“Vua mua lại” lại ra tay lần nữa, lần này lên tới 130 tỷ nhân dân tệ! Các cổ phiếu blue-chip trị giá hàng nghìn tỷ đồng đang tích cực mua vào. “Vùng đất vàng” nằm ở đâu?

“Vua mua lại” tiếp tục ra tay.

Vào tối ngày 30 tháng 3, Tập đoàn Midea công bố thông tin rằng, công ty dự kiến sẽ dùng phương thức mua lại theo cơ chế đấu giá tập trung để mua lại cổ phiếu niêm yết tại A-shares không vượt quá 130 tỷ nhân dân tệ và không thấp hơn 65 tỷ nhân dân tệ. Nguồn vốn đến từ vốn tự có của công ty và/hoặc khoản vay mua lại cổ phiếu chuyên dụng do Ngân hàng Trung Quốc cung cấp; hạn mức khoản vay không vượt quá 90% giá trị mua lại thực tế, thời hạn không quá 3 năm.

Vào tối ngày 31 tháng 3, Tập đoàn Midea công bố tiến độ mua lại lần đầu, số lượng cổ phiếu mua lại là 1,305,100 cổ phiếu, tổng số tiền thanh toán là 100,026,011 nhân dân tệ (không bao gồm phí giao dịch).

Tập đoàn Midea là “vua mua lại” nổi tiếng trên thị trường A-shares. Từ năm 2013 đến nay, tổng giá trị mua lại lũy kế của công ty lên tới 413 tỷ nhân dân tệ, đứng đầu trên thị trường A-shares. Xếp thứ hai là Công ty cổ phần thiết bị điện Gree (Gree Electric Appliances), với tổng giá trị mua lại lũy kế gần 300 tỷ nhân dân tệ kể từ năm 2013. Ngoài ra, nhiều cổ phiếu như Xây dựng Trung Quốc, Cổ phiếu Baosteel (Bảo Thép) và Bảo hiểm Nhân dân Trung Quốc (China Ping An) cũng đều có giá trị mua lại vượt quá 100 tỷ nhân dân tệ.

Bên cạnh việc liên tục mua lại mạnh mẽ, việc chia cổ tức của Tập đoàn Midea cũng luôn rất hào phóng. Năm ngoái, tỷ lệ chi trả cổ tức gần 74%, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử. Từ năm 2013 đến năm 2025, mỗi năm công ty đều có tỷ lệ chi trả cổ tức trên 40%, với tỷ lệ chi trả cổ tức trung bình trên 51%. Hiệu quả kinh doanh chất lượng cao và sự hoàn trả cho cổ đông tạo thành phản hồi tích cực, thúc đẩy giá cổ phiếu duy trì trong một kênh tăng trưởng tốt; mức giá mới nhất so với giá phát hành đã gần 9 lần, thể hiện rất ấn tượng. Đợt mua lại lần này cũng nhận được phản hồi tích cực từ thị trường, giá cổ phiếu của Tập đoàn Midea liên tục tăng.

Quét mua dồn dập của “bạch mã” quy mô nghìn tỷ

Ngoài Tập đoàn Midea, thời gian gần đây cũng có nhiều “bạch mã” quy mô nghìn tỷ tiến hành quét mua dồn dập. Dữ liệu cho thấy, từ đầu năm đến nay đã có 29 công ty có tổng giá trị thị trường mới nhất trên 1.000 tỷ nhân dân tệ thực hiện mua lại cổ phiếu. Trong đó, Midea, Shunfeng Holding (SF Holding) và các công ty khác trong năm đều có giá trị mua lại vượt 10 tỷ nhân dân tệ; các cổ phiếu như Guizhou Moutai (Moutai), Wens Group, Zijin Mining, Đường sắt Đại Tần, BOE A và Haier Smart Home (Hải nhịn gia) đều có giá trị mua lại vượt 5 tỷ nhân dân tệ.

