Cảnh giác với rủi ro đầu cơ phi lý của cổ phiếu ST

Đầu tư mua cổ phiếu hãy xem báo cáo nghiên cứu của nhà phân tích Kim Qilin, có thẩm quyền, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện, giúp bạn khai phá cơ hội theo chủ đề giàu tiềm năng!

Nguồn: Báo Kinh Đô

Gần đây, một số cổ phiếu ST (bao gồm cả cổ phiếu *ST) đã tăng mạnh ngược dòng, trái với diễn biến chung của thị trường, và một phần dòng tiền đã đặt cược trước vào kỳ vọng cổ phiếu ST được gỡ cảnh báo. Tuy nhiên, rủi ro đầu tư vào cổ phiếu ST cao hơn rất nhiều so với cổ phiếu thông thường; việc có thể thuận lợi được gỡ cảnh báo hay không là điều không chắc chắn. Dù có thành công được gỡ cảnh báo, vẫn còn những nghi ngờ như năng lực lợi nhuận thực sự có duy trì ổn định hay không. Vì vậy, nhà đầu tư vẫn nên tránh việc “đánh” theo kiểu phi lý đối với cổ phiếu ST.

Các công ty niêm yết bị áp dụng cảnh báo rủi ro đa phần đều có những vấn đề cốt lõi như hoạt động kinh doanh suy yếu kéo dài, tình hình tài chính không tốt. Luận điểm “được gỡ cảnh báo” mà dòng tiền trên thị trường đặt cược vốn đã tồn tại mức độ bất định lớn. Liệu các công ty niêm yết liên quan có thể đáp ứng điều kiện gỡ cảnh báo thông qua cải thiện hoạt động, tái cơ cấu tài sản… trong quá trình đó có rất nhiều biến số, và kết quả cuối cùng khó có thể xác định trước.

Ngay cả khi một số công ty thuận lợi đạt được việc gỡ cảnh báo, điều đó chỉ có nghĩa là trạng thái cảnh báo rủi ro được解除, chứ không đồng nghĩa với việc chất lượng hoạt động đã có chuyển biến căn bản. Độ ổn định của lợi nhuận sau đó và tính liên tục của hoạt động kinh doanh vẫn cần thị trường tiếp tục kiểm chứng. Chỉ dựa vào kỳ vọng gỡ cảnh báo để giao dịch, về bản chất là hành vi đầu cơ rủi ro cao, không có nền tảng cho một khoản đầu tư vững chắc.

Xét theo đặc trưng vận hành của thị trường, đà tăng theo từng giai đoạn của cổ phiếu ST thường do dòng tiền ngắn hạn thúc đẩy; mức biến động giá có liên hệ thấp với giá trị nội tại của công ty. Loại dòng tiền này thường có mô hình thao tác chủ yếu là “vào nhanh ra nhanh”. Sau khi đẩy giá lên nhanh, họ rất dễ rời đi, khiến giá cổ phiếu dao động mạnh. Thêm vào đó, do một số cổ phiếu ST có tính thanh khoản tương đối hạn chế, một khi tâm lý thị trường chuyển hướng thì dễ xuất hiện xu hướng giảm đơn phương liên tục; nhà đầu tư rất khó kiểm soát kịp thời khoản lỗ, tốc độ lan truyền rủi ro lại nhanh.

Khi các cơ chế nền tảng của thị trường vốn tiếp tục được hoàn thiện, cường độ thực thi cơ chế rút khỏi thị trường (delisting) ngày càng tăng, tốc độ “lọc ra” của thị trường rõ rệt nhanh hơn. Logic “đánh cược vào vỏ doanh nghiệp” từng tồn tại trên thị trường đã dần suy yếu; không gian định giá dựa vào việc duy trì câu chuyện khái niệm cũng đang bị thu hẹp liên tục. Những công ty niêm yết thiếu sự hậu thuẫn vững chắc từ hoạt động kinh doanh thực sự rất khó duy trì lâu dài việc vận hành tách rời khỏi mặt bằng cơ bản. Nếu nhà đầu tư mù quáng chạy theo trào lưu đầu cơ, ngoài việc đối mặt với rủi ro giá cổ phiếu biến động mạnh, họ còn có thể đối mặt với nguy cơ hoạt động kinh doanh của công ty tiếp tục xấu đi, thậm chí có khả năng bị rút khỏi thị trường; cuối cùng sẽ hình thành khoản lỗ đầu tư mang tính hiện thực.

Với nhà đầu tư phổ thông, lựa chọn hợp lý hơn là chọn mua và nắm giữ các công ty niêm yết có tình hình hoạt động ổn định và khả năng sinh lời bền vững. Cốt lõi của đầu tư giá trị là nhận được mức lợi nhuận hợp lý do hoạt động kinh doanh của công ty mang lại, chứ không phải “đấu” vào những chủ đề mang tính không chắc chắn. Việc thổi phồng cổ phiếu ST tuy có thể xuất hiện lợi ích theo từng giai đoạn trong ngắn hạn, nhưng rủi ro tiềm ẩn còn cao hơn nhiều so với cổ phiếu thông thường, vì vậy không phù hợp với đa số nhà đầu tư tham gia.

Thị trường vốn vận hành lành mạnh phụ thuộc vào cơ chế định giá hợp lý và hành vi đầu tư mang tính lý trí. Việc thổi phồng quá mức cổ phiếu ST vừa không có lợi cho việc phân bổ hiệu quả nguồn lực của thị trường, đồng thời cũng dễ khiến nhà đầu tư hình thành thói quen giao dịch phi lý. Trước các loại chủ đề nóng trên thị trường, nhà đầu tư nên luôn lấy phân tích dựa trên nền tảng (các yếu tố cơ bản) làm căn cứ phán đoán cốt lõi, kiên định nguyên tắc đầu tư lý trí, tránh các rủi ro tiềm ẩn do đầu cơ phi lý gây ra; đây cũng là tiền đề quan trọng để duy trì đầu tư ổn định trong dài hạn trên thị trường vốn.

Tất nhiên, nếu các công ty thuộc nhóm ST thực sự có sự cải thiện về bản chất đối với hoạt động kinh doanh chính, và trong tương lai xu hướng kinh doanh chính tiếp tục đi lên bền vững, thì các cổ phiếu ST như vậy cũng có thể được đưa vào phạm vi đầu tư giá trị. Chỉ là những cổ phiếu ST thực sự có thể “lột xác rực rỡ” thì không nhiều; trừ khi nhà đầu tư thật sự nắm chắc, còn lại vẫn nên thận trọng.

Bình luận viên của Báo Kinh Đô Zhou Kejing

		Tuyên bố của Sina: Tin này là bài đăng lại từ các bên truyền thông hợp tác của Sina; việc Sina.com đăng tải bài viết này nhằm mục đích truyền tải thêm thông tin, không có nghĩa là đồng tình với quan điểm của bài viết hoặc xác nhận những gì bài viết mô tả. Nội dung bài viết chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm về rủi ro khi thực hiện theo nội dung đó.

Nguồn tin phong phú, diễn giải chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Sina Finance

Người phụ trách: Gao Jia