Dự đoán: Đây sẽ là giá cổ phiếu của Nvidia trong một năm

Dự đoán một cổ phiếu sẽ giao dịch ở mức nào trong một năm tới là vô cùng khó khăn, nếu không muốn nói là bất khả thi. Tuy vậy, việc cố gắng làm điều đó đôi khi lại là một bài tập mang tính soi sáng.

Rốt cuộc, việc đánh giá một doanh nghiệp tăng trưởng nhanh thường đòi hỏi các nhà đầu tư phải “đẩy” các chỉ số cơ bản hiện tại về phía trước để xem liệu định giá ngày hôm nay có hợp lý hay không, và dự báo tiềm năng trong một năm của một cổ phiếu cũng giúp ích cho việc này. Nói cách khác, việc suy nghĩ xem các chỉ số cơ bản đang thay đổi của một công ty có thể làm thay đổi bức tranh đối với một doanh nghiệp tăng trưởng nhanh như Nvidia (NVDA +0.77%) đem lại hiểu biết về lý do vì sao cổ phiếu lại được định giá như hiện tại.

Đối với công ty sản xuất chip cho AI, thực tế tài chính hiện tại đang mở rộng nhanh đến mức các bội số định giá dựa trên số liệu tài chính của 12 tháng trước gần như không phản ánh được đà tăng trưởng của công ty. Vì vậy, chúng ta sẽ cần dành thời gian để suy nghĩ về quỹ đạo của chính hoạt động kinh doanh nền tảng — và tốc độ của nó là đáng kinh ngạc.

Nguồn hình ảnh: The Motley Fool.

Đà tăng trưởng choáng ngợp

Cập nhật tài chính mới nhất của công ty cho thấy vì sao thị trường tiếp tục dành phần thưởng cho cổ phiếu. Doanh thu của Nvidia trong quý 4 tài khóa 2026 (kỳ kết thúc vào ngày 25 tháng 1 năm 2026) đã tăng 73% so với cùng kỳ năm trước lên 68,1 tỷ USD.

Mức tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi mảng trung tâm dữ liệu, phục vụ cho các khách hàng đang xây dựng các trung tâm dữ liệu có khả năng chạy trí tuệ nhân tạo (AI). Mảng này tạo ra mức doanh thu kỷ lục 62,3 tỷ USD — tăng 75% so với cùng kỳ năm trước.

Xu hướng theo chuỗi thời gian cũng nói lên rất nhiều. Tổng doanh thu tăng 20% so với mức 57,0 tỷ USD mà Nvidia báo cáo trong quý tài khóa Q3.

Và khả năng sinh lời đang đi lên ngay song hành với doanh số. Công ty công bố lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không theo chuẩn GAAP (điều chỉnh) là 1,62 USD trong quý 4 tài khóa, tăng 82% so với cùng kỳ năm trước. Nvidia cũng duy trì tỷ suất lợi nhuận gộp điều chỉnh ấn tượng ở mức 75,2% trong quý.

Khả năng bảo vệ “quyền lực định giá” trong khi mở rộng sản xuất kiến trúc Blackwell mới của mình cho thấy sức mạnh của hệ sinh thái phần cứng thống trị.

Hơn nữa, ban lãnh đạo dự đoán đà tăng trưởng của công ty sẽ tiếp tục duy trì. Nvidia đã đưa ra dự báo doanh thu cho quý đầu tiên tài khóa vào khoảng 78,0 tỷ USD, cho thấy chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của “cơn sốt” AI này.

Đặt đà tăng trưởng phi thường của công ty vào bối cảnh, giám đốc tài chính của Nvidia, Colette Kress, đã lưu ý trong cuộc gọi kết quả kinh doanh rằng Nvidia đã mở rộng mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của mình gần 13 lần kể từ năm tài khóa 2023, đồng thời cho rằng đà tăng trưởng liên tục là nhờ sự chuyển dịch sang “các ứng dụng AI tác nhân và AI vật lý […]”

Bội số định giá có thể giảm ngay cả khi cổ phiếu tăng

Điều này đưa chúng ta đến với định giá của cổ phiếu. Hiện tại, Nvidia giao dịch với hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) khoảng 36. Nhưng khi xét đến lợi nhuận dự kiến trong bốn quý tới, hệ số P/E dự phóng của cổ phiếu giảm xuống khoảng 21.

