SEC giảm mạnh áp lực KYC đối với Bitcoin, XRP và Solana với các quy định tiền điện tử được cải tiến

Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC) đã vạch ra ranh giới rõ ràng nhất từ trước đến nay về những phần của crypto mà họ cho là nằm ngoài phạm vi luật chứng khoán, một động thái vừa mang lại cho ngành một bản đồ mới về các “người chiến thắng” trong quản lý, vừa mở ra một làn đường hẹp hơn cho công nghệ tập trung vào quyền riêng tư.

Tuy nhiên, hệ thống phân loại crypto mới của SEC không chỉ đơn thuần vẽ lại thị trường. Thầm lặng, cách tiếp cận mới này chặn một lối đi pháp lý có thể đã buộc các nhà phát triển và nhà cung cấp phần mềm phải rơi vào các chế độ môi giới-đại lý nặng về KYC.

Bằng cách phân loại phần lớn hoạt động crypto như hoạt động môi giới chứng khoán, cách tiếp cận trước đó của SEC có thể đã buộc các nhà phát triển và các công ty phần mềm phải đăng ký với tư cách broker-dealer, qua đó yêu cầu họ tuân thủ các quy tắc kiểm tra danh tính nghiêm ngặt (KYC) và chống rửa tiền (Anti-money-laundering (AML) rules, Anti-money-laundering (AML) obligations).

Trong một bản phát hành mang tính diễn giải được ban hành vào ngày 17 tháng 3, cùng với Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC’s guidance immediate weight beyond a single-agency speech (no specific named entity missing)), SEC đã phân loại các tài sản crypto thành năm nhóm: hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số, stablecoin, và chứng khoán kỹ thuật số.

Cơ quan này cho biết hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số không tự thân là chứng khoán, trong khi stablecoin có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào cấu trúc của chúng, và chứng khoán kỹ thuật số vẫn nằm trong quyền tài phán cốt lõi của SEC.

Chủ tịch Paul Atkins đã nêu sự thay đổi theo những nét khái quát. Trong các phát biểu công bố chính sách, ông nói rằng ủy ban đang triển khai một hệ thống phân loại token, theo đó hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số và stablecoin thanh toán theo Đạo luật GENIUS Act sẽ không bị coi là chứng khoán, trong khi chứng khoán kỹ thuật số, tức các chứng khoán truyền thống được token hóa, vẫn chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán liên bang.

CFTC cũng cho biết sẽ quản lý Đạo luật Giao dịch Hàng hóa (Commodity Exchange Act) theo cách nhất quán với cách diễn giải của SEC, qua đó hướng dẫn có trọng lượng ngay lập tức vượt ra ngoài một bài phát biểu của từng cơ quan.

Những hàng hóa được nêu tên chuyển lên phía trước

Nhóm “hàng hóa kỹ thuật số” là phần quan trọng nhất của bản phát hành vì nó chạm tới lượng lớn nhất các tài sản crypto có tính thanh khoản và cung cấp lối đi rõ ràng hơn thoát khỏi sự “quấy nhiễu” liên quan đến chứng khoán vốn đã định nghĩa kỷ nguyên Gary Gensler.

SEC mô tả một hàng hóa kỹ thuật số là một tài sản crypto có thể thay thế (fungible) gắn với hoạt động vận hành theo cơ chế lập trình của một hệ thống crypto có chức năng, với giá trị gắn với tiện ích và cung-cầu hơn là với nỗ lực quản lý cốt yếu của những người khác.

Định nghĩa đó củng cố lập trường chính sách xoay quanh Bitcoin và Ethereum, nhưng đồng thời cũng mở rộng sự “an tâm” mang tính chính thức cho các mạng lưới đã nằm ở vùng giữa gây tranh cãi hơn, bao gồm Solana, Cardano, XRP và Avalanche. XRP nổi bật vì trong nhiều năm nó là trung tâm của một trong những cuộc chiến pháp lý về chứng khoán có hồ sơ nổi bật nhất trong ngành.

Stuart Alderoty, Giám đốc pháp lý của Ripple, ghi nhận:

“Chúng tôi luôn biết XRP không phải là chứng khoán – và giờ SEC đã làm rõ đó là gì: một hàng hóa kỹ thuật số.”

