Tuần qua trong Breakingviews: Các thương vụ trong thời chiến

Luân Đôn, ngày 29 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Chào mừng trở lại! Tôi đã dành cả tuần ở New York, nói chuyện với các mối liên hệ và tận hưởng nắng xuân. Có lẽ là thời tiết, nhưng bất chấp mọi lo lắng và bất định do xung đột ở Trung Đông gây ra, vẫn có rất nhiều hoạt động. Phố Wall đang hưng phấn hay bị che mắt? Hãy cho tôi biết, mở tab mới, bạn nghĩ gì. Nếu bản tin này được chuyển tiếp cho bạn, hãy đăng ký tại đây, mở tab mới để ​nhận nó trong hộp thư của bạn mỗi cuối tuần.

DÒNG MỞ ĐẦU

“Cách tiếp cận là đi tìm sự tha thứ thay vì xin phép đã phục vụ rất tốt cho Thung lũng Silicon, nhưng một hóa đơn lớn sắp đến.”

Bản tin Reuters Iran Briefing giúp bạn cập nhật thông tin về những diễn biến mới nhất và phân tích về cuộc chiến Iran. Đăng ký tại đây.

Đọc thêm: Các phán quyết trên mạng xã hội xem trước rủi ro pháp lý của AI

NĂM ĐIỀU TÔI HỌC ĐƯỢC TỪ BREAKINGVIEWS TUẦN NÀY

1. Số lượng các thành phố ở châu Phi có hơn 1 triệu cư dân dự kiến sẽ tăng từ 60 lên gần 160. (Các nhóm tiêu dùng đang chảy nước miếng)

2. Các quỹ phòng hộ đa chiến lược có đòn bẩy gấp đôi so với năm 2019. (Dù đã vượt qua đợt bán tháo)

3. Thời gian chờ cho các bộ biến áp (transformers) được dùng trong các trung tâm dữ liệu ở châu Âu đã lên tới 100 tuần. (AI đang gặp các nút thắt vật lý)

4. Chi phí bảo hiểm cho một con tàu đi qua eo biển Hormuz đã tăng lên 6% giá trị của nó, từ mức 0,25% trước xung đột ở Vùng Vịnh. (Và thay thế một chiếc thì khó)

5. Giá nhà ở Hồng Kông vẫn thấp hơn một phần năm so với đỉnh năm 2021. (Đây là một thị trường hai tầng)

ĐÂY KHÔNG PHẢI LÀ MỘT ĐÊM DISCO

Một trong những mô-típ bền bỉ của bản tin này là sự tách rời kéo dài, mở tab mới, giữa biến động địa chính trị và hoạt động sôi động của doanh nghiệp lẫn tài chính. Căng thẳng đó đã rất rõ ràng ở New York trong tuần này, khi các cuộc trao đổi của tôi với các giám đốc điều hành cấp cao và ​nhà tài chính chuyển nhanh chóng từ trạng thái bất định cực độ do giao tranh ở Trung Đông gây ra sang sự hào hứng mãnh liệt trước các cơ hội được tạo ra bởi việc bãi bỏ quy định và trí tuệ nhân tạo.

Những người làm thương vụ có một nghìn lẻ một lý do để ​cảm thấy lạc quan. Đây là giá trị đô la ước tính của các thương vụ mua bán và sáp nhập được công bố trên toàn thế giới kể từ đầu năm, một mức chỉ được cải thiện trong giai đoạn bùng nổ hậu đại dịch của năm 2021. Sự gia tăng này nổi bật nhất ở các công ty lớn. Số lượng các thương vụ có giá trị trên 10 tỷ USD nhiều gấp đôi so với một năm trước. Và các con số này loại trừ điều trên giấy tờ là thương vụ sáp nhập lớn nhất mọi thời đại: liên minh giữa công ty tên lửa SpaceX của Elon Musk với thương vụ khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo xAI của ông. Việc ông trùm kiểm soát cả hai công ty tư nhân và các chi tiết tài chính mờ mịt của thương vụ khiến nó không xuất hiện trong các bảng xếp hạng ngành chính thức.

