"Đi vé, đi hàng, không đi tâm": Phân tích nguyên nhân sâu xa và tác hại của việc một số doanh nghiệp nhà nước trong chuỗi cung ứng thương mại trở thành "hoạt động trung gian"

Khi chuỗi cung ứng của doanh nghiệp nhà nước bị méo mó thành hoạt động “kênh trung chuyển” chỉ để đi lấy hóa đơn, đi chuyển hàng, bản chất của nó đã trở thành một trò chơi nguy hiểm mượn danh giao dịch để thực hiện đúng nghĩa là huy động vốn.

Tác phẩm/Cục nội dung Tài chính Hoa Mậu (Huamaorong)

Sản xuất/ Tài chính thương mại

Hàng hóa không hề được di chuyển tại chỗ, dòng tiền chỉ được chuyển vòng qua chuyển lại, chỉ nhằm thổi phồng doanh số hoặc hoàn thành việc “cầu” dòng tiền. Từ cuối năm 2025 đến nay, các khoản nợ quá hạn của Ruizongtong (kiện đòi) vượt 2,8 tỷ NDT, và vòng tiền hàng trăm tỷ của nhóm thương mại đồng Hoa Đông do đóng băng quyền hàng phát sinh bất thường—đều bắt nguồn từ điều này.

Điều này đã hoàn toàn đi ngược với định vị cốt lõi của DNNN như “người tổ chức chuỗi công nghiệp” và “bộ ổn định”. Vai trò của họ từ người tạo ra giá trị đã thoái hóa thành “ống dẫn” rủi ro, làm trầm trọng thêm tình trạng phân bổ sai nguồn lực tài chính.

Cơ chế đánh giá bị bóp méo và nỗi lo sinh tồn: động lực nguyên sơ của nghiệp vụ kênh trung chuyển

Nguyên nhân nội tại hàng đầu là cơ chế đánh giá bị lệch. Trong hệ thống đánh giá lấy doanh thu làm trung tâm, “làm to doanh số” trở thành con đường trực tiếp nhất để đạt chuẩn.

Nghiệp vụ “kênh trung chuyển” có ngưỡng thấp, tiền về nhanh, có thể nhanh chóng làm đẹp báo cáo tài chính. Điều này buộc hành vi doanh nghiệp phải mang tính ngắn hạn, nghiệp vụ rối loạn không theo quy củ, hình thành các nghiệp vụ “vừa không đủ điều kiện vừa không hợp lệ” đang cần được dọn dẹp gấp.

Tháng 3/2026, Công đầu tư Jinjianh Hầu Phúc Kiến (Fujian Minhou) bị thông báo phê bình vì dùng phương pháp tính theo tổng giá trị để hạch toán giao dịch thương mại chuỗi cung ứng không đáp ứng điều kiện ghi nhận doanh thu, và điều chỉnh giảm doanh thu một lần 8,19 tỷ NDT. Điều này không phải chỉ là sai sót kế toán, mà là sự méo mó kép của mô hình kinh doanh và định hướng bởi đánh giá.

Phía sau đó là nghịch cảnh thực tế của “hai thuộc tính” của DNNN. Vừa phải hoàn thành các chỉ tiêu đánh giá theo cơ chế thị trường, nhưng lại thiếu cơ chế xây dựng năng lực dịch vụ trọng điểm của ngành. Sự im lặng của nhiều doanh nghiệp đã phơi bày sự rỗng ruột kép về nhận thức ngành và năng lực chuyên môn của họ.

Một số DNNN ở địa phương cố gắng thổi phồng tài sản thông qua việc “đẩy hàng” bằng thương mại. Sự mở rộng mang tính ảo tưởng này đang đối mặt với lưỡi gươm quản lý. Ủy ban Quản lý Tài sản Nhà nước Trung Quốc ban hành số 74 (văn bản về kỷ cương, mệnh lệnh) nghiêm cấm thương mại giả, và đến năm 2026, “Biện pháp thực thi truy cứu trách nhiệm về kinh doanh đầu tư vi phạm của doanh nghiệp trung ương” quy định chế độ truy cứu trách nhiệm trọn đời. Dựa vào nghiệp vụ kênh trung chuyển để tô vẽ báo cáo tài chính, các cá nhân liên quan sẽ đối mặt với rủi ro tối hậu của cả sự nghiệp.

