Từ các thư cổ đông qua các năm, nhìn nhận cách Fosun vượt qua chu kỳ và đạt được chuyển đổi động lực mới

Hỏi AI · Thư gửi cổ đông làm lộ “sức bền chiến lược” xuyên chu kỳ của Phục Tinh như thế nào?

Phần dẫn: Khi thoái lui khỏi các hoạt động kinh doanh không cốt lõi và xử lý xong các rủi ro tồn đọng trong lịch sử, Phục Tinh nhẹ gánh hơn, tập trung chiến lược hơn, trong tương lai chắc chắn sẽ tạo ra hiệu ứng kép mạnh hơn về toàn cầu hóa và đổi mới công nghệ, biến đổi thành một tập đoàn doanh nghiệp tiêu dùng gia đình toàn cầu thực sự.

Tác giả/Người viết Bình luận Kinh doanh Lôi Thạch/Đơn vị sản xuất

1

Thị trường vốn bỏ phiếu “tán thành”

Sau hàng chục năm biến động kinh doanh kể từ sau cải cách và mở cửa của Trung Quốc, người ta ngày càng nhận ra sự khó khăn khi trở thành một doanh nghiệp “trường tồn”. Đây là vì cùng với sự phát triển của thời đại, môi trường vĩ mô bên ngoài, nhu cầu của người tiêu dùng và xu hướng công nghệ đều đang thay đổi nhanh chóng, khiến nhiều doanh nghiệp không thể theo kịp sự phát triển của thời đại. Muốn trở thành một doanh nghiệp có thể trường tồn, thì buộc phải liên tục lặp lại, đổi mới hoạt động kinh doanh theo sự phát triển của thời đại để thích ứng với bối cảnh cạnh tranh mới.

Gần đây, doanh nghiệp niêm yết tại Hồng Kông Phục Tinh Quốc Tế (sau đây gọi là Phục Tinh) đã công bố báo cáo tài chính năm 2025. Do sự thay đổi của môi trường ngành xuất phát từ sự biến thiên của thời đại, trong quá trình phát triển lịch sử, một phần các dự án bất động sản và các hoạt động không cốt lõi của Phục Tinh không đạt được kỳ vọng; trong báo cáo tài chính của năm đó, Phục Tinh đã thực hiện ghi nhận suy giảm giá trị phi tiền mặt và đánh giá lại đối với các khoản goodwill và tài sản vô hình liên quan đến các hoạt động này, dẫn đến khoản lỗ trên sổ sách 234 tỷ NDT. Nhưng điều đáng chú ý là khoản lỗ do trích lập suy giảm lần này mang lại đã không gây ảnh hưởng tiêu cực đến Phục Tinh trên thị trường vốn. Ngày hôm sau khi công bố dự báo kết quả kinh doanh, giá cổ phiếu Phục Tinh đã tăng mạnh 6,69%; ngày hôm sau khi báo cáo tài chính thường niên chính thức được công bố, giá cổ phiếu tiếp tục tăng 2,48%.

Ở phía sau điều này, một mặt là do việc trích lập suy giảm lần này là trích lập phi tiền mặt, nên không ảnh hưởng đến hoạt động tổng thể và dòng tiền của Phục Tinh; mặt khác cũng là vì báo cáo năm cho thấy nền tảng kinh doanh của Phục Tinh vững chắc, thể hiện xu hướng phát triển đi lên ổn định trong các lĩnh vực cốt lõi như dược và bảo hiểm.

Ví dụ, trong lĩnh vực dược, công ty niêm yết cốt lõi của Phục Tinh là Phục Tinh Dược có doanh thu cả năm 2025 đạt 416,62 tỷ NDT, lợi nhuận ròng 33,71 tỷ NDT; Phục Hồng Hán Lâm doanh thu cả năm 2025 đạt 66,67 tỷ NDT, lợi nhuận ròng 8,27 tỷ NDT; Phục Tiệp Y Tế Công Nghệ doanh thu cả năm 2025 đạt 3,65 tỷ USD, lợi nhuận ròng sau điều chỉnh đạt 31 triệu USD.

