Cuộc phiêu lưu chip của Arm là một cược táo bạo vào sự tiến hóa của AI

Luân Đôn, ngày 30 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Arm đang bắt đầu một cuộc phiêu lưu mới. Cổ phiếu của tập đoàn do SoftBank kiểm soát này đã tăng 16% vào thứ Tư tuần trước, sau khi công ty vạch ra kế hoạch bán các bộ xử lý AI, chứ không chỉ cấp phép thiết kế cho chúng như trước đây. CEO Rene Haas thậm chí cho rằng, mở tab mới để tạo ra khoảng 15 tỷ USD doanh thu từ mảng kinh doanh mới trong vòng năm năm. Đây là một canh bạc táo bạo vào tương lai của AI.

Các GPU hào nhoáng trị giá 30.000 USD của Nvidia (NVDA.O), mở tab mới, cho đến nay đã cung cấp cơ sở hạ tầng cốt lõi để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn, nhờ họ xuất sắc trong việc “xử lý” các tập dữ liệu khổng lồ. Nhưng khi trí tuệ nhân tạo chuyển dịch sang suy luận - triển khai các mô hình đó cho các nhu cầu hằng ngày, và thậm chí thực hiện các tác vụ “agentic” với sự giám sát của con người tối thiểu - các hệ thống AI sẽ cần nhiều hơn các chip phổ biến vốn thường được dùng trong điện thoại thông minh và các thiết bị tương tự, được gọi là bộ xử lý trung tâm (CPU). CPU phù hợp hơn cho việc quản lý luồng dữ liệu và phối hợp các tác vụ. Các máy chủ từng ghép một vài CPU với hàng chục GPU có thể tiến gần tỷ lệ một-một-hai, theo Deloitte, mở tab mới.

Bản tin Reuters Iran Briefing sẽ giữ cho bạn cập nhật những diễn biến và phân tích mới nhất về cuộc chiến tại Iran. Đăng ký tại đây.

Arm, vốn trước đến nay chủ yếu cấp phép thiết kế cho các nhà sản xuất chất bán dẫn, do đó nhận thấy một cơ hội lớn mới. Thay vì thu khoản tiền bản quyền tiêu chuẩn 5% từ các “ông lớn” công nghệ như Nvidia và Amazon.com (AMZN.O), mở tab mới, việc tự mình chế tạo các con chip cho phép Arm giữ lại nhiều hơn doanh thu cho chính mình. Công ty hiện đã có 1 tỷ USD cam kết từ khách hàng cho năm 2028 và kỳ vọng con số đó sẽ tăng gấp đôi hằng năm đến năm 2030. Cuối cùng, Haas kỳ vọng CPU sẽ đóng góp 60% doanh thu của Arm trong năm tính đến ngày kết thúc vào tháng 3/2031.

Tuy vậy, những thách thức là rất lớn. Ngành CPU “hậu duệ” bị chi phối bởi hai nhà cung cấp: Intel (INTC.O), mở tab mới, nắm giữ khoảng 74% và Advanced Micro Devices (AMD.O), mở tab mới 26%, khiến việc các doanh nghiệp mới gia nhập khó “đột phá”. Cược của Arm phụ thuộc vào việc các tác nhân AI mở rộng đáng kể thị trường có thể phục vụ được, giành thêm các khối lượng công việc mới nơi hiệu suất sử dụng điện là yếu tố then chốt. Công ty khẳng định công nghệ của mình mang lại hiệu năng gấp đôi trên mỗi watt so với các CPU hiện có. Nhưng các “đương kim” Intel và AMD sở hữu ngân sách R&D khổng lồ, các mối quan hệ doanh nghiệp ăn sâu bền rễ, và có thể sẽ thách thức lợi thế công nghệ của Arm sau này.

