Tại sao sự mất cân bằng cung của Bitcoin đang báo hiệu nhiều khả năng giảm giá hơn trước khi phục hồi

Bitcoin [BTC] đã đi trong xu hướng giảm kể từ tháng 10 năm 2025. Kể từ mức đỉnh mọi thời đại $126K, BTC đã mất 46% giá trị chỉ trong chưa đầy sáu tháng. Việc đây là một thị trường gấu thì không còn nghi ngờ gì nữa.

Tuy nhiên, điều còn gây tranh cãi là mức độ của giai đoạn phân phối. Trên thực tế, nhà phân tích tiền mã hoá Axel Adler Jr. gần đây đã phát hiện rằng các nhà đầu tư Bitcoin quy mô lớn và trung bình vẫn nắm giữ khoảng 68% lượng cung BTC.

Mức sụt giảm do người nắm giữ ngắn hạn là cao, và bất kỳ đợt bật giá nào cũng có khả năng sẽ bị đáp trả bằng việc chốt lời quyết liệt và thoát ra ở mức hoà vốn. Điều này đã từng xảy ra một lần, với việc bị từ chối tại ngưỡng kháng cự $76K.

    AD

Việc tái cân bằng nắm giữ Bitcoin vẫn chưa diễn ra

Nguồn: Axel Adler Jr Insights

Các nhóm có số dư nằm trong khoảng từ 100 đến 10K BTC được phân loại theo quy mô. Tỷ trọng của họ trong tổng lượng nắm giữ theo cung là 68%, trong khi các người tham gia nhỏ nắm giữ 10 BTC hoặc ít hơn chỉ có 17% tổng lượng cung.

Cần có sự phân phối từ các nhà đầu tư quy mô lớn và trung bình, cùng với việc tái cân bằng nắm giữ Bitcoin giữa các nhóm có quy mô thấp hơn trong thang đo, để kích hoạt một thay đổi mang tính cấu trúc. Điều này sẽ cho thấy một đợt phân phối rộng hơn và một chế độ đầu hàng.

Nguồn: CryptoQuant

Một yếu tố khác cho thấy khả năng về một đợt “reset” sâu hơn là UTXO Profit Count Percent. Chỉ số này đo số lượng các đầu ra giao dịch chưa sử dụng riêng lẻ (UTXOs) có giá trị nhiều hơn hiện nay so với giá trị mà chúng được chuyển đi lần cuối.

Các đường trung bình động 30 ngày và 365 ngày của chỉ số này lần lượt ở mức 69.1% và 87.5%. Điều đó nhấn mạnh sự yếu kém, nhưng không phải một lần “reset” toàn bộ của thị trường. Để tham chiếu, đường trung bình động 1 năm của chu kỳ trước đã chạm 55.7%.

Vào tháng 5 năm 2019, mức trung bình theo năm của chỉ số này giảm xuống 63.8%, và cả hai con số đều khá xa so với 87.5%. Hiện tại thị trường đang chịu căng thẳng. Và, theo các tiêu chuẩn của đường trung bình động 365 ngày, có thể còn chỗ cho một lần reset cấu trúc đầy đủ.

Khi nào có thể kỳ vọng đáy thị trường?

Nguồn: Joao Wedson trên X

Người sáng lập và CEO của nền tảng trí tuệ tiền mã hoá, Joao Wedson, đã sử dụng thời lượng thị trường tăng giá sau sự kiện halving và các đáy lịch sử để ước tính đáy của chu kỳ hiện tại.

Biểu đồ cho thấy đáy có thể xuất hiện sau 912-922 ngày kể từ sự kiện halving gần nhất. Điều này đưa ra dự đoán đáy chu kỳ vào cuối tháng 9-đầu tháng 10 năm 2026.

Tóm tắt cuối cùng

• Các nhà đầu tư quy mô lớn và trung bình nắm giữ 68% lượng cung Bitcoin, nghĩa là có thể kỳ vọng một đợt đầu hàng rộng hơn trong sáu tháng tới.
• _Dựa trên các chu kỳ trước, đáy của thị trường gấu hiện tại có thể đến vào khoảng tháng 10 năm 2026. _