Hai lần cổ phiếu tăng trưởng mạnh mẽ bị tiết lộ "người đẩy giá", các nhà đầu tư nhỏ lẻ tụ tập mua vào

Cổ phiếu “con bò đực” vốn hóa nghìn tỷ, động cơ đứng sau bị lộ.

Từ quý 4 năm 2025, ngành vệ tinh bắt đầu vươn lên đúng “cơn gió”, với tư cách là doanh nghiệp đầu tàu, China Satellite (Trung Quốc Vệ tinh) trong chỉ vài tháng ngắn ngủi, giá cổ phiếu đã tăng vọt hơn 2 lần, vốn hóa có lúc từng đạt tới 1500 tỷ nhân dân tệ.

Báo cáo thường niên năm 2025 của China Satellite được công bố ngày 30 tháng 3 cho thấy, nhiều nhà đầu tư cá nhân lớn (“nhà cá con bò đực”) đổ xô mua mạnh cổ phiếu của công ty này, hễ là vài trăm triệu cho tới vài tỷ nhân dân tệ. Đồng thời, tập đoàn khổng lồ vốn ngoại UBS (Ngân hàng Thụy Sĩ) cũng mua vào với quy mô lớn. Nhìn từ hiệu suất tổng thể của cả ngành vệ tinh, thời gian gần đây liên tục rung lắc; giá trị đầu tư trong giai đoạn tới sẽ như thế nào?

Động cơ đứng sau bị lộ

“Nhà cá con bò đực” đổ xô vào China Satellite. Báo cáo thường niên năm 2025 do China Satellite công bố cho thấy, tính đến cuối năm 2025, Yu Junbo nắm giữ 9.4781 triệu cổ phiếu China Satellite, số lượng nắm giữ tăng 546 nghìn cổ phiếu so với cuối quý 3 năm 2025. Ngoài Yu Junbo ra, Zhang Xin và Cao Qihua trở thành hai cổ đông lưu thông hàng đầu mới của China Satellite; số lượng nắm giữ lần lượt là 9,1571 triệu cổ phiếu và 8,1582 triệu cổ phiếu.

Ngoài ba vị “nhà cá con bò đực” nêu trên, nhà đầu tư tổ chức cũng liên tục ra tay. Tính đến cuối năm 2025, UBS trở thành cổ đông lưu thông lớn thứ hai mới của China Satellite, số lượng nắm giữ là 13,1436 triệu cổ phiếu. Ngoài ra, các quỹ tư nhân Saluzi 550 Mao Mao và quỹ hỗn hợp lựa chọn thiết bị cao cấp Yongying đều mới trở thành các cổ đông lưu thông nằm trong top 10 của China Satellite; số lượng nắm giữ lần lượt là 10,0263 triệu cổ phiếu và 9,5802 triệu cổ phiếu.

Theo báo cáo định kỳ của China Satellite, tính đến cuối quý 3 năm 2025, cổ đông lưu thông lớn thứ 10 nắm giữ 3,1796 triệu cổ phiếu của công ty. Điều này có nghĩa là, trong quý 4 năm 2025, Zhang Xin mua vào ít nhất 5,97 triệu cổ phiếu, và Cao Qihua mua vào ít nhất 4,98 triệu cổ phiếu.

Xét theo xu hướng thị trường của China Satellite, từ nửa sau năm 2025 đến nay, do được kích thích bởi các tin tức có lợi cho ngành vệ tinh, China Satellite thể hiện sức mạnh nổi bật. Trong đó, ở quý 4 năm 2025, giá cổ phiếu của công ty đã tăng 156,69%. Bước sang từ đầu năm 2026, giá cổ phiếu đã tăng cao nhất gần 30%, và vốn hóa thị trường cao nhất từng vượt 1500 tỷ nhân dân tệ.

Theo thông tin công khai, China Satellite chủ yếu kinh doanh mảng nghiên cứu và phát triển vệ tinh nhỏ, vệ tinh siêu nhỏ và mảng ứng dụng vệ tinh. Về kết quả hoạt động, trong năm 2025, China Satellite đạt doanh thu 6,103 tỷ nhân dân tệ, tăng 18,35% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty niêm yết đạt 35,5567 triệu nhân dân tệ, tăng 27,38%.

Dòng tiền đổ vào ETF chủ đề vệ tinh

UBS không chỉ gia tăng tỷ trọng China Satellite, mà còn mua vào nhiều ETF theo chủ đề vệ tinh với quy mô lớn.

Cụ thể, tính đến cuối năm 2025, UBS nắm giữ 45,1436 triệu chứng chỉ của ETF Vệ tinh Thương mại Quốc chứng Yongying (永赢国证商用卫星ETF); số lượng nắm giữ của ETF Cơ cấu Vệ tinh Công nghiệp Trung số 500 của Tài Phú (富国中证卫星产业ETF) và ETF Cơ cấu Vệ tinh Công nghiệp Trung số 500 của Triệu Thương (招商中证卫星产业ETF) đều vượt 20 triệu chứng chỉ; UBS nắm giữ ETF Cơ cấu Vệ tinh Công nghiệp Trung số 500 của Quảng Phát (广发中证卫星产业ETF) hơn 13 triệu chứng chỉ.

