Kinh tế Hàn Quốc hưởng lợi từ xuất khẩu chip mạnh mẽ và hỗ trợ tài chính

MENAFN

Xuất khẩu bật tăng trong tháng 3 nhờ đà tăng xuất khẩu chip

Xuất khẩu của Hàn Quốc tăng 48,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 3 (so với mức 29% trong tháng 2, 44,8% theo đồng thuận thị trường). Trong 15 mặt hàng xuất khẩu chủ chốt, 10 mặt hàng tăng, chủ yếu nhờ tác động giá có lợi. Xuất khẩu chất bán dẫn tăng ấn tượng 151,4%, nối tiếp mức tăng 160,6% trong tháng 2 và mức tăng 102,7% trong tháng 1. Xuất khẩu chất bán dẫn bật lên 139% YoY trong quý 1. Giá chip tăng dẫn tới mức tăng mạnh trong xuất khẩu máy tính và SSD trong tháng 3, lần lượt tăng 189% và 218%. Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu mạnh mẽ đối với chip AI và chip bộ nhớ sẽ tiếp tục, không thấy dấu hiệu đáng kể về sự chậm lại trong đầu tư AI trên toàn cầu. Tuy nhiên, rõ ràng điều này có khả năng làm gia tăng sức ép lạm phát đối với hàng hóa CNTT trên toàn cầu – và cuối cùng là tạo thêm gánh nặng cho người tiêu dùng.

Cho đến nay, các nhà sản xuất chất bán dẫn vẫn chưa trải qua tình trạng thiếu hụt đáng kể về nguyên liệu thô. Tuy nhiên, dự kiến lượng tồn kho của các vật liệu thiết yếu sẽ bị cạn trong vài quý tới. Nếu các gián đoạn nguồn cung tiếp diễn, tác động tiêu cực có thể trở nên rõ rệt trong nửa cuối năm 2026. Do Hàn Quốc phụ thuộc nhiều vào chip để tăng trưởng, các tác động tiêu cực có thể gia tăng hơn nữa vào cuối năm nay.

Xuất khẩu chip tăng vọt trong khi các mảng xuất khẩu khác cũng cải thiện trong Q1/26 Giá dầu và hóa dầu tăng, xuất khẩu dự kiến sẽ giảm từ tháng 4

Chúng tôi nhận thấy việc giá dầu gần đây tăng lên đã thúc đẩy xuất khẩu dầu và hóa dầu trong tháng 3, lần lượt tăng 54,9% và 5,8%. Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy xuất khẩu xăng, dầu diesel và dầu hỏa đã giảm về sản lượng ở phần sau của tháng 3. Mức giảm chủ yếu do việc triển khai kiểm soát xuất khẩu vào ngày 13 tháng 3.

Tác động từ giá lúc này đã có lợi. Tuy nhiên, do các nhà xuất khẩu Hàn Quốc phụ thuộc nhiều vào các sản phẩm từ Trung Đông, chúng tôi thận trọng hơn về triển vọng xuất khẩu của các lĩnh vực này trong ngắn hạn. Chính phủ đã cấm xuất khẩu Naphtha và kiểm soát chặt các sản phẩm dầu mỏ từ giữa tháng 3. Chính phủ đang xem xét một sắc lệnh khẩn cấp để quản lý các nguyên liệu thô quan trọng. Chúng tôi đánh giá xác suất cao hơn rằng xuất khẩu ngắn hạn của dầu và hóa chất có thể bị gián đoạn bởi các biện pháp kiểm soát này và các gián đoạn nguồn cung.

Ngoài hai lĩnh vực này, xuất khẩu ô tô đã bật trở lại 2,2%, sau khi giảm 20,1% trong tháng 2. Các mặt hàng thiết bị gia dụng (-7,7%) và thép (-2,2%) cũng tiếp tục giảm, điều này dường như liên quan nhiều hơn đến thuế quan của Mỹ và nhu cầu toàn cầu yếu.

Theo thị trường đích xuất khẩu, xuất khẩu sang Trung Quốc và Mỹ tăng mạnh nhất – lần lượt 64,2% và 47,1%. Điều này chủ yếu được thúc đẩy bởi xuất khẩu CNTT mạnh. Trong khi đó, xuất khẩu sang Trung Đông giảm 49,1% do cuộc chiến đang diễn ra.

Tăng trưởng nhập khẩu tăng tốc trong tháng 3

Nhập khẩu tăng 13,2% YoY trong tháng 3 (so với 7,5% trong tháng 2, 15,3% theo đồng thuận thị trường). Mặc dù giá dầu thô tăng mạnh, nhập khẩu năng lượng lại giảm 5%, chủ yếu do khối lượng nhập khẩu thấp hơn. Nhập khẩu phi năng lượng – chất bán dẫn (34,8%) và thiết bị sản xuất chip (4,4%) – tăng 17,9%. Thặng dư thương mại mở rộng khá đáng kể lên 25 tỷ USD, từ mức 15 tỷ USD của tháng trước.