Đứt gãy “bốn dòng” và cơ chế kiểm soát rủi ro mất hiệu lực: sự “tách rời toàn diện” của bản chất thương mại

Đặc trưng chí mạng nhất của “nghiệp vụ kênh trung chuyển” là đứt gãy “bốn dòng” và việc treo bỏ kiểm soát rủi ro. Thương mại thực sự đòi hỏi “bốn dòng” là hợp đồng, hàng hóa, hóa đơn, tiền vốn phải “hợp nhất”, và doanh nghiệp cần nắm quyền hàng.

Trong nghiệp vụ kênh trung chuyển, DNNN với vai trò bên trung gian thường vừa không kiểm hàng vừa không gánh rủi ro, mà chỉ ký hợp đồng theo chỉ lệnh, xuất hóa đơn, chuyển tiền theo dòng, thu phí cố định chỉ vài phần nghìn.

Điều đó đồng nghĩa doanh nghiệp từ bỏ chức năng cốt lõi nhất là phát hiện giá và quản trị rủi ro. Dịch vụ của họ mất đi nền tảng định giá rủi ro. Phí kênh “vài phần nghìn” của họ không thể được giải thích như phần bù rủi ro; thực chất là “chiết khấu để rút tiền mặt” đối với uy tín tín dụng của Nhà nước.

Các tiêu chuẩn “Bốn điểm có” trong thuế và “Kim thuế kỳ 4” là tấm gương soi yêu quái. Nhiều công ty kênh trung chuyển ở đây đã lộ nguyên hình. Chỉ cần bị xác định là xuất khống hoặc lừa trốn thuế, hậu quả rất nghiêm trọng. Tháng 7/2025, Công ty TNHH Gỗ Jinhao của Cát Thủy, Giang Tây bị phạt nặng 307,11 triệu NDT vì tạo dựng nghiệp vụ xuất khẩu.

Vòng xích lan truyền rủi ro hệ thống thông qua chênh lệch quản lý và rủi ro tài chính

Tránh né quản lý, thực hiện việc đổ vốn trái phép vào các lĩnh vực bị hạn chế là động cơ cốt lõi. Các tổ chức như ngân hàng bị ràng buộc bởi chính sách tín dụng, vì vậy thông qua các giao dịch lồng ghép phức tạp, dòng tiền được “đẩy” chảy vào vùng cấm.

Các công ty chuỗi cung ứng của DNNN thường được chọn làm mắt xích then chốt nhờ có nền tảng nhà nước và “vỏ bọc” giao dịch tuân thủ. Nhiều vụ vỡ lở do cầm cố lặp lại đối với chứng từ kho của hàng hóa lớn vào cuối năm 2025 đã phơi bày mô hình lan truyền rủi ro không hề che giấu.

Các nền tảng tài sản quốc doanh liên quan, dưới danh nghĩa “giám sát”, thực hiện đúng nghĩa là “bảo chứng”, mở toang cánh cửa thuận tiện cho việc vay đi lặp lại. Tín dụng nhà nước trở thành “bộ tăng tốc” của rủi ro.

Cấu trúc nhiều lớp lồng ghép, trách nhiệm và quyền hạn mơ hồ như vậy làm gia tăng đáng kể độ mong manh của hệ thống tài chính. Bên làm kênh trung chuyển thường tìm cách viện cớ “chỉ cung cấp quản trị nghiệp vụ” để được miễn trách nhiệm, nhưng thực tiễn xét xử đã làm rõ rằng họ phải chịu trách nhiệm. Bản án liên quan của Tòa án Tài chính Thượng Hải năm 2020 đã phán quyết bên làm kênh trung chuyển phải gánh trách nhiệm bồi thường bổ sung do không thực hiện đầy đủ nghĩa vụ thẩm tra. Tháng 4/2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và sáu bộ/ngành ban hành đồng thời văn bản số 77, siết chặt các giao dịch giả.

