Doanh thu và lợi nhuận ròng đều tăng, điểm sáng trong hoạt động của các công ty chứng khoán đầu ngành đến năm 2025 "có nhẹ có nặng"

Trần Đại Vĩ Vẽ bản đồ

Năm 2025, các công ty chứng khoán hàng đầu tiếp tục đóng vai trò như “tảng đỡ của ngành” nhờ năng lực vốn hùng hậu và những lợi thế đi trước như việc bố trí đầy đủ giấy phép.

Theo dữ liệu của Choice, tính đến ngày 1 tháng 4, trong các công ty chứng khoán niêm yết đã công bố báo cáo thường niên năm 2025, mười công ty đứng đầu về doanh thu đã đạt tổng doanh thu 3528.59 tỷ nhân dân tệ, tăng 13.29% so với cùng kỳ, chiếm khoảng 79.96% tổng lượng. Trong bối cảnh doanh thu và lợi nhuận ròng đều tăng trưởng dương, cơ cấu hoạt động của các công ty chứng khoán hàng đầu trong năm 2025 tiếp tục được tối ưu hóa; xu hướng mảng kinh doanh nhẹ về vốn phục hồi rõ rệt, còn mảng kinh doanh nặng về vốn trở thành động lực quan trọng cho tăng trưởng lợi nhuận.

Doanh thu và lợi nhuận ròng đều tăng Khung vị trí hàng đầu được củng cố

Nhìn từ tổng thể kết quả kinh doanh, năm 2025, các công ty chứng khoán hàng đầu nhìn chung đều đạt mức tăng trưởng kép về doanh thu hoạt động và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ, mức độ tập trung của ngành tiếp tục gia tăng.

Trong nhóm các công ty chứng khoán đứng đầu về doanh thu: China Citic Securities đứng vững ở vị trí số 1 với doanh thu 748.54 tỷ nhân dân tệ, tăng 28.79%, thể hiện năng lực cạnh tranh tổng hợp mạnh mẽ; tiếp theo là Guotai Junan với 631.07 tỷ nhân dân tệ, biên độ tăng trưởng so với cùng kỳ lên tới 87.40%; lần lượt từ vị trí thứ ba đến thứ năm là Haitai Securities, 广发证券 và CICC, với 358.10 tỷ nhân dân tệ, 354.93 tỷ nhân dân tệ và 284.81 tỷ nhân dân tệ.

Ngoài ra, China Galaxy, China Merchants Securities, China Investment Jianxin, Shenwan Hongyuan Securities và Oriental Securities cũng nằm trong top mười về doanh thu. Trong đó, China Galaxy và China Merchants Securities lần lượt đạt doanh thu 283.02 tỷ nhân dân tệ và 249.72 tỷ nhân dân tệ trong năm 2025, tăng lần lượt 24.34% và 19.53% so với cùng kỳ, năng lực tạo doanh thu tiếp tục được củng cố.

Về mức tăng trưởng lợi nhuận ròng: Guotai Junan năm 2025 có lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 278.09 tỷ nhân dân tệ, tăng 113.52%, trở thành tổ chức đầu ngành có tốc độ tăng trưởng mạnh nhất trong năm; CICC đạt 97.91 tỷ nhân dân tệ, tăng 71.93%, đứng thứ hai về tốc độ tăng; Oriental Securities, Shenwan Hongyuan Securities và 广发证券 lần lượt đạt 68.16%, 67.78% và 42.18% về tốc độ tăng lợi nhuận ròng, lần lượt xếp từ thứ ba đến thứ năm.

Kinh doanh nhẹ về vốn phục hồi Chuyển đổi quản lý tài sản đi sâu hơn

Năm 2025, mảng kinh doanh nhẹ về vốn của các công ty chứng khoán hàng đầu cho thấy xu hướng phục hồi rõ rệt. Đặc biệt trong lĩnh vực môi giới và quản lý tài sản, các công ty chứng khoán hàng đầu, bằng cách đi sâu hơn vào chuyển đổi quản lý tài sản, dần thoát khỏi sự phụ thuộc vào các hoạt động kênh truyền thống.

