Cuộc gọi thu nhập Q4 của Walmart: 5 câu hỏi hàng đầu từ các nhà phân tích của chúng tôi

Cuộc gọi thu nhập Q4 của Walmart: 5 câu hỏi hàng đầu từ các nhà phân tích của chúng tôi

Jabin Bastian

Thứ Năm, 26 tháng 2, 2026 lúc 6:13 PM GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

WMT

-0.79%

Walmart quý tư được đánh dấu bởi tăng trưởng kỹ thuật số mạnh mẽ và tiếp tục giành thêm thị phần, tạo phản ứng tích cực từ nhà đầu tư. Ban lãnh đạo cho rằng kết quả đạt được nhờ chiến lược đa kênh (omnichannel) vững chắc, khi doanh số thương mại điện tử tăng 24% trên toàn cầu và các khoản đầu tư công nghệ mới cải thiện tốc độ quản lý tồn kho và giao hàng. CEO John Furner nhấn mạnh rằng những khách hàng sử dụng trợ lý mua sắm được hỗ trợ bởi AI của Walmart, Sparky, đã đặt các đơn hàng lớn hơn, nói rằng: “Mức độ tương tác của khách hàng tăng lên, và khách hàng sử dụng Sparky có giá trị đơn hàng trung bình cao hơn khoảng 35% so với khách hàng không dùng Sparky.” Công ty cũng ghi nhận sự vững mạnh ở mảng thời trang và hàng tổng hợp (general merchandise), với cả doanh số tại cửa hàng và trực tuyến đều vượt kỳ vọng. Những cải thiện trong quản lý tồn kho, tự động hóa, và tập trung vào các mảng có biên lợi nhuận cao hơn như quảng cáo và thành viên (membership) cũng tiếp tục hỗ trợ cho đà tăng trưởng lợi nhuận.

Giờ có phải lúc để mua WMT không? Xem trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí).

Điểm nhấn Q4 CY2025 của Walmart:

**Doanh thu:** $190.7 tỷ so với dự báo của nhà phân tích là $190.6 tỷ (tăng trưởng 5.6% so với cùng kỳ năm trước, tương đương)

**EPS đã điều chỉnh:** $0.74 so với dự báo của nhà phân tích là $0.73 (vượt 1.8%)

**EBITDA đã điều chỉnh:** $12.45 tỷ so với dự báo của nhà phân tích là $12.27 tỷ (biên 6.5%, vượt 1.5%)

**Dự báo doanh thu cho Q1 CY2026** là $172.2 tỷ tại mức trung vị, thấp hơn dự báo của nhà phân tích là $174.5 tỷ

**Dự báo EPS đã điều chỉnh cho năm tài chính 2027 sắp tới** là $2.80 tại mức trung vị, thấp hơn ước tính của nhà phân tích 5.4%

**Biên lợi nhuận hoạt động:** 4.6%, phù hợp với cùng quý năm ngoái

**Số địa điểm:** 10,955 vào cuối quý, tăng từ 10,771 trong cùng quý năm ngoái

**Doanh số cùng cửa hàng (Same-Store Sales)** tăng 4.4% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với cùng quý năm ngoái

**Vốn hóa thị trường:** $1.00 nghìn tỷ

Dù chúng tôi rất thích nghe phần bình luận của ban lãnh đạo, phần chúng tôi ưa thích nhất trong các cuộc gọi thu nhập là các câu hỏi của nhà phân tích. Đó là những nội dung không theo kịch bản và thường có thể làm nổi bật các chủ đề mà các đội ngũ quản lý sẽ thà tránh, hoặc các chủ đề mà câu trả lời lại phức tạp. Đây là điều đã thu hút sự chú ý của chúng tôi.

5 câu hỏi của nhà phân tích hàng đầu từ cuộc gọi thu nhập Q4 của Walmart

**Simeon Gutman (Morgan Stanley)** hỏi làm thế nào Agentic Commerce và Sparky ảnh hưởng đến lưu lượng khách hàng và quảng cáo. CEO John Furner và Dave Gagina nhấn mạnh mức độ tương tác tăng lên và giá trị đơn hàng cao hơn, đồng thời cho biết ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ có thêm các cải tiến do AI dẫn dắt.