Solana, Cardano và Avalanche cũng được hưởng lợi vì bản phát hành của SEC không chỉ phân loại token. Nó cũng đề cập đến các hoạt động của mạng giúp bảo mật chúng.

Đối với các mạng proof-of-work, SEC cho biết các hoạt động khai thác (protocol mining) mà gói này đề cập không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán, điều này hỗ trợ Bitcoin, Litecoin, Dogecoin và Bitcoin Cash. Đối với các mạng proof-of-stake, ủy ban cho biết các hoạt động staking theo giao thức được đề cập cũng không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán.

Trong khi đó, cách diễn giải đó mở rộng sang staking do chính người nắm giữ token thực hiện, vai trò của các validator bên thứ ba và bên lưu ký, cũng như việc phát hành và đổi trả các token biên nhận staking (staking receipt tokens), đóng vai trò như các biên nhận 1-đổi-1 cho các tài sản crypto không phải chứng khoán được gửi vào.

Điều này tạo thêm một lớp hỗ trợ cho ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos và Aptos.

Bản phát hành cũng nói rằng các token được bọc (wrapped) có thể đổi trả và được bảo đảm bằng 1-đổi-1 bằng các tài sản crypto không phải chứng khoán đã gửi, và có thể được đổi trả theo một tỷ lệ 1-đổi-1 cố định trong các tình huống được SEC mô tả, thì không liên quan đến việc chào bán và bán một chứng khoán.

Sưu tầm, meme và token tiện ích có thêm một làn đường

Nhóm thứ hai của những người chiến thắng có giá trị thị trường nhỏ hơn nhưng lại gây ngạc nhiên ở các khía cạnh chính trị và văn hóa.

Nhóm “sưu tầm kỹ thuật số” của SEC bao gồm các tài sản được thiết kế để được sưu tập hoặc sử dụng và thiếu các quyền đối với thu nhập, lợi nhuận hoặc tài sản của một doanh nghiệp. Các ví dụ của nó bao gồm CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF và VCOIN.

Việc đưa WIF, một meme coin, vào danh mục cho thị trường thấy rằng một số token do cộng đồng dẫn dắt có thể được phân tích ít hơn như các công cụ huy động vốn và nhiều hơn như các tài sản mang tính văn hóa hoặc sưu tầm, dù SEC lưu ý rằng các cấu trúc lai (hybrid) vẫn có thể làm phát sinh các câu hỏi về chứng khoán.

Nhóm “công cụ kỹ thuật số” là một bên hưởng lợi khác. SEC định nghĩa công cụ kỹ thuật số là các tài sản crypto thực hiện các chức năng thực tế như quyền thành viên, vé, chứng chỉ, công cụ nhan quyền sở hữu, hoặc huy hiệu nhận dạng. Các ví dụ của nó bao gồm tên miền Ethereum Name Service (ENS) và CoinDesk’s Microcosms NFT Consensus Ticket.

Ủy ban cho biết các công cụ kỹ thuật số là các bản tương đương trên chuỗi của tiện ích vật lý, và mọi người mua chúng để sử dụng cho mục đích chức năng thay vì như một yêu sách đối với tài sản của một doanh nghiệp.

Điều này quan trọng vượt ra ngoài các ví dụ được liệt kê, vì nó cung cấp một lộ trình rõ ràng hơn cho những nhà xây dựng đang làm việc về các hệ thống nhận dạng, truy cập, đặt tên và cấp chứng chỉ. Đối với một lĩnh vực mà trước đây thường phải giải thích vì sao một token là công cụ chứ không phải sản phẩm đầu tư, thì giờ SEC đã cung cấp một khuôn khổ của riêng mình.

Stablecoin cũng chuyển sang vị thế mạnh hơn, dù đi kèm nhiều điều kiện hơn so với nhóm hàng hóa.

Bản phát hành nêu rằng, một khi Đạo luật GENIUS Act có hiệu lực, các stablecoin thanh toán do các nhà phát hành stablecoin thanh toán được phép phát hành theo Đạo luật GENIUS Act sẽ được loại trừ khỏi tình trạng chứng khoán theo luật. Nó cũng nói rằng các stablecoin khác có thể hoặc không thể là chứng khoán tùy thuộc vào các sự kiện và hoàn cảnh.