Trong lĩnh vực bảo hiểm, công ty con cốt lõi của Phục Tinh là Bảo hiểm Bồ Đào Nha có tổng phí bảo hiểm cả năm đạt 6,529 tỷ EUR, tăng 5,8% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng 201 triệu EUR, tăng 15,8%, và thị phần tổng phí bảo hiểm đạt 28,1%. Hai doanh nghiệp bảo hiểm trong nước này sau nhiều năm khai canh cũng đã bước vào giai đoạn thu hoạch: trong đó, mảng kinh doanh bảo hiểm sức khỏe Phục Tinh Liên Hợp có doanh thu 7,84 tỷ NDT, tăng 50%, và lợi nhuận ròng cả năm đạt 130 triệu NDT; Bảo hiểm Nhân thọ Phục Tinh Prudential có doanh thu mảng bảo hiểm năm 125,98 tỷ NDT, tăng 36,17%, đạt lợi nhuận ròng 647 triệu NDT, tăng mạnh hơn 450% so với cùng kỳ.

Nhìn tổng thể, tổng thu nhập của Phục Tinh Quốc Tế năm 2025 đạt 1734,3 tỷ NDT, và lợi nhuận vận hành ngành sau điều chỉnh đạt 40 tỷ NDT, tạo ra kỳ vọng cực kỳ chắc chắn cho sự phục hồi kết quả kinh doanh tiếp theo của Phục Tinh. Sáng lập viên Phục Tinh là Quách Quảng Xương trong “Thư gửi cổ đông 2026” cho biết, trong trung kỳ tương lai sẽ nỗ lực phục hồi về mục tiêu “lợi nhuận 100 tỷ”, đồng thời cổ đông lớn và ban quản lý sẽ dự kiến mua thêm cổ phần công ty, cũng như thúc đẩy việc mua lại cổ phiếu của công ty. Ngoài ra, tại buổi họp diễn giải kết quả kinh doanh, ban quản lý Phục Tinh cũng cam kết nâng tỷ lệ chia cổ tức kết quả năm tài chính 2026 lên 35%, tổng số không thấp hơn 1,5 tỷ NDT. Căn cứ theo đó, lợi nhuận của Phục Tinh Quốc Tế trong năm tài chính 2026 ứng với mức định giá theo thị giá hiện tại của Phục Tinh Quốc Tế, chỉ vào khoảng hệ số P/E 7,5 lần, tiềm năng tăng trưởng giá cổ phiếu rất lớn.

Những ai quen thuộc với Phục Tinh sẽ biết rằng, công ty này khởi nghiệp từ năm 1992 tại một căn nhà cấp bốn gần khuôn viên Đại học Phục Đán. Sau hơn 30 năm phát triển, Phục Tinh đã tiến hóa thành một tập đoàn doanh nghiệp tiêu dùng gia đình toàn cầu với nhiều mảng kinh doanh cốt lõi chất lượng. Vậy thì Phục Tinh đã tiến hóa như thế nào để bám theo sự phát triển của thời đại, chuyển đổi thành công động lực kinh doanh và tiếp tục thể hiện sức sống trong chu kỳ mới?

2

Gieo nhân kết quả, cuộc “lột xác” mảng kinh doanh của Phục Tinh

Từ báo cáo tài chính thường niên năm 2014 trở đi, sáng lập viên Phục Tinh Quách Quảng Xương mỗi năm đều phát hành một phong thư “Thư gửi cổ đông”, trong đó tổng kết chi tiết hoạt động kinh doanh của công ty trong năm qua, đồng thời nêu triển vọng cho hoạt động kinh doanh của năm mới.

