Cần tuyển: Nhà đổi mới sẵn sàng đối mặt khủng hoảng cho vị trí hàng đầu của ECB

BERLIN, ngày 1 tháng 4 (Reuters Breakingviews) - Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde có thể hoặc không thể từ chức trước khi kết thúc nhiệm kỳ 8 năm của bà, mở tab mới vào ngày 31 tháng 10 năm 2027. Nhưng cuộc đua để kế nhiệm bà với tư cách “người ấn định lãi suất” hàng đầu của khối này dù vậy đã bắt đầu. Triển vọng của nền kinh tế khu vực đồng euro vốn đã trông đầy thách thức từ tháng 2, khi các báo cáo, mở tab mới về khả năng rời vị trí sớm lần đầu tiên xuất hiện. Kể từ đó, các vụ không kích giữa Mỹ và Israel nhằm vào Iran đã đưa rủi ro kinh tế toàn cầu sang một chiều kích mới. Người kế nhiệm Lagarde sẽ cần vừa có năng lực kinh tế vững mạnh vừa có sự tinh tế về chính trị, và phải sẵn sàng đổi mới trước những cuộc khủng hoảng chồng nhiều lớp đang đe dọa châu Âu. Khó khăn trong việc tìm ra một “con chim hiếm” như vậy nên thúc giục các nhà lãnh đạo khu vực đồng euro cân nhắc một danh sách rộng hơn so với hai ứng viên dẫn đầu hiện tại.

Những ứng viên được yêu thích đó đã xuất hiện. Nếu bạn tin các nhà kinh tế, cựu lãnh đạo ngân hàng trung ương Hà Lan Klaas Knot là người có khả năng nhất để nhận công việc nếu Lagarde rời đi sớm, dựa trên một cuộc khảo sát của Bloomberg, mở tab mới. Người 58 tuổi này đã tạm nghỉ từ khi rời vị trí của mình vào tháng 7 năm 2025. Ông đáp ứng các “cái hộp” truyền thống dành cho những người kỳ vọng trở thành ứng viên của ECB. Knot trông giống như một nhà hoạch định chính sách trung ương theo trường phái “diều hâu” điển hình khi ông tiếp quản De Nederlandsche Bank vào năm 2011, nhưng ông đã ủng hộ các công cụ mới được đề xuất bởi nhà lãnh đạo khi đó là cựu Tổng thống Mario Draghi để đưa khu vực đồng euro thoát khỏi cuộc khủng hoảng sinh tử, bao gồm các chương trình mua trái phiếu quy mô lớn.

Bản tin Reuters Iran Briefing giúp bạn nắm bắt những diễn biến mới nhất và phân tích về cuộc chiến ở Iran. Đăng ký tại đây.

Người thách thức tiềm năng của ông là cựu Thống đốc Banco de España Pablo Hernández de Cos. Người 55 tuổi hiện là giám đốc điều hành của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, được biết đến như “ngân hàng của các ngân hàng trung ương”. Tương tự như Knot, ông có các “bằng chứng” hoàn hảo về năng lực kỹ trị. ​Tuy nhiên, xuất thân từ vùng phía nam của khu vực đồng euro, nơi từng chịu cảnh bị dồn ép một thời, ông sẽ được xem là ứng viên theo thiên hướng “dân cư cánh bồ câu” hơn—người nhiều khả năng sẽ thúc đẩy ECB đóng vai trò chủ động để ngăn chặn các khả năng suy thoái trong tương lai.

Trong thời bình thường, quá trình này sẽ bao gồm một cuộc cạnh tranh chỉ giới hạn ở hai ứng viên kể trên. Họ sẽ tiếp tục vận động trước cử tri của mình gồm 21 nhà lãnh đạo — tức các nhà lãnh đạo khu vực đồng euro. Knot sẽ tăng cường “chiến dịch” quyến rũ của mình ở các nước phía nam để thuyết phục họ rằng sự “chuyển hướng” của ông sang tư duy thực dụng về tiền tệ là có thật. De Cos sẽ làm điều ngược lại và cố gắng thuyết phục các “cứng rắn” về tài khóa ở phía bắc rằng ông không “dân cư cánh bồ câu” như hộ chiếu của ông gợi ý. Draghi, một người Ý, cách đây 15 năm đã thuê một tư vấn truyền thông công chúng người Đức để thuyết phục Berlin rằng quốc tịch của ông không nên khiến ông bị loại khỏi vị trí công việc hàng đầu. Ông đã giành phần thắng vào cuối cùng.

