Cổ phiếu Klarna giảm xuống dưới mức giá IPO khi tình hình ngành tiếp tục yếu đi

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các lãnh đạo tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và hơn thế nữa

Klarna Trượt Dưới Giá IPO 40 USD

Klarna Group Plc chứng kiến cổ phiếu của mình rơi xuống dưới giá phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) lần đầu tiên vào thứ Sáu, vài tuần sau màn ra mắt được kỳ vọng cao. Nhà cung cấp dịch vụ mua trước trả sau (buy-now-pay-later) của Thụy Điển giảm 7,7% để đóng cửa ở mức $38.31, trượt xuống dưới mốc IPO 40 USD và xóa đi phần lớn động lực ban đầu từ đợt niêm yết ngày 10 tháng 9.

IPO của công ty huy động khoảng $1.58 tỷ và bị đặt mua vượt mức, phản ánh nhu cầu mạnh. Cổ phiếu mở cửa ở mức $52 trong ngày giao dịch đầu tiên, tăng 15% và cho thấy sự hào hứng đối với một trong những fintech được theo dõi chặt chẽ nhất ở châu Âu. Tuy nhiên, đà bứt phá ban đầu đó đã nhường chỗ cho một đợt suy giảm đều đặn. Cổ phiếu Klarna hiện giảm gần 15% so với giá đóng cửa ngày đầu tiên.

Áp Lực Ở Các Ngành Ngày Càng Tăng

Sự sụt giảm của Klarna phản ánh một đợt điều chỉnh rộng hơn trên nhóm cổ phiếu công nghệ tài chính tăng trưởng cao. Affirm Holdings Inc. giảm 1,4% vào thứ Sáu, đánh dấu ngày thứ năm liên tiếp ghi nhận thua lỗ. Block Inc. giảm 0,5%, kéo dài đà giảm theo tuần của công ty sang phiên thứ tư liên tiếp.

Các nhà phân tích cho biết các công ty fintech đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong điều kiện kinh tế vĩ mô. Theo Bloomberg Intelligence, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (US Federal Reserve) bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng việc lợi suất tăng hoặc các đợt cắt giảm chậm hơn dự kiến vẫn có thể gây sức nặng lớn lên định giá. Chi phí vay vốn cao hơn tác động trực tiếp đến các doanh nghiệp như Klarna, vốn phụ thuộc vào nguồn vốn có chi phí phải chăng để tài trợ cho cho vay tiêu dùng.

Đợt bán tháo diễn ra sau dữ liệu kinh tế của Mỹ mạnh hơn dự kiến, qua đó làm hạ kỳ vọng của nhà đầu tư đối với các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung. Sự thay đổi trong triển vọng này đã tạo áp lực lên cả các mã công nghệ và fintech tăng trưởng nhanh, khi lợi suất cao hơn làm tăng chi phí tài trợ và thu hẹp triển vọng tăng trưởng.

Cạnh Tranh Gia Tăng Sức Ép

Ngoài các rủi ro từ kinh tế vĩ mô, Klarna đang phải đối mặt với sự cạnh tranh rất gay gắt. Các đối thủ Stripe, Revolut và Checkout.com lần lượt đã đạt định giá $106.7 tỷ, $75 tỷ và $12 tỷ, qua đó cho thấy nhà đầu tư đặt niềm tin vào những công ty khác trong lĩnh vực thanh toán.

Klarna đã tìm cách củng cố hoạt động kinh doanh bằng việc mở rộng sản phẩm “financing công bằng” của mình, cho phép khách hàng thanh toán cho các giao dịch mua lớn hơn trong thời gian dài hơn. Mặc dù điều này đã hỗ trợ thu nhập lãi, công ty cũng buộc phải tăng các khoản dự phòng cho các tổn thất tín dụng có thể xảy ra. Cân bằng giữa tăng trưởng và quản trị rủi ro vẫn là một thách thức cấp bách.

Ban lãnh đạo công ty đã thừa nhận những khó khăn này.

Một Bài Kiểm Tra Sự Kiên Nhẫn Của Nhà Đầu Tư

Sự biến động mạnh trong tâm lý cho thấy chỉ trong thời gian ngắn, điều kiện có thể thay đổi nhanh như thế nào đối với các công ty fintech phụ thuộc vào vốn từ bên ngoài và sự tăng trưởng tín dụng tiêu dùng. Mô hình mua trước trả sau, phổ biến với những người mua hàng tìm kiếm các gói tài trợ linh hoạt, vẫn chịu rủi ro trước xu hướng lãi suất và sự giám sát theo quy định.

IPO của Klarna từng được xem là một cột mốc đối với lĩnh vực fintech châu Âu, nhưng hiệu suất trong giai đoạn ngay sau niêm yết lại cho thấy mức độ biến động trong niềm tin của nhà đầu tư ở mảng dịch vụ tài chính này. Khi các đối thủ tiếp tục thu hút các định giá mạnh và các ngân hàng trung ương tác động đến chi phí vốn, khả năng của Klarna trong việc giữ vững quỹ đạo của mình sẽ được theo dõi sát sao.

Trong lúc này, trải nghiệm của công ty cho thấy sự cân bằng mong manh mà các fintech tăng trưởng cao đang phải đối mặt: sự lạc quan tại thời điểm ra mắt có thể nhanh chóng phai nhạt khi áp lực kinh tế vĩ mô, rủi ro tín dụng và mức độ cạnh tranh gay gắt cùng hội tụ.