Xét từ thu nhập ròng phí hoa hồng của hoạt động môi giới: Guotai Junan dẫn đầu ngành với 151.38 tỷ nhân dân tệ, tăng 93.01% so với cùng kỳ, cho thấy sự cải thiện rõ rệt về quy mô tài sản khách hàng và mức độ hoạt động giao dịch; theo sau là China Citic Securities với 147.53 tỷ nhân dân tệ, tăng 37.72%; 广发证券, Haitai Securities và China Merchants Securities lần lượt đạt 95.97 tỷ nhân dân tệ, 91.22 tỷ nhân dân tệ và 88.93 tỷ nhân dân tệ, mức tăng so với cùng kỳ đều trên 40%, hiệu quả của chuyển đổi quản lý tài sản đang dần phát huy.

AI cố vấn đầu tư đã trở thành hướng khám phá tiêu chuẩn trong quản lý tài sản của công ty chứng khoán; các công ty chứng khoán hàng đầu liên tục bước ra triển khai. AI đang tăng tốc chuyển từ “dịch vụ đổi mới” sang “dịch vụ tạo doanh thu”. Ví dụ, Oriental Securities là đơn vị đi đầu trong việc ra mắt “DeepSeek in Cash Treasure” (AI dịch vụ thông minh dùng trong Cash Treasure), thúc đẩy dịch vụ theo mô hình cố vấn và sự đồng hành số hóa. Năm 2025, Oriental Securities tăng thêm 390500 khách hàng mới; tài sản được đưa vào khi mở tài khoản mới đạt 741 tỷ nhân dân tệ, tăng lần lượt 44.62% và 40.92% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, mảng kinh doanh quản lý tài sản (tài sản do công ty quản lý) của các công ty chứng khoán hàng đầu trong năm 2025 đã tăng tốc phục hồi: China Citic Securities dẫn đầu đồng nghiệp với thu nhập ròng phí từ nghiệp vụ quản lý tài sản đạt 121.77 tỷ nhân dân tệ, tăng 15.90% so với cùng kỳ, lợi thế quản lý chủ động tiếp tục được củng cố; 广发证券, Guotai Junan và Haitai Securities lần lượt đạt 77.03 tỷ nhân dân tệ, 63.93 tỷ nhân dân tệ và 17.98 tỷ nhân dân tệ; trong đó, tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ của Guotai Junan cao tới 64.25%.

Phá vỡ rào cản với tài sản nặng Sự phân hóa trong mảng bảo lãnh phát hành đầu tư

Năm 2025, nghiệp vụ nặng về vốn trở thành nguồn quan trọng tạo độ đàn hồi trong kết quả của các công ty chứng khoán, đặc biệt là sự tăng trưởng bùng nổ của mảng tự doanh, đóng góp cho nhiều công ty chứng khoán một lượng gia tăng lợi nhuận đáng kể. Trong khi đó, mảng bảo lãnh phát hành doanh nghiệp (nghiệp vụ đầu tư) lại thể hiện rõ xu hướng phân hóa.

Đối với nghiệp vụ tự doanh: China Citic Securities dẫn đầu với thu nhập tự doanh 386.04 tỷ nhân dân tệ (tính theo “thu nhập tự doanh = thu nhập đầu tư + lãi/lỗ biến động giá trị hợp lý - thu nhập đầu tư vào doanh nghiệp liên doanh và liên kết”), tăng 46.53% so với cùng kỳ; Guotai Junan đạt 254.04 tỷ nhân dân tệ, tăng 72.01%; Haitai Securities đạt 138.29 tỷ nhân dân tệ, dù giảm nhẹ 4.63% so với cùng kỳ nhưng vẫn giữ ở mức cao; China Galaxy đạt 131.16 tỷ nhân dân tệ, tăng 14.02%, trở thành điểm tựa quan trọng cho tăng trưởng lợi nhuận của công ty.

Doanh thu mảng bảo lãnh phát hành thể hiện rõ sự phân hóa. Xét từ thu nhập ròng phí: China Citic Securities tiếp tục dẫn đầu với 63.36 tỷ nhân dân tệ, tăng 52.35%; CICC và Guotai Junan lần lượt đạt 50.31 tỷ nhân dân tệ và 46.57 tỷ nhân dân tệ; China Investment Jianxin và Haitai Securities cũng đều vượt 30 tỷ nhân dân tệ. Trong khi đó, doanh thu mảng bảo lãnh phát hành của Oriental Securities, Shenwan Hongyuan Securities, China Merchants Securities, 广发证券 và China Galaxy vẫn có khoảng cách so với các công ty hàng đầu.