Nhưng đây không phải là thời bình thường. Một điều chắc chắn về nhiệm kỳ của chủ tịch ECB tiếp theo là nhiệm vụ của họ sẽ không phải lúc nào cũng “thuận buồm xuôi gió”. Hệ quả của cơn bão Donald Trump đối với nền kinh tế toàn cầu sẽ còn được cảm nhận trong nhiều năm, ngay cả sau khi Tổng thống Mỹ đã rời khỏi nhiệm cục. Trong ngắn hạn, các ngân hàng trung ương sẽ phải xử lý cú sốc năng lượng do Iran gây ra. Ngay trong châu Âu, các đảng phái cánh hữu cực đoan đang trỗi dậy và một trong số đó có thể lên cầm quyền ngay từ năm tới ở Pháp. Nền kinh tế lớn thứ hai của châu Âu cũng đang bị mắc kẹt trong một cuộc khủng hoảng tài khóa, và sẽ tồi tệ hơn nếu tình trạng hỗn loạn chính trị bùng phát.

Đồng euro chưa ở mức khủng hoảng sinh tử như cuộc khủng hoảng bắt đầu từ năm 2010. Nhưng người kế nhiệm Lagarde có thể phải cân nhắc việc triển khai hai chương trình mua trái phiếu “khẩn cấp” được thiết kế trong các cuộc khủng hoảng trước đó, không chương trình nào trong số đó từng được sử dụng cho tới nay — tức là Công cụ Bảo vệ Truyền dẫn (Transmission Protection Instrument) và Giao dịch Mua trái phiếu Trực tiếp (Outright Monetary Transactions). Và nếu nền kinh tế khu vực đồng euro suy sụp, người đứng đầu ECB mới sẽ phải đưa ra quyết định về việc có tiếp tục hay không và tiếp tục nhanh đến mức nào “chương trình thắt chặt định lượng” dần dần. Kế hoạch hiện tại là thu hẹp bảng cân đối của ngân hàng một cách từ tốn, bằng cách cho các trái phiếu được mua trong các cuộc khủng hoảng trước đó đáo hạn mà không tái đầu tư. Bảng cân đối của ECB đã ở mức 4,7 nghìn tỷ euro khi Lagarde nhậm chức vào cuối năm 2019, sau khi đã tăng gấp đôi so với mức năm 2014. Nó đạt 6,3 nghìn tỷ euro vào cuối năm ngoái, sau khi phình lên 8,6 nghìn tỷ euro vào cuối năm 2021 nhờ các biện pháp nhằm đối phó với một cuộc suy thoái do đại dịch gây ra.

Khá dễ để phác thảo chân dung một nhà hoạch định chính sách tiền tệ lý tưởng cho thời điểm bất ổn. Được trang bị nền tảng vững mạnh về kinh tế, họ đã từng trải qua vài năm làm việc trong giới học thuật và khu vực công. Họ sẽ “nổi da gà” qua thử thách, sau khi chứng minh được sự điềm tĩnh và tinh thần đổi mới trong một cuộc khủng hoảng trước đó, đồng thời có thành tích trong việc chống lại sức ép chính trị. Cuối cùng, ứng viên lý tưởng sẽ có một cá tính mạnh mẽ cùng các niềm tin kinh tế vững chắc, cho phép họ dẫn dắt hội đồng quản trị gồm 27 thành viên thay vì đóng vai trò người tìm kiếm một thỏa hiệp.

