Liệu Thuế Quan Có Thể Tiếp Tục Tăng Mặc Dù Phán Quyết của Tòa Án Tối Cao?

Quyết định áp thuế quan của Tòa án Tối cao hiện không ảnh hưởng nhiều đến dự báo của chúng tôi—không chỉ vì nó đã được kỳ vọng rộng rãi, mà còn vì tác động của phán quyết có thể bị triệt tiêu bởi việc sử dụng một đạo luật thay thế nhằm giữ mức thuế cao. Có lẽ tin tức quan trọng hơn là việc Tổng thống Donald Trump, phẫn nộ vì quyết định của tòa, có thể sẽ đẩy thuế quan còn cao hơn so với trước đây.

Tòa án Tối cao đã quyết định bác bỏ phần lớn các đợt tăng thuế quan năm 2025 của Trump, nhưng chúng tôi đã đưa vào mô hình xác suất 75% rằng điều này sẽ xảy ra. Quan điểm của chúng tôi phù hợp với thị trường dự đoán, trong những tháng gần đây đã đặt xác suất 70%-80% cho kết quả này. Điều này cũng giải thích phản ứng khá trầm lắng của thị trường tài chính trước tin tức.

Điều thực sự quan trọng vẫn chưa đến. Tác động của quyết định của tòa phụ thuộc vào mong muốn và khả năng của chính quyền Trump trong việc sử dụng một số thẩm quyền pháp lý khác để áp đặt các mức thuế quan mới nhằm thay thế những mức đã bị bác bỏ. Mặc dù chúng tôi kỳ vọng mức thuế quan trung bình sẽ giảm nhẹ, điều đó không được đảm bảo.

Một Kịch Bản Thuế Quan Còn Cao Hơn Nữa Xuất Hiện

Quả thực, trong những phát biểu đầu tiên của mình sau phán quyết của tòa, Trump đã công bố một đợt tăng thuế quan toàn cầu mới 10% theo thẩm quyền Mục 122. Đây sẽ là biện pháp tình thế, vì Mục 122 chỉ cho phép thuế quan kéo dài 150 ngày mà không cần ủy quyền của Quốc hội. Nhưng trong vài tháng tới, chính quyền Trump sẽ chuẩn bị các cuộc điều tra theo Mục 301 để cho phép các đợt tăng thuế quan đáng kể trên một loạt các quốc gia. Thuế quan theo Mục 301 có thời hạn không xác định.

Nghịch lý thay, vẫn có một kịch bản đủ đáng tin rằng mức thuế quan sẽ cuối cùng còn cao hơn do quyết định này. Trump tỏ ra phẫn nộ trước quyết định của tòa và quyết tâm thúc đẩy việc giữ thuế cao, nói rằng “thuế bảo hộ sẽ thực sự tăng lên nhờ quyết định này.” Kỳ lạ thay, ông cũng gợi ý rằng ông đã kìm hãm việc leo thang thêm trong những tháng gần đây vì ông “không muốn làm bất cứ điều gì có thể ảnh hưởng đến phán quyết của tòa án.”

Cách Thức Hoạt Động của Thuế Quan Mục 232 và 301

Theo đại diện thương mại Mỹ Jamieson Greer, các chi tiết bổ sung về các cuộc điều tra theo Mục 301 sẽ được công bố trong những ngày và tuần tới. Cũng có khả năng chúng ta sẽ thấy các đợt tăng thuế quan mới thông qua thẩm quyền Mục 232, thẩm quyền này thường được dùng cho các nhóm sản phẩm cụ thể. Bán dẫn và dược phẩm đã được nêu như những mục tiêu tiềm năng.

Theo Yale Budget Lab, mức thuế suất thuế quan trung bình được công bố đối với hàng nhập khẩu vào Mỹ đã tăng tích lũy 14,5% kể từ đầu nhiệm kỳ thứ hai của Trump cho đến ngày tòa tuyên phán quyết. Kết quả của quyết định này, mức tăng tích lũy đó giảm đi 7,8 điểm phần trăm xuống còn 6,7%. Tòa án đã bác bỏ tất cả các mức thuế quan theo Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế năm 1977, đạo luật này được viện dẫn để ban hành các đợt tăng thuế quan trên toàn quốc với mức 10%-20% đối với hầu hết các đối tác thương mại. Tất cả các thẩm quyền tăng thuế quan khác đều không bị ảnh hưởng bởi phán quyết. Phần lớn của mức tăng thêm 6,7% còn lại đến từ việc dùng thẩm quyền Mục 232 để áp thuế đối với ô tô, thép và các hàng hóa khác.

Chính quyền Trump chưa cung cấp bất kỳ chi tiết nào về mức thuế cơ sở 10% mới theo Mục 122. Nhưng hiển nhiên, một mức thuế “trọn gói” 10% có thể bù đắp nhiều hơn mức giảm 7,8 điểm phần trăm mà quyết định của tòa mang lại. Sẽ có khả năng có nhiều miễn trừ quan trọng, như những miễn trừ đã cho phép Mexico và Canada tránh phải thanh toán gần như toàn bộ các đợt tăng thuế quan IEEPA mà họ đã công bố. Tuy nhiên, ngay cả khi cắt giảm vài điểm phần trăm cho các trường hợp miễn trừ, thì khả năng mức thuế quan trung bình vẫn xấp xỉ không đổi trong 150 ngày tới trong khi các khoản thuế theo Mục 122 còn hiệu lực.

Còn các đợt tăng thuế quan theo Mục 301 sẽ lên đến mức bao nhiêu thì đó là điều không ai có thể đoán chắc. Trong nhiệm kỳ đầu của Trump, các mức thuế quan trung bình đối với Trung Quốc đã tăng hơn 15% theo thẩm quyền Mục 301. Khả năng cao là chúng đã có thể tăng cao hơn nhiều. Mặt khác, vụ việc theo Mục 301 đối với Trung Quốc tương đối dễ dàng, nhờ các thực tiễn kinh tế đặc thù của Trung Quốc, bao gồm việc nhà nước can thiệp mạnh vào nền kinh tế và bằng chứng về tình trạng trộm cắp sở hữu trí tuệ diễn ra phổ biến. Việc áp các đợt tăng thuế quan quy mô lớn lên các quốc gia khác theo Mục 301 sẽ khó có cơ sở hơn để biện minh và có thể đối mặt với thách thức pháp lý.

Tuy nhiên, nhìn chung, một sự kết hợp giữa thẩm quyền Mục 301 và Mục 232 có thể cho phép mức tăng thuế quan tích lũy (thời hạn không xác định) vượt qua các mức thuế IEEPA đã bị Tòa án Tối cao bác bỏ. Liệu điều này có xảy ra hay không phụ thuộc nhiều vào mong muốn cá nhân của Trump cũng như vào các khía cạnh pháp lý của vấn đề. Không có IEEPA, Trump sẽ không thể áp đặt các mức thuế quan mới với “sự thỏa mãn tức thời” như mong muốn. Các thẩm quyền Mục 301 và Mục 232 yêu cầu các cuộc điều tra kéo dài trong nhiều tháng. Có thể mối quan tâm của ông sẽ giảm sút trong suốt quá trình “ì ạch” hành chính này.