Còn có một loạt công ty có giá trị thị trường nghìn tỷ dự kiến sẽ ra tay. Công ty Đồ uống Đông Bằng (Dopeng Beverage) vào tối ngày 1 tháng 4 công bố thông tin cho biết, dự kiến sẽ dùng 1 tỷ–2 tỷ nhân dân tệ để mua lại cổ phiếu công ty, giá cổ phiếu mua lại không quá 248 nhân dân tệ/cổ phiếu. BOE A vào tối ngày 31 tháng 3 công bố thông tin cho biết, dự kiến sẽ dùng 500 triệu–1 tỷ nhân dân tệ để mua lại cổ phiếu công ty, giá cổ phiếu mua lại không quá 6 nhân dân tệ/cổ phiếu. Safi (Seres) vào ngày 30 tháng 3 công bố thông tin cho biết, dự kiến sẽ mua lại cổ phiếu công ty với số tiền không thấp hơn 10 tỷ nhân dân tệ (bao gồm) và không vượt quá 20 tỷ nhân dân tệ (bao gồm).

“hố vàng” nằm ở đâu

Mua lại không chỉ là “bộ ổn định” để duy trì giá trị doanh nghiệp, mà còn là “liều trợ tim” để củng cố niềm tin của thị trường; vì vậy, sau khi công bố kế hoạch, không ít công ty có hiệu suất giá cổ phiếu rất xuất sắc. Tuy nhiên, khi thời gian trôi qua, nhà đầu tư dần nhận ra rằng chỉ “mua lại thật sự” mới đáng để bỏ tiền theo. Tờ Chứng khoán Thời Báo (证券时报) · Data Bao trước đó đã thống kê rằng, trong các công ty đã thực hiện mua lại, mức độ hoàn thành kế hoạch và hiệu quả diễn biến giá cổ phiếu có mối tương quan dương rất rõ rệt: mức độ hoàn thành càng thấp thì hiệu quả giá cổ phiếu càng bình thường; mức độ hoàn thành càng cao thì hiệu quả giá cổ phiếu càng mạnh. Ngoài ra, việc mua lại thường cho thấy công ty cho rằng giá trị bị định giá thấp, nên xác suất xuất hiện “hố vàng” thường cao hơn, đặc biệt là các công ty được các tổ chức quan tâm nhiều và có giá trị mua lại lớn.

Theo thống kê của Data Bao, trong nhóm cổ phiếu có tổ chức đánh giá từ 5 công ty trở lên, có 55 mã cổ phiếu có giá trị mua lại trong năm vượt 50 triệu nhân dân tệ. Xét từ mức độ quan tâm của các tổ chức, các cổ phiếu như Guizhou Moutai, Yan Jin Pu Zi, Midea, Haier Smart Home đều có hơn 30 công ty tổ chức đánh giá. Khai Nguyên Chứng khoán (开源证券) cho biết, Midea là “bạch mã” kết hợp cả tăng trưởng và giá trị, hiệu quả ổn định và vững chắc + coi trọng việc hoàn trả cho cổ đông; mảng tăng trưởng nhanh ở nước ngoài + mảng 2B, lạc quan về việc công ty quản trị khoa học nhằm nâng chất và tăng hiệu quả, từ đó đạt được tăng trưởng lợi nhuận chất lượng cao; đồng thời liên tục nâng cao mức hoàn trả cho cổ đông.

Xét về góc độ định giá, các cổ phiếu như China Railway (Trung Quốc Trung Tín?) China Cosco Shipping (Trung xa hải chúc?), China Communications Construction (Trung Quốc kiến thiết giao thông?) như có P/E luân chuyển (rolling P/E) hiện tại đều dưới 10 lần. Hua Chuang Securities cho biết Cosco Shipping dựa trên cơ sở công ty là đầu tàu hàng đầu trong lĩnh vực vận tải container tập trung của các doanh nghiệp trung ương, về dài hạn đánh giá cao sự xác nhận “mặt bằng lợi nhuận” và giá trị chu kỳ của doanh nghiệp trung ương được nâng cao sau khi chuyển đổi đầu-cuối theo mô hình “tàu đến chuỗi (ship to chain)”; đồng thời chính sách phân phối cổ tức ổn định mà công ty tiếp tục duy trì trong giai đoạn 2025–2027 cũng mang lại mức hoàn trả cho cổ đông đáng kể.

（Nguồn: Data Bao）