Thuế quan có khả năng ảnh hưởng nặng nề nhất đến các ngành cổ phiếu Mỹ này

Khi các thỏa thuận về thuế quan đang hình thành và bắt đầu có hiệu lực, người tiêu dùng và doanh nghiệp vẫn đang cố gắng hiểu thị trường sẽ đi về đâu tiếp theo.

Để cố gắng nắm bắt các rủi ro thuế quan đối với các ngành của Mỹ, chúng tôi đã xem xét tác động tiềm năng thông qua ba kịch bản kinh tế do Preston Caldwell, nhà kinh tế trưởng cấp cao về Mỹ của Morningstar, xây dựng: kịch bản cơ sở (base case), một kịch bản chuẩn; kịch bản lạc quan (bull case), tốt hơn kịch bản cơ sở; và kịch bản bi quan (bear case), tệ hơn kịch bản cơ sở.

Mặc dù đã có nhiều nội dung được viết về rủi ro thuế quan đối với các ngành công nghệ—bao gồm cả từ chúng tôi—nhưng trong kịch bản bi quan của chúng tôi, chúng tôi xem lĩnh vực tiêu dùng chu kỳ và nguyên vật liệu cơ bản là các phân khúc thị trường bị ảnh hưởng nghiêm trọng nhất.

Ngành tiêu dùng chu kỳ, bao gồm bán lẻ và may mặc, cùng với xe cộ và các bộ phận của chúng, theo phân tích của chúng tôi, phải chịu một đòn trực tiếp do chi phí cao hơn phát sinh từ thuế quan. Trong khi đó, ngành nguyên vật liệu cơ bản, bao gồm các công ty khai thác các nguyên liệu thô được dùng trong các ngành như nông nghiệp và sản xuất công nghiệp, sẽ chứng kiến mức suy giảm do tăng trưởng kinh tế ì ạch.

Ở đây, chúng tôi giải thích cách chúng tôi tạo ra các kịch bản kinh tế này, và những kịch bản đó đang cho chúng tôi biết gì về các tác động tiềm năng mà thuế quan có thể gây ra đối với các ngành và lĩnh vực.

Tại sao Tác động Thuế quan Quan Trọng đối với Các Nhóm Cổ phiếu

Việc hiểu cách thuế quan—và tác động của chúng lên các điều kiện kinh tế—có thể ảnh hưởng đến định giá là điều then chốt đối với các nhà đầu tư, những người muốn biết khoản đầu tư của họ sẽ vận hành ra sao trong các bối cảnh kinh tế và thuế quan khác nhau.

Phân tích của chúng tôi xem xét các tác động đến giá trị hợp lý dự kiến, ở cấp độ nhóm ngành và ngành, trong ba kịch bản kinh tế—kịch bản cơ sở, kịch bản lạc quan và kịch bản bi quan—so với các điều kiện trước khi thuế quan được công bố.

Phân tích này ban đầu được thực hiện vào tháng Năm. Kể từ đó, khả năng xảy ra của các kết quả khác nhau đã thay đổi: một số kịch bản trở nên có khả năng hơn và một số kịch bản kém khả năng hơn. Nhưng nhìn chung, ba kịch bản của chúng tôi vẫn tiếp tục bao phủ dải các kết quả có khả năng cao nhất.

Nỗi Đau Thuế quan Thay đổi, nhưng Nhiều Ngành phải chịu Tác động Tiêu cực hoặc Rất Tiêu cực

Phân tích của chúng tôi về các ngành của Mỹ cho thấy tác động thuế quan là khác nhau tùy theo kịch bản kinh tế và ngành. Trong khi nhiều ngành ghi nhận mức sụt giảm hạn chế (âm 8% hoặc ít hơn) ở cả kịch bản lạc quan và bi quan, thì ở kịch bản cơ sở—và đặc biệt là với các mức thuế quan nghiêm trọng nhất được đề xuất—các mức giảm âm (từ âm 8% đến âm 20%) và rất âm (ít hơn âm 20%) trở nên phổ biến hơn.

Các ngành và nhóm ngành chịu ảnh hưởng nặng nhất thể hiện các mức giảm giá trị hợp lý nghiêm trọng nhất, chủ yếu ở mức âm hoặc rất âm.

Trong kịch bản bi quan này và kịch bản cơ sở của chúng tôi, chúng tôi ghi nhận các lĩnh vực và ngành sau là bị ảnh hưởng nặng nề nhất:

Các Nhóm Cổ phiếu Bị Ảnh Hưởng Nặng Nhất

• Tiêu dùng chu kỳ
• Nguyên vật liệu cơ bản

Các Ngành Bị Ảnh Hưởng Nhiều Nhất

• Bán lẻ: Tiêu dùng chu kỳ
• Xe cộ và bộ phận: Tiêu dùng chu kỳ
• Quản lý tài sản: Dịch vụ tài chính
• Hóa chất: Nguyên vật liệu cơ bản
• Kim loại và khai khoáng: Nguyên vật liệu cơ bản
• May mặc và phụ kiện: Tiêu dùng chu kỳ

Và dù mức độ đau đớn có thể rất đáng kể ở một số khu vực của thị trường, nhiều ngành và nhóm ngành vẫn liên tục cho thấy mức giảm hạn chế về giá trị hợp lý trong tất cả các kịch bản.

Ngành tiêu dùng phòng thủ vẫn hầu như còn nguyên vẹn. Bao gồm các công ty dễ nhận diện là trụ cột của các hộ gia đình, lĩnh vực này bao gồm các ngành có tính bền vững như sản xuất thực phẩm và đồ uống, các sản phẩm cá nhân, và dịch vụ giáo dục.

Trong tất cả các kịch bản, các lĩnh vực và ngành này nhiều khả năng sẽ chịu ít tổn hại nhất:

Các Nhóm Cổ phiếu Bị Tác động Ít Nhất

• Tiêu dùng phòng thủ
• Tiện ích
• Y tế

Các Ngành Ít Bị Ảnh Hưởng Nhất

• Phần mềm: Công nghệ
• Bảo hiểm: Dịch vụ tài chính
• Nhà hàng: Tiêu dùng chu kỳ
• Dịch vụ Truyền thông: Dịch vụ Viễn thông
• Công nghiệp: Dịch vụ kinh doanh, Tập đoàn đa ngành, Phân phối công nghiệp, và Sản phẩm công nghiệp
• Nguyên vật liệu cơ bản: Nông nghiệp

Mặc dù thị trường đã có những nhịp “giật” do các cuộc đàm phán thương mại mang tính tích cực, như với Liên minh châu Âu và Canada, các nhà đầu tư vẫn nên sẵn sàng và được cảnh báo rằng những diễn biến đầy hứa hẹn có thể đổi hướng hoặc sụp đổ.

Và việc hiểu cách thuế quan—cũng như tác động của chúng lên các điều kiện kinh tế—có thể ảnh hưởng đến định giá là điều then chốt đối với các nhà đầu tư khi xem khoản nắm giữ của họ sẽ vận hành như thế nào trong các bối cảnh kinh tế và thuế quan khác nhau.

Vượt qua các biến động của thị trường một cách tự tin bằng các công cụ và hiểu biết từ Morningstar Investor.