Phản ứng ôn hòa từ nhà đầu tư của Nvidia trước dự báo tích cực

Ian King

Thứ Năm, ngày 26 tháng 2 năm 2026 lúc 8:14 PM GMT+9 5 phút đọc

Trong bài viết này:

•                                       StockStory Lựa chọn hàng đầu 
  

  NVDA

  +1.41%

  META

  +2.25%

  AMD

  -1.39%

(Bloomberg) – Nvidia Corp., nhà sản xuất thống trị các bộ xử lý cho trí tuệ nhân tạo, đã không làm nhà đầu tư ấn tượng với dự báo doanh số mới nhất, cho thấy những lo ngại về một “nền kinh tế AI” đang quá nóng sẽ tiếp tục bám theo công ty.

Mặc dù nhà sản xuất chip này đã ghi nhận mức tăng 73% doanh thu trong quý 4 và triển vọng quý 1 vượt dễ dàng so với dự báo trung bình của Phố Wall, cổ phiếu Nvidia vẫn giảm tới 1,5% trong cuộc gọi với các nhà phân tích. Cổ phiếu này tăng chưa đến 1% trong giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Năm.

Nhiều người đọc nhất từ Bloomberg

“Graffiti Towers” phá sản của LA tìm được người mua với giá 470 triệu USD

Chuyên gia bảo hiểm đánh giá hồ sơ an toàn của xe ô tô tự lái

Oslo tái thiết khu chính phủ với trọng tâm mới: cởi mở

Đề xuất thuế mới nhắm vào sự ám ảnh đồ ăn mặn của Thái Lan

Đó là một lời nhắc nhở rõ ràng về sự hoài nghi hiện đang bao quanh Nvidia. Sau khi tốc độ tăng trưởng doanh số bùng nổ đã biến công ty sản xuất chip này thành công ty có giá trị nhất thế giới, các nhà đầu tư đang tìm kiếm những đảm bảo mạnh mẽ hơn rằng doanh số bán AI đang bùng nổ sẽ tiếp tục bền vững.

“Theo hầu hết các thước đo, Nvidia đã mang đến một bộ kết quả vững chắc,” các nhà phân tích của JPMorgan Chase & Co. cho biết trong một ghi chú sau khi công bố kết quả. “Dù vậy, phản ứng của cổ phiếu cho thấy nhà đầu tư vẫn muốn nghe thêm.”

XEM: Giám đốc Nghiên cứu của Counterpoint, Marc Einstein, giải thích vì sao Nvidia cần tiếp tục đa dạng hóa để thuyết phục nhà đầu tư về triển vọng của mình, bất chấp các con số mạnh trong dự báo mới nhất. Nguồn: Bloomberg

Giám đốc điều hành Jensen Huang đã phản biện các lo ngại trong cuộc gọi hôm thứ Tư, cho rằng khách hàng đã bắt đầu kiếm tiền từ năng lực máy tính mới mà họ mua được. Đó là lý do ông nói rằng khách hàng sẽ tiếp tục đầu tư ở mức cao.

“Bạn cần năng lực tính toán, và điều đó chuyển trực tiếp thành tăng trưởng, và điều đó chuyển trực tiếp thành doanh thu,” Huang nói. “Tôi tin rằng dòng tiền của họ đang tăng.”

XEM: Matt Bryson, giám đốc điều hành phụ trách nghiên cứu vốn, mảng phần cứng tại Wedbush Securities, phản ứng trước kết quả và dự báo quý 4 của Nvidia. Anh ấy nói trên “Bloomberg The Close.” Nguồn: Bloomberg

Giám đốc tài chính Colette Kress đã cố gắng giảm bớt các lo ngại khác do các nhà phân tích nêu ra, bao gồm cả “bóng ma” về thiếu hụt nguồn cung. Công ty đã có đủ linh kiện để đáp ứng nhu cầu đang tăng lên, bà nói.

Bà nói với các nhà phân tích rằng vẫn là một thách thức để sản xuất đủ các chip tiên tiến nhất của Nvidia. Nhưng bà cho biết bộ sản phẩm Blackwell hiện tại của công ty — và người kế nhiệm sắp ra mắt, có tên Rubin — vẫn sẽ vượt các dự báo doanh số bán ra trước đó. Nvidia trước đó đã nói rằng các chip này sẽ tạo ra 500 tỷ USD vào cuối năm 2026.

“Chúng tôi tin rằng mình đã có sẵn hàng tồn kho và cam kết nguồn cung để đáp ứng nhu cầu trong tương lai, bao gồm các lô hàng kéo dài sang cả năm 2027 theo lịch,” bà nói.

Nvidia vẫn phải đối mặt với sự không chắc chắn ở Trung Quốc, thị trường lớn nhất của các loại chip. Chính phủ Mỹ đã cấp giấy phép để xuất một lượng nhỏ bộ xử lý H200 cho các khách hàng tại đó, nhưng Nvidia không biết liệu chính phủ Trung Quốc có phê duyệt hay không, Kress cho biết. Hiện tại, công ty sẽ tiếp tục loại trừ doanh thu trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc khỏi các dự báo.

Câu chuyện tiếp tục  

Giấy phép quy mô nhỏ do chính quyền Trump cấp yêu cầu các chip phải trải qua một đợt kiểm tra tại Mỹ trước khi được vận chuyển đến khách hàng, Nvidia cho biết. Và các bộ xử lý sẽ chịu mức thuế quan 25% khi chúng được đưa vào Mỹ.