Đến nay, Phục Tinh đã tích lũy phát hành tổng cộng 12 phong thư “Thư gửi cổ đông”. Sau khi tôi đọc kỹ các “Thư gửi cổ đông” này, tôi nhận thấy việc Phục Tinh cuối cùng tiến hóa thành một hình thái tập đoàn tiêu dùng gia đình toàn cầu tràn đầy sức sống không phải ngẫu nhiên. Đó là kết quả tự nhiên từ “nhân” mà công ty đã gieo thông qua việc nhất quán theo đuổi các giá trị cốt lõi và chiến lược cốt lõi.

Trong đó, ấn tượng sâu sắc nhất đối với tôi là sự kiên định của Phục Tinh trong việc theo đuổi tư tưởng văn hóa doanh nghiệp. Quách Quảng Xương gần như trong mỗi phong thư “Thư gửi cổ đông” đều nhấn mạnh giá trị cốt lõi “tu thân, tề gia, lập nghiệp, giúp đỡ thiên hạ”, đồng thời nhấn mạnh nguyên tắc kinh doanh “làm đúng việc, làm việc khó, làm việc cần tích lũy theo thời gian”.

Nhà tư tưởng nổi tiếng Hy Lạp Aristotle có câu nói: “Sự nghiệp là sự thống nhất sống động giữa ý tưởng và thực tiễn”. Trong quá trình vận hành cụ thể, Phục Tinh đã thực hiện sự thống nhất giữa chiến lược của chính mình, hoạt động kinh doanh và các giá trị cốt lõi nêu trên.

Trước hết, trong suốt 12 năm này, Phục Tinh luôn kiên trì triển khai mô hình “vận hành ngành + đầu tư ngành” xoay quanh tiêu dùng gia đình.

Nghiên cứu 12 phong thư “Thư gửi cổ đông” của Phục Tinh, tôi phát hiện rằng ở các giai đoạn khác nhau, công ty đưa ra những cách diễn đạt định vị khác nhau cho doanh nghiệp. Ban đầu là định vị “tập đoàn tài chính toàn cầu lấy động lực kép là bảo hiểm + đầu tư”; sau đó điều chỉnh thành “đầu tư + vận hành ngành” với động lực kép; rồi sau đó lại điều chỉnh thành “vận hành ngành chuyên sâu + đầu tư ngành”, cho đến định vị mới nhất là “tập đoàn doanh nghiệp tiêu dùng gia đình toàn cầu”. Dù ở giai đoạn nào, “tiêu dùng gia đình” thực chất vẫn luôn là hướng bố trí trọng điểm của Phục Tinh.

Ví dụ, vào năm 2014, khi bên ngoài vẫn thường ví Phục Tinh như “Berkshire của Trung Quốc” do mô hình kinh doanh “bảo hiểm + đầu tư”, họ đã bỏ qua một bối cảnh quan trọng của Phục Tinh: đó là công ty không chỉ có năng lực phát triển từ con số trong nhiều lĩnh vực ngành liên quan đến tiêu dùng gia đình, mà còn có năng lực đánh giá ai là người chơi mạnh và tốt nhất trong mỗi lĩnh vực ngành; do đó, các khoản đầu tư của họ đều xuất phát từ góc nhìn của ngành.

Xuất phát từ sự hiểu biết sâu sắc về ngành, Phục Tinh đã sớm nhận ra tiềm năng to lớn và tính kháng chu kỳ của các ngành tiêu dùng gia đình. Đây là “việc đúng đắn, có thể tạo ra sự tích lũy”, vì vậy phần lớn các khoản đầu tư đều dựa trên nhu cầu và trải nghiệm thực tế của người dùng, tập trung vào “ba nhu cầu tiêu dùng gia đình mà toàn nhân loại cùng thích: sức khỏe, niềm vui và sự sung túc”. Quách Quảng Xương trong các thư gửi cổ đông giai đoạn sớm cũng từng nhiều lần cho biết: việc tạo ra nhiều sản phẩm tốt hơn đáp ứng nhu cầu người dùng, phục vụ nhiều gia đình hơn, mới là nguồn hạnh phúc cốt lõi nhất của Phục Tinh.