Điều này mang lại cho các nhà phát hành được quản lý liên kết với đồng đô la một làn đường liên bang rõ ràng hơn, đồng thời giữ các thiết kế tạo lợi suất và mang tính cấu trúc hơn dưới sự giám sát chặt chẽ hơn.

CryptoSlate Daily Brief

Tín hiệu hằng ngày, không có nhiễu.

Các tiêu đề quan trọng và ngữ cảnh được gửi mỗi sáng trong một bản đọc gọn.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Miễn phí. Không spam. Hủy đăng ký bất cứ lúc nào.

Ôi, có vẻ như đã xảy ra sự cố. Vui lòng thử lại.

Bạn đã đăng ký. Chào mừng bạn tham gia.

Quyền riêng tư có lối mở yên tĩnh

Trong khi hệ thống phân loại của SEC không tạo ra một “làn” riêng cho quyền riêng tư, nó thu hẹp phạm vi của các tài sản crypto và hoạt động crypto nằm trong cách đối xử như chứng khoán.

Trong bản phát hành, cơ quan này nói rằng hàng hóa kỹ thuật số, sưu tầm kỹ thuật số và công cụ kỹ thuật số không tự thân là chứng khoán, đồng thời cũng nêu rằng cách diễn giải này tự nó không tạo ra nghĩa vụ pháp lý mới. Ủy ban riêng rẽ cho biết Bank Secrecy Act và Anti-Money Laundering Act nằm ngoài phạm vi của hành động.

Chính cách diễn đạt đó khiến các nhà vận động quyền riêng tư đang coi động thái này như một lối mở cho ngành, vốn trong vài năm qua đã chịu sự giám sát gia tăng.

Nhà báo độc lập L0la L33tz lập luận trong một bài đăng trên X rằng cách diễn giải này là một thắng lợi lớn về quyền riêng tư vì nếu áp khung rộng hơn theo kiểu broker-dealer cho các nhà phát triển tài sản kỹ thuật số và dịch vụ gắn với phần mềm, thì có thể đã đẩy nhiều hơn của lĩnh vực này sang các nghĩa vụ KYC và AML theo luật chứng khoán.

Cách đọc của bà ấy nắm bắt sự thay đổi về mặt thuật ngữ thẩm quyền: ranh giới hẹp hơn của SEC để lại nhiều chỗ hơn cho phần mềm crypto và các hoạt động liên quan đến tài sản không phải chứng khoán tồn tại bên ngoài chế độ đăng ký cốt lõi của ủy ban.

Lợi ích thực tiễn của điều này mạnh nhất ở mảng lưu ký tự quản (self-custody), phát triển mã nguồn mở và các công cụ phi lưu ký (non-custodial). Nhóm công cụ kỹ thuật số của SEC hỗ trợ quan điểm này vì họ coi các tài sản chức năng trên chuỗi như các tiện ích được mua để sử dụng, thay vì như các yêu sách đối với một doanh nghiệp.

Đối với những nhà xây dựng tập trung vào quyền riêng tư, phần mềm ví, các lớp cấp chứng chỉ và hạ tầng liên quan, bản phát hành đưa ra một lập luận rõ ràng hơn rằng các hoạt động crypto gắn với phần mềm nên được phân tích theo chức năng và quyền kiểm soát thay vì tự động thông qua lăng kính của một sản phẩm đầu tư.

Trong khi đó, ranh giới tuân thủ còn lại thuộc về Bộ Tài chính (Treasury) và FinCEN. Hướng dẫn năm 2019 của FinCEN nói rằng một nhà cung cấp phần mềm ẩn danh (anonymizing software) không phải là “money transmitter” vì việc cung cấp phần mềm khác với việc chấp nhận và truyền giá trị.

Trong cùng hướng dẫn đó, FinCEN nói rằng một nhà cung cấp dịch vụ ẩn danh chấp nhận và truyền lại giá trị là “money transmitter” theo các quy định của họ.

Điều này để lại cho các nhà vận động quyền riêng tư một lợi ích chính sách đáng kể nằm trong luật chứng khoán, trong khi các nghĩa vụ AML và chuyển tiền tiếp tục được xử lý thông qua một khuôn khổ liên bang riêng biệt.

