Tập đoàn Aeon năm ngoái doanh thu giảm hơn 3%, dòng tiền thanh khoản gặp áp lực nhờ vào sự hỗ trợ từ công ty mẹ

Hỏi AI · Công ty mẹ có thể hỗ trợ để giải quyết áp lực thanh khoản dòng tiền không?

Ngày 26 tháng 3, Công ty TNHH Bách hóa Vạn Hàng (Hồng Kông) (sau đây gọi là “Vạn Hàng”, 0984.HK) đã công bố báo cáo tài chính năm 2025. Năm 2025, doanh thu của Vạn Hàng đạt 7,795 tỷ HKD, giảm 3,71% so với cùng kỳ, liên tiếp ba năm doanh thu giảm, nhưng mức giảm của năm ngoái có phần thu hẹp hơn; lỗ ròng đạt 324 triệu HKD, tức lỗ thu hẹp 4,06%.

Cổ đông chi phối của Vạn Hàng là tập đoàn bán lẻ hàng đầu Nhật Bản Vạn Hàng (AEON) Co., Ltd., kể từ khi mở rộng kinh doanh tại Hồng Kông năm 1985 và tại Quảng Châu năm 1996, hiện tại công ty này đang vận hành hơn 350 cửa hàng với nhiều mô hình khác nhau trên toàn Trung Quốc, bao gồm bách hóa tổng hợp siêu thị, siêu thị thực phẩm, tài chính tổng hợp, phát triển bất động sản thương mại, dịch vụ, cửa hàng chuyên doanh, công ty chức năng… cùng nhiều lĩnh vực khác.

Với tư cách là pháp nhân niêm yết tại Hồng Kông, doanh thu chủ yếu của Vạn Hàng chỉ bao gồm các bách hóa tổng hợp siêu thị, siêu thị thực phẩm… tại Hồng Kông và Quảng Đông; trong báo cáo tài chính của công ty, mảng “nội địa” đề cập đến hoạt động tại Quảng Đông. Năm 2025, doanh thu tại Hồng Kông của Vạn Hàng đạt 3,592 tỷ HKD, giảm 4,11% so với cùng kỳ, lỗ hoạt động là 192 triệu HKD, giảm lỗ 33,33% so với cùng kỳ; doanh thu “nội địa” là 4,203 tỷ HKD, giảm 3,36% so với cùng kỳ, lỗ hoạt động 150 triệu HKD, lỗ mở rộng 142,54% so với cùng kỳ. Trên thực tế, từ năm 2018 trở lại đây, doanh thu của Vạn Hàng tại thị trường Quảng Đông luôn suy giảm và công ty cũng luôn trong tình trạng lỗ.

Trong báo cáo tài chính, Vạn Hàng cho rằng việc doanh thu giảm chủ yếu do môi trường kinh tế, sự thay đổi trong hành vi người tiêu dùng và cạnh tranh trong ngành. Tại thị trường Hồng Kông, năm 2025, Vạn Hàng đã ứng phó bằng việc mở các cửa hàng chuyên doanh quy mô nhỏ, chuyển đổi số và cải cách hàng hóa. Công ty cho biết, trong năm ngoái, các cửa hàng chuyên doanh quy mô nhỏ như DAISO Japan và AEON Mono Mono mà công ty khai thác tại Hồng Kông có địa điểm linh hoạt, chi phí vận hành tổng thể thấp hơn, tiền thuê nhà thấp hơn; kết hợp với danh mục hàng hóa có hiệu quả chi phí cao của cả tập đoàn, điều này có lợi cho việc thúc đẩy hiệu quả lợi nhuận. Ngoài ra, vào năm 2025, doanh số thương hiệu riêng tại Hồng Kông của công ty tăng hơn 21% so với cùng kỳ.

