JPMorgan Tiết lộ những yếu tố có thể thúc đẩy sự phục hồi của tiền điện tử vào năm 2026

• Quảng cáo -

Các nhà phân tích tại JPMorgan đã vạch ra triển vọng lạc quan cho thị trường tiền mã hóa trong suốt quãng thời gian còn lại của năm 2026, dự phóng rằng dòng vốn vào từ tổ chức có thể vượt mức kỷ lục 130 tỷ USD đã ghi nhận trong năm 2025.

Dù khởi đầu năm đầy biến động, ngân hàng kỳ vọng giai đoạn phục hồi tiếp theo sẽ được dẫn dắt bởi vốn điều tiết (regulated capital) thay vì đầu cơ xuất phát từ nhà đầu tư lẻ.

**Báo cáo đặt 2026 ** như một năm chuyển tiếp, trong đó sự tham gia mang tính cấu trúc từ các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các công ty quản lý tài sản trở thành lực lượng chủ đạo định hình hướng đi của giá.

Các chất xúc tác về quy định và sự tham gia của tổ chức

JPMorgan xác định khả năng về sự rõ ràng trong quy định tại Mỹ, bao gồm khả năng thông qua Clarity Act, như một chất xúc tác quan trọng có thể mở khóa dòng vốn từ các tổ chức đã thận trọng do bất định về tuân thủ. Các khung pháp lý rõ ràng hơn có thể cho phép các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm phân bổ vào tài sản kỹ thuật số thông qua các công cụ được quản lý.

Ngân hàng cũng lưu ý rằng hoạt động giảm rủi ro vốn đã tăng mạnh vào cuối năm 2025 dường như đang được ổn định trở lại. Dữ liệu dòng tiền của các quỹ trong tháng 2/2026 cho thấy các đợt rút vốn đã chậm lại, cho thấy sự chuyển từ thanh lý sang giai đoạn hợp nhất (consolidation).

Sự ổn định này tạo nền tảng cho việc phân bổ mới, nếu các điều kiện vĩ mô vẫn thuận lợi.

Chi phí sản xuất Bitcoin và động lực “sàn” thị trường

Các nhà phân tích do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn dắt nhấn mạnh rằng chi phí sản xuất Bitcoin ước tính đã giảm xuống khoảng 77,000 USD. Sự giảm này diễn ra sau giai đoạn các thợ đào chịu thất bại (miner capitulation) và các điều chỉnh vận hành sau biến động giá.

Theo lịch sử, các chỉ số chi phí sản xuất đã đóng vai trò là mốc tham chiếu cho các khả năng hình thành “sàn” thị trường trong các giai đoạn điều chỉnh. Dù không phải là sự đảm bảo về việc được hỗ trợ, mức cân bằng thấp hơn có thể làm giảm áp lực giảm kéo dài nếu điều kiện thị trường ổn định.

JPMorgan tiếp tục duy trì mục tiêu dài hạn cho Bitcoin ở mức cao tới 266,000 USD, đặt tài sản này trong thế ngày càng cạnh tranh hơn với vàng như một nơi lưu trữ giá trị trong các danh mục đầu tư đa dạng.

                Dòng tiền của nhà đầu tư mới vào Bitcoin chuyển sang âm khi vốn rút lui

Vượt ra ngoài biến động giá: Stablecoins và Tokenization

Ngoài các dự báo về giá theo xu hướng, ngân hàng kỳ vọng sự mở rộng trong stablecoins, các tài sản thực (real-world assets) được token hóa và hạ tầng lưu ký. Các mảng này được xem là các lớp nền tảng cho hiệu quả tài chính, thay vì chỉ là các “ngách” mang tính đầu cơ.

Báo cáo cho rằng tăng trưởng trong việc phát hành tài sản được token hóa và các giải pháp lưu ký được quản lý sẽ củng cố niềm tin của tổ chức, từ đó củng cố mức tham gia vốn rộng hơn.

Trong khi hoạt động giao dịch mạo hiểm đã chậm lại vào đầu năm 2026, JPMorgan kỳ vọng sẽ có đà cấp vốn mới và khả năng diễn ra hoạt động IPO trong năm đối với các nhà cung cấp hạ tầng “crypto-native”.

Triển vọng mang tính cấu trúc cho năm 2026

JPMorgan dự phóng rằng tổng dòng tiền vào năm 2026 có thể vượt mức 130 tỷ USD đã ghi nhận trong năm 2025, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc tái phân bổ vào các tài sản kỹ thuật số vốn hóa lớn và các sản phẩm đầu tư được quản lý.

Triển vọng này phản ánh sự thay đổi trong cơ cấu thị trường, thay vì chỉ là sự phục hồi theo chu kỳ đơn thuần. Nếu việc các tổ chức tiếp tục áp dụng và mức độ rõ ràng về quy định được cải thiện, ngân hàng kỳ vọng các thị trường crypto sẽ chuyển sang mô hình tăng trưởng thiên về hạ tầng hơn, được hỗ trợ bởi dòng vốn vào bền vững, thay vì động lực theo từng đợt từ nhà đầu tư lẻ.