Cổ phiếu Crypto gần đáy sau đợt bán tháo 60%, nhìn thấy điểm vào “Chiết khấu lớn”: Chuyên gia phân tích

Bernstein, một nhà môi giới Phố Wall, cho biết cổ phiếu niêm yết gắn với crypto đang tiến gần một đáy theo chu kỳ sau mức sụt giảm mạnh khoảng ~60% so với các đỉnh năm 2025, coi đợt điều chỉnh này như một cơ hội “chiết khấu lớn” tiềm năng trước thềm báo cáo thu nhập quý 1.

Trong một ghi chú hôm thứ Hai do nhà phân tích Gautam Chhugani dẫn dắt, công ty cho biết sự kết hợp giữa bất ổn vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và tâm lý crypto yếu kém đã gây áp lực lên định giá trên toàn ngành, nhưng lập luận rằng các yếu tố nền tảng gắn với các chủ đề tăng trưởng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, theo Investing.com.

Dù vẫn giữ quan điểm lạc quan dài hạn, Bernstein đã hạ mục tiêu giá trên nhiều mã lớn: họ cắt mục tiêu của Coinbase xuống $330 từ $440, Robinhood xuống $130 từ $160 và Figure xuống $67 từ $72. Cả ba vẫn được xếp hạng Outperform.

Nhà môi giới ước tính các cổ phiếu crypto đã điều chỉnh trở lại khoảng 60% so với đỉnh năm 2025, cùng với một đợt điều chỉnh rộng hơn của thị trường crypto đã xóa đi hàng nghìn tỷ USD giá trị. Bản thân Bitcoin cũng đã giảm mạnh so với các mức đỉnh lịch sử, góp phần làm hoạt động giao dịch và tâm lý trở nên yếu hơn.

Tuy vậy, Bernstein chỉ ra các động lực tăng trưởng mang tính cấu trúc bao gồm stablecoins, tokenization, prediction markets và các sản phẩm phái sinh (derivatives). Họ cũng cho rằng mức độ tiếp xúc với crypto vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ trong cơ cấu doanh thu của Robinhood, trong khi Figure được định vị như một doanh nghiệp tokenization “thuần play”.

Công ty kỳ vọng sự yếu kém trong lợi nhuận Q1 sẽ đánh dấu một “sàn” về tâm lý trước khi phục hồi vào nửa cuối năm 2026.

Crypto, bitcoin tiếp tục lao dốc

Bản ghi chú này xuất hiện trong bối cảnh Bitcoin giao dịch thấp hơn vào cuối tuần sau những nhận xét từ Donald Trump cho rằng Hoa Kỳ đang tham gia các cuộc thảo luận về một cấu trúc lãnh đạo mới tại Iran và rằng tiến triển hướng tới một thỏa thuận tiềm năng đang được triển khai.

Các động thái này diễn ra sau một đợt giảm cuối tuần hướng tới $64,000 và củng cố một cấu trúc đi ngang trong biên độ rộng hơn, khoảng từ $65,000 đến $70,000.

Tâm lý được thúc đẩy bởi căng thẳng leo thang ở Trung Đông, nơi xung đột giữa Iran và Israel đã gia tăng, với các cuộc tấn công vào các mục tiêu của Iran và tác động lan tỏa khu vực ảnh hưởng đến Kuwait và các quốc gia vùng Vịnh khác.

Các báo cáo về hoạt động tên lửa và máy bay không người lái, rủi ro đối với hạ tầng năng lượng và các mối đe dọa đối với tuyến vận chuyển ở eo biển Hormuz đã khiến thị trường toàn cầu luôn ở trạng thái cảnh giác. Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã luân phiên giữa các tín hiệu ngoại giao và những lời đe dọa nghiêm khắc nhắm vào hạ tầng năng lượng của Iran, trong khi Bộ trưởng Ngoại giao Hoa Kỳ Marco Rubio được dẫn tin là có liên quan trong các cuộc thảo luận cho thấy động lực thay đổi chế độ có thể đang manh nha, với việc Pakistan tìm cách tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán gián tiếp.

Bên cạnh địa chính trị, việc định vị trong các công cụ phái sinh cũng góp phần làm biến động bị kìm hãm. Các nhà đầu tư tổ chức bán các tùy chọn covered call đã chuyển sự phơi nhiễm gamma sang các nhà tạo lập thị trường (market makers), những bên thực hiện nghiệp vụ phòng hộ (hedging) làm giảm các dao động giá bằng cách mua vào khi giá giảm và bán ra khi giá tăng.

Nhìn chung, Bitcoin vẫn đi ngang vì thị trường đang tiêu hóa rủi ro địa chính trị, tình trạng kìm nén biến động do các tùy chọn (options) và sự bất ổn của môi trường kinh tế vĩ mô, trong khi các nhà giao dịch chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ cả các tín hiệu chính sách và xu hướng thanh khoản; theo nhận định này, việc định vị của các tổ chức tiếp tục bù trừ động lực do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy và các cú sốc do tin tức giật gân trong một môi trường giao dịch được kiểm soát chặt chẽ trong giai đoạn chu kỳ đầu mùa xuân 2026.