Bốn tuần xung đột với Iran đã làm hạ nhiệt tâm trạng. Giá một thùng dầu Brent kết thúc tuần trên 110 USD và có vẻ sẽ tiếp tục leo lên chừng nào Iran còn quyết định tàu nào đi qua eo biển Hormuz. Chỉ số S&P 500 giảm khoảng 7% trong năm nay, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm một lần nữa chạm mức 4,4%. Mặc dù hầu như không thấy dấu hiệu của nỗi hoảng loạn từng bủa vây thị trường trong ​cuộc chiến thương mại của Donald Trump năm ngoái, một cuộc xung đột kéo dài có thể đồng nghĩa với đợt bán tháo lớn hơn và diện rộng hơn.

Điều này khiến việc bùng nổ hoạt động sáp nhập trong tuần này càng trở nên đáng chú ý. Estee Lauder cho biết họ đang trong các cuộc đàm phán với đối thủ mỹ phẩm trị giá 10 tỷ USD Puig Brands, trong khi các công ty rượu Pernod Ricard và Brown-Forman xác nhận rằng họ đang trộn một “bộ cocktail” trị giá 30 tỷ USD gồm rượu mùi hạt hồi Pháp và rượu whiskey Jack Daniel’s. Poste Italiane do chính phủ hậu thuẫn đã khởi động một đề nghị trị giá 12 tỷ USD cho Telecom Italia. Trong khi đó, SpaceX dường như đang tiến thẳng với một đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) ban đầu, có thể là đợt ra mắt thị trường chứng khoán lớn nhất từ trước tới nay.

Không có gì đảm bảo rằng mọi giao dịch nào trong số này sẽ được hoàn tất. Nhưng quyết tâm tiếp tục theo đuổi vẫn thật ấn tượng. Tất cả đều có những lý do hợp lý để làm điều đó: các nhà sản xuất nước hoa đang chịu áp lực sau thương vụ L’Oreal mua các thương hiệu làm đẹp của Kering. Trong khi đó, cổ phiếu của Pernod Ricard và Brown-Forman đều giảm 60% trong 5 năm qua khi người tiêu dùng chuyển sang các thương hiệu rẻ hơn hoặc ngừng uống hẳn. Musk có vẻ quyết tâm giành được việc niêm yết thị trường trước các đối thủ AI là OpenAI và Anthropic.

Tình trạng thiếu hụt toàn cầu về nhiên liệu và lương thực, kết hợp với lạm phát tăng cao, có thể làm lệch kế hoạch của ngay cả người đứng đầu điều hành (CEO) bướng bỉnh nhất. Tuy vậy, bài học của sáu năm qua là nền kinh tế toàn cầu có thể “phủi” trước sự xáo trộn dữ dội. Sự bền bỉ đó đang một lần nữa bị thử thách.

BIỂU ĐỒ CỦA ​TUẦN

Một trong nhiều bài học từ cuộc xung đột mới nhất ở ​Trung Đông là: khi nói đến ⁠năng lượng, không có cái gọi là một mức giá toàn cầu duy nhất. Hãy lấy khí tự nhiên hóa lỏng (LNG). Mặc dù giá của các hydrocbon này ở châu Âu đã gần gấp đôi kể từ khi các cuộc tấn công vào Iran bắt đầu, mốc chuẩn của Mỹ gần như không biến động. Điều này tạo ra một cơ hội chênh lệch giá (arbitrage) mà các nhà sản xuất năng lượng lớn và các nhóm như Venture Global có thể khai thác. George Hay có đầy đủ bằng chứng.

