Gần đây tôi đã xem xét các biến động của NZD/USD và thành thật mà nói, đợt giảm giá này khá mang tính giáo dục về cách hoạt động của thị trường khi có áp lực địa chính trị. Cặp tiền này đã giảm trong bốn phiên liên tiếp, chạm mức 0.5850 vào tháng 3 năm ngoái, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2024. Nó mất gần 3.5% chỉ trong một tuần, điều này khá đáng kể đối với một cặp tiền tệ.

Điều thú vị là điều này không chỉ do một yếu tố. Sự kết hợp giữa căng thẳng ở Trung Đông làm tăng sự thận trọng toàn cầu, cộng thêm dữ liệu niềm tin doanh nghiệp của New Zealand sụt giảm, đã tạo ra cơn bão hoàn hảo. Các nhà đầu tư đơn giản là chuyển sang các tài sản trú ẩn: đô la Mỹ, yên Nhật, franc Thụy Sĩ. Và đồng đô la New Zealand, là một đồng tiền liên kết với hàng hóa, là một trong những đồng tiền đầu tiên chịu ảnh hưởng.

Khối lượng giao dịch tăng 40% so với trung bình 30 ngày, cho thấy sự điều chỉnh thực sự của các nhà đầu tư tổ chức. Cặp tiền này đã phá vỡ nhiều mức hỗ trợ kỹ thuật mà các nhà giao dịch coi là quan trọng. Nhìn vào hiệu suất hàng tuần, mỗi ngày đóng cửa thấp hơn ngày trước, điều mà chưa từng xảy ra kể từ tháng 8 năm 2024.

Từ góc độ của New Zealand, tình hình rất nhạy cảm. Nền kinh tế rất phụ thuộc vào xuất khẩu nông nghiệp và du lịch, cả hai lĩnh vực đều gặp khó khăn khi có bất ổn toàn cầu. Chi phí vận chuyển tăng 12% chỉ trong tháng đó do căng thẳng về nguồn cung. Và đây là điểm nghịch lý: mặc dù giá hàng hóa tăng do lo ngại về nguồn cung, điều đó không nhất thiết giúp ích cho New Zealand vì cầu toàn cầu yếu đi.

Khảo sát niềm tin doanh nghiệp của ANZ rất khắc nghiệt. Chỉ số này giảm xuống còn -42.3, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2022. Các dự định về đầu tư, tuyển dụng và lợi nhuận đều giảm mạnh. Điều này gửi tín hiệu cho Ngân hàng Dự trữ New Zealand rằng có những vấn đề thực sự trong nền kinh tế địa phương. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ duy trì lập trường cứng rắn hơn, tạo ra chênh lệch lãi suất 125 điểm cơ bản có lợi cho đô la Mỹ.

So với các đồng tiền hàng hóa khác, đồng đô la New Zealand hoạt động kém hơn nhiều. Đô la Úc chỉ giảm 2.1% trong tuần đó, đô la Canada giảm 1.8%, nhưng đồng NZD giảm 3.5%. Lý do là vì nền kinh tế của New Zealand nhỏ hơn, thị trường tài chính ít sâu hơn, nợ nước ngoài cao hơn, và điều đó có nghĩa là vốn rút ra nhanh hơn khi có hoảng loạn.

Về mặt kỹ thuật, mức 0.5850 là một mức hỗ trợ tâm lý quan trọng. Một sự phá vỡ duy trì dưới mức này sẽ mở đường hướng tới 0.5750. Lịch sử cho thấy, khi thấy chuỗi bốn ngày giảm liên tiếp của NZD/USD, khoảng 70% thời gian sẽ có xu hướng yếu hơn trong tuần tiếp theo.

Đối với các nhà xuất khẩu của New Zealand, đồng tiền yếu là tích cực: họ nhận được nhiều đô la địa phương hơn cho các khoản bán hàng bằng ngoại tệ. Đối với các nhà nhập khẩu, điều ngược lại xảy ra, chi phí tăng lên. New Zealand nhập khẩu 35% hàng tiêu dùng của mình, vì vậy lạm phát do tỷ giá hối đoái là có thật. Và dịch vụ nợ nước ngoài trở nên đắt đỏ hơn đối với các doanh nghiệp và chính phủ.

Điều tôi thấy đáng chú ý là cách các lực lượng quốc tế và nội địa đã cùng lúc hợp lực chống lại. Khi điều đó xảy ra, các đồng tiền đơn giản là không có lối thoát. RBNZ thường không can thiệp trực tiếp, để thị trường tự vận hành. Tuần tới, dữ liệu GDP của New Zealand sẽ là chìa khóa để xem liệu sự yếu đuối có tiếp tục hay có dấu hiệu ổn định.