Thứ hai, trong suốt 12 năm này, Phục Tinh luôn kiên định thúc đẩy toàn cầu hóa.

Toàn cầu hóa luôn là một vấn đề tương đối xa lạ đối với các doanh nghiệp Trung Quốc và cũng là một đề tài đầy thách thức nhất, nhưng Phục Tinh đã sớm nhận ra giá trị của toàn cầu hóa. Từ khi bắt đầu niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông năm 2007, công ty đã kiên định theo đuổi toàn cầu hóa—một việc khó nhưng đúng.

Trong giai đoạn 2014-2025, mỗi năm trong 12 phong thư “Thư gửi cổ đông” đều xem toàn cầu hóa là chủ đề chiến lược ổn định nhất. Hơn nữa, cùng với sự tiến triển của thời gian, nhận thức của Phục Tinh về toàn cầu hóa cũng không ngừng được nâng cấp: từ “chuyên gia Trung Quốc + năng lực toàn cầu” ở giai đoạn sớm, đến “động lực Trung Quốc gắn với nguồn lực toàn cầu”, rồi đến nay là “nguồn lực toàn cầu gắn với năng lực của Trung Quốc”.

Sự tiến hóa nêu trên không chỉ là sự thay đổi khái niệm, mà gắn chặt với sự thay đổi của môi trường bên ngoài và việc nâng cao năng lực toàn cầu hóa của Phục Tinh. Ở giai đoạn đầu toàn cầu hóa, trong khi kinh tế trong nước Trung Quốc phát triển mạnh và nhu cầu tiêu dùng rất lớn, thì lại thiếu các thương hiệu, sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao. Vì vậy Phục Tinh tập trung bố cục ngành ở toàn cầu, thông qua đầu tư đưa tài sản của một số doanh nghiệp xuất sắc ở nước ngoài vào hệ sinh thái của Phục Tinh, đồng thời đưa vào thị trường Trung Quốc. Sau đó, Phục Tinh dần tích lũy được nhiều thương hiệu, sản phẩm và dịch vụ tốt cũng rất hấp dẫn đối với người tiêu dùng toàn cầu, và do đó bắt đầu thúc đẩy hành động “đi ra nước ngoài” cho các mảng kinh doanh này, bước vào thị trường toàn cầu để “đấu tay đôi”.

Ví dụ, Bảo hiểm Bồ Đào Nha của Phục Tinh là một trường hợp điển hình. Trong “Thư gửi cổ đông 2026”, Quách Quảng Xương cho biết: “Bảo hiểm Bồ Đào Nha hiện nay không còn là việc mua lại đơn giản như lúc ban đầu, mà là vừa đi sâu vào thị trường bản địa, vừa trao năng lực để thúc đẩy việc mở rộng kinh doanh ra ngoài Bồ Đào Nha, sang các khu vực như châu Âu, Mỹ Latinh, châu Phi… Các mảng kinh doanh quốc tế này chiếm hơn 30% tổng quy mô kinh doanh hợp nhất.”

Trong lĩnh vực dược, Phục Tinh Dược cũng đã xây dựng mạng lưới vận hành toàn cầu bao phủ các thị trường như Trung Quốc, Mỹ, châu Âu, châu Phi, Ấn Độ và Đông Nam Á. Ở mảng BD, tổng số tiền trả trước cho cấp phép và hợp tác phát triển đối ngoại trong cả năm 2025 vượt 260 triệu USD, tổng số tiền mốc tiềm năng vượt 4,0 tỷ USD. Trong đó, khoản trả trước 150 triệu USD cho dự án cấp phép toàn cầu nhắm mục tiêu GLP-1 YP05002 đạt được cùng với Pfizer, tổng số tiền tiềm năng 2,085 tỷ USD.