Thông điệp thị trường sâu hơn

Ý nghĩa rộng hơn của bản phát hành của SEC là việc nó cung cấp một cơ chế phân loại mà ngành đã muốn trong nhiều năm mà không làm tan biến mọi câu hỏi pháp lý xung quanh việc phát hành và phân phối token.

Ủy ban nói rằng một tài sản crypto không phải chứng khoán vẫn có thể được chào bán và bán, với điều kiện là nó gắn với một hợp đồng đầu tư mà hợp đồng đó vẫn được xem là chứng khoán.

Trên thực tế, điều này có nghĩa là việc phân loại giúp nhiều nhất khi một token gắn chặt với một mạng lưới đang hoạt động, một trường hợp sử dụng thực tiễn hoặc một hệ thống phi tập trung, thay vì gắn với những lời hứa đang diễn ra của một bên quảng bá về giá trị doanh nghiệp.

Điều đó khiến những người chiến thắng từ khuôn khổ này dễ xác định hơn. Bitcoin, ETH, Solana, XRP và các hàng hóa kỹ thuật số được nêu tên khác được hưởng mức tăng ngay lập tức rõ ràng nhất. Các mạng staking, các tài sản được bọc (wrapped) không phải chứng khoán, các công cụ kỹ thuật số và stablecoin thanh toán nhận được khung pháp lý vững chắc hơn.

Trong khi đó, các dự án crypto tập trung vào quyền riêng tư có được một lối mở hẹp hơn nhưng vẫn quan trọng vì SEC đã vạch ra một ranh giới chắc hơn xung quanh thẩm quyền của chính mình.

Vì vậy, chương tiếp theo cho thị trường sẽ phụ thuộc vào cách các sàn giao dịch, nhà phát hành, nhà phát triển và các cơ quan tuân thủ do Treasury dẫn dắt phản ứng với bản đồ mới đó.

Được nhắc đến trong bài viết này

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Được đăng trong

Bitcoin Featured US Regulation Trading Solana XRP Market

Bối cảnh

Nội dung liên quan

Chuyển danh mục để đào sâu hơn hoặc có thêm bối cảnh rộng hơn.

Bitcoin Latest News US Local News Regulation Top Category Press Releases Newswire

Macro

Iran đe dọa các công ty lớn của Mỹ ở Trung Đông, tạo rủi ro mới cho crypto

Cảnh báo của Iran không chỉ là một tin tức địa chính trị. Nó có thể tác động tới một phần hạ tầng và bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp đang gắn với crypto.

7 hours ago

Bear Market

Bitcoin có vẻ sẵn sàng vượt qua $70k nhưng một nhóm vẫn liên tục ngăn đà tăng

Vì vĩ mô đang được “giảm áp” nhưng việc bị từ chối lặp đi lặp lại quanh $70k cho thấy nhu cầu vẫn chưa đủ mạnh để hấp thụ nguồn cung.

9 hours ago

Bitcoin tách khỏi cung tiền M2 khi sức mạnh đồng đô la lấn át tăng trưởng tiền mặt toàn cầu

Macro · 11 hours ago

Hệ thống hỗ trợ của Bitcoin đã “đứt” trong Q1 — và những người mua trước đây đã đỡ giá đã bước lùi

Analysis · 13 hours ago

Đợt bật lên của Bitcoin tháng 4 phải đối mặt với bài kiểm tra thực sự đầu tiên khi biên bản Fed được công bố

Analysis · 16 hours ago

Vì sao nghiên cứu lượng tử của Google lại nhắm tới Bitcoin trước và điều đó quan trọng bây giờ

Quantum · 18 hours ago

Mining

Mỹ tìm cách phá vỡ thế nắm giữ của Trung Quốc đối với phần cứng khai thác Bitcoin bằng dự luật mới của Thượng viện

Dự luật liên kết nguồn cung phần cứng khai thác với an ninh quốc gia, đặt ra các câu hỏi về cách Mỹ duy trì vị thế dẫn đầu về hash rate toàn cầu.

1 day ago

Analysis

Bitcoin và cổ phiếu tăng vì tin đồn rằng Iran sẵn sàng “kết thúc chiến tranh” khi Chỉ số Đô la tụt xuống dưới 100

Bitcoin bật trở lại trên $68,000 dựa trên kỳ vọng về hòa bình ở Trung Đông trong bối cảnh giá dầu biến động.

