Đã quản lý danh mục hưu trí của tôi trong vài năm nay, và tôi đã để ý cách tiếp cận các quỹ thu nhập của Vanguard đã âm thầm chuyển hướng. Điều khiến tôi chú ý là các sản phẩm dành cho hưu trí của họ bắt đầu trở nên thận trọng hơn rõ rệt vào khoảng năm 2025.

Tôi đang nói về VRIF—Vanguard Retirement Income Fund—thật sự cảm giác như nó được thiết kế dành cho những người như tôi. Khi ra mắt vào năm 2020, phân bổ tài sản khá đơn giản: 50% cổ phiếu, 50% trái phiếu, cân đối giữa các khu vực địa lý. Nhưng trong vòng hơn một năm qua, tôi nhận thấy nó dần chuyển sang khoảng 70% thu nhập cố định và 30% cổ phiếu. Ban đầu tôi nghĩ đó chỉ là tôi lo lắng quá mức, nhưng rồi tôi thấy Rob Carrick đề cập đến cùng một điều trong bài viết của ông trên Globe & Mail.

Hóa ra có lý do đàng sau sự chuyển đổi này. Tôi đã có cơ hội nói chuyện với một số nhà kinh tế của Vanguard Canada, và suy nghĩ của họ rất hợp lý: trái phiếu hiện đang trả lãi khá tốt sau nhiều năm bị thiếu hụt lợi nhuận, trong khi cổ phiếu Mỹ đã trở nên khá đắt đỏ. Khi bạn nhắm tới mức chi trả hàng năm khoảng 4%—điều này phù hợp với quy tắc nổi tiếng của Bengen—bạn không nhất thiết phải chấp nhận rủi ro cổ phiếu lớn để đạt mục tiêu thu nhập.

Vị trí của quỹ phản ánh những gì mô hình thị trường vốn của họ cho thấy: cổ phiếu Mỹ có thể mang lại lợi nhuận khoảng 3.9% đến 5.9% hàng năm trong thập kỷ tới, điều này thật sự không quá hấp dẫn. Trong khi đó, trái phiếu doanh nghiệp hiện đang cung cấp lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn. Tuy nhiên, điều quan trọng nhất là về sự ổn định dòng tiền. Khi bạn đã nghỉ hưu và cần thu nhập ổn định bất kể thị trường biến động như thế nào, việc nghiêng về trái phiếu không phải là sự nhàm chán—mà là cách để bảo vệ bản thân khỏi việc phải bán cổ phiếu vào thời điểm xấu trong một đợt suy thoái.

Điều thú vị là VRIF đã trở thành một chuẩn mực. Nó có thể để trong RRIF, RRSP, TFSAs hoặc các tài khoản chịu thuế, nên có tính linh hoạt thực sự. Tôi cũng nhận thấy nhiều người kết hợp VRIF với một số lựa chọn lợi suất cao của BMO để tạo ra dòng thu nhập pha trộn trong khoảng 4-6%, phù hợp với nhu cầu của từng người.

Một điều đáng chú ý là: VRIF đã phải rút vốn vào năm 2022 khi cả cổ phiếu lẫn trái phiếu đều giảm mạnh, nhưng Vanguard đã cảnh báo trước về khả năng đó—có thể chỉ xảy ra khoảng một thập kỷ một lần. Thực tế, đó lại trở thành cơ hội mua vào trong nhìn lại, dù sống qua nó không dễ dàng chút nào.

Đối với ai đang xem xét quỹ ETF tốt nhất cho người nghỉ hưu trong môi trường hiện tại, quỹ này đáng để hiểu rõ. Nó không hào nhoáng, nhưng đó chính là điểm mấu chốt. Triết lý của nó dường như là: cung cấp thu nhập ổn định, bảo vệ vốn, và không mạo hiểm quá mức. Sau khi chứng kiến thị trường ngày càng biến động, tôi dần dần thêm vào các vị trí như thế này. Đôi khi, cách tiếp cận không hào nhoáng lại chính là điều bạn cần.