Những gì giới hạn lãi suất thẻ tín dụng có thể mang lại cho các nhà đầu tư

Điểm nổi bật

• Vào thứ Sáu, Tổng thống Trump đã kêu gọi áp mức trần 1 năm là 10% đối với lãi suất thẻ tín dụng, dự kiến bắt đầu từ ngày 20 tháng 1.
• Không có luật của Quốc hội, việc triển khai mức trần lãi suất sẽ có khả năng gặp nhiều khó khăn.
• Các tổ chức phát hành thẻ có mức độ phơi nhiễm cao hơn đối với các phân khúc rủi ro hơn sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi mức trần lãi suất.

Trong một bài đăng trên mạng xã hội gần đây, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump kêu gọi áp mức trần lãi suất 1 năm là 10% đối với thẻ tín dụng, bắt đầu từ ngày 20 tháng 1. Tuy nhiên, chưa có thêm chi tiết nào được công bố. Hơn nữa, nếu không có luật của Quốc hội, mọi hành động hành pháp hoặc sáng kiến ban hành quy định liên quan đến lãi suất thẻ tín dụng sẽ có khả năng bị các hiệp hội trong ngành tài chính thách thức tại tòa án.

Chúng tôi lưu ý rằng lãi suất thẻ tín dụng hiện đã tuân theo các luật cho vay nặng lãi của từng bang tại Hoa Kỳ và các luật ngân hàng liên bang. Các nỗ lực lập pháp lưỡng đảng trước đây nhằm áp mức trần lãi suất đã không thể tiến lên ở Quốc hội. Bất kể vấn đề triển khai, các nhà đầu tư đã bán tháo cổ phiếu của các công ty thẻ tín dụng, vì thị trường cho thấy điều đó đến chiều thứ Hai.

Chúng tôi kỳ vọng bất kỳ mức trần tiềm năng nào đối với lãi suất thẻ tín dụng sẽ kéo theo những hệ quả bất lợi đối với khả năng sinh lời của các tổ chức phát hành thẻ trong ngắn hạn, đặc biệt là đối với các tổ chức phát hành có mức phơi nhiễm cao hơn đối với các phân khúc rủi ro hơn trong toàn bộ phổ tín dụng, vốn thường có lãi suất hiệu dụng cao hơn và vòng quay nhiều hơn.

Trong phạm vi theo dõi của chúng tôi, trong số các tổ chức phát hành thẻ tín dụng hàng đầu, Capital One COF có khả năng bị ảnh hưởng nhiều nhất, vì danh mục thẻ tín dụng của họ có mức phơi nhiễm tổng thể lớn nhất đối với những người giữ thẻ dưới chuẩn. Chúng tôi không kỳ vọng áp lực ngay lập tức lên xếp hạng tín dụng của các công ty thẻ tín dụng, vì chúng tôi kỳ vọng họ sẽ điều chỉnh mô hình kinh doanh. Ngoài ra, các công ty này có các mảng kinh doanh khác giúp tạo sự vững chắc cho lợi nhuận.

Mức trần tín dụng sẽ buộc mô hình kinh doanh phải thích nghi

Nếu một mức trần lãi suất được thực thi, để giảm bớt doanh thu lãi bị bỏ lỡ, các tổ chức phát hành thẻ có khả năng sẽ thay đổi đáng kể các tiêu chuẩn thẩm định, định giá theo rủi ro sau khi điều chỉnh, các chương trình ưu đãi/hưởng quyền lợi và chiến lược quản lý danh mục. Các tổ chức phát hành thẻ cũng có khả năng sẽ hạn chế việc phát hành thẻ cho các khách vay rủi ro hơn đồng thời chủ động giảm hoặc hủy các hạn mức tín dụng hiện có trong các phân khúc này. Ngoài ra, chúng tôi dự đoán việc áp dụng phí hằng năm và/hoặc tăng đáng kể phí hằng năm đối với các khách hàng thẻ rủi ro hơn, cùng với việc gia tăng các loại phí phát sinh. Các ưu đãi chuyển số dư ban đầu với lãi suất “mồi” đối với các phân khúc rủi ro hơn có thể sẽ khan hiếm, hoặc có thể được đi kèm với các khoản phí trả trước cao hơn đáng kể.

Ngoài việc làm suy giảm lợi nhuận của các tổ chức phát hành thẻ tín dụng, mức trần này có khả năng sẽ buộc những người vay rủi ro hơn đó tìm kiếm khả năng tiếp cận tín dụng đắt đỏ hơn nữa hoặc cắt giảm chi tiêu. Nhìn chung, mọi sự sụt giảm về khả năng tiếp cận tín dụng đều gây hại cho nền kinh tế nói chung, vì vậy chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi các diễn biến.

Lãi suất thẻ tín dụng khác nhau giữa các phân khúc rủi ro vì định giá theo rủi ro

Do việc cấp tín dụng là không có tài sản đảm bảo, lãi suất thẻ tín dụng cao hơn các hình thức cho vay tiêu dùng có tài sản đảm bảo khác. Tính đến tháng 11 năm 2025, lãi suất thẻ tín dụng là 22,3%, điều này sẽ ngụ ý rằng doanh thu lãi của công ty phát hành thẻ tín dụng trung bình sẽ giảm hơn 50,0%, nếu không có bất kỳ biện pháp giảm thiểu nào như đã nêu ở trên.

Các tổ chức phát hành thẻ áp đặt lãi suất cao hơn đối với các khách hàng rủi ro hơn để bù đắp cho những khoản lỗ tín dụng vốn đã cao hơn trong các phân khúc tín dụng này (tức là định giá theo rủi ro). Vì vậy, các phân khúc danh mục thẻ tín dụng rủi ro hơn được xem là sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi việc triển khai mức trần lãi suất.

Mức trần sẽ làm gia tăng cạnh tranh giành khách hàng “prime”

Khi các tổ chức phát hành thẻ giảm mức phơi nhiễm tổng thể của họ đối với các phân khúc tín dụng subprime/near-prime, chúng tôi kỳ vọng họ sẽ tái định vị danh mục theo hướng các khách hàng prime/ultra prime và các khách hàng chi tiêu nhiều. Kết quả là, mức độ cạnh tranh trong lĩnh vực thẻ tín dụng có khả năng sẽ gia tăng đối với các phân khúc này, trong khi một số tổ chức phát hành thẻ có thể thoái vốn hoặc thu hẹp danh mục thẻ tín dụng nếu họ không thể thích nghi với bối cảnh ngành đang thay đổi.