Bán niên lỗ 770 triệu, mở rộng thị trường Indonesia, thị trường tiền điện tử. Vĩnh tín Kim Khắc tháng giảm cho vay xuống dưới 1 tỷ

（Nguồn: UBO Tài chính）

Ngày 31 tháng 3 năm 2026, WeiXin JinKe (02003.HK) công bố báo cáo tài chính cả năm 2025, khiến kết quả kinh doanh có sự đảo chiều kịch tính. Trong nửa đầu năm, công ty vẫn đạt lợi nhuận ròng 216 triệu nhân dân tệ, tuy nhiên đến cuối năm lại trực tiếp ghi nhận lỗ ròng 560 triệu nhân dân tệ.

Đây là năm hoạt động khó khăn nhất của công ty trong những năm gần đây. Do ảnh hưởng bởi khoản lỗ về kết quả kinh doanh, ban giám đốc công ty không khuyến nghị việc chi trả cổ tức tạm thời cho năm tài chính hiện tại.

Tỷ lệ nợ xấu gần như tăng gấp đôi Lượng giải ngân trong một tháng đã giảm xuống dưới 1 tỷ

Trong nửa đầu năm 2025, WeiXin JinKe đạt tổng thu nhập 2,5 tỷ nhân dân tệ, tăng 43,8% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt 216 triệu nhân dân tệ, tăng mạnh 79,5% so với cùng kỳ, cho thấy khả năng chống chịu lợi nhuận tốt.

Nhưng khi bước sang nửa cuối năm, môi trường ngành và tình hình vận hành đã nhanh chóng đảo chiều theo hướng bất lợi. Cuối cùng, WeiXin JinKe ghi nhận lỗ ròng cả năm 2025 ở mức 560 triệu nhân dân tệ, nghĩa là khoản lỗ theo từng quý trong nửa cuối năm lên tới 776 triệu nhân dân tệ, tương đương 1,6 lần lợi nhuận ròng cả năm 2024 là 478 triệu nhân dân tệ, thành quả lợi nhuận bị xóa sạch hoàn toàn.

Về quy mô, năm 2025, quy mô cho vay được ghép nối của WeiXin JinKe đạt 58,45 tỷ nhân dân tệ, tăng 4,8%. Tuy nhiên, do tác động kép của việc quy định mới đối với khoản vay hỗ trợ được triển khai và rủi ro tín dụng chung trên thị trường tăng cao, lượng giải ngân trong nửa cuối năm đã giảm rõ rệt; vì vậy dư nợ cuối kỳ giảm xuống 21,78 tỷ nhân dân tệ, giảm 35,1% so với cuối nửa đầu năm 2025.

Bước sang năm 2026, quy mô giải ngân của WeiXin JinKe tiếp tục thu hẹp. Theo bài viết của Brother Bo trên 《Dư nợ giảm xuống dưới 20 tỷ, giải ngân khách mới tháng 2 chỉ 0,2 tỷ, các khoản vay hỗ trợ tuyến giữa khó khăn để sinh tồn》, quy mô giải ngân của WeiXin trong tháng 1 và tháng 2 lần lượt vào khoảng 1,2 tỷ nhân dân tệ và hơn 1 tỷ nhân dân tệ. Bước sang tháng 3, quy mô giải ngân tiếp tục giảm xuống 900 triệu, rơi xuống dưới mốc 1 tỷ.

Theo đó, có thể ước tính rằng quy mô giải ngân của công ty trong quý 1 đạt hơn 3 tỷ nhân dân tệ, không bằng quy mô giải ngân theo tháng của các công ty cùng nhóm.

Hình: Tỷ lệ nợ xấu của WeiXin JinKe

Đằng sau việc quy mô thu hẹp là áp lực rất lớn về chất lượng tài sản. Các dữ liệu quá hạn của WeiXin JinKe thuộc mọi loại đã tăng vọt lên mức cao nhất trong những năm gần đây. Cụ thể, tỷ lệ phát sinh lần đầu tăng lên 1,01%, cao hơn 0,58% của cùng kỳ năm trước, tăng 43 điểm cơ bản; tỷ lệ quá hạn từ 3 tháng trở lên (tức tỷ lệ nợ xấu) tăng lên 5,99%, gần như gấp đôi so với mức 3,02% của cùng kỳ năm trước.

Ngoài ra, theo thông tin từ nhiều người trong ngành, gần đây công ty đã liên kết với nhiều bên cung cấp vốn để khởi động nghiệp vụ “gia hạn”, nhằm làm chậm việc lộ diện rủi ro của tài sản.

Kinh doanh trung gian tăng trưởng cao Vừa vào Indonesia đã nhận quyết định phạt

Mặc dù toàn bộ kết quả kinh doanh năm 2025 chịu áp lực, nhưng hoạt động của WeiXin JinKe cũng không hề thiếu điểm sáng; trong đó có sự đột phá ở thu nhập từ nghiệp vụ trung gian và hoạt động ở nước ngoài.

Theo báo cáo tài chính, hạng mục “khoản thu khác” với “phí công nghệ và dịch vụ nền tảng” (trước đây được trình bày là phí hội viên, phí dẫn lưu và các phí dịch vụ khác) ghi nhận mức tăng mạnh; cả năm đạt 577 triệu nhân dân tệ, tăng tới 155% so với cùng kỳ, là sự hỗ trợ quan trọng cho kết quả kinh doanh.