Xét về tốc độ tăng trưởng: CICC có mức tăng mảng bảo lãnh phát hành nổi bật, biên độ tăng là 62.57%; Guotai Junan, China Citic Securities và Haitai Securities đều vượt 40%. Haitai Securities cho biết, công ty trong cơ sở kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt, tích cực nuôi dưỡng nhóm khách hàng lõi, xây dựng các dự án tinh chọn và đổi mới; năm 2025, số lượng bảo lãnh phát hành chính (underwriting) trái phiếu theo mọi hạng mục trong toàn tập đoàn là 4062 thương vụ, giá trị bảo lãnh phát hành chính đạt 14115.20 tỷ nhân dân tệ, tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ.

Quốc tế hóa gia tăng tốc độ, xây dựng đường cong tăng trưởng thứ hai

Mục tiêu xây dựng một ngân hàng đầu tư đẳng cấp quốc tế đang thúc đẩy việc mở rộng ra nước ngoài trở thành sự đồng thuận chiến lược của các công ty chứng khoán trong nước. Các công ty chứng khoán hàng đầu, dựa vào năng lực vốn hùng hậu và lợi thế bố trí giấy phép, đã đẩy nhanh rõ rệt bước đi quốc tế hóa.

Năm 2025, China Citic Securities dẫn đầu toàn ngành với doanh thu nghiệp vụ ở nước ngoài đạt 155.19 tỷ nhân dân tệ; Guotai Junan, CICC và Haitai Securities lần lượt là 95.86 tỷ nhân dân tệ, 83.93 tỷ nhân dân tệ và 59.18 tỷ nhân dân tệ, xếp từ vị trí thứ hai đến thứ tư. CICC cho biết, năm 2025 công ty tiếp tục mở rộng mạng lưới quốc tế; tại Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai thuộc UAE, công ty đã chính thức thành lập công ty con, trở thành công ty chứng khoán Trung Quốc đầu tiên thiết lập chi nhánh có giấy phép ở khu vực Vịnh.

Xét theo mức tăng doanh thu ở nước ngoài: Guotai Junan thể hiện rõ nhất, đạt 229.49%; China Investment Jianxin vượt 100%; 广发证券 đạt 99.85%.

Tại báo cáo nghiên cứu, nhà phân tích cấp cao mảng phi ngân hàng của Soochow Securities, Sun Ting, cho biết: nghiệp vụ ở nước ngoài của các công ty chứng khoán hàng đầu trong các lĩnh vực giá trị gia tăng cao như ngân hàng đầu tư xuyên biên giới, quản lý tài sản toàn cầu, tạo lập thị trường phái sinh và quản lý tài sản xuyên biên giới có năng lực định giá và độ co giãn lợi nhuận mạnh hơn, hiệu quả sử dụng vốn cao hơn.

“Hiện tại, đa số hoạt động ở nước ngoài của các công ty chứng khoán hàng đầu vẫn chủ yếu dựa vào thu nhập từ đầu tư, chủ yếu nhờ lãi suất giảm và nhu cầu của khách hàng được cải thiện.” Một nhà phân tích cấp cao mảng phi ngân hàng của công ty chứng khoán cho biết: khi năng lực cung cấp dịch vụ cho khách hàng tổ chức ở nước ngoài tiếp tục được tăng cường, kết hợp với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất, mảng nghiệp vụ nhu cầu của khách hàng tổ chức có thể trở thành điểm tăng trưởng quan trọng thúc đẩy mở rộng quy mô bảng cân đối của công ty chứng khoán.

Tình hình doanh thu hoạt động và lợi nhuận ròng năm 2025 của các công ty chứng khoán hàng đầu

STT Tên công ty chứng khoán Doanh thu hoạt động (tỷ nhân dân tệ) Mức tăng so với cùng kỳ (%) Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ (tỷ nhân dân tệ) Mức tăng so với cùng kỳ (%)

1 China Citic Securities 748.54 28.79 300.76 38.58

2 Guotai Junan 631.07 87.40 278.09 113.52

3 Haitai Securities 358.10 6.83 163.83 6.72

4 广发证券 354.93 34.33 137.02 42.18

5 CICC 284.81 33.50 97.91 71.93

6 China Galaxy 283.02 24.34 125.20 24.81

7 China Merchants Securities 249.72 19.53 123.50 18.91

8 China Investment Jianxin 233.22 22.41 94.39 30.68

9 Shenwan Hongyuan Securities 231.59 31.63 103.63 67.78

10 Oriental Securities 153.58 26.18 56.34 68.16

Đến ngày 1 tháng 4 năm 2026 Nguồn dữ liệu: Choice