Trái phiếu toàn cầu giảm, Trump cảnh báo thúc đẩy giá dầu tăng vọt, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng lên 2.39%

Thị trường vốn đang có xu hướng ổn định—cho đến khi các diễn biến địa chính trị phá vỡ trật tự này. Sau khi Donald Trump cảnh báo rằng Mỹ sẽ tiến hành một đòn “cực kỳ nghiêm khắc” đối với Iran trong vòng hai đến ba tuần, tâm lý rủi ro đảo chiều mạnh mẽ, kéo lợi suất trái phiếu và các chỉ số chứng khoán toàn cầu đi xuống, đồng thời đẩy giá dầu Brent tiến sát mức 107 USD/thùng. Diễn biến này dường như liên quan đến mối lo ngại ngày càng gia tăng của thị trường: nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng có thể làm nặng thêm tình hình và tạo áp lực lạm phát trong bối cảnh thị trường trước đó kỳ vọng sẽ được giảm bớt. Sự thay đổi giọng điệu trong phát biểu của Trump cũng làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về một giải pháp đạt được trong thời gian gần, khiến các nhà đầu tư phải cân nhắc lại việc nắm giữ các loại tài sản.

Thị trường trái phiếu Nhật Bản là biểu hiện rõ ràng nhất của áp lực này. Một đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm ghi nhận nhu cầu yếu nhất kể từ tháng 5; tỷ lệ thầu/đặt thầu giảm từ 3.3 của tháng trước xuống còn 2.57, thấp hơn mức trung bình 12 tháng là 3.28. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm từng tăng 9 điểm cơ bản lên 2.39%, san bằng mức cao nhất trong gần ba thập kỷ, đồng thời chênh lệch lợi suất phần cuối của đợt đấu thầu từ 0.06 đã mở rộng đột ngột lên 0.36, cho thấy khả năng hỗ trợ định giá đã yếu đi. Áp lực này lan sang thị trường lãi suất toàn cầu: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4.38%, tiến sát mức 4.43% của cuối tháng 3. Thị trường ngoại hối cũng phản ánh tâm lý căng thẳng tương tự, tỷ giá yên/USD có lúc rơi xuống 159.48, duy trì quanh mức từng gây ra mối lo trong lịch sử.

Bối cảnh hiện tại cho thấy kỳ vọng chính sách có thể chuyển dịch theo rủi ro lạm phát. Giá dầu tăng và đồng yên yếu đi làm gia tăng suy đoán rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể cần phải thắt chặt chính sách. Các hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy thị trường dự đoán xác suất tăng lãi suất trước tháng 4 khoảng 70%, và đến trước tháng 7 đã được định giá đầy đủ cho một lần tăng 25 điểm cơ bản. Các nhà chiến lược cho biết, mặc dù lợi suất đã ở mức cao, kết quả đấu thầu trái phiếu lần này lại tệ hơn đáng kể so với kỳ vọng, điều này có thể cho thấy mối lo của thị trường về lạm phát đang gia tăng chứ không phải niềm tin vào lợi suất cao hơn được củng cố. Nếu áp lực giá xuất phát từ năng lượng tiếp tục tồn tại, sự chồng lấp của kỳ vọng thắt chặt chính sách và nhu cầu mong manh có thể khiến biến động của thị trường toàn cầu duy trì ở mức cao.

Khối lượng lớn tin tức, diễn giải chính xác, tất cả đều có tại ứng dụng Tài chính Sina

Người phụ trách: Trương Tuấn SF065