1 day ago

Thời hạn của Đạo luật CLARITY trong vài tuần có thể giết chết thu nhập từ stablecoin và đẩy dòng tiền sang Bitcoin

Regulation · 1 day ago

Giao dịch kho bạc Bitcoin đối mặt một bài kiểm tra mới sau khi Nakamoto bán $20M với lỗ

Digital Asset Treasuries · 2 days ago

IRS có thể thấy việc bán crypto của bạn trước khi bạn kịp chứng minh bạn thực sự nợ gì

Taxes · 2 days ago

Bitcoin đã tăng trước Phố Wall sau cảnh báo thị trường của người phát biểu Iran

Macro · 2 days ago

Stablecoins

Tether thuê các nhà giao dịch vàng hàng đầu của HSBC, rồi cắt họ vài tuần trước khi kiểm toán viên đến

Sau nhiều tháng mở rộng, “cỗ máy dự trữ” quan trọng nhất của crypto bắt đầu trông giống một chiến dịch về độ tin cậy hơn là một câu chuyện tăng trưởng.

14 hours ago

Taxes

Quốc hội đề xuất loại bỏ lỗ hổng thuế Bitcoin được dùng rộng rãi và trao cho các stablecoin được quản lý

Dự thảo Đạo luật Digital Asset PARITY mới sẽ mở rộng các quy tắc wash-sale cho tài sản kỹ thuật số trong khi che chắn một số stablecoin thanh toán được quản lý khỏi việc ghi nhận lợi nhuận hoặc lỗ thường xuyên.

3 days ago

Những “cược” đã làm cho thị trường dự đoán crypto trở nên phổ biến giờ bị nhắm tới bởi mối đe dọa cấm

Analysis · 5 days ago

Cuộc đối đầu mới của Coinbase về Đạo luật CLARITY liên quan đến phần thưởng stablecoin giờ đang khiến các quy định cho toàn bộ thị trường crypto Mỹ bị đình trệ

Regulation · 6 days ago

Vì sao crypto giờ bị nhúng quá sâu vào thị trường Mỹ khiến các cơ quan quản lý không thể tiếp tục tự ứng biến khi đi

Politics · 1 week ago

Tether tìm kiếm cuộc kiểm toán đầy đủ đầu tiên khi các “đường ray tài chính” mới có nguy cơ để lại một số stablecoin phía sau

Culture · 1 week ago

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

Encrypt sử dụng mã hóa đồng hình hoàn toàn để đưa các ứng dụng tài chính được mã hóa đến blockchain công khai của Solana.

2 days ago

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

Ika giới thiệu dWallets cho Solana, cho phép quản lý tài sản từ tất cả các mạng mà không cần cầu nối (bridges).

2 days ago

TxFlow L1 Mainnet Launch Marks a New Phase for Multi-Application On-Chain Finance

PR · 2 days ago

BYDFi Marks 6th Anniversary with Month-Long Celebration, Built for Reliability

PR · 2 days ago

Pendle joins Vietnam IFC delegation alongside BlackRock, Morgan Stanley, and Deutsche Bank

PR · 2 days ago

Sàn giao dịch Perp đã xử lý 360 tỷ USD và vừa chính thức ra mắt trên blockchain thử nghiệm của crypto

PR · 2 days ago

Lời khuyên pháp lý

Quan điểm của các tác giả chỉ là của riêng họ và không phản ánh quan điểm của CryptoSlate. Không có bất kỳ thông tin nào bạn đọc trên CryptoSlate nên được coi là lời khuyên đầu tư, cũng như CryptoSlate không ủng hộ bất kỳ dự án nào có thể được đề cập hoặc liên kết trong bài viết này. Việc mua và giao dịch tiền mã hóa là hoạt động có rủi ro cao. Vui lòng tự thực hiện thẩm định kỹ lưỡng trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến nội dung trong bài viết này. Cuối cùng, CryptoSlate không chịu trách nhiệm nếu bạn mất tiền khi giao dịch tiền mã hóa. Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem các điều khoản và điều kiện của chúng tôi.