Hạn mức đầu tư mới nhanh chóng “lên kệ” Các sản phẩm QDII đồng loạt mở cửa đón khách

Gần đây, khi Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước phê duyệt một đợt hạn mức đầu tư QDII mới, nhiều tổ chức quỹ công (công ty quản lý quỹ đại chúng) đã nhanh chóng triển khai việc phân bổ hạn mức cho các sản phẩm QDII “hot” thuộc sở hữu của mình. Từ ngày 31/3 đến ngày 1/4, nhiều loại sản phẩm QDII phổ biến như S&P 500, Nasdaq 100, Nasdaq Biotechnology, trái phiếu USD, Công nghệ Hồng Kông (Hang Seng Tech) lần lượt công bố tăng hạn mức đặt mua; một số hạn mức QDII mới được phê duyệt đã kịp thời được cấp cho nhà đầu tư để đăng ký.

Những năm gần đây, sức nóng đầu tư ra nước ngoài duy trì ở mức cao. Hạn mức QDII khan hiếm không chỉ khiến dòng tiền tranh thủ gom hàng làm tỷ lệ premium của các sản phẩm niêm yết tăng cao, mà còn khiến các sản phẩm ngoài sàn tiếp tục gia tăng giới hạn đặt mua, thậm chí “đóng cửa không tiếp khách”. Các tổ chức trong ngành cho rằng, sau khi có thêm hạn mức QDII lần này sẽ có lợi cho việc cải thiện trải nghiệm đặt mua của sản phẩm, đồng thời ổn định kỳ vọng thị trường. Về phân bổ hạn mức, phía sản phẩm có thể phụ thuộc vào việc người quản lý quỹ xem xét tổng hợp các yếu tố như loại hình sản phẩm, nhu cầu thị trường, đặc trưng rủi ro–lợi nhuận; còn phía bán hàng thì có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh và giằng co giữa các tuyến khác nhau.

nới lỏng giới hạn đặt mua đối với sản phẩm QDII

Gần đây, nhiều sản phẩm QDII công đã nới lỏng giới hạn đặt mua.

Theo thông báo, hạn mức đặt mua của quỹ QDII phần vốn Nhân dân tệ của Morgan S&P 500 (QDII) đã tăng từ 50 Nhân dân tệ lên 100 Nhân dân tệ; hạn mức đặt mua của quỹ liên kết phát hành khởi động ETF Nasdaq 100 (QDII) của Quỹ Thêm Thu (汇添富) cho phần vốn Nhân dân tệ đã tăng từ 100 Nhân dân tệ lên 5 vạn Nhân dân tệ; đồng thời, Quỹ Thêm Thu Nasdaq Biotechnology ETF khôi phục hoạt động đặt mua, và hạn mức đặt mua của quỹ liên kết của mình cho phần vốn Nhân dân tệ đã tăng từ 1000 Nhân dân tệ lên 5 vạn Nhân dân tệ.

Trước đó đã “đóng cửa không tiếp khách”, nhiều sản phẩm QDII lần lượt “mở cửa đón khách”. Thiên Hồng Nasdaq 100 Index phát hành khởi động (QDII), Thiên Hồng S&P 500 phát hành khởi động (QDII-FOF) và Bảo Lợi Nasdaq 100 Index phát hành khởi động (QDII) đều khôi phục việc nhận đặt mua; hai sản phẩm QDII đầu tạm dừng hoạt động đặt mua lớn trên 1000 Nhân dân tệ, còn sản phẩm thứ ba tạm dừng hoạt động đặt mua lớn trên 5 vạn Nhân dân tệ.

Không chỉ các sản phẩm chỉ số, một số sản phẩm QDII chủ động cũng đang nới lỏng giới hạn đặt mua. Lần này, hạn mức đặt mua của cổ phiếu Ấn Độ của Manulife (QDII) tăng từ 500 Nhân dân tệ lên 10 vạn Nhân dân tệ; hạn mức đặt mua của phần vốn Nhân dân tệ của 华夏 海外聚享 混合发起式(QDII) và 华夏 移动互联 混合(QDII) tăng từ 5000 Nhân dân tệ lên 1 vạn Nhân dân tệ; Quỹ cổ phiếu xe năng lượng toàn cầu Great Wall (phát hành khởi động) (QDII) khôi phục hoạt động đặt mua lớn và không còn thiết lập giới hạn trần số tiền đặt mua.