Hình: Thu nhập nghiệp vụ trung gian của WeiXin JinKe (đơn vị: 100 triệu)

Ở mảng kinh doanh nước ngoài, WeiXin JinKe cũng đạt tiến triển trong năm 2025. Hiện tại, chiến lược nước ngoài của công ty chia thành ba phần: một là năm 2023 thành công giành được giấy phép của người cho vay tư nhân tại Hồng Kông, thông qua “CreFIT WeiXin” triển khai dịch vụ tài chính tiêu dùng trực tuyến, nhưng cho đến nay công ty vẫn chưa công bố dữ liệu vận hành liên quan của mảng này;

Hai là năm 2023 khởi động thương vụ mua lại Ngân hàng BPG của Bồ Đào Nha, đến tháng 4 năm 2026 việc mua lại này vẫn chưa hoàn tất bàn giao; ba là năm 2025 chính thức tiến vào thị trường Indonesia, trở thành điểm bứt phá mới cho hoạt động nước ngoài của công ty.

Cụ thể, trong năm 2025, WeiXin JinKe mua 85% cổ phần công ty P2P tại Indonesia PT Doeku Peduli Indonesia với giá 157,25 tỷ rupiah Indonesia (khoảng 6,5 triệu nhân dân tệ), qua đó thành công giành “vé vào sân” thị trường Indonesia.

Theo sự tìm hiểu của Brother Bo, trong nửa cuối năm 2025, WeiXin JinKe đã thực hiện quy mô hóa hoạt động giải ngân tại địa phương ở Indonesia, và việc mở rộng ra nước ngoài đạt được hiệu quả nhất định.

Tuy nhiên, gần đây, công tác quản lý tại thị trường Indonesia ngày càng siết chặt, khiến cho kế hoạch mở rộng ra nước ngoài của WeiXin JinKe bị phủ bóng. Ủy ban Giám sát Cạnh tranh Thương mại Indonesia (KPPU) gần đây đã phạt 97 doanh nghiệp P2P với tổng số tiền phạt vượt 300 triệu nhân dân tệ (《97 doanh nghiệp P2P ở Indonesia bị phạt 300 triệu; Xìn cũng bị phạt 41,65 triệu đứng đầu; Quỹ tiền nước ngoài 19,99 triệu xếp thứ tư》), và PT Doeku Peduli Indonesia mà WeiXin JinKe vừa mới mua lại cũng nằm trong danh sách bị phạt lần này.

Vừa vào thị trường Indonesia đã nhận quyết định phạt, khiến cho “thời điểm lựa chọn” của WeiXin JinKe không khỏi khiến người ta cảm thấy khó hiểu.

Đầu tư nặng vào nền tảng tài sản ảo

Ngoài tài chính tiêu dùng truyền thống và kinh doanh ở nước ngoài, trong những năm gần đây WeiXin JinKe liên tục tăng cường đầu tư vào lĩnh vực giới tiền điện tử và Web3.0, thông qua đầu tư chiến lược để xây dựng hệ sinh thái tài sản ảo, trở thành một hướng quan trọng cho quá trình chuyển đổi kinh doanh.

Năm 2024, công ty đã bỏ ra khoảng 16 triệu đô la Hồng Kông để gián tiếp mua 15% cổ phần của Thousand Whales Technology (BVI) Limited. Tài sản này là một nền tảng giao dịch tài sản ảo, thuộc giai đoạn đầu của kế hoạch.

Năm 2025, WeiXin JinKe tiếp tục gia tăng đầu tư, chi 2,395 tỷ đô la Hồng Kông để đầu tư vào EXIO Group Limited (EX top IO blue). Nền tảng này là nền tảng giao dịch tài sản ảo (VATP) được cấp phép trong đợt đầu bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hồng Kông, tập trung vào nghiệp vụ cho vay nhỏ và stablecoin, và định vị chính thức là mô hình kết hợp tài chính truyền thống với hệ sinh thái Web3.0.

Xét về tính chất đầu tư, WeiXin JinKe không thực hiện mua lại toàn quyền đối với các tài sản liên quan đến giới tiền điện tử; đều đi theo hình thức góp vốn chiến lược. Dựa trên nền tảng có giấy phép, công ty thăm dò dịch vụ tài chính tài sản ảo tuân thủ, tạo thử nghiệm phối hợp với hoạt động kinh doanh chính là tài chính tiêu dùng của công ty.

Các công ty cho vay trong nước ngày càng nhiều mở rộng bố cục vào tài sản thuộc hệ tiền điện tử và xuất khẩu ra nước ngoài; ví dụ như công ty Yirendai được nhắc đến trước đó. Hiện tượng này cũng đi kèm với việc ngày càng nhiều “ông chủ” cho vay hỗ trợ trong nước du cư ra nước ngoài và hầu như không quay về. Brother Bo trước đây đã phân tích: một phần là vì hoạt động cho vay tín dụng qua Internet trong nước thực sự đã chạm đỉnh; mặt khác là còn nhiều hơn vì các kênh để dòng vốn chảy ra nước ngoài.

Thông tin phong phú, diễn giải chính xác, có tại ứng dụng Tài chính Sina