Chênh lệch giữa các chỉ số theo đuổi (trailing) và dự phóng (forward) tạo ra một kịch bản đáng chú ý. Nếu công ty chỉ đơn giản là đáp ứng các ước tính lợi nhuận dự phóng của Phố Wall, giá cổ phiếu có thể tăng 12% trong năm tới — đẩy cổ phiếu lên khoảng 197 USD — đồng thời khiến cổ phiếu có một hệ số P/E theo đuổi thấp hơn đáng kể sau 12 tháng nữa so với hiện nay.

Nói ngắn gọn, hoạt động kinh doanh nền tảng có quá nhiều động lực lợi nhuận đến mức giá cổ phiếu vẫn có thể tăng đều đặn ngay cả khi bội số định giá thu hẹp.

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Biến động hôm nay

(0.77%) 1.35

Giá hiện tại

175.75

Các Điểm Dữ Liệu Chính

Vốn hóa thị trường

4.2T

Biên độ hôm nay

174.75 - 177.37

Biên độ 52 tuần

86.62 - 212.19

Khối lượng

168M

Khối lượng TB

181M

Biên lợi nhuận gộp

71.07%

Tỷ suất cổ tức

0.02%

Định giá rủi ro trong tương lai

Và chính việc bội số định giá thấp hơn là điều mà các nhà đầu tư nên kỳ vọng. Đến tháng 4 năm 2027, thị trường có khả năng sẽ nhìn về phía trước đến năm tài khóa 2028 và xa hơn nữa. Và rất có thể các nhà đầu tư sẽ đòi hỏi một bội số thận trọng hơn khi quá trình xây dựng hạ tầng hiện tại tiếp tục trưởng thành.

Về mặt lịch sử, các công ty bán dẫn vận hành trong môi trường mang tính chu kỳ — và Nvidia cũng không phải ngoại lệ. Mặc dù “cơn sốt” trí tuệ nhân tạo hiện tại đã vượt qua các chu kỳ phần cứng truyền thống trong vài năm qua, thị trường tự nhiên sẽ gán một hệ số P/E thấp hơn cho cổ phiếu khi tốc độ tăng trưởng doanh thu chắc chắn sẽ chậm lại vào một thời điểm nào đó.

Ngoài ra, các hyperscaler không thể tăng chi tiêu vốn của họ với những tốc độ phi thường này mãi mãi.

Hơn nữa, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn đang tích cực phát triển các loại silicon tùy chỉnh của riêng họ, và các đối thủ trong ngành bán dẫn đang tung ra những giải pháp phần cứng thay thế để giành lấy một phần thị phần béo bở của lĩnh vực điện toán tăng tốc đầy lợi nhuận.

Nói ngắn gọn, cuối cùng sẽ cần một hệ số P/E thu hẹp để phản ánh các rủi ro cạnh tranh ngày càng tăng và mối lo ngại về tính chu kỳ này.

Tuy nhiên, việc bội số giảm đi không tự động có nghĩa là giá cổ phiếu cũng sẽ giảm. Biên lợi nhuận hoạt động của Nvidia rất vững, và “đường ống” sản phẩm trong ngắn hạn của hãng cực kỳ mạnh. Tôi cho rằng lượng tiền mặt đổ về phần đáy bảng cân đối kế toán cung cấp rất nhiều sự hỗ trợ mang tính cấu trúc cho cổ phiếu.

Vì vậy, với tất cả những điều trên, tôi tin rằng mức tăng 12% trong năm tới là một kịch bản có thể xảy ra đối với các nhà đầu tư, tương ứng với dự báo một năm của tôi cho cổ phiếu vào khoảng 197 USD.

Tuy nhiên, nhìn chung, các nhà đầu tư cần nhớ rằng Nvidia là một cổ phiếu rủi ro rất cao. Vì vậy, dự báo của tôi nên được xem xét với một chút thận trọng.