Boeing đã gặp phải một loạt các vấn đề về an toàn. Liệu công ty có thể trấn an các nhà đầu tư rằng cổ phiếu là một khoản đầu tư mua vào năm 2026?

Có lẽ câu hỏi trong tiêu đề nên được diễn đạt tinh tế khác đi. Không chỉ là các vấn đề về an toàn; đó còn là chi phí để khắc phục chúng và đảm bảo rằng nhiều vấn đề hơn không lại tiếp tục phát sinh mà Boeing (BA +0.43%) cần thuyết phục các nhà đầu tư. Những cập nhật mới nhất về vấn đề này đã cho thấy kết quả trái chiều, nhưng liệu đợt giảm giá 18% kể từ báo cáo kết quả kinh doanh gần nhất hiện có khiến cổ phiếu trở thành một lựa chọn đáng giá?

Các vấn đề về an toàn của Boeing

Sự kết hợp giữa nhiều vấn đề an toàn, bao gồm những vụ tai nạn 737 MAX được đưa tin nhiều và kéo theo các lệnh đình bay, cùng với hạn chế sản xuất do Cơ quan Hàng không Liên bang Hoa Kỳ (FAA) áp đặt sau một vụ nổ bung trên chuyến bay của Alaska Airlines, đã khiến các nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về hồ sơ an toàn của Boeing. Hơn nữa, các chi phí để xử lý hậu quả của chúng, bao gồm lệnh đình bay, chậm trễ sản xuất, chậm trễ chứng nhận và có thể là mất các đơn đặt hàng, đã dẫn đến tình trạng doanh nghiệp tiêu tốn lượng tiền mặt đáng kể trong những năm gần đây.

Nguồn hình ảnh: Boeing.

Thêm vào đó là các lệnh phong tỏa di chuyển được áp đặt lên người dân trong giai đoạn cao điểm của COVID-19, và Boeing đã trải qua những năm tháng đầy khó khăn, với nợ tăng vọt và lợi nhuận cùng dòng tiền suy giảm.

Dữ liệu Dòng tiền tự do (Free Cash Flow) của BA từ YCharts.

Các cập nhật mới nhất của Boeing là trái chiều

Tin tốt là CEO mới Kelly Ortberg đã ổn định hoạt động kinh doanh. Boeing hiện đang sản xuất máy bay 737 MAX với tốc độ 42 chiếc/tháng và kỳ vọng tăng lên 47 chiếc/tháng vào giữa năm. Hơn nữa, Boeing đang đi đúng tiến độ để mở một dây chuyền sản xuất 737 MAX mới tại cơ sở Everett của mình (bên cạnh các dây chuyền sản xuất ở Renton) để giúp hãng tăng sản lượng hơn nữa.

Gần đây, Giám đốc tài chính Jesus Malave đã xác nhận rằng các máy bay 737 MAX sẽ bắt đầu sản xuất tại Everett vào mùa hè, trong khuôn khổ hội nghị Bank of America Global Industrials gần đây.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng cần cân nhắc một số điểm tiêu cực liên quan đến an toàn, các cuộc kiểm tra của FAA và công tác kiểm soát chất lượng:

• Malave cho biết thương vụ mua lại Spirit đã gây áp lực lên biên lợi nhuận của mảng máy bay thương mại (BCA), và việc quay trở lại với biên lợi nhuận dương sẽ “bị đẩy lùi thêm một năm, cho đến khoảng 2027. Năm nay sẽ là âm. Và thực tế, trong quý này, sẽ âm khoảng 7.5%, 8%.”
• Boeing đã phải điều chỉnh lịch trình đối với các phiên bản 737 MAX-7 và 737 MAX-10, cũng như dòng thân rộng 777X mới, do các đợt lùi dự kiến về chứng nhận đến năm 2026 (đối với 737-7 và 737-10) và năm 2027 (đối với 777X). Malave xác nhận rằng ban lãnh đạo vẫn kỳ vọng các mốc thời gian chứng nhận đã được điều chỉnh này sẽ được giữ vững.
• Boeing đã có một sự tạm dừng ngắn trong sản xuất 737 MAX trong quý 1, điều này sẽ khiến 10 trong số 120 chuyến giao hàng dự kiến bị trượt sang quý 2.
• Theo Malave, việc giao hàng của dòng thân rộng 787 sẽ “nhẹ hơn” so với mức dự kiến 20 do các vấn đề về chứng nhận ghế ngồi, nhưng “chúng tôi vẫn tiếp tục kỳ vọng rằng sẽ giao 90 đến 100 máy bay trong năm nay”.

Mở rộng

Sàn giao dịch: BA

Boeing

Thay đổi hôm nay

(0.43%) $0.90

Giá hiện tại

$208.22

Các chỉ số chính

Vốn hóa thị trường

$163B

Biên độ trong ngày

$202.30 - $208.78

Khoảng 52 tuần

$128.88 - $254.35

Khối lượng

6.7M

KL trung bình

7.6M

Biên lợi nhuận gộp

4.85%

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư Boeing

Việc quay trở lại có lợi nhuận bị trì hoãn tại BCA do tích hợp Spirit, các đợt đẩy lịch chứng nhận trước đó đối với các biến thể 777X và 737 MAX, và nhu cầu chạy “đuổi kịp” về sản xuất 737 MAX và 787 trong năm 2026 đều cho thấy áp lực liên tục tại Boeing trong việc phải giao hàng.

Boeing đang xử lý các vấn đề kiểm soát chất lượng của mình. Nhưng các nhà đầu tư sẽ muốn thấy các chứng nhận của biến thể 737 MAX trong năm 2026, và công ty bắt kịp lịch trình sản xuất đối với 737 MAX và 787, trước khi cảm thấy thực sự tự tin để mua vào tại đây. Cho đến lúc đó, cổ phiếu nhiều khả năng vẫn là một lựa chọn mua thận trọng.