Bước chuyển của Arm cũng có thể đặt công ty vào thế đối đầu với chính các khách hàng nhà sản xuất chip của mình, và thậm chí là các công ty Big Tech, như Amazon, đang bắt đầu tự sản xuất chất bán dẫn của riêng họ. Nếu khách hàng của Arm coi Arm là mối đe dọa, họ sẽ tìm các lựa chọn thay thế cho thiết kế của công ty, hoặc mặc cả về giá. Rủi ro này có vẻ được giảm thiểu trong vài năm tới: khoảng 70% doanh thu bản quyền dự phóng của công ty đã được “khóa” theo các hợp đồng nhiều năm đến hết tài khóa 2031.

Định giá của Arm phản ánh một số thách thức đó. Cổ phiếu Arm đã tăng 16% vào thứ Tư tuần trước, sau khi công ty công bố chiến lược mới, qua đó cộng thêm 23 tỷ USD vào giá trị thị trường. Áp dụng hệ số gấp bốn lần doanh số, nhìn chung tương đương với mức trung bình của các đối tác cùng ngành chế tạo chip như Nvidia, AMD, Intel và Broadcom (AVGO.O), mở tab mới, cho năm 2030, và mức tăng này chỉ “nhồi” thêm vào khoảng 6 tỷ USD doanh thu bổ sung, ít hơn một nửa so với mục tiêu 15 tỷ USD của Arm. Các nhà đầu tư có thể đang phát tín hiệu rằng Haas nên điều chỉnh lại sự lạc quan của mình.

Theo dõi Karen Kwok trên LinkedIn, mở tab mới và X, mở tab mới.

BỐI CẢNH TIN TỨC

Ngày 24 tháng 3, Arm công bố một con chip trung tâm dữ liệu AI mới về dữ liệu, mà công ty cho biết sẽ đóng góp thêm hàng tỷ USD doanh thu và thể hiện sự thay đổi đáng kể trong chiến lược của mình.

Con chip mới, có tên AGI CPU, sẽ giải quyết nhu cầu “đập dữ liệu” cần cho một kiểu AI cụ thể có khả năng hành động thay mặt người dùng với sự giám sát tối thiểu, thay vì chỉ trả lời các truy vấn như một chatbot.

Cổ phiếu của Arm đã vọt 20% lên mức cao nhất kể từ tháng 11, khi nhóm chip của Anh dự kiến chip cho trung tâm dữ liệu sẽ tạo ra khoảng 15 tỷ USD doanh thu hằng năm trong vòng chừng năm năm.

Các đối thủ Intel và Advanced Micro Devices cũng đều tăng hơn 5% mỗi bên.

Để biết thêm các góc nhìn như thế này, hãy bấm vào đây, mở tab mới để dùng Breakingviews miễn phí.

Biên tập: Neil Unmack; Sản xuất: Streisand Neto

• Chủ đề được gợi ý:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn hàng đầu thế giới về các phân tích tài chính định hướng chương trình nghị sự. Với tư cách là thương hiệu Reuters cho bình luận tài chính, chúng tôi mổ xẻ các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng diễn ra trên khắp thế giới mỗi ngày. Một nhóm toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên môn theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ toàn phần tại https://www.breakingviews.com/trial và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả quan điểm được nêu là của các tác giả.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Mua bản quyền cấp phép

Karen Kwok

Thomson Reuters

Karen là cây bút chuyên về lĩnh vực công nghệ toàn cầu và vốn đầu tư mạo hiểm, viết các bài về trí tuệ nhân tạo, fintech và các công ty bán dẫn. Cô cũng đưa tin về các thương vụ trong khu vực Trung Đông và mảng khai thác kim loại trên toàn cầu. Trước Breakingviews, cô là phóng viên mảng khí đốt và năng lượng tại S&P Global Platts ở London và theo dõi các quỹ cũng như cổ phiếu tại Morningstar UK. Karen cũng từng làm việc trong thời gian ngắn tại Bloomberg. Sinh ra và lớn lên tại Hồng Kông, cô thông thạo tiếng Quan Thoại và tiếng Quảng Đông.

• Email

• X

• Instagram

• Linkedin