Quốc tịch lẽ ra phải không liên quan. Nhưng đó là một hy vọng mong manh. Trên thực tế, người đứng đầu ECB tiếp theo sẽ không phải người Pháp, bởi trong bốn người giữ chức vụ kể từ khi đồng euro ra đời, đã có hai người là — Lagarde và Jean-Claude Trichet. Và Berlin một lần nữa sẽ không giành được công việc này vì Ursula von der Leyen là chủ tịch Ủy ban châu Âu, còn Claudia Buch đứng đầu cơ quan giám sát ngân hàng của ECB. ​Tình huống này ngụ ý có sự “cân bằng qua lại” giữa các quốc gia, và không chỉ cho việc bổ nhiệm người kế nhiệm của Lagarde. Bà là một trong bốn thành viên của ban điều hành gồm sáu người của ECB, mà nhiệm kỳ kết thúc trước ​khi sang hết năm tới.

Các chính phủ nên mở rộng ⁠cái “hồ bơi”. Họ không thể, không may thay, chọn một người nước ngoài, như Vương quốc Anh đã làm, mở tab mới tại Ngân hàng Anh với Mark Carney vào năm 2012. Hiệp ước sáng lập của đồng euro đòi hỏi rằng công việc này phải được nắm giữ bởi một công dân đến từ một quốc gia thành viên khu vực đồng euro.

Một ý tưởng khác, có thể gây tranh cãi, là xem xét các ứng viên giàu kinh nghiệm trong khu vực tư nhân. Jean Lemierre, chủ tịch BNP Paribas (BNPP.PA), mở tab mới, sẽ đáp ứng nhiều tiêu chí, nhưng quốc tịch Pháp của ông khiến việc bổ nhiệm của ông khó xảy ra. Một chính trị gia có hồ sơ thành tích cũng sẽ phù hợp — hãy nghĩ đến Nadia Calviño, cựu bộ trưởng tài chính Tây Ban Nha hiện đang là chủ tịch Ngân hàng Đầu tư châu Âu. ⁠Và ngay cả nếu ​đi ngược lại truyền thống của họ, các nhà lãnh đạo khu vực đồng euro cũng không nên ngại ngần trong việc bổ nhiệm một học giả cho cương vị này. Frank Smets của Bỉ, hiện là người đứng đầu bộ phận ⁠phân tích kinh tế tại BIS, cũng sẽ là một ứng viên có thể—ngoài ra, ông cũng nằm trong nhóm cạnh tranh đáng tin cậy.

Điều đó có thể sẽ quá đáng để đòi hỏi. Các nhà lãnh đạo khu vực đồng euro có thể thay vào đó chọn sự an toàn của truyền thống kỹ trị và chính trị, nghĩa là bổ nhiệm thêm một nhà hoạch định chính sách tiền tệ khác như Knot hoặc de Cos. Tuy nhiên điều tệ nhất sẽ là đồng ý chọn ứng viên được các bên thống nhất, dù ít có khả năng khiến “mọi người khó chịu”. Xét những gì đang chờ phía trước, ECB cần một người lãnh đạo mạnh mẽ, chứ không phải một người tìm kiếm thỏa hiệp vĩnh cửu.

Theo dõi Pierre Briancon trên Bluesky, mở tab mới và LinkedIn, mở tab mới.

Để có thêm những góc nhìn như thế này, hãy bấm tại đây, mở tab mới để dùng thử Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi Liam Proud; Sản xuất bởi Streisand Neto

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp hàng đầu của thế giới về các thông tin tài chính định hình chương trình nghị sự. Là nhãn hiệu Reuters dành cho các bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện kinh doanh và kinh tế lớn khi chúng diễn ra quanh thế giới mỗi ngày. Một nhóm toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên sâu theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả quan điểm được nêu ra là của các tác giả.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Mua giấy phép quyền

Pierre Briancon

Thomson Reuters

Pierre Briancon là cộng tác viên Breakingviews, viết về doanh nghiệp và kinh tế châu Âu. Trước đây, ông từng là một nhà văn hoặc biên tập viên tại Barron’s, Politico và Breakingviews trong giai đoạn đầu tiên với vai trò phóng viên thường trú tại Paris và biên tập viên châu Âu. Trong giai đoạn đầu sự nghiệp, ông là phóng viên quốc tế và biên tập viên tại Libération, tờ báo của Pháp. Ông cũng là nhà bình luận kinh tế cho Le Monde và cho đài phát thanh công cộng của Pháp.

• Email