🟠 Đây là lý do tại sao việc bitcoin giảm xuống dưới $68,000 làm tăng nguy cơ sụp đổ xuống dưới $60,000

Việc Tổng thống Donald Trump tái khẳng định thái độ cứng rắn với Iran đã đẩy giá bitcoin giảm khoảng 2% trong 24 giờ qua xuống còn $67,000. Mặc dù hành động giá này phù hợp với biến động thường lệ, nhưng bên dưới bề mặt, cấu trúc thị trường có vẻ mong manh.

Điều này chủ yếu do dòng chảy trong thị trường quyền chọn được liệt kê trên Deribit, đặc biệt là sự tích tụ các vị thế phòng thủ ngay dưới mức giá hiện tại có thể dẫn đến một đợt giảm thẳng xuống mức $50,000.

🔸 Một cấu trúc mong manh dưới $68,000

Trong những tuần gần đây, các nhà giao dịch đã tích trữ các quyền chọn bán (put options) để bảo vệ giảm giá. Các dòng chảy phòng thủ này tập trung chủ yếu vào các quyền chọn bán với mức strike từ $68,000 trở xuống, xuống đến mức trung bình khoảng $55,000. Điều này dễ hiểu, do các rủi ro vĩ mô từ chiến tranh Iran, các mối đe dọa lượng tử và thị trường gấu khốc liệt bắt đầu từ cuối năm ngoái.

Tuy nhiên, khi loại vị thế này tích tụ, nó tạo ra điều mà các nhà giao dịch tinh ý gọi là vùng "gamma âm" – một cấu trúc nơi các nhà tạo lập thị trường hoặc các nhà môi giới thêm thanh khoản vào sổ lệnh của sàn giao dịch buộc phải phản ứng với các biến động giá theo cách thúc đẩy xu hướng hiện tại, trong trường hợp này là giảm giá.

Biểu đồ của Glassnode cho thấy rằng mức độ phơi nhiễm gamma của nhà môi giới chủ yếu là tiêu cực từ $68,000 đến $50,000. Điều này là kết quả của việc họ đứng ở phía đối lập của các vị thế dài hạn quyền chọn bán của nhà giao dịch.

Nói cách khác, các nhà môi giới đang giữ các vị thế bán quyền chọn bán (short put). Vì vậy, khi thị trường giảm xuống dưới $68,000, họ sẽ gặp phải khoản lỗ và có khả năng sẽ bán khống BTC để phòng hộ rủi ro.

Việc phòng hộ này có thể đẩy giá xuống thấp hơn nữa, tạo ra một vòng phản hồi, có thể tăng tốc nhanh chóng.

Đó là lý do tại sao đợt giảm mới nhất xuống dưới mức $68,000 trở nên cực kỳ quan trọng. Việc phá vỡ ngưỡng này không chỉ báo hiệu sự yếu kém về kỹ thuật — nó còn mở ra một vùng mà nơi đó việc bán tháo bắt buộc có thể gia tăng.