牧原 nộp bài 2025: lợi nhuận ròng giảm 13%, Chủ tịch秦英林 tăng lương liên tiếp hai năm

Hỏi AI · Trong mùa đông giá heo lạnh, Mục Nguyên đã tăng trưởng ngược dòng nhờ kiểm soát chi phí như thế nào?

“Thịt heo vàng” Mục Nguyên báo cáo thường niên của năm đã chính thức được công bố trong “mùa đông” của chu kỳ giá heo.

Tối ngày 27/3, công ty cổ phần chăn nuôi heo Mục Nguyên (002714.SZ /02714.HK) đã công bố báo cáo thường niên năm 2025. Theo báo cáo thường niên, trong kỳ báo cáo, Mục Nguyên đạt tổng doanh thu hoạt động 1441,45 tỷ NDT, tăng 4,49%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 154,87 tỷ NDT, giảm 13,39% so với cùng kỳ.

Từ giữa tháng 9/2025 đến nay, giá heo đã nhanh chóng rơi xuống dưới đường chi phí của ngành; tính đến hiện tại, theo Cổ tức chăn nuôi heo Trung Quốc, giá heo hơi trên toàn quốc vào khoảng 10 NDT/kg, tiến sát mức thấp nhất trong 10 năm, khiến toàn ngành rơi vào giai đoạn điều chỉnh sâu.

Nhìn từ báo cáo thường niên, trong bối cảnh toàn ngành chịu áp lực tổng thể, Mục Nguyên đã thể hiện một mức độ bền bỉ trong vận hành nhờ kiểm soát chi phí, điều chỉnh cơ cấu hoạt động và khai mở thị trường nước ngoài, nhưng về mặt lợi nhuận vẫn không thể tránh khỏi tác động từ xu hướng giảm của giá heo.

Giá heo đi xuống, cả năm “tăng doanh thu không tăng lợi nhuận”

Mục Nguyên thử tung “ba đòn”

Năm 2025, ngành chăn nuôi heo đã trải qua giai đoạn “luyện đáy” kéo dài. Theo số liệu, giá heo từ mức hơn 16 NDT/kg vào tháng 1/2025 đã rơi xuống khoảng 12 NDT/kg cuối năm. Trong giới, người ta cho rằng mất cân bằng cung-cầu nghiêm trọng là mâu thuẫn cốt lõi của chu kỳ này; đàn nái sinh sản (nái mẹ) vẫn liên tục ở mức cao, dẫn tới sản lượng xuất chuồng của heo thịt tập trung được xả ra, qua đó kéo giá heo xuống.

Trong mùa đông của ngành như vậy, đối với mức tăng trưởng doanh thu 4,49% so với cùng kỳ, Mục Nguyên cho biết chủ yếu đến từ việc mảng thịt xẻ và thực phẩm thịt nhanh chóng tăng sản lượng cũng như sản lượng xuất chuồng heo thịt tăng vững chắc. Trong kỳ báo cáo, công ty đã bán 779,81 triệu con heo hàng hóa, tăng 8,91%, và thị phần tiếp tục tăng lên khoảng 10,8%.

Nhưng việc giá heo giảm khiến lợi nhuận chăn nuôi suy giảm nhanh chóng. Năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ của Mục Nguyên giảm 13,39% so với cùng kỳ, rơi vào tình cảnh “tăng doanh thu không tăng lợi nhuận”.

Trước chu kỳ ngành, phóng viên của Nam Đô·Vịnh Tài Xã chú ý rằng năm 2025 Mục Nguyên đã tung “ba đòn”: một mặt là kiểm soát chi phí được đào sâu liên tục; mặt khác là tăng cường phối hợp trong chuỗi công nghiệp, đạt lợi nhuận trong mảng thịt xẻ và thực phẩm thịt; đồng thời cũng cố gắng mở ra thị trường mới thông qua đi ra nước ngoài.

Về kiểm soát chi phí, năm 2025, Mục Nguyên đã đưa tổng chi phí nuôi heo giống về 12 NDT/kg, giảm khoảng 2 NDT/kg so với năm ngoái, mức giảm đáng kể. Mục Nguyên cho biết, chi phí của các “trại” xuất sắc trong nội bộ công ty thậm chí đã được kiểm soát dưới 11 NDT/kg. CFO của Mục Nguyên, Cao Đồng, cho rằng thành tích này nhờ công ty đầu tư liên tục vào kiểm soát phòng chống dịch bệnh, công thức dinh dưỡng, chọn giống heo giống và thiết bị thông minh.