Trong lĩnh vực tiêu dùng, thương hiệu ẩm thực của Công ty Cổ phần Dụ Viên là Song Hạc Lâu đã mở cửa hàng đầu tiên ở nước ngoài tại London, Anh; thương hiệu trang sức Lão Miếu mở cửa hàng đầu tiên ở nước ngoài tại Kuala Lumpur, Malaysia. Phục Tinh Du Văn Club Med triển khai bán hàng và hoạt động marketing tại hơn 40 quốc gia và khu vực trên 6 châu lục, vận hành 67 khu nghỉ dưỡng. Những thay đổi của các mảng kinh doanh này đều thể hiện sự tiến hóa của Phục Tinh từ “mua toàn cầu” sang “kiếm tiền từ toàn cầu”.

Thứ ba, trong suốt 12 năm này, Phục Tinh Quốc Tế luôn kiên định thúc đẩy đổi mới công nghệ.

Phục Tinh luôn giữ độ nhạy cao trước các xu hướng công nghệ mới. Ví dụ vào năm 2016, Quách Quảng Xương trong “Thư gửi cổ đông” đã nhìn xa đề cập rằng: “Mức độ ảnh hưởng do trí tuệ nhân tạo tạo ra có thể sẽ sâu sắc đến mức vượt xa mọi công nghệ khác, bao gồm cả Internet di động”, vì vậy khi kỷ nguyên của mô hình nền tảng (foundation model) đến, Phục Tinh đã chủ động tích hợp đầy đủ công nghệ mô hình nền tảng vào các bối cảnh kinh doanh thực tế của mình. Chẳng hạn, nền tảng y tế thông minh PharmAID do Phục Tinh Dược xây dựng có thể nâng hiệu suất trích xuất thông tin tình báo ngành và nghiên cứu phát triển thuốc lên khoảng 50%, đồng thời cung cấp hỗ trợ mang tính hệ thống cho việc đánh giá giá trị thương mại của thuốc, ra quyết định R&D, v.v. AI G.O do Phục Tinh Du Văn xây dựng có thể cung cấp dịch vụ thông minh bao trùm toàn bộ hành trình “trước khi đi—trong khi đi—sau khi đi” cho khách hàng, và đã triển khai thành công tại Tam Á·Atlantis cùng nhiều khu nghỉ dưỡng Club Med trong nước.

Hình ảnh này nghi ngờ là do AI tạo ra

Mảng mang tính “chất mang” lớn nhất cho đổi mới công nghệ của Phục Tinh chính là Phục Tinh Dược. Từ việc bắt đầu với các thuốc generic giá trị cao, công ty đã từng bước tiến hóa thành một nền tảng sức khỏe quy mô công nghệ sáng tạo lấy thuốc đổi mới làm chủ. Trong những năm gần đây, các thuốc đổi mới đang bước vào làn bùng nổ tập trung.

Trong đó, sản phẩm “ngôi sao” gây được chú ý nhiều nhất chính là H thuốc Hanzhuang® do công ty con Phục Hồng Hán Lâm nghiên cứu và phát triển. Là kháng thể đơn dòng anti-PD-1 đầu tiên trên toàn cầu đã được chấp thuận cho điều trị tuyến đầu ung thư phổi tế bào nhỏ, giá trị lâm sàng khác biệt và tiềm năng thương mại toàn cầu tiếp tục được giải phóng mạnh mẽ; có khả năng trở thành thuốc đổi mới nội địa tiếp theo đạt doanh số bán hàng toàn cầu vượt 100 tỷ NDT. Hai tài sản đổi mới tương lai có giá trị cao nhất là PD-L1 ADC HLX43 và kháng thể kháng tân biểu vị HER2 HLX22, đều đang được đẩy mạnh nghiên cứu lâm sàng then chốt trên phạm vi toàn cầu; cả hai đều có tiềm năng thị trường rất lớn.