Các sản phẩm QDII nhóm trái phiếu cũng có động thái nới lỏng tương tự. Hạn mức đặt mua cho phần vốn Nhân dân tệ của Trung Ngân trái phiếu USD (QDII) và Trung Ngân Chọn lọc trái phiếu Châu Á–Thái Bình Dương (QDII) đều tăng từ 10 vạn Nhân dân tệ lên 30 vạn Nhân dân tệ; Quỹ Công Thương Toàn cầu Trái phiếu USD thậm chí liên tục nới lỏng giới hạn đặt mua. Trước đó đã tăng hạn mức đặt mua từ 100 Nhân dân tệ lên 5000 Nhân dân tệ, và sau đó tiếp tục tăng lên 50 vạn Nhân dân tệ.

Lần này, các sản phẩm QDII đối với cổ phiếu Hồng Kông nhìn chung “oai nghiêm hơn” về phương diện hạn mức. Hạn mức đặt mua của quỹ liên kết phát hành khởi động Hang Seng Tech ETF của Hua An (QDII) và quỹ liên kết phát hành khởi động Hang Seng Internet Technology Industry ETF của Hua An (QDII) lần lượt tăng từ 500 Nhân dân tệ và 5000 Nhân dân tệ lên 1 triệu Nhân dân tệ; hạn mức đặt mua của quỹ liên kết phát hành khởi động Hang Seng Tech ETF của Quỹ Thêm Thu (QDII) tăng từ 5 vạn Nhân dân tệ lên 20 vạn Nhân dân tệ.

Trải nghiệm đặt mua được kỳ vọng cải thiện

Bảng tình hình phê duyệt hạn mức đầu tư của nhà đầu tư tổ chức trong nước đủ điều kiện dành cho đầu tư ra nước ngoài (QDII) do Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước công bố mới nhất vào ngày 27/3 cho thấy, vào ngày 23/3/2026, các tổ chức trong nước như công ty quỹ đại chúng đã được phê duyệt một đợt hạn mức QDII mới; điều này cách lần phê duyệt hạn mức QDII trước đó 9 tháng.

Lần này, các tổ chức thuộc nhóm công ty chứng khoán/quỹ đã được phê duyệt mới tổng gần 30 tỷ USD hạn mức QDII; tổng hạn mức QDII tăng từ 942,90 tỷ USD trước đó lên 972,80 tỷ USD.

Trong đó, E Fund (易方达基金), 华夏基金, 广发基金, 博时基金, 摩根资产管理, 华安基金, 富国基金, 天弘基金, 国泰基金, 华泰柏瑞基金, 汇添富基金, 华宝基金, 大成基金, 景顺长城基金, 宏利基金, 万家基金, 东方红资产管理, 创金合信基金, 安信基金… đều tăng thêm hạn mức QDII 80 triệu USD; còn 南方基金, 招商基金, 鹏华基金, 银华基金, 国海富兰克林基金, 中欧基金, 中银基金, 长信基金, 长城基金, 工银瑞信基金, 浦银安盛基金, 国寿安保基金, 宝盈基金… đều tăng thêm hạn mức QDII 60 triệu USD.

Quỹ Guotai (国泰基金) cho biết, hạn mức QDII mới được bổ sung lần này sẽ có hiệu quả giúp giảm bớt các vấn đề như giới hạn đặt mua do thiếu hạn mức ở các sản phẩm “hot” trước đó, premium cao trên sàn… Nhiều sản phẩm có khả năng khôi phục đặt mua bình thường; nhà đầu tư không cần phải tranh nhau gom hàng với giá cao nữa, từ đó có lợi cho việc cải thiện trải nghiệm đặt mua sản phẩm và ổn định kỳ vọng của thị trường.

