bổ sung vào danh mục thuyên tắc huyết khối (thrombectomy), NanoKnife và thuyên tắc phổi (pulmonary embolism) sẽ mở rộng thị trường mục tiêu có thể đạt được (U.S. total addressable market) của họ từ 3 tỷ USD trong năm tài khóa trước lên 8 tỷ USD vào FY25.

AngioDynamics là một lựa chọn tăng trưởng có mức giá hợp lý

Khi xã hội học tốt hơn cách ứng phó với COVID-19 và các thủ thuật tự chọn quay trở lại bình thường, mảng thiết bị y tế của AngioDynamics sẽ mang lại mức tăng trưởng ổn định hơn. Kết hợp với tỷ trọng ngày càng lớn của mảng thiết bị y tế tăng trưởng nhanh hơn, điều này sẽ giúp ít nhất duy trì mức tăng trưởng doanh thu ở mức cao của một chữ số đến thấp của hai chữ số hằng năm trong tương lai có thể thấy.

Vì công ty không tạo ra lợi nhuận một cách nhất quán do đây là một công ty tăng trưởng, tôi tin rằng cách tốt nhất để định giá AngioDynamics là xem xét giá trên doanh thu (price-to-sales) so với tiềm năng tăng trưởng doanh thu của họ.

Giao dịch chỉ với 3,5 lần dự báo doanh thu của năm nay là 310 triệu USD đến 315 triệu USD, AngioDynamics là một cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng ổn trong một mức định giá hợp lý, xét đến tiềm năng tăng trưởng doanh thu ở mức cao của một chữ số.