Trong lý thuyết quản trị chiến lược của doanh nghiệp có một quan điểm quan trọng: “Chiến lược của doanh nghiệp phụ thuộc vào lợi thế được hình thành từ chiến thuật hiệu quả”. Khi Phục Tinh phát triển và lặp lại qua các giai đoạn, các lợi thế cạnh tranh trong các ngành tiêu dùng gia đình như sức khỏe toàn diện, tiêu dùng, bảo hiểm và du lịch văn hóa ngày càng nổi bật. Hai động cơ cốt lõi là toàn cầu hóa và đổi mới công nghệ tạo ra hiệu ứng kép ngày càng mạnh, dần dần trở thành động lực cốt lõi hỗ trợ sự phát triển bền vững của Phục Tinh. Trong bối cảnh đó, việc Phục Tinh tập trung vào các ngành cốt lõi, loại bỏ các hoạt động không cốt lõi mọc lan trong hệ sinh thái, và tập trung xây dựng một “tập đoàn doanh nghiệp tiêu dùng gia đình toàn cầu do đổi mới dẫn dắt” là lựa chọn đúng đắn nhất.

Đại dịch Covid-19 bùng phát vào năm 2020, cộng với tác động của các cuộc khủng hoảng bên ngoài như chiến tranh thương mại Trung-Mỹ và chu kỳ suy giảm của bất động sản, khiến môi trường bên ngoài mà Phục Tinh đối mặt thay đổi mạnh mẽ. Điều này càng thúc đẩy quá trình chuyển đổi của Phục Tinh, khiến công ty xác định rõ chiến lược “gọn dáng khỏe người, tập trung vào chủ nghiệp”.

Trong chiến lược mới, Phục Tinh Quốc Tế kiên trì “cân bằng tiến công và phòng thủ, có vào có lui”. Một mặt, công ty lần lượt thoái lui khỏi các tài sản không cốt lõi như Nam Kinh Nam Cương, Kiến Long Cổ Phần…, tiếp tục thu hẹp nợ, gia cố “tấm đệm an toàn” về dòng vốn; mặt khác, công ty tiếp tục tăng cường quản lý tinh gọn và hiệu suất vận hành, nâng cao năng lực sản phẩm và năng lực thương hiệu của từng mảng kinh doanh, thúc đẩy sự phối hợp hệ sinh thái giữa các mảng kinh doanh tiêu dùng gia đình, đồng thời tăng cường các khoản đầu tư theo kiểu công ty nắm quyền có giá trị bổ trợ chiến lược cho mảng kinh doanh tiêu dùng gia đình chủ lực. Ví dụ, sau năm 2020, ở lĩnh vực tiêu dùng Phục Tinh đã hoàn thành việc nắm quyền kiểm soát đối với Xie Dejiuye; ở mảng sức khỏe toàn diện, Phục Tinh Dược thuộc công ty đã tăng nắm giữ cổ phần của Phục Tinh Kairui lên 100%.

Chính những hành động tập trung chiến lược trên đã giúp Phục Tinh tạo ra hiệu ứng kép ngày càng mạnh trong các lĩnh vực “kinh doanh chủ lực tiêu dùng gia đình, toàn cầu hóa và đổi mới công nghệ”. Lấy năm 2025 làm ví dụ, tổng doanh thu của bốn doanh nghiệp cốt lõi của Phục Tinh—Phục Tinh Dược, Dụ Viên, Bảo hiểm Bồ Đào Nha và Phục Tinh Du Văn—đạt 1282 tỷ NDT, tỷ trọng trong tổng doanh thu của tập đoàn tăng lên 74%; lợi nhuận vận hành ngành đạt 40 tỷ NDT. Doanh thu nước ngoài cả năm của Phục Tinh đạt 948,6 tỷ NDT, chiếm 54,7% tổng doanh thu, tỷ trọng tăng thêm 5,4 điểm % so với cùng kỳ.