Kết hợp việc phân tích từ báo cáo định kỳ của quỹ và bản công bố giao dịch niêm yết, có thể thấy UBS chủ yếu tập trung mua ETF chủ đề vệ tinh vào nửa sau của năm ngoái.

Lấy ví dụ ETF Vệ tinh Thương mại Quốc chứng Yongying. Vào cuối tháng 6 năm 2025, trong danh sách 10 nhà nắm giữ hàng đầu của ETF này không có tên UBS, đồng thời nhà nắm giữ lớn thứ 10 nắm giữ 750.000 chứng chỉ. Đến cuối năm 2025, UBS nắm giữ 45,1436 triệu chứng chỉ của ETF Vệ tinh Thương mại Quốc chứng Yongying.

Nhìn vào dòng tiền trong năm nay, theo tính toán của Choice, tính đến ngày 1 tháng 4, các ETF chủ đề vệ tinh có dòng tiền ròng vào trong năm đạt hơn 24 tỷ nhân dân tệ. Trong đó, ETF Vệ tinh Thương mại Quốc chứng Yongying có dòng tiền ròng vào là 14,105 tỷ nhân dân tệ, ETF Cơ cấu Vệ tinh Công nghiệp Trung số 500 của Tài Phú có dòng tiền ròng vào hơn 4,5 tỷ nhân dân tệ.

Cơ hội của ngành vệ tinh sẽ như thế nào?

Các ETF chủ đề vệ tinh thời gian gần đây liên tục điều chỉnh; phía sau sẽ được diễn giải ra sao?

Trương Lộ, quản lý quỹ của Yongying Fund, cho biết sẽ tập trung vào năm khía cạnh:

Một là, tiến độ phát triển của chính ngành internet vệ tinh, bao gồm tiến độ đấu thầu của hai chòm sao chính trong nước, tần suất phóng, chất lượng tạo vệ tinh;

Hai là, tình hình thử nghiệm tên lửa có thể thu hồi; có thể sẽ thấy nhiều lần thử bắn tên lửa có thể thu hồi trong năm 2026, đánh dấu việc ngành thương mại vũ trụ trong nước tiếp tục tiến bộ theo mục tiêu chi phí thấp, độ tin cậy cao;

Ba là theo dõi việc ở phía nhu cầu có đột phá hay không; các lĩnh vực đầu cuối như bầu trời thấp, điện thoại, ô tô, robot trong tương lai có thể đều xuất hiện các kịch bản ứng dụng vệ tinh quan trọng;

Bốn là tiến độ IPO của các công ty thương mại vũ trụ quan trọng trong và ngoài nước; việc các công ty liên quan lên sàn có thể thúc đẩy mức độ quan tâm đối với ngành; và năm là tiến triển của nhánh mới trong thương mại vũ trụ, đại diện bởi “tính toán năng lực không gian” (space computing); nếu thành công, có thể nâng trần giá trị dài hạn của ngành.

“Thương mại vũ trụ là ngành có tính tăng trưởng, được kéo bởi nhu cầu cấp quốc gia rõ ràng, triển vọng kinh doanh rộng lớn và được thúc đẩy bởi quá trình lặp nhanh về mặt công nghệ.” Châu Thành Nguyên, quản lý quỹ của Southern Fund, cho biết ông chú trọng mối quan hệ giữa điểm yếu của chuỗi công nghiệp và tình trạng cung không đủ cầu. Ở khâu sản xuất vệ tinh thương mại, thì tập trung vào ăng-ten, liên lạc laser và hệ thống nguồn trong tải trọng (payload) và nền tảng (platform).

Theo Lữ Tân, quản lý quỹ của Guangfa Fund, trong năm 2026, ngành vệ tinh có thể kỳ vọng “đồng hưởng” trên ba phương diện chính sách, nhu cầu và cung, qua đó hình thành chất xúc tác liên tục cho ngành. Xét từ phía chính sách, việc cấp phép cho internet vệ tinh, việc thành lập cơ quan thương mại vũ trụ và chiến lược dài hạn trong “Kế hoạch 15-5” đều hỗ trợ ngành vệ tinh tăng tốc phát triển; xét từ phía cung, việc phóng thành công tên lửa thương mại có lực nâng lớn (đại vận lực) có thể mở ra nút thắt về năng lực vận tải trong tương lai; còn ở phía nhu cầu, các kịch bản ứng dụng thương mại như internet vệ tinh, tính toán năng lực không gian (space computing) mở ra không gian tăng trưởng dài hạn cho ngành.

Tuy nhiên, Phương Nhất Hàng, quản lý quỹ của Dongcai Fund, nhắc nhở rằng trong ngắn hạn, do tác động của tâm lý thị trường và sự luân chuyển giữa các nhóm ngành (sector rotation), các mã liên quan đến thương mại vũ trụ có thể xuất hiện dao động theo giai đoạn.

（Nguồn: China Securities Journal (上海证券报)）