Vừa mới phát hiện một nghiên cứu thú vị thách thức những gì phần lớn mọi người nghĩ về biến động giá Bitcoin. Hóa ra chu kỳ thanh khoản toàn cầu ảnh hưởng lớn hơn nhiều so với tất cả những drama địa chính trị mà chúng ta thấy trên các tiêu đề.

QCP Capital đã đưa ra một phân tích cho thấy điều kiện thanh khoản vĩ mô là động lực thực sự của xu hướng trung hạn của Bitcoin, chứ không phải là căng thẳng địa chính trị. Nhóm của họ đã phân tích hành vi giá qua nhiều chu kỳ và dữ liệu rõ ràng về điều này.

Hãy nghĩ về những gì đã xảy ra gần đây với các xung đột Trung Đông. Mọi người đều mong đợi Bitcoin giảm mạnh như các tài sản rủi ro truyền thống khi địa chính trị trở nên rối ren. Thay vào đó, BTC giảm nhẹ xuống khoảng 60k nhưng nhanh chóng bật trở lại quanh mức 66k. So sánh với sự hỗn loạn mà chúng ta thấy vào năm 2022 trong cuộc chiến Nga-Ukraine hoặc năm 2020 trong COVID - khả năng chống chịu ở đây rõ ràng khác biệt.

Dữ liệu thanh lý cũng kể câu chuyện. Chỉ khoảng 300 triệu đô la vị thế mua dài bị xóa sạch trong đợt giảm đó. Trong quá khứ, chúng ta đã chứng kiến các sự kiện giảm đòn bẩy còn tàn khốc hơn nhiều. Cấu trúc thị trường đã thực sự trưởng thành hơn.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Thanh khoản toàn cầu về cơ bản là lượng vốn sẵn có chảy qua các hệ thống tài chính. Khi các ngân hàng trung ương giữ lãi suất thấp hoặc thực hiện QE, tiền đổ vào các tài sản thay thế như Bitcoin. Khi họ thắt chặt, dòng tiền rút lại. Đó chính là chu kỳ thực sự mà chúng ta nên theo dõi.

Nhìn vào mô hình lịch sử: Trong cuộc chiến Nga-Ukraine năm 2022, Bitcoin ban đầu giảm 12% nhưng sau đó tăng 18% trong vòng một tháng tiếp theo. Trong căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc năm 2019, biến động giá liên quan nhiều hơn đến chính sách của Fed hơn là các tiêu đề địa chính trị. COVID-19 là cú sốc tàn khốc với mức giảm ban đầu 50%, nhưng sau đó Bitcoin tăng 90% khi các gói kích thích toàn cầu bắt đầu hoạt động.

Điều quan trọng rút ra là sự tham gia của các tổ chức đã thay đổi mọi thứ. Thị trường phái sinh tốt hơn, các giải pháp lưu ký cải thiện, quy định rõ ràng hơn ở các nơi như EU và UAE - tất cả những điều này khiến Bitcoin phản ứng giống như một tài sản nhạy cảm với thanh khoản hơn là một tài sản rủi ro thuần túy.

Đối với bất kỳ ai cố gắng đọc thị trường, điều này có nghĩa là bạn nên theo dõi bảng cân đối ngân hàng trung ương, dữ liệu cung tiền và dòng chảy của các tổ chức nhiều hơn nhiều so với các chu kỳ tin tức địa chính trị. Những yếu tố này có khả năng dự đoán tốt hơn nhiều về quỹ đạo thực sự của Bitcoin.

Nó cũng có nghĩa là việc mua vào trong các đợt giảm do căng thẳng địa chính trị gây ra đã từng hiệu quả khi điều kiện thanh khoản toàn cầu vẫn còn hỗ trợ. Cơn hoảng loạn ngắn hạn thường không phản ánh đúng thực tế trung hạn.

Tình hình hiện tại? Chúng ta vẫn đang trong giai đoạn thanh khoản toàn cầu mở rộng nói chung mặc dù có nhiều tranh luận về lạm phát. Các ngân hàng trung ương lớn vẫn giữ chính sách khá nới lỏng. Môi trường này thường hỗ trợ các tài sản rủi ro, bao gồm cả crypto.

Sự trưởng thành của Bitcoin như một loại tài sản là có thật. Nó đã vượt xa khỏi sự đầu cơ thuần túy để trở thành một thứ phản ứng với các biến số vĩ mô thực sự. Điều này thực sự tích cực cho những ai nghiêm túc hiểu cách thị trường này hoạt động bây giờ. Sự biến động từ các sự kiện riêng lẻ ngày càng ít quan trọng hơn khi bạn hiểu rõ điều gì thực sự thúc đẩy hành động giá phía dưới.