Những kết quả xuất sắc trong lĩnh vực doanh nghiệp tiêu dùng gia đình cuối cùng đã mang lại cho Phục Tinh “nền tảng vững như trời quang để lợp lại mái nhà”, khiến công ty trong báo cáo tài chính thường niên năm 2025 thực hiện việc trích lập suy giảm giá trị một lần (ghi nhận phi tiền mặt) đối với một số dự án bất động sản và các hạng mục thuộc mảng không cốt lõi, từ đó tập trung hơn vào vận hành chuyên sâu mảng cốt lõi.

3

Nhẹ gánh lên đường, Phục Tinh lại bắt đầu

Cuốn sách “Kinh doanh trường tồn” do bậc thầy quản trị nổi tiếng Jim Collins sáng tác, có thể coi là một trong những tác phẩm có ảnh hưởng lớn nhất đến giới kinh doanh Trung Quốc. Trong cuốn sách này, Jim Collins chắt lọc một đặc trưng quan trọng của các doanh nghiệp trường tồn, đó là “giữ lõi, kích thích tiến bộ”.

“Giữ lõi” nghĩa là doanh nghiệp nhất định phải kiên trì triết lý kinh doanh và các giá trị cốt lõi của mình, ví dụ như sứ mệnh, tầm nhìn, giá trị quan, chủ nghĩa nhân bản, và niềm tin vào công nghệ; “kích thích tiến bộ” nghĩa là dựa trên nền tảng giữ vững các giá trị cốt lõi của doanh nghiệp, hoạt động kinh doanh cụ thể có thể linh hoạt thay đổi theo diễn biến của thời đại, liên tục lặp lại và nâng cấp.

Việc Phục Tinh trong quá trình phát triển theo đuổi các giá trị văn hóa “làm đúng việc, làm việc khó, làm việc cần tích lũy theo thời gian”, cũng như sự kiên trì đối với hai động cơ chiến lược “toàn cầu hóa và đổi mới công nghệ”, chính là biểu hiện của “giữ lõi”. Việc công ty điều chỉnh tỷ trọng chiến lược giữa ngành và đầu tư trong các bối cảnh thời đại khác nhau, lặp lại tiến hóa theo các lộ trình toàn cầu hóa ở các giai đoạn khác nhau, và cân nhắc vào/ra đối với các mảng kinh doanh khác nhau—tất cả thể hiện rằng công ty duy trì được tính linh hoạt của hoạt động kinh doanh để “kích thích tiến bộ”.

Điểm khiến tôi ấn tượng đặc biệt là tại buổi diễn giải kết quả kinh doanh trong năm nay, Phục Tinh đã nêu ra rằng: “Trong tương lai, trên cấp độ tập đoàn về nguyên tắc sẽ không tiến hành các thương vụ sáp nhập lớn”. Điều này một mặt thể hiện rõ quyết tâm “tập trung chủ nghiệp, gọn dáng khỏe người”, mặt khác cũng chứng minh niềm tin mạnh mẽ rằng chiến lược cốt lõi hiện tại về đổi mới và toàn cầu hóa có thể hỗ trợ tăng trưởng dài hạn của công ty.

So với các doanh nghiệp tổng hợp có hoạt động phức tạp, thị trường vốn thường dành mức độ công nhận cao hơn cho những doanh nghiệp theo mô hình dọc, chủ nghiệp nổi bật và chiến lược tập trung. Khi hoạt động không cốt lõi rút lui và các rủi ro tồn tại trong lịch sử được xử lý xong, một Phục Tinh nhẹ gánh hơn, tập trung hơn vào các lợi thế cốt lõi và chủ nghiệp cốt lõi, trong tương lai chắc chắn sẽ tạo ra hiệu ứng kép mạnh hơn trong các lĩnh vực toàn cầu hóa và đổi mới công nghệ, đẩy nhanh quá trình chuyển đổi thành một tập đoàn doanh nghiệp tiêu dùng gia đình đẳng cấp thế giới thực sự. Khi đó, rất có khả năng Phục Tinh sẽ nhận được một lần đánh giá lại giá trị lớn trên thị trường vốn.