首创期货：Rủi ro địa lý giảm, giá PX tiếp tục điều chỉnh

Thị trường giao ngay, giá CFR Trung Quốc của PX là 1226 USD/tấn, giảm 75 USD/tấn so với ngày giao dịch trước đó.
Về chi phí: Hoa Kỳ dự kiến sẽ ngừng bắn trong 1 tháng và đề xuất phương án kết thúc xung đột với Iran bằng 15 điểm, gây ra sự điều chỉnh nhanh chóng trong kỳ vọng về tình hình địa chính trị, khiến giá dầu quốc tế giảm mạnh. Tuy nhiên, hiện tại xung đột địa chính trị và tình trạng gián đoạn nguồn cung dầu vẫn tiếp tục diễn ra, tình hình địa chính trị vẫn còn nhiều bất ổn, làm gia tăng biến động giá dầu.
Về nguồn cung: Tuần trước, tải vận hành PX tại châu Á giảm, trong khi tải vận hành PX trong nước duy trì ổn định. Gần đây, giá naphtha tăng mạnh, khiến chênh lệch giá PX–naphtha thu hẹp rõ rệt. Thêm vào đó, eo biển Hormuz vẫn tiếp tục bị phong tỏa; tác động của việc gián đoạn nguồn cung dầu có thể sẽ càng trầm trọng hơn, không loại trừ khả năng tải vận hành PX vẫn còn dư địa để giảm trong thời gian tới.
Về nhu cầu: Mùa cao điểm, hoạt động sản xuất của polyester và dệt may cuối cùng có xu hướng tăng theo mùa, nhưng giá nguyên liệu cao đã ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động của các nhà máy polyester. Một số đơn hàng mới thiếu, hoạt động của nhà máy giảm xuống, phản hồi tiêu cực từ phía các đầu ra bắt đầu rõ rệt.
Tổng thể: Hoa Kỳ phát tín hiệu giảm nhiệt, phần bù rủi ro của dầu thô đã giảm, nhưng tình hình địa chính trị vẫn còn nhiều bất ổn; diễn biến giá dầu có thể dao động liên tục. Hiện eo biển Hormuz vẫn đang đóng cửa, rủi ro về nguồn cung năng lượng căng thẳng vẫn còn, dẫn đến khả năng các nhà máy lọc dầu tiếp tục cắt giảm sản lượng vẫn tồn tại. Dự kiến trong ngắn hạn, giá PX kỳ hạn sẽ duy trì ở mức cao và có điều chỉnh, cần theo dõi sát diễn biến tình hình địa chính trị, xu hướng giá dầu thô, cũng như các biến động của các thiết bị thượng nguồn–hạ nguồn. (Tianchuang Futures)