Tại Quảng Đông, năm 2025, Vạn Hàng đã mở mới 8 cửa hàng, trong đó 5 cửa hàng ở Quảng Châu và 3 cửa hàng còn lại phân bố tại Thâm Quyến, Phật Sơn và Giang Môn; đồng thời công ty cải tạo 3 cửa hàng tại Phật Sơn, Đông Hoan và Quảng Châu.

Vạn Hàng không công bố số lượng cửa hàng mà công ty sở hữu trong báo cáo tài chính. Theo trang web của Vạn Hàng, tính đến ngày 29 tháng 3, công ty có 44 cửa hàng tại Quảng Đông; thương hiệu bán lẻ tại Hồng Kông của Vạn Hàng đa dạng hơn, ngoài Vạn Hàng còn có Daiso Japan, Mono Mono, KOMEDA’S Coffee… các thương hiệu thuộc nhiều mô hình hoạt động khác nhau. Tính đến ngày 29 tháng 3, công ty có 82 cửa hàng tại Hồng Kông, trong đó Vạn Hàng có 22 cửa hàng (bao gồm 9 cửa hàng momo).

Ngoài việc chịu áp lực về kết quả kinh doanh, thanh khoản dòng tiền của Vạn Hàng vẫn đang căng thẳng. Năm 2025, công ty ghi nhận lỗ ròng 354 triệu HKD, dòng tiền ròng chi ra 255 triệu HKD theo hoạt động kinh doanh và các khoản nợ thuê, và tổng nợ ngắn hạn ròng là 1,560 tỷ HKD. Hiện tại, công ty vẫn còn nợ cổ đông chi phối là Vạn Hàng Nhật Bản tổng cộng 545 triệu HKD tiền vay, trong đó 65,63 triệu HKD sẽ đến hạn vào tháng 6 năm 2026, và 479 triệu HKD sẽ đến hạn vào tháng 2 năm 2027. Vạn Hàng cho biết, dòng tiền của bản thân và tài sản không thể đáp ứng nhu cầu vận hành hằng ngày và trả nợ; việc tiếp tục hoạt động phụ thuộc vào sự hỗ trợ tài chính từ cổ đông chi phối.

Vạn Hàng cho biết, các tình huống này cho thấy công ty có sự không chắc chắn trọng yếu, và có thể đặt ra những nghi vấn trọng yếu về khả năng tiếp tục hoạt động của cả tập đoàn. Đồng thời, công ty cũng nêu rõ rằng ban giám đốc của Vạn Hàng đã rà soát dự báo dòng tiền cho 12 tháng tới và nhấn mạnh rằng công ty mẹ đã xác nhận sẽ cung cấp hỗ trợ tài chính, tin rằng công ty có thể thực hiện các nghĩa vụ tài chính đến trước cuối tháng 12 năm 2026.

Triển vọng năm 2026, Vạn Hàng dự định tiếp tục tăng tốc mở rộng các cửa hàng chuyên doanh quy mô nhỏ tại Hồng Kông, mở 10 cửa hàng AEON Mono Mono. Tại Quảng Đông, Vạn Hàng dự kiến mở thêm 3 siêu thị thực phẩm. Trước đó, một số phương tiện truyền thông đưa tin rằng Vạn Hàng dự định bố trí mô hình cửa hàng chiết khấu tại Quảng Đông và Hồng Kông; giá ở cửa hàng chiết khấu sẽ thấp hơn 10-15% so với siêu thị truyền thống, và kế hoạch là mở ba cửa hàng chiết khấu trong năm tài chính tính đến tháng 2 năm 2027. Tuy nhiên, trong báo cáo tài chính mới nhất, Vạn Hàng không đề cập kế hoạch cửa hàng chiết khấu.

Liên quan đến việc doanh thu thị trường Quảng Đông tiếp tục suy giảm, ngày 29 tháng 3, phóng viên của Nam Đô · Vịnh Tài Xã đã liên hệ với Vạn Hàng bằng email chính thức; tính đến thời điểm đăng bài, công ty vẫn chưa phản hồi.

Phóng viên Nam Đô · Vịnh Tài Xã: Triệu Đan Khanh