SEC Phê duyệt các tùy chọn Quỹ Hàng hóa Đa tiền điện tử cho NYSE American

TÓM TẮT

• SEC đã phê duyệt việc niêm yết các hợp đồng quyền chọn cho các quỹ ủy thác hàng hóa đa-crypto trên NYSE American.
• Các quy định trước đó chỉ cho phép quyền chọn trên các quỹ ủy thác hàng hóa đơn-crypto.
• Mỗi tài sản crypto phải đạt giá trị thị trường trung bình tối thiểu 700 triệu USD theo ngày trong 12 tháng.
• Thị trường phái sinh của mỗi tài sản phải có thỏa thuận chia sẻ giám sát.
• Cổ phiếu quỹ ủy thác phải đáp ứng các tiêu chuẩn quyền chọn của ETF và được phân loại là cổ phiếu thuộc NMS.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt một thay đổi quy tắc cho phép niêm yết và giao dịch các quyền chọn trên các quỹ ủy thác hàng hóa đa-crypto trên NYSE American, mở rộng một khung quy định trước đó chỉ áp dụng cho các quỹ ủy thác nắm giữ một tài sản crypto duy nhất. Quyết định này đưa ra cho các sàn giao dịch một lối đi để niêm yết quyền chọn trên các rổ tài sản kỹ thuật số, với điều kiện mỗi tài sản trong rổ đáp ứng các tiêu chuẩn cụ thể về thanh khoản và giám sát.

Theo quy tắc đã được phê duyệt, mọi tài sản crypto được một quỹ ủy thác đủ điều kiện nắm giữ đều phải duy trì giá trị thị trường trung bình theo ngày tối thiểu 700 triệu USD trong 12 tháng trước đó. Ngoài ra, các công cụ phái sinh dựa trên từng tài sản phải được giao dịch trên một thị trường có phạm vi được bao phủ bởi một thỏa thuận chia sẻ giám sát toàn diện với sàn giao dịch. Bản thân cổ phiếu của quỹ ủy thác phải đáp ứng các yêu cầu niêm yết ban đầu và tiếp diễn đối với quyền chọn của quỹ ETF giao dịch trên sàn, và phải được phân loại là cổ phiếu thuộc Hệ thống Thị trường Quốc gia (National Market System).

SEC cho biết thay đổi quy tắc này được thiết kế để cho phép nhà đầu tư tiếp cận thêm các công cụ đầu tư và phòng ngừa rủi ro liên quan đến crypto trong một khuôn khổ được quản lý bởi sàn giao dịch. Bằng cách mở rộng khung niêm yết ra ngoài các sản phẩm chỉ dựa trên một tài sản, thay đổi này mở đường cho các quyền chọn gắn với các quỹ ủy thác nắm giữ nhiều hơn một cryptocurrency, đồng thời vẫn duy trì các tiêu chuẩn liên quan đến khối lượng giao dịch, giám sát và giám sát thị trường.

Lối đi mới cho quyền chọn của quỹ đa-crypto

Thay đổi quy tắc đánh dấu một bước đi rộng hơn trong quá trình phát triển các sản phẩm gắn với crypto trên các sàn giao dịch tại Hoa Kỳ. Cho đến nay, các đợt niêm yết quyền chọn nhìn chung chỉ giới hạn ở các quỹ ủy thác hàng hóa gắn với một tài sản kỹ thuật số. Khung cập nhật cho phép một quỹ ủy thác có nhiều khoản nắm giữ crypto đủ điều kiện, với điều kiện từng tài sản cơ sở đều độc lập đáp ứng các bài kiểm tra yêu cầu.

Yêu cầu đó là trọng tâm của việc SEC phê duyệt. Thay vì coi một rổ tài sản crypto là một đơn vị duy nhất để xét điều kiện, quy tắc yêu cầu từng thành phần phải vượt qua các kiểm tra về thanh khoản và giám sát. Cách tiếp cận này giữ trọng tâm vào hồ sơ giao dịch của từng tài sản cơ sở và liệu thị trường phái sinh của nó có thể hỗ trợ các biện pháp giám sát được thiết kế để phát hiện và ngăn chặn thao túng hay không.

Nơi niêm yết cũng giữ quyền đình chỉ giao dịch nếu một tài sản crypto cơ sở không còn đáp ứng các tiêu chuẩn. Điều đó có nghĩa là một sản phẩm đã được phê duyệt sẽ vẫn chịu sự rà soát liên tục sau khi niêm yết, chứ không chỉ ở thời điểm triển khai. Các quy tắc quyền chọn tương tự áp dụng cho quyền chọn của ETF truyền thống, bao gồm yêu cầu ký quỹ, giới hạn vị thế và các nghĩa vụ tuân thủ liên tục, cũng sẽ được áp dụng cho các sản phẩm này.

SEC nêu cấu trúc thị trường và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư

Việc phê duyệt mở rộng phạm vi các sản phẩm crypto gắn với cấu trúc được quản lý do các sàn giao dịch Hoa Kỳ cung cấp và có thể mang đến cho nhà đầu tư một cách khác để quản lý mức độ tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số mà không cần sở hữu token trực tiếp. Các quyền chọn gắn với các quỹ ủy thác đa-crypto có thể được dùng cho mục đích phòng ngừa rủi ro, chiến lược tạo thu nhập, hoặc định vị theo hướng, tùy thuộc vào nhà đầu tư và cơ cấu của quỹ ủy thác.

SEC cho biết việc thay đổi này có thể cải thiện hiệu quả thị trường bằng cách cho phép các sản phẩm như vậy ra thị trường mà không cần quy trình phê duyệt riêng mỗi lần một quỹ ủy thác đủ điều kiện tìm kiếm việc niêm yết quyền chọn. Điều này có thể giảm độ trễ cho các sàn giao dịch và tổ chức phát hành, đồng thời vẫn giữ vững các tiêu chuẩn cốt lõi. Quyết định cũng phản ánh việc cơ quan quản lý tiếp tục tập trung vào các thỏa thuận chia sẻ giám sát như một phần của quy trình phê duyệt đối với các sản phẩm crypto giao dịch trên sàn.

Diễn biến này diễn ra sau khi Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) đồng ý vào tháng 3 để nộp 9 triệu USD tiền phạt hành chính dân sự nhằm giải quyết các cáo buộc của SEC liên quan đến một lỗi hệ thống hồi tháng 1/2023 đã làm gián đoạn thời điểm mở cửa thị trường và kích hoạt các biến động giá mạnh ở một số cổ phiếu blue-chip. Thỏa thuận đó liên quan đến một vấn đề vận hành trong đó hệ thống chính và hệ thống dự phòng của sàn giao dịch được vận hành đồng thời.