Nhà đầu tư đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất, nhưng khả năng này thực ra là rất nhỏ.

Các nhà đầu tư đã nâng xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp tăng lãi suất, nhưng thị trường lao động vẫn liên tục mong manh, ngoài ra giá dầu leo thang cũng tạo rủi ro cho tăng trưởng kinh tế; ít nhất theo hiện tại, khả năng tăng lãi suất vẫn còn khá thấp.

Ngày 19 tháng 3, hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang cho thấy xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 4 là 6%, và kể từ đó vẫn duy trì trong vùng tích cực. Đây là lần đầu tiên từ sau tháng 12 năm 2023 mà các nhà đầu tư cho rằng khả năng Fed tại cuộc họp chính sách tiếp theo tăng lãi suất cao hơn so với kịch bản hạ lãi suất.

Sự chuyển hướng này của các nhà đầu tư cho thấy mức độ bất định rất lớn mà các phản ứng dây chuyền tiềm tàng từ chiến tranh và việc giá dầu leo thang có thể gây ra đối với nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, các nhà kinh tế và chuyên gia phân tích bám sát sát sao Fed đều cho biết rằng, việc tăng lãi suất trong ngắn hạn vẫn cực kỳ khó xảy ra.

Nhà kinh tế của Tập đoàn Citigroup là Veronika・Klark cho biết: “Tác động từ cú sốc giá dầu đương nhiên tạo ra rủi ro lạm phát mới, nhưng đồng thời cũng chính là — thậm chí có thể nói là còn hơn nữa — một cú sốc tiêu cực đối với tăng trưởng kinh tế, và có thể gây ảnh hưởng bất lợi đến việc làm.”

Các nhà hoạch định chính sách dường như cũng có quan điểm tương tự. Trong dự báo kinh tế mới nhất được công bố sau khi chiến tranh bùng phát, trong số 19 quan chức quyết định của Fed, không ai dự đoán năm nay sẽ tăng lãi suất, chỉ có một người dự đoán tăng lãi suất vào năm 2027. Trên thực tế, đa số quan chức đều phát đi tín hiệu rằng sẽ tiếp tục có khả năng giảm lãi suất thêm lần nữa.

Chủ tịch Fed Jerome・Powell cho biết với các phóng viên sau cuộc họp tuần trước: “Trong cuộc họp có đề cập rằng bước đi tiếp theo của chúng tôi có khả năng là tăng lãi suất.” Nhưng ông bổ sung rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) “hầu hết các thành viên” không coi việc tăng lãi suất là kỳ vọng kịch bản cơ sở.

Các quan chức nhanh chóng chỉ ra rằng tác động của cú sốc giá dầu đối với lạm phát có thể mang tính tạm thời, trong khi điều chỉnh lãi suất cần nhiều tháng để truyền dẫn đến nền kinh tế. Điều này có nghĩa là tác dụng kiềm chế lạm phát của việc tăng lãi suất có thể chỉ xuất hiện sau khi việc tăng giá kết thúc, thậm chí là sau khi quay đầu giảm.

Nhiều nhà phân tích cho biết muốn tìm được cơ sở hợp lý cho việc tăng lãi suất, giá năng lượng tăng cao phải duy trì lâu hơn, được truyền dẫn sang các lĩnh vực sản phẩm và dịch vụ khác, đồng thời thị trường lao động phải thúc đẩy mức tăng lương liên tục.

Nhà kinh tế trưởng Mỹ của UBS, Jonathan・Pingel, cho biết: “Lý do thực sự để tăng lãi suất, nên là thị trường lao động thể hiện mạnh mẽ.”

Nhưng điều này không phù hợp với dự báo của các quan chức Fed. Dự