Bài toán phân bổ khi hạn mức “gấp gáp/khan hiếm” là thách thức

Sau khi được phê duyệt thêm hạn mức QDII lần này, việc phân bổ như thế nào là một vấn đề nóng mà giới trong ngành quan tâm.

Tờ China Securities Journal cho biết từ phía Quỹ Guotai (国泰基金), sau khi được phê duyệt hạn mức QDII đợt mới, công ty sẽ kết hợp quy hoạch tổng thể về đầu tư ra nước ngoài, nhu cầu vận hành sản phẩm và tình hình phân bổ thực tế của nhà đầu tư để lập kế hoạch tổng thể và phân bổ hợp lý. Việc phân bổ hạn mức QDII chủ yếu dùng cho các sản phẩm quỹ đại chúng, đảm bảo hoạt động được triển khai ổn định và có trật tự. Nhịp độ và thứ tự phân bổ hạn mức chủ yếu được xác định dựa trên sự cân nhắc tổng hợp giữa loại hình sản phẩm, nhu cầu thị trường, đặc trưng rủi ro–lợi nhuận và tình hình vận hành tuân thủ để từng bước đáp ứng nhu cầu phân bổ tài sản xuyên biên giới của nhà đầu tư.

Một số người trong giới quỹ đại chúng cũng cho biết với Tờ China Securities Journal rằng, phân bổ hạn mức QDII chủ yếu dựa vào hướng đầu tư của các sản phẩm QDII và các yếu tố như mức định giá hiện tại; sau đó sẽ chọn “một thời điểm cửa sổ phù hợp” để nới lỏng giới hạn đặt mua. Ví dụ, “quỹ cổ phiếu Mỹ gần đây bị điều chỉnh khá nhiều. Nếu công ty quỹ vẫn đánh giá lạc quan về triển vọng thị trường cổ phiếu Mỹ và cho rằng hiện tại là thời điểm phân bổ phù hợp, thì hạn mức QDII có thể được ưu tiên phân bổ cho nhóm sản phẩm này”.

Hạn mức QDII khan hiếm cũng khiến các công ty quỹ nội bộ phải đối mặt với cạnh tranh và giằng co trong việc phân bổ giữa các tuyến bán hàng.

“Một số sản phẩm QDII đầu tư vào mảng công nghệ cổ phiếu Mỹ có thành tích lịch sử nổi bật, căn bản không lo bán; đặc biệt khi độ nóng trên các nền tảng internet rất cao. Chỉ cần khi hạn mức QDII được cấp ra, thông tin sẽ lan truyền nhanh trên nền tảng mạng xã hội, thu hút đông đảo nhà đầu tư nhóm C tự phát tăng mua thêm; vì vậy hạn mức nhanh chóng bị giành hết. Do đó, sau khi hạn mức QDII mới được phê duyệt, việc phân bổ giữa các tuyến bán hàng như tổ chức, kênh và kênh bán hàng tài chính internet có thể sẽ phụ thuộc vào kết quả đánh giá nội bộ của công ty quỹ.” Người trong giới quỹ công nói trên cho biết.

Để khuyến khích phát triển tài chính phổ cập, trước đó cơ quan giám sát đã yêu cầu công ty quỹ phân bổ hạn mức QDII ưu tiên cho các sản phẩm quỹ đại chúng, giảm tỷ trọng hạn mức của các sản phẩm tài khoản chuyên biệt (đặc thù). Theo Tờ China Securities Journal tìm hiểu trong giới, một số công ty quỹ đã lần lượt áp dụng biện pháp giải thể (clearance) đối với các sản phẩm QDII chuyên biệt đáo hạn để tạo thêm chỗ trống hạn mức QDII, nhằm cung cấp nhiều hơn cho sản phẩm quỹ đại chúng. Một số công ty quỹ kiểm soát nghiêm quy mô các sản phẩm QDII tài khoản chuyên biệt, đồng thời từng bước tối ưu cơ cấu tồn lượng để đảm bảo phân bổ hạn mức tổng thể phù hợp với định hướng chính sách và yêu cầu về tài chính phổ cập.

(Biên tập: Xu Nan Nan)

Từ khóa: