Ngay từ đầu chiến tranh Iran đã bị "đòn": nhiều tàu của các nhà giao dịch năng lượng hàng đầu bị mắc kẹt, thiệt hại từ các sản phẩm phái sinh

Vào giai đoạn đầu khi chiến tranh Iran bùng phát, các nhà giao dịch năng lượng lớn nhất toàn cầu không những không thể kiếm lợi từ những biến động dữ dội của thị trường, mà ngược lại còn rơi vào tình cảnh khó khăn—tàu thuyền bị kẹt, hàng hóa bị hư hại, các vị thế phái sinh bị đặt nhầm hướng, khiến những “ông lớn” giao dịch vốn sống nhờ biến động hoàn toàn không kịp trở tay.

Theo báo cáo của tờ Financial Times của Anh hôm thứ Năm, vào thời điểm xung đột bùng phát ngày 28 tháng 2, Vitol, Trafigura, Mercuria và các nhà giao dịch hàng đầu khác nắm giữ vị thế bán khống trong một số thị trường năng lượng, vốn trước đó lâu nay được xem là dư cung.

Sau khi Iran thực tế phong tỏa eo biển Hormuz, nhiều tàu bị mắc kẹt trong Vịnh Ba Tư, khiến hàng hóa không thể lưu thông, khiến các nhà giao dịch rơi vào tình trạng bất định cao đối với các vị thế của chính họ. Mercuria và Trafigura đều ghi nhận thua lỗ trong giai đoạn đầu của cuộc chiến, dù một phần tổn thất sau đó đã phần nào được bù lại.

Giá năng lượng tăng vọt và biến động cực đoan do chiến tranh gây ra thường là môi trường lý tưởng để các nhà giao dịch thu lợi nhuận lớn. Tuy nhiên, quy mô của cuộc khủng hoảng lần này quá lớn và tình hình quá phức tạp, khiến các bên tham gia thị trường đều chịu áp lực. Để đối phó với sức ép ký quỹ, Vitol và Trafigura mỗi bên nhận thêm hạn mức tín dụng 3 tỷ USD; Gunvor thì nhận được 1,5 tỷ USD.

Tàu thuyền bị kẹt, hoạt động kinh doanh hàng hóa thực (spot) chịu đòn đầu tiên

Là nhà giao dịch năng lượng độc lập lớn nhất thế giới, Vitol chịu cú sốc đặc biệt nặng nề do quy mô luân chuyển các sản phẩm dầu trong khu vực Trung Đông mà công ty này nắm giữ rất lớn. Khi chiến tranh bùng phát, Vitol có hơn 10 lô hàng bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư. Đến ngày 12 tháng 3, hai tàu chở hàng dầu naphta của Vitol bị lực lượng Iran châm lửa đốt cháy, khiến 1 thủy thủ thiệt mạng.

Trafigura có 10 tàu trong Vịnh, đều là tàu được thuê để sử dụng cho các công ty khác, không phải tàu vận chuyển hàng hóa tự doanh; Glencore thì có 1 tàu bị mắc kẹt. Đối với những con tàu vẫn bị giữ lại trong vịnh, khi xung đột kéo dài, chi phí bảo hiểm và chi phí vận hành tăng vọt—từ khi cuộc chiến bùng phát, phí bảo hiểm tàu ở Vịnh Ba Tư (được tính theo tuần) đã tăng hơn 6 lần.

Vitol cũng buộc phải sơ tán nhân viên khỏi Bahrain và đối mặt với sự gián đoạn vận hành tại cảng xuất khẩu dầu mỏ Fujairah của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Vitol ở Fujairah có một nhà máy lọc dầu và các cơ sở lưu trữ dầu. Cơ sở hạ tầng của cảng này đã nhiều lần bị Iran tấn công, nhưng các cơ sở thuộc sở hữu của Vitol hiện chưa bị hư hại trực tiếp.

Đặt nhầm vị thế phái sinh, tin lỗ lây lan bị phủ nhận

Ngoài cú sốc đối với hoạt động kinh doanh hàng hóa thực, Vitol cũng gánh chịu tổn thất trong một số giao dịch phái sinh. Theo những người am hiểu, trước khi chiến tranh bùng phát, nhiều nhà giao dịch đã nắm giữ vị thế bán khống trong một số thị trường năng lượng mà trước đó được coi là dư cung trong thời gian dài; việc giá tăng vọt do chiến tranh gây ra đã khiến các vị thế này chịu đòn.

Trên thị trường có thông tin đồn rằng các nhà giao dịch hàng đầu thua lỗ lên tới hàng chục tỷ USD, nhưng theo những người tiếp cận các công ty liên quan, những nhận định đó không đúng sự thật, hoặc thổi phồng nghiêm trọng quy mô tổn thất thực tế.

Ngoài ra, gần đây có một số nhà giao dịch phái sinh cấp thấp rời khỏi Vitol, nhưng theo những người am hiểu, hiện vẫn chưa rõ việc này có trực tiếp liên quan đến các canh bạc đặt cược vào thị trường theo hướng sai hay không—việc các nhà giao dịch rời đi sau mùa thưởng mùa xuân là một hiện tượng vốn thường gặp.

Mở rộng tín dụng, chờ đợi cơ hội năm 2026

Một người đứng đầu tổ chức tư vấn hàng hóa Lambert Commodities là Jean-François Lambert cho biết, trong bối cảnh hiện tại, việc đưa hàng đến điểm đến “vô cùng khó khăn, là một nhiệm vụ phức tạp và tinh tế”. Nhưng ông đồng thời chỉ ra rằng đợt biến động lần này cũng sẽ tạo ra “những cơ hội tuyệt vời”, “xét từ góc độ lợi nhuận thì năm 2026 rất có thể sẽ là một năm cực kỳ tốt”.

Cuộc khủng hoảng lần này về bản chất khác với cuộc khủng hoảng năng lượng do chiến tranh Nga–Ukraine gây ra trong giai đoạn 2022 đến 2023. Khi đó, Vitol, Trafigura, Mercuria và Gunvor đều ghi nhận lợi nhuận lớn. Còn lần này, việc không chắc liệu hàng hóa có thể đến đúng lịch hay không bản thân đã là một thách thức trọng yếu—liệu những lô hàng đã được mua và đã thực hiện phòng hộ (hedge) có cuối cùng được giao hay không vẫn là điều chưa biết.

Để đối phó với sức ép ký quỹ do giá hàng hóa biến động mạnh và lệnh phong tỏa Hormuz gây ra, các nhà giao dịch lớn đã bắt đầu mở rộng dự trữ tín dụng. Vitol và Trafigura mỗi bên tăng thêm hạn mức tín dụng 3 tỷ USD, Gunvor tăng thêm 1,5 tỷ USD, nhằm đảm bảo duy trì bộ đệm thanh khoản đầy đủ trong các điều kiện thị trường cực đoan.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không xem xét các mục tiêu đầu tư đặc biệt của từng người dùng, tình hình tài chính hoặc các nhu cầu khác. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình trạng cụ thể của mình hay không. Theo đó đầu tư, chịu trách nhiệm về rủi ro.