Thứ hai, mảng thịt xẻ và thực phẩm thịt lần đầu tiên đạt lợi nhuận theo năm. Năm 2025, Mục Nguyên trong mảng này đạt doanh thu hoạt động 452,28 tỷ NDT, tăng mạnh 86,32% so với cùng kỳ; xuất chuồng 28,663 triệu con heo giết mổ, công suất sử dụng đạt tới 98,8%. Mục Nguyên cho rằng mảng này liên tục đạt lợi nhuận theo từng quý trong quý 3 và quý 4, qua đó kéo theo cả năm chuyển từ lỗ sang có lãi.

Ngoài ra, Mục Nguyên cũng đang thử mở thị trường mới thông qua việc đi ra nước ngoài. Năm 2025, Mục Nguyên đã nhắm tới việc niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông; đến tháng 2/2026, Mục Nguyên đã chính thức đăng bạ tại Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, trở thành doanh nghiệp chăn nuôi heo trong nước đầu tiên niêm yết tại cả “A+H” hai nơi.

Đồng thời, năm 2025, Mục Nguyên lần lượt đạt thỏa thuận hợp tác với công ty BAF của Việt Nam và Tập đoàn Zhengda (Chin Dad) của Thái Lan, tập trung đi sâu vào thị trường Đông Nam Á. Ban lãnh đạo công ty tại buổi họp kết quả kinh doanh đã nêu rõ mục tiêu năm 2026 là triển khai năng lực sản xuất thuộc sở hữu tại nước ngoài; hiện tại lấy Việt Nam làm nền tảng, tổng chi đầu tư vốn liên quan dự kiến trong phạm vi 10 tỷ NDT.

Tổng nợ giảm hơn 171 tỷ NDT so với đầu năm

Chủ tịch Tần Vĩnh Lâm tăng lương liên tiếp hai năm

Về cơ cấu tài chính, đến cuối năm 2025, tỷ lệ nợ trên tài sản của Mục Nguyên giảm xuống còn 54,15%, giảm 4,53 điểm phần trăm so với đầu năm; tổng nợ giảm hơn 171 tỷ NDT so với đầu năm, vượt mức hoàn thành mục tiêu giảm đòn bẩy nợ.

Cùng lúc đó, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh đạt tới 300,56 tỷ NDT, giảm 19,94% so với cùng kỳ; trong đó tổng dòng tiền chi ra từ hoạt động kinh doanh tăng 14,39% so với cùng kỳ. Đối với điều này, Mục Nguyên cho biết chủ yếu do tiền chi để mua hàng hóa và tiếp nhận dịch vụ của công ty tăng lên.

Đối với xu hướng ngành trong tương lai, các phân tích thị trường nhìn chung cho rằng áp lực trong ngắn hạn vẫn tồn tại, nhưng điểm ngoặt có thể xuất hiện vào nửa cuối năm. Theo quy luật chịu ảnh hưởng của đàn nái sinh sản khoảng 10 tháng đối với nguồn cung heo thịt, việc tăng tốc loại bỏ/cơ cấu hóa công suất bắt đầu từ quý 3/2025 dự kiến sẽ thể hiện hiệu quả vào nửa sau năm 2026. Nhiều tổ chức dự đoán, giá heo ở quý 3/2026 có thể cho thấy dấu hiệu ấm lên trở lại; giá heo cả năm có thể diễn biến kiểu “thấp trước cao sau”.

Mục Nguyên trước đó đã cho biết sẽ kiên trì chiến lược “không đánh cược vào chu kỳ, không đoán giá”, liên tục dựa vào năng lực chi phí và quản lý để vượt qua chu kỳ. Trong bản ghi chép hoạt động quan hệ nhà đầu tư ngày 28/3, Mục Nguyên nêu rằng kế hoạch kinh doanh năm 2026 của công ty là bán từ 75 triệu đến 81 triệu con heo hàng hóa, tương đương quy mô năm 2025; về giá, công ty vẫn nỗ lực đưa chi phí bình quân cả năm xuống dưới 11,5 NDT/kg.

Điều đáng chú ý là, về thù lao của các lãnh đạo, trong kỳ báo cáo, tổng thù lao trước thuế mà các giám đốc và cán bộ quản lý cấp cao của Mục Nguyên nhận từ công ty đạt 4203,93 triệu NDT. Trong đó, tổng thù lao trước thuế của Chủ tịch công ty Tần Vĩnh Lâm đạt 415,81 triệu NDT. Kết hợp với việc lương của ông ấy lần lượt là 235 triệu NDT năm 2023 và 372,19 triệu NDT năm 2024, có thể thấy Tần Vĩnh Lâm đã tăng lương liên tiếp hai năm.

Biên soạn: Phóng viên Nam Đô·Vịnh Tài Xã Lưu Thường Nguyên