Goldman Sachs: Đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ gần kết thúc, nhưng việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất vẫn là rủi ro lớn nhất

Hỏi AI · Vì sao Morgan Stanley đánh giá rằng đợt điều chỉnh của cổ phiếu Mỹ đã gần đến hồi kết?

Tài Liên (3/30), tin tức chỉnh biên bởi Hạ Quân Hùng Nhà chiến lược của Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo công bố hôm thứ Hai rằng, mặc dù cuộc chiến Iran vẫn đang tiếp diễn, đợt điều chỉnh của chỉ báo cổ phiếu chuẩn của thị trường Mỹ, tức chỉ số S&P 500, đang ở gần giai đoạn cuối cùng. Đồng thời, công ty cũng cảnh báo rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất vẫn là một mối đe dọa đối với thị trường chứng khoán.

Nhóm nhà phân tích do Michael Wilson, Giám đốc đầu tư (CIO) kiêm nhà chiến lược cổ phiếu Mỹ của Morgan Stanley dẫn dắt, cho rằng ngày càng nhiều dấu hiệu cho thấy đợt giảm giá của thị trường chứng khoán “đang dần tiến gần tới hồi kết”.

Họ viện dẫn một số ví dụ trước đó về “nỗi sợ tăng trưởng”. Trong các giai đoạn đó, dù thị trường lo ngại triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế, nhưng không xuất hiện kèm theo tình trạng suy thoái kinh tế hoặc tăng lãi suất.

Các nhà chiến lược cho biết trong chỉ số Russell 3000, đã có hơn một nửa số cổ phiếu giảm trên 20% so với đỉnh 52 tuần. Trong khi đó, P/E (hệ số giá trên lợi nhuận) kỳ hạn của S&P 500 đã giảm hơn 15%, cho thấy thị trường định giá đang phản ánh ngày càng nhiều rủi ro do cuộc chiến ở Trung Đông gây ra.

Trong báo cáo, các nhà chiến lược viết: “Chúng tôi cho rằng mức độ cảnh giác của thị trường chứng khoán trước rủi ro tăng trưởng cao hơn kỳ vọng phổ biến của thị trường.”

Kể từ ngày 27/1, chỉ số S&P 500 đã giảm 8,4%. Thị trường chịu cú đẩy kép từ sự không chắc chắn liên quan đến triển vọng trí tuệ nhân tạo (AI) và tác động của cuộc chiến Iran. Xung đột khiến eo biển Hormuz bị phong tỏa, cắt đứt một kênh quan trọng cho nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Khi ngày càng nhiều quân đội Mỹ tới Trung Đông, và lực lượng vũ trang phiến quân Houthi ở Yemen do Iran hậu thuẫn tham gia xung đột, giá dầu thô Brent—mốc tham chiếu giá dầu toàn cầu—đã tăng lên 116.89 USD/thùng vào hôm thứ Hai.

Nhóm Morgan Stanley cho biết thị trường hiện đã phần nào phản ánh vào chi phí năng lượng cao hơn. Họ nhận định rằng, so với các cú sốc dầu từng chấm dứt chu kỳ kinh tế trong lịch sử, mức tăng giá dầu lần này chỉ vào khoảng một nửa so với mức tăng trong quá khứ. Ngoài ra, sự tăng trưởng liên tục của lợi nhuận doanh nghiệp cũng sẽ giúp chống đỡ rủi ro suy thoái kinh tế.

Theo dữ liệu do Morgan Stanley tổng hợp, lợi nhuận của các công ty trong thành phần chỉ số S&P 500 dự kiến sẽ tăng 20% trong 12 tháng tới.

“Thị trường cho rằng các lộ trình khác nhau để khôi phục hoạt động thông thương của tàu chở dầu qua eo biển Hormuz có xác suất tích lũy cao hơn đáng kể so với xác suất nền kinh tế rơi vào suy thoái, và chúng tôi đồng ý với nhận định đó”, các nhà phân tích viết.

Tuy nhiên, họ cũng nhấn mạnh rằng việc tăng lãi suất vẫn là rủi ro ngắn hạn đối với cổ phiếu Mỹ. Độ nhạy của thị trường chứng khoán đối với lãi suất hiện ở gần mức cao nhất của vài năm qua. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng đang tiến sát 4.5%; trong lịch sử, mức này thường tạo áp lực lên định giá cổ phiếu.

Các nhà chiến lược cho biết: “Dù việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hiện tăng cao là do yếu tố lạm phát, do Fed có quan điểm diều hâu hơn, hay do thâm hụt ngân sách gây ra bởi chiến tranh, hoặc là do sự chồng lấn của nhiều yếu tố—chúng tôi cho rằng đây đều là một biến số rủi ro quan trọng cần được đặc biệt chú ý.”

( Tài Liên (Hạ Quân Hùng) )