TUẦN NÀY TRÊN PODCAST

Tại Breakingviews, chúng tôi dành rất nhiều thời gian để nói về - và viết về - mô hình kinh doanh của OpenAI. Nhà tạo lập ChatGPT đã huy động được hàng chục tỷ USD và thu hút hàng trăm triệu ​người dùng, nhưng tương lai tài chính ⁠của công ty vẫn còn mơ hồ. Vì vậy, khi nhà phân tích công nghệ Benedict Evans xuất bản một bài luận sâu sắc có tên “How will OpenAI compete?, mở tab mới” tôi đã quan tâm đến phần phân tích của ông ấy. Ông ấy đã tham gia cùng tôi trên The Big View, mở tab mới, để trao đổi về điều gì tạo nên lợi thế cạnh tranh bền vững, và cách nghĩ về những đột phá công nghệ trong quá khứ.

Đó là một tuần bận rộn đối với quốc gia nhỏ bé Đan Mạch. Thứ Ba, cử tri đi bầu để chọn một chính phủ mới trong một cuộc bầu cử bị lu mờ bởi các đe dọa gần đây của Donald Trump liên quan đến Greenland. Và vào thứ Năm, công ty dược điều trị béo phì gặp rắc rối của Đan Mạch Novo Nordisk ⁠đã tổ chức cuộc ​họp thường niên. Aimee Donnellan đã dành vài ngày ở Copenhagen, và tham gia cùng Jonathan Guilford và Neil Unmack trên Viewsroom, mở tab mới, để thảo luận về những trục trặc gần đây của Novo và liệu công ty có thể phục hồi hay không.

NHÁT CẮT CUỐI

Mỹ có thể đang dẫn đầu về các mô hình trí tuệ nhân tạo, nhưng Trung Quốc lại đi trước rất xa khi nói về robot. Câu nói quen thuộc này gần đây đã nhận được sự xác nhận khi nhà vô địch robot của Trung Quốc Unitree được cấp “đèn xanh” cho một đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) tại Thượng Hải. Tuy nhiên, như Robyn ​Mak chỉ ra, công ty chỉ giao 5.500 robot vào năm ngoái và phải đối mặt với nhiều thách thức. Cuộc đua robot vẫn còn rất xa mới kết thúc.

Theo dõi Peter Thal Larsen trên Bluesky, mở tab mới và LinkedIn, mở tab mới.

Để có thêm những hiểu biết như thế này, hãy nhấp vào đây, mở tab mới để dùng thử Breakingviews miễn phí.

Biên tập bởi Jonathan Guilford; Sản xuất bởi Pranav Kiran

• Chủ đề được gợi ý:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn hàng đầu thế giới về những hiểu biết tài chính định hướng chương trình nghị sự. Là thương hiệu Reuters dành cho bình luận tài chính, chúng tôi mổ xẻ những câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng diễn ra trên khắp thế giới mỗi ngày. Một đội ngũ toàn cầu gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hồng Kông và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên môn theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Mọi quan điểm được nêu ra đều là quan điểm của các tác giả.

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Link

Mua quyền cấp phép

Peter Thal Larsen

Thomson Reuters

Peter là Tổng biên tập toàn cầu của Reuters Breakingviews, có trụ sở tại London. Trước đây ông là biên tập viên khu vực EMEA, và trước đó đã dành bốn năm ở Hồng Kông với vai trò Biên tập viên châu Á, nơi ông giám sát việc ra mắt ấn bản châu Á của Breakingviews. Trước khi gia nhập Reuters vào năm 2009, Peter đã làm việc 10 năm tại Financial Times, trong đó có năm năm với vai trò biên tập viên ngân hàng của tờ báo, dẫn dắt mảng đưa tin được trao giải về cuộc khủng hoảng tín dụng. Trong giai đoạn 2000 đến 2004, Peter đưa tin cho tờ FT từ New York, nơi ông bao quát nhiều mảng câu chuyện bao gồm các cuộc tấn công 9/11 và hậu quả của chúng. Là công dân Hà Lan, Peter có bằng từ Đại học Bristol và London School of Economics.

• Email