Ngân sách bổ sung của Chính phủ để giảm cú sốc từ Trung Đông

Chính phủ đề xuất một ngân sách bổ sung 26,2 nghìn tỷ won (17,3 tỷ USD) để giảm thiểu các cú sốc từ Trung Đông. Kế hoạch chi tiêu bao gồm các khoản thanh toán tiền mặt và trợ cấp năng lượng cho các hộ gia đình thu nhập thấp và chủ doanh nghiệp nhỏ, cũng như khoản bồi thường cho các nhà máy lọc dầu bị ảnh hưởng bởi các mức khống chế giá nhiên liệu. Phiếu mua sắm từ 100.000 đến 600.000 won (70 đến 400 USD) cho mỗi người sẽ được phân phối theo thu nhập. Ngân sách bổ sung sẽ không yêu cầu phát hành thêm nợ. Thay vào đó, chính phủ sẽ sử dụng nguồn thu thuế vượt dự kiến từ xuất khẩu chip mạnh và hiệu suất thị trường chứng khoán vững. Chính phủ cũng cung cấp 1 nghìn tỷ won giá trị hoàn lại KTB để ổn định thị trường.

Ngân sách bổ sung sẽ nâng chi tiêu của chính phủ trong năm 2026 lên 752,1 nghìn tỷ won, tăng 11,8% so với cùng kỳ năm trước, dự kiến sẽ làm tăng GDP thêm 0,2 điểm phần trăm. Cả hai bên đồng ý phê duyệt dự luật vào ngày 10 tháng 4. Nếu dự luật được thông qua, có thể giúp hỗ trợ tăng trưởng chủ yếu ở quý 2 năm 2026.

GDP được kỳ vọng tăng 2,0% YoY trong năm 2026, song các rủi ro đi xuống đang gia tăng

Xuất khẩu tháng 3 vững và sự phục hồi mạnh trong đầu tư từ dữ liệu sản xuất công nghiệp hằng tháng của ngày hôm qua cho thấy GDP Q1/26 có thể bật tăng 0,6% theo quý so với quý trước, đã điều chỉnh theo mùa (so với -0,2% ở Q4/25). Trong khi tiêu dùng có thể yếu đi khi giá năng lượng tăng và thị trường chứng khoán điều chỉnh nghiêm trọng, xuất khẩu và đầu tư sẽ hỗ trợ cho tăng trưởng tổng thể. Dữ liệu mới nhất cho thấy tác động của chiến tranh Iran đối với tăng trưởng quý 1 là hạn chế.

Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sẽ chậm hơn dự kiến trong Q2/26. Việc gián đoạn nguồn cung sẽ làm giảm hoạt động của khu vực sản xuất và tạo thêm sức ép chi phí – ngay cả khi chiến tranh kết thúc trong vòng vài tuần. Đồng thời, hỗ trợ tài khóa do chính phủ tài trợ nhiều khả năng sẽ đóng vai trò then chốt trong việc hạn chế tác động tiêu cực. Do đó, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sẽ chậm lại còn 0,2% QoQ nhưng vẫn tránh suy giảm trong Q2/26. Cùng với việc cắt giảm dự báo GDP cho Q2/26 và Q3/26, chúng tôi đã hạ triển vọng GDP năm 2026 từ 2,2% YoY xuống 2,0%. Điều này cho thấy tăng trưởng của Hàn Quốc vẫn cao hơn mức tiềm năng.

Dữ liệu lạm phát giá tiêu dùng tháng 3 sẽ được công bố vào ngày mai. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát CPI sẽ tăng lên 2,5% YoY, cao hơn nhẹ so với đồng thuận thị trường là 2,3%. Mặc dù chính phủ có khống chế giá nhiên liệu và cắt giảm thêm thuế nhiên liệu, giá xăng vẫn được kỳ vọng sẽ tăng, trong khi mức tăng mạnh gần đây trong giá nhập khẩu dự kiến sẽ tạo thêm áp lực lên giá của các mặt hàng rộng. Giá năng lượng cao hơn trong thời gian dài hơn và các biện pháp từ ngân sách bổ sung có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát đi lên trong vài tháng tới.

Nếu chúng tôi đúng về sức bền của nền kinh tế và lộ trình lạm phát cao hơn, thì trọng tâm chính sách của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ là ổn định lạm phát và ổn định tài chính. Chúng tôi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tăng lãi suất 25bp vào tháng 7 dưới sự điều hành của tân thống đốc Shin Hyun Song.

MENAFN01042026000222011065ID1110928356