**Michael Lasser (UBS)** chất vấn việc các chi phí không lường trước như thuế quan và các yêu cầu bồi thường (claims) đã được đưa vào dự báo như thế nào. CFO John David Rainey giải thích cách tiếp cận thận trọng của công ty và mong muốn duy trì tối đa sự linh hoạt trước bối cảnh bất ổn kinh tế.

**Greg Melich (Evercore ISI)** tìm hiểu về tác động của lạm phát và các quy định về giá thuốc. Rainey thừa nhận rằng mức định giá công bằng tối đa là một lực cản, nhưng nhấn mạnh các nỗ lực liên tục nhằm giảm thiểu lạm phát và giành thêm thị phần trên các nhóm nhân khẩu theo thu nhập.

**Kelly Bania (BMO Capital Markets)** đề nghị làm rõ thêm về tăng trưởng quảng cáo và “đường chạy” (future runway) trong tương lai. Rainey nói rằng tăng trưởng quảng cáo ngày càng được thúc đẩy bởi nền tảng marketplace và thương vụ mua lại Visio, và rằng tỷ trọng quảng cáo của Walmart vẫn thấp hơn đáng kể so với các đối thủ dẫn đầu nhóm (best-in-class).

**Corey Tarlowe (Jefferies)** hỏi xu hướng giữa cửa hàng so với thương mại điện tử sẽ tác động như thế nào đến biên lợi nhuận. Furner và Gagina nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tích hợp đa kênh (omnichannel) và việc tiếp tục cải tạo cửa hàng để hỗ trợ cả doanh số vật lý và doanh số kỹ thuật số.

 






Câu chuyện tiếp tục  

Các chất xúc tác trong các quý sắp tới

Trong các quý tới, các nhà phân tích của StockStory sẽ theo dõi (1) tốc độ áp dụng các công cụ do AI dẫn dắt như Sparky và tác động của nó lên mức độ tương tác kỹ thuật số, (2) tốc độ mà tự động hóa và các nâng cấp chuỗi cung ứng chuyển hóa thành cải thiện biên lợi nhuận và hiệu quả tồn kho, và (3) sự tăng trưởng tiếp diễn của các mảng có biên lợi nhuận cao như quảng cáo và thành viên (membership). Các dấu hiệu quan trọng khác sẽ bao gồm khả năng của công ty trong việc ứng phó với sức ép định giá dược phẩm và các xu hướng nhu cầu của người tiêu dùng trên các mức thu nhập.

Walmart hiện giao dịch ở mức $126.04, tương đương với $126.62 ngay trước thời điểm công bố kết quả. Ở mức giá này, đó là mua vào hay bán ra? Hãy tự xem trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí cho các thành viên Edge đang hoạt động).

Cổ phiếu chất lượng cao cho mọi điều kiện thị trường

Nếu thành công danh mục của bạn chỉ dựa vào 4 cổ phiếu, thì tài sản của bạn đang nằm trên một nền tảng mong manh. Bạn có một khoảng thời gian ngắn để nắm giữ các tài sản chất lượng cao trước khi thị trường mở rộng và những mức giá này biến mất.

Đừng chờ đợi cú sốc biến động tiếp theo. Hãy xem qua Top 5 Cổ phiếu Đà Tăng Mạnh (Strong Momentum) của chúng tôi cho tuần này. Đây là danh sách được tuyển chọn gồm các cổ phiếu Chất Lượng Cao của chúng tôi, đã tạo ra mức lợi nhuận vượt trội so với thị trường là 244% trong năm năm qua (tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025).

Các cổ phiếu nằm trong danh sách của chúng tôi bao gồm cả những cái tên quen thuộc như Nvidia (+1,326% trong giai đoạn từ tháng 6 năm 2020 đến tháng 6 năm 2025) cũng như các doanh nghiệp ít được chú ý như công ty từng có quy mô siêu nhỏ (micro-cap) Kadant (+351% cho lợi suất 5 năm). Hãy tìm người chiến thắng lớn tiếp theo của bạn với StockStory ngay hôm nay.

Điều khoản và Chính sách Quyền riêng tư

Bảng điều khiển Quyền riêng tư

Thông tin thêm