Báo cáo tài chính năm đầu tiên niêm yết: Bà cô Thượng Hải kiếm 1,37 triệu nhân dân tệ mỗi ngày, thành phố cấp ba đóng góp lớn nhất

Vào tối ngày 24/3, Hulu Shang Ayi (02589.HK) đã công bố báo cáo tài chính đầu tiên kể từ khi niêm yết. Công ty đạt doanh thu năm 2025 là 44,7 tỷ nhân dân tệ, tăng 35,96% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 5 tỷ nhân dân tệ, tăng 52,41% so với cùng kỳ.

Tương tự như Mijie Bingcheng, nguồn thu nhập chính của Hulu Shang Ayi là bán nguyên liệu cho các đại lý nhượng quyền. Phần hoạt động này trong năm 2025 tổng cộng mang về 36,16 tỷ nhân dân tệ, chiếm 81% tổng doanh thu, tăng 37,4% so với cùng kỳ; dịch vụ nhượng quyền năm 2025 mang về 6,9 tỷ nhân dân tệ, chiếm 15,5% tổng doanh thu, tăng 28,5% so với cùng kỳ.

Nhìn chung, tốc độ tăng trưởng hiệu quả kinh doanh của Hulu Shang Ayi có liên quan đến việc mở rộng quy mô lớn của cửa hàng trong năm ngoái. Hiện tại Hulu Shang Ayi sở hữu ba thương hiệu chính là Hulu Shang Ayi, Cha Pupu và Hu Coffee. Đến cuối năm 2025, số lượng cửa hàng của Hulu Shang Ayi đạt 11449 cửa hàng, tăng 24,8% so với cùng kỳ. Trong đó, số cửa hàng nhượng quyền tăng 2271 cửa hàng, số cửa hàng trực thuộc tăng 2 cửa hàng. Ngoài ra, 财闻 ghi nhận rằng doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng của Hulu Shang Ayi cũng đang tăng: **năm 2025, trung bình mỗi cửa hàng của công ty tạo doanh thu 39 vạn nhân dân tệ, tăng 8,9% so với mức 35,8 vạn nhân dân tệ của năm 2024. **

Hulu Shang Ayi là một công ty đồ uống trà tập trung sâu vào thị trường cấp thấp, tỷ lệ cửa hàng ở các thành phố dưới tuyến 3 đạt 52,7%. Năm 2025, các thành phố dưới tuyến 3 cũng là khu vực chủ lực để Hulu Shang Ayi mở rộng. Số cửa hàng tại khu vực này tăng thêm 1400 cửa hàng trong năm 2025, tương ứng mức tăng 30,2%, cao hơn xa mức tăng ở các thành phố hạng nhất, hạng tân và hạng hai.

Hulu Shang Ayi cho biết, theo tư vấn của ZhuoS, xét theo tổng giá trị giao dịch hàng hóa, trong giai đoạn 2023 đến 2028, thị trường các cửa hàng trà pha sẵn tại các thành phố tuyến 3 và dưới tại Trung Quốc là phân khúc có quy mô lớn nhất và tốc độ tăng trưởng dự kiến nhanh nhất; tiềm năng tăng trưởng trong tương lai là rất lớn. Chúng tôi đặc biệt coi trọng các thành phố tuyến 3 và dưới, đồng thời có lợi thế về tỷ lệ bao phủ cửa hàng và mạng lưới chuỗi cung ứng.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong năm 2025, trong khi Hulu Shang Ayi mở rộng mạnh số lượng cửa hàng, số lượng đóng cửa cũng lập kỷ lục mới: số cửa hàng đóng cửa năm 2025 là 1383 cửa hàng. Con số này gần như tương đương với mức tăng ròng số cửa hàng tại các thành phố tuyến 3.

Hulu Shang Ayi giải thích rằng, chúng tôi hết sức quan tâm đến chất lượng vận hành của cửa hàng và hiệu quả vận hành mạng lưới kênh; dựa trên tình hình kinh doanh để quản lý, hỗ trợ và điều chỉnh tối ưu các cửa hàng hiện có. Trong lúc mở rộng quy mô cửa hàng, số lượng cửa hàng nhượng quyền bị đóng cũng tăng tương ứng. Một mặt là do một số nhà nhượng quyền không thể đạt được lợi nhuận cửa hàng như kỳ vọng, hoặc sau khi hết hạn hợp đồng thuê cửa hàng không thể nhận được địa điểm thay thế, v.v. Mặt khác, để tiếp tục nâng cao trải nghiệm của người tiêu dùng và chất lượng vận hành cửa hàng, chúng tôi đã chủ động tối ưu hóa bố cục cửa hàng và có trật tự rút lui khỏi một phần các cửa hàng nhượng quyền.

Cần nhắc rằng, dù Hulu Shang Ayi đã nộp một “bài thi” với hiệu quả kinh doanh tăng mạnh, thị trường vốn lại không “mua账”. Sáng ngày 25/3, giá cổ phiếu của Hulu Shang Ayi chốt ở 77,1 HKD, giảm 0,77%. Sau đó, trong phiên giao dịch buổi chiều, giá dần thu hẹp đà giảm; đến thời điểm công bố, giá là 77,7 HKD, giảm nhẹ 0,06%. Trên thực tế, kể từ khi Hulu Shang Ayi niêm yết, giá cổ phiếu liên tục sụt giảm. So với ngày niêm yết đầu tiên, giá cổ phiếu của Hulu Shang Ayi đã giảm tổng cộng khoảng 59%.