Nvidia là nhà bán chip tăng tốc (accelerator) hàng đầu—đó là các bộ xử lý được thiết kế để xử lý lượng dữ liệu khổng lồ cần thiết để tạo ra các mô hình trí tuệ nhân tạo. Các chất bán dẫn này cũng được dùng để chạy phần mềm — một giai đoạn gọi là suy luận (inference) — khi nó thực hiện các tác vụ đáp ứng các đầu vào trong thế giới thực.

Đặt trụ sở tại Santa Clara, California, Nvidia đã mở rộng sang các bộ xử lý đa dụng, mạng lưới (networking) và hệ thống máy tính hoàn chỉnh, giúp công ty nắm giữ khách hàng thậm chí vững hơn.

Doanh thu quý 1 tài khóa sẽ vào khoảng 78 tỷ USD, công ty sản xuất chip cho biết. Mặc dù dự báo trung bình là 72,8 tỷ USD, một số nhà phân tích đã dự đoán các con số tiến gần 80 tỷ USD, theo dữ liệu tổng hợp bởi Bloomberg.

Ở quý 4 tài khóa, kết thúc vào ngày 25 tháng 1, doanh thu tăng 73% lên 68,1 tỷ USD. Lợi nhuận đạt 1,62 USD/cổ phiếu, không bao gồm một số hạng mục nhất định. Các nhà phân tích đã dự báo doanh thu 65,9 tỷ USD và 1,53 USD/cổ phiếu cho lợi nhuận.

Biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh — tỷ lệ doanh thu còn lại sau khi trừ chi phí sản xuất — đạt 75,2%. Mức này cũng nhích lên vượt các ước tính.

“Chúng tôi không chắc nhà đầu tư ở thời điểm này còn muốn nghe thêm điều gì nữa. Nhưng chúng tôi thích những gì đã nghe,” nhà phân tích Stacy Rasgon của Bernstein viết trong một ghi chú sau kết quả.

XEM: Người dẫn chương trình Bloomberg Tech Ed Ludlow và Jay Goldberg, nhà phân tích cấp cao tại Seaport Research Partners, phản ứng khi lợi nhuận của Nvidia đi qua ngưỡng công bố. Nguồn: Bloomberg

Đơn vị trung tâm dữ liệu của Nvidia, chịu trách nhiệm cho bộ sản phẩm tăng tốc AI và mạng lưới đứng đầu ngành, trong quý đó đạt doanh thu 62,3 tỷ USD. Con số này so với ước tính trung bình của các nhà phân tích là 60,4 tỷ USD.

Các mảng khác không mạnh bằng. Mảng game, nơi cung cấp các chip đồ họa từng tạo ra phần lớn doanh thu của Nvidia, tạo ra 3,73 tỷ USD doanh số. Ước tính trung bình là 4,01 tỷ USD. Doanh số liên quan đến ô tô đạt 604 triệu USD, trong khi Phố Wall dự đoán 643 triệu USD.

Một đám mây đang phủ lên ngành công nghệ: thiếu chip nhớ (memory). Như nhiều bộ phận trong ngành điện tử, sản phẩm của Nvidia phụ thuộc vào nguồn cung ổn định các linh kiện này—chúng cung cấp bộ nhớ tạm thời trong mọi thứ, từ điện thoại thông minh đến siêu máy tính. Những hạn chế đã đẩy giá chip nhớ tăng vọt và khiến việc vận chuyển được nhiều thiết bị hơn trong năm nay trở nên khó khăn hơn.

Cú “đứt gãy” đó đã kìm hãm bộ phận gaming, và Kress cho biết bà không biết liệu vấn đề này có được cải thiện đủ trong năm nay để giúp mảng kinh doanh tăng trưởng hay không.

Trong mọi trường hợp, chip trung tâm dữ liệu cho AI đã trở thành trọng tâm lớn hơn nhiều. Đầu tháng này, Nvidia thông báo rằng Meta Platforms Inc. đã đồng ý triển khai “hàng triệu” bộ xử lý Nvidia trong vài năm tới, thắt chặt hơn nữa mối quan hệ vốn đã rất gần giữa hai trong số các công ty lớn nhất trong lĩnh vực AI.

Người cạnh tranh chính của Nvidia, Advanced Micro Devices Inc., trong tuần này đã công bố một thỏa thuận dài hạn tương tự với Meta. Công ty sản xuất chip này cho biết giao dịch sẽ có giá trị lên tới hàng chục tỷ USD.

Một loạt các “siêu thương vụ” như vậy, nhắm mục tiêu khóa chặt các cam kết dài hạn về năng lực tính toán, đã được các nhà sản xuất chip đưa ra như bằng chứng rằng “nền kinh tế AI” đang mạnh.

Tuy nhiên, tính chất thân mật của các giao dịch này—khi đôi khi các nhà cung cấp và khách hàng nắm giữ phần vốn tài chính của nhau—đã vấp phải sự chỉ trích rằng các thỏa thuận vòng tròn có thể thổi phồng nhu cầu.

Nhiều người đọc nhất từ Bloomberg Businessweek

Covid lặng lẽ viết lại não như thế nào

Các món tráng miệng kiểu Ấn Độ đã sẵn sàng cho khoảnh khắc matcha của mình

Tình yêu Ube của nước Mỹ đang gây căng thẳng nguồn cung ở Philippines

Người Mỹ không thể bỏ thịt bò bít-tết, bất kể giá nào

Phán quyết về thuế quan của Tòa án Tối cao được bí mật xem như một món quà cho Trump

©2026 Bloomberg L.P.

Điều khoản và Chính sách Quyền riêng tư

Bảng điều khiển Quyền riêng tư

Thông tin thêm