Lệch định vị và giá trị rỗng: sự đi ngược căn bản sứ mệnh của DNNN

Đắm chìm vào nghiệp vụ kênh trung chuyển đồng nghĩa với việc DNNN đã đánh mất nghiêm trọng định vị trong sứ mệnh của thời đại mới. Chức năng cốt lõi của DNNN phải là phục vụ chiến lược quốc gia, bảo đảm an toàn chuỗi công nghiệp, và dẫn dắt đổi mới.

Trong lĩnh vực chuỗi cung ứng, lẽ ra phải đóng vai trò “chain leader” (bên dẫn dắt chuỗi), tháo gỡ khó khăn thực tế của các doanh nghiệp nhỏ và vừa. Tuy nhiên, trong nghiệp vụ kênh trung chuyển, DNNN không những không tạo ra giá trị, mà còn dùng uy tín nhà nước để cung cấp “bảo lãnh ngầm”, làm méo mó phân bổ nguồn lực.

Dấu vết suy thoái của một số DNNN địa phương cho thấy “tính độc mãn tính” của nghiệp vụ kênh trung chuyển. Để đuổi theo quy mô, tỷ trọng doanh thu từ nghiệp vụ kênh trung chuyển của họ quá cao, lợi nhuận gộp không đủ 1%, kèm theo mạng lưới doanh nghiệp thực tế và đội ngũ chuyên môn bị thu hẹp. Cuối cùng, trong một lần đối tác vi phạm hợp đồng, bản chất mong manh của việc “hồ rỗng nghiệp vụ chính” đã bị phơi bày.

Lợi nhuận phải đến từ quản trị rủi ro xuất sắc và dịch vụ công nghiệp thật, chứ không phải từ việc che giấu rủi ro và thổi phồng tài sản. Thực tiễn tiên tiến của ngành chỉ ra hướng đi. Năm 2025, Chi nhánh Ngân hàng Xây dựng tỉnh Sơn Đông (China Construction Bank Shandong) đã đổi mới “cho vay thoát khỏi chuỗi lõi (de-core chain loan)”, lấy đơn hàng của doanh nghiệp lõi để cấp vốn cho thượng nguồn. Tập đoàn Pangang phát hành lô đầu tiên các chứng khoán chuỗi cung ứng của DNNN trên thị trường (ABCP), dùng lãi suất chi phí thấp 1,83% để bơm vốn vào chuỗi công nghiệp.

Những nỗ lực này hướng đến cùng một điểm cốt lõi: giá trị của chuỗi cung ứng DNNN phải được tái cấu trúc—từ “kênh trung chuyển” phình to vì quy mô sang “hub” dựa trên hiểu biết chuyên sâu về công nghiệp.

Khi thủy triều rút đi, mới biết ai đang bơi trần. Sự phồn vinh giả của nghiệp vụ kênh trung chuyển không thể che giấu sự mong manh và tính phá hoại của nó. Nó vừa là sản phẩm méo mó của việc đánh giá, vừa là trò chơi nguy hiểm của chênh lệch quản lý; đồng thời cũng là sự đánh mất tập thể về sứ mệnh của DNNN.

Khi chế độ truy cứu trách nhiệm suốt đời và giám sát “toàn chuỗi” được xây dựng, mô hình này đã bước vào hồi kết. Chuyển đổi nghĩa là thay đổi căn bản việc đánh giá từ “quy mô” sang “chất lượng”, tái cấu trúc năng lực tổ chức từ “trục lợi qua tài chính” sang “đi sâu vào ngành”, và đầu tư số hóa để thực hiện kiểm soát rủi ro có khả năng “xuyên thấu”.

Khi cánh cửa “nghiệp vụ kênh trung chuyển” được đóng triệt để, điều quyết định tương lai sẽ không còn là “chiêu” né tránh quản lý. Thách thức thực sự nằm ở chỗ: sau khi bóc tách mọi thứ “kênh trung chuyển” và khoản “phí kênh trung chuyển” mỏng manh, doanh nghiệp có thể dựa vào hiểu biết sâu sắc về công nghiệp và năng lực chuyên môn hay không để tìm ra tọa độ giá trị không thể thay thế và vững chắc trong chuỗi kinh tế thực.

