Đã theo dõi sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử diễn ra trong vài tuần qua và thật sự là điên rồ khi nhiều thứ cùng lúc xảy ra. Bắt đầu từ thông báo thuế quan của Trump vào cuối tháng 2 — thuế toàn cầu 15% làm hoảng loạn mọi thứ, không chỉ riêng crypto. Bitcoin giảm 5% trong vài giờ khi tin đó phát đi, và thành thật mà nói, điều đó cũng hợp lý vì giờ chúng ta đang xem crypto như một tài sản rủi ro, không còn là một hàng rào nữa.

Sau đó, kết quả kinh doanh của Microsoft bị hụt và mọi thứ như domino đổ sụp. Cổ phiếu công nghệ bị bán tháo mạnh, và vì crypto gần như đã trở thành một trò chơi công nghệ có đòn bẩy trong năm 2026, chúng ta cũng tụt theo. Câu chuyện "vàng kỹ thuật số" gần như sụp đổ khi vàng cũng giảm cùng Bitcoin. Trong khi đó, chuỗi thanh lý diễn ra dữ dội — các khoản thanh lý một ngày trị giá 2,56 tỷ đô la vào đầu tháng 2, rồi ngày 5 tháng 2 còn tồi tệ hơn với 3,2 tỷ đô la lỗ thực hiện. Đó là loại áp lực liên tục đẩy giá xuống thấp hơn.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là sự đảo chiều dòng vốn tổ chức. Quỹ ETF Bitcoin liên tục mua ròng trong suốt năm 2025, nhưng chúng ta đã chuyển sang bán ròng vào tháng 2. Đó là một sự thay đổi cấu trúc lớn vì nó loại bỏ lượng cầu đang giữ chúng ta nổi trên mặt nước. Các nhà đầu tư dài hạn cũng bắt đầu chốt lời, điều này càng thêm áp lực bán ra. Sau đó, Bitcoin phá vỡ dưới đường trung bình động 365 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022 — đó là tín hiệu kỹ thuật mà theo lịch sử đánh dấu sự chuyển đổi từ điều chỉnh sang thị trường giảm giá.

Các vấn đề địa chính trị cũng không giúp gì. Căng thẳng Iran khiến mọi người chuyển sang giữ tiền mặt thay vì tài sản rủi ro. Vậy là chúng ta có các yếu tố vĩ mô bất lợi, dòng vốn tổ chức đảo chiều, và sự sụp đổ kỹ thuật cùng diễn ra. BTC hiện quanh mức 66,5K đô la, giảm khoảng 47% so với đỉnh $126K vào tháng 10. ETH ở mức 2,05K đô la, XRP 1,31 đô la, SOL $79 — các altcoin bị ảnh hưởng nặng hơn nhiều so với Bitcoin như thường lệ trong các giai đoạn rủi ro giảm.

Câu hỏi thực sự mà mọi người đang đặt ra là liệu sự sụp đổ của thị trường crypto này chỉ là một đợt điều chỉnh sâu hay chúng ta thực sự đang bước vào một thị trường giảm giá toàn diện. Một số nhà phân tích cho rằng đó là quá trình giảm đòn bẩy có trật tự, số khác nghĩ rằng chúng ta sẽ còn vài tháng củng cố. Tùy thuộc nhiều vào việc chính sách thuế quan ổn định và rủi ro địa chính trị giảm bớt. Dù sao đi nữa, Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam đang ở mức cực đoan, điều này theo lịch sử là thời điểm tích lũy trung hạn diễn ra. Đang theo dõi xem liệu chúng ta có thể giữ trên $60K mức hỗ trợ hay không hoặc còn nhiều giảm nữa phía trước.