知乎 2025 năm doanh thu 2.75 tỷ: Lần đầu đạt được mục tiêu lợi nhuận cả năm

Hỏi AI · Khả năng AI phối hợp như thế nào để thúc đẩy thương mại hóa tăng trưởng cho hệ sinh thái nội dung?

Lôi Tí Nghiệp (Leidi.com) 乐天 25 tháng 3

Zhihu (NYSE:ZH; HKEX:2390) hôm nay đã công bố báo cáo kết quả kinh doanh cho quý 4 năm 2025 và cả năm. Theo báo cáo, doanh thu quý 4 của Zhihu đạt 644 triệu RMB; doanh thu cả năm 2025 đạt 2.75 tỷ RMB; lợi nhuận ròng đã điều chỉnh cả năm 2025 đạt 37.9 triệu RMB.

Đây là lần đầu tiên Zhihu đạt lợi nhuận cả năm theo chuẩn mực kế toán không phải GAAP (Non-GAAP).

Kể từ quý 4 năm 2024, Zhihu liên tiếp trong ba quý đạt lợi nhuận Non-GAAP.

Ở quý 4 năm 2025, Zhihu không ngừng khám phá nâng cấp mô hình kinh doanh, tối ưu cơ cấu tỷ trọng doanh thu. Trong đó, mảng đọc trả phí đóng góp 334 triệu RMB doanh thu, tỷ trọng đạt 51.8%; doanh thu dịch vụ quảng cáo đạt 235 triệu RMB, tỷ trọng 36.5%, bao gồm mảng khác như giáo dục, hàng tiêu dùng và bản quyền… đóng góp 75.2 triệu RMB doanh thu, tỷ trọng 11.7%. Tính đến cuối quý 4, tổng tiền mặt và tương đương tiền của Zhihu, tiền gửi định kỳ, vốn bị hạn chế và đầu tư ngắn hạn đạt 4.45 tỷ RMB.

Về mặt vận hành, Zhihu đã thúc đẩy sự phát triển theo vòng lặp tích cực của hệ sinh thái cộng đồng thông qua sự phối hợp tiến hóa của “Nội dung chất lượng cao × Mạng lưới chuyên gia × Năng lực AI”. Đồng thời, người dùng trả phí của Zhihu tiếp tục hoạt động sôi nổi, số lượng thành viên đăng ký trung bình hàng tháng đạt 12.2 triệu.

Trong lĩnh vực đọc trả phí, tiềm năng tăng trưởng hiện thực hóa IP là rất lớn từ mảng nội dung trả phí chất lượng cao mở rộng ra. Ở quý 4, doanh thu bản quyền IP tăng trưởng hơn 5 lần so với cùng kỳ năm trước; quy mô tác giả hưởng lợi nhuận bản quyền cả năm tăng 6 lần so với cùng kỳ năm trước. Zhihu dựa vào nền tảng truyện do chính họ xây dựng là Yán Yán Story để tạo ra lộ trình “lắng đọng nội dung chất lượng cao—tài sản IP được cấu trúc—tái sử dụng năng lực đa bối cảnh”, từ đó nội dung gốc được mở rộng từ tiêu dùng đọc đơn lẻ sang các bối cảnh nội dung rộng hơn, đạt giải phóng giá trị nội dung dài hạn và tăng trưởng theo lãi kép.

Trong lĩnh vực dịch vụ quảng cáo, doanh thu dịch vụ quảng cáo ở quý 4 là 235 triệu, thúc đẩy đà phục hồi nhanh hơn, tăng 24% theo quý. Nhờ sự đầu tư liên tục và thực thi kiên định xoay quanh việc tối ưu cấu trúc khách hàng và nâng cấp sản phẩm thương mại, IP và dịch vụ thương mại của Zhihu không ngừng tăng sức hút đối với khách hàng và đóng góp doanh thu.

Hướng tới tương lai, Zhihu sẽ tiếp tục đầu tư vào các hoạt động kinh doanh mang tính đổi mới, khám phá các hướng tăng trưởng để nâng cao tác động tích cực của mình đối với hệ sinh thái cộng đồng và doanh thu thương mại. Thúc đẩy sự tiến hóa phối hợp của “Nội dung chất lượng cao × Mạng lưới chuyên gia × Năng lực AI” một cách nhanh hơn, liên tục củng cố rào cản hệ sinh thái cộng đồng và sức ảnh hưởng trên toàn mạng. Dựa trên hoạt động đọc trả phí và thương hiệu Yán Yán Story, tăng cường bố cục ngành AI manhua/AI phim hoạt hình, giải phóng tiềm năng toàn chuỗi ngành của IP nội dung gốc. Đồng thời, dựa vào lợi thế dữ liệu mạnh mẽ và tích lũy IP chất lượng, đẩy nhanh quá trình khám phá thương mại hóa do AI dẫn dắt, mở ra tiềm năng tăng trưởng thương mại lớn hơn.

Sáng lập viên, Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm CEO của Zhihu, Chu Yuan (周源), cho biết: “Năm 2025 là một bước ngoặt mang tính cấu trúc của Zhihu. Trên nền tảng việc chúng tôi đạt lợi nhuận theo chuẩn mực kế toán không phải GAAP ở cấp độ quý lần đầu trong quý 4 năm 2024, đến năm 2025 chúng tôi lần đầu tiên đạt lợi nhuận theo chuẩn mực kế toán không phải GAAP cho cả năm. Cột mốc này cho thấy việc chuyển đổi sang tăng trưởng chất lượng đã củng cố hiệu quả mô hình vận hành và độ bền về khả năng sinh lời của chúng tôi. Ở quý 4, chúng tôi đạt tiến triển ổn định về hệ sinh thái cộng đồng và hiệu quả thương mại hóa. Nhìn về năm 2026, bên cạnh việc củng cố nền tảng cho hoạt động cốt lõi, chúng tôi sẽ thúc đẩy nhanh hơn việc khám phá thương mại hóa liên quan đến AI. Dựa vào mạng lưới chuyên gia khổng lồ, tài sản nội dung đáng tin cậy và các bối cảnh người dùng thực tế đa dạng, chúng tôi đang xây dựng các hào lũy khác biệt xoay quanh cộng đồng, đồng thời nâng cao hơn nữa vị thế chiến lược của Zhihu trong hệ sinh thái AI rộng lớn hơn.”

Giám đốc Tài chính (CFO) của Zhihu, Vương Hán (王晗), nói: “Năm 2025 đánh dấu việc nâng cấp mang tính cấu trúc cho tình hình tài chính của Zhihu. Thông qua việc liên tục kiểm soát chi phí, cải thiện đòn bẩy hoạt động và tăng cường kiểm soát chi tiêu, chúng tôi đã lần đầu tiên đạt lợi nhuận theo chuẩn mực kế toán không phải GAAP cho cả năm, đồng thời vẫn duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp lành mạnh. Nhìn về năm 2026, chúng tôi sẽ tập trung vào việc nâng cao hơn nữa chất lượng lợi nhuận và tính mở rộng bằng cách ưu tiên phát triển các nguồn doanh thu có tỷ suất lợi nhuận cao hơn và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn. Đồng thời, chúng tôi sẽ tiếp tục theo đuổi chiến lược phân bổ vốn thận trọng bao gồm cả việc mua lại cổ phiếu, để hỗ trợ giá trị cho cổ đông dài hạn.”

————————————

Lôi Tí (Leidi) do nhà báo Lôi Kiến Bình (雷建平) sáng lập; nếu trích dẫn lại, cần ghi rõ nguồn.