Bước vào năm mở đầu Kế hoạch “Kế hoạch 15” (十五五), tài chính chuỗi cung ứng mang trên vai sứ mệnh then chốt trong việc phục vụ hiện đại hóa hệ thống ngành, phát triển năng lực sản xuất mới chất lượng cao. Trong bối cảnh đó, Hội nghị thường niên lần thứ 12 về tài chính chuỗi cung ứng Trung Quốc năm 2026 sẽ được tổ chức kịp thời, nhằm tập hợp trí tuệ của giới trong ngành. Hội nghị sẽ lấy chiến lược quốc gia làm kim chỉ nam, đi sâu thảo luận một loạt mệnh đề trọng tâm như: doanh nghiệp nhà nước với vai trò “chain long/chủ chuỗi” nên trao quyền thế nào để phát huy toàn bộ chuỗi công nghiệp, các lời giải mới về tài chính xuyên biên giới trong bối cảnh quốc tế hóa Nhân dân tệ, v.v.; cùng nhau tìm kiếm lộ trình khả thi để tài chính thực hiện dịch vụ chính xác cho kinh tế thực và hỗ trợ nâng cấp công nghiệp.

Kỳ hội nghị này sẽ đối diện trực tiếp với các thách thức thực tiễn ở tuyến đầu và các suy nghĩ đổi mới của ngành. Từ việc số hóa hàng hóa lớn để xuyên thấu “khoảng mù quyền hàng”, đến mô hình tài chính mới phù hợp với thương mại kim loại năng lượng mới; từ việc thiết kế vòng khép “ngành–tài chính–dữ liệu” cho các nền tảng đầu tư đô thị-cơ sở hạ tầng và công viên, đến việc phân tích logic kiểm soát rủi ro khác biệt trong chuỗi cung ứng thương mại điện tử phát trực tiếp; từ việc ứng phó với các thách thức tuân thủ mới do “giám sát xuyên thấu” và “Kim thuế kỳ 4” mang lại, đến việc thảo luận việc “ghi nhận tài sản dữ liệu vào bảng” sẽ tái định hình định giá kiểm soát rủi ro thế nào—các chủ đề bám sát chặt ba trục chính: chuyển đổi số, biến đổi ngành và tiến hóa quản lý, nhằm làm rõ xu hướng tương lai về kiểm soát rủi ro, tích hợp công nghệ và xây dựng hệ sinh thái.

Đây là một sân khấu kết nối giá trị tập trung vào câu hỏi thật và tìm đáp án mới. Tại đây, Quý vị sẽ lắng nghe phần giải thích chuyên sâu về chính sách ở tuyến đầu, tham khảo phương án “đột phá” của các doanh nghiệp tiêu biểu, và trao đổi sâu với các bên trong hệ sinh thái. Dù là các ngân hàng nhỏ theo khu vực tìm kiếm chiến lược cạnh tranh khác biệt, hay các bên cùng cân bằng giữa đổi mới và tuân thủ trong thực tiễn, tất cả đều sẽ tạo nên những va chạm và bùng nổ trong đối thoại. Đồng thời tổ chức việc bình chọn “Giải thưởng doanh nghiệp tiêu biểu ngành tài chính chuỗi cung ứng Trung Quốc lần thứ 12 năm 2026”, nhằm tri ân các thực hành xuất sắc đã nổi lên trong việc giải quyết các vấn đề khó khăn của ngành này. Chúng tôi chân thành mời Quý vị bớt chút thời gian đến tham dự; ngày 8/4/2026, hẹn gặp tại Bắc Kinh, cùng với đồng nghiệp trong ngành vẽ nên một bức tranh mới cho sự phát triển của ngành.

Đây là một hoạt động trao đổi ngành quan trọng trong lĩnh vực tài chính chuỗi cung ứng. Trân trọng mời Quý vị tham dự hội nghị, cùng trao đổi về sự phát triển và góp sức cho tiến bộ của ngành.

Hàng loạt thông tin lớn, phân tích chính xác, tất cả tại ứng dụng Sina Finance (新浪财经)