Tỷ lệ cửa hàng so với đóng góp doanh thu bị đảo ngược! Giám đốc tài chính mới của Huazhu đối mặt trực diện với khó khăn về cấu trúc

Hỏi AI · Tỷ trọng cửa hàng tài sản nhẹ cao vì sao đóng góp doanh thu không đủ?

Ngày 18 tháng 3, tập đoàn Huazhu đã công bố rằng Chen Hui sẽ từ nhiệm vị trí Giám đốc Tài chính (CFO) của công ty, và Phó Tổng giám đốc điều hành Arthur Yu (Yu Junrui) đảm nhiệm, có hiệu lực từ ngày 18 tháng 3.

Xét theo các chi tiết thay đổi nhân sự, CFO mới nhậm chức có kinh nghiệm quản lý tài chính của các doanh nghiệp như Baozun e-commerce, Jaguar Land Rover, và việc đảm nhiệm lần này sẽ giúp tập đoàn Huazhu hoàn thiện hệ thống kiểm soát tài chính toàn cầu và quản trị hoạt động kinh doanh.

Ngay trong lúc điều chỉnh nhân sự được triển khai, tập đoàn Huazhu cũng cùng ngày công bố thông cáo kết quả tài chính cho cả năm 2025. Công bố toàn diện các dữ liệu như quy mô hoạt động trong năm vừa qua, cơ cấu doanh thu, hiệu quả lợi nhuận.

Theo báo cáo tài chính, tính đến cuối năm 2025, tập đoàn Huazhu có tổng cộng 12.858 khách sạn đang hoạt động trên toàn cầu, với 1,264 triệu phòng khách sạn đang hoạt động.

Năm 2025, doanh thu thuần tăng 16,4% so với cùng kỳ lên 108,1 tỷ RMB (sau đây gọi là “cùng đơn vị”), quy mô giao dịch tổng thể tiếp tục tăng trưởng vững chắc.

Cùng kỳ, doanh thu tăng 5,9% so với cùng kỳ lên 25,3 tỷ RMB. Trong đó, doanh thu từ phân khúc Legacy-Huazhu (Huazhu Trung Quốc) đạt 20,5 tỷ RMB, tăng 7,9%; doanh thu từ phân khúc Legacy-DH (Huazhu Quốc tế) đạt 4,8 tỷ RMB, giảm 1,8% so với cùng kỳ.

Xét theo hiệu quả theo khu vực, Huazhu Trung Quốc vẫn là nền tảng doanh thu chủ yếu, trong khi mảng châu Âu vẫn đang trong giai đoạn phục hồi và điều chỉnh.

Có thể thấy hiệu quả của hoạt động tách nhánh: chuyển đổi sang mô hình tài sản nhẹ của tập đoàn Huazhu đạt kết quả đáng kể. Trong kỳ, doanh thu từ khách sạn thuê và khách sạn sở hữu đạt 12,9 tỷ RMB, giảm 6,5% so với cùng kỳ; doanh thu từ khách sạn liên kết quản lý và nhượng quyền đạt 11,7 tỷ RMB, tăng 23,1% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tính đến cuối năm 2025, tập đoàn Huazhu có 573 khách sạn thuê và khách sạn sở hữu, chiếm khoảng 4%; khách sạn liên kết quản lý và nhượng quyền tích lũy 12.285 khách sạn, chiếm tới 96%.

Nhưng xét về đóng góp vào doanh thu, doanh thu từ mảng tài sản nặng do khách sạn sở hữu chiếm hơn một nửa tổng doanh thu, tạo ra sự tương phản rõ rệt với tỷ trọng số lượng cửa hàng. Điều này cũng phản ánh rằng trong khi tập đoàn mở rộng nhanh quy mô tài sản nhẹ, hoạt động kinh doanh vẫn phụ thuộc ở mức cao vào mảng tài sản nặng.

Về lợi nhuận, năm 2025, lợi nhuận ròng thuộc về tập đoàn Huazhu đạt 5,1 tỷ RMB, tăng 66,7%, chủ yếu được hỗ trợ bởi lợi nhuận của Huazhu Trung Quốc tăng 39,4% so với cùng kỳ và đóng góp lợi nhuận tích cực của Huazhu Quốc tế. Cùng kỳ, lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 4,9 tỷ RMB, tăng 32,9%.

Với tư cách là chỉ số đánh giá cốt lõi trong ngành khách sạn, hiệu quả vận hành của hai phân khúc cốt lõi chủ chốt của tập đoàn Huazhu cho thấy xu hướng khác biệt.

Theo báo cáo tài chính, Huazhu Trung Quốc năm 2025 có giá phòng trung bình theo ngày (ADR) là 290 RMB, tăng 0,2% so với cùng kỳ; tỷ lệ lấp đầy 80,0%, giảm 1,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ; doanh thu phòng có thể bán trung bình (RevPAR) là 232 RMB, giảm 1,3% so với cùng kỳ. Nhìn chung, thị trường trong nước vận hành ổn định.

Ngược lại, Huazhu Quốc tế cho thấy khả năng phục hồi đàn hồi mạnh hơn. Trong kỳ, giá phòng trung bình theo ngày (ADR) là 116 euro, tăng 1,4% so với cùng kỳ; tỷ lệ lấp đầy 70,5%, tăng 4,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ; doanh thu phòng có thể bán trung bình (RevPAR) là 82 euro, tăng 8,2% so với cùng kỳ.

“Doanh thu phòng có thể bán trung bình của phân khúc Legacy-DH năm 2025 tăng 8,2% so với cùng kỳ. Triển vọng năm 2026, chúng tôi sẽ tiếp tục nâng cao hiệu quả vận hành khách sạn, tập trung hạ chi phí tăng hiệu quả, tối ưu cơ cấu tài sản, và đồng thời hoàn thiện hơn việc định vị cũng như đề xuất giá trị của các thương hiệu cốt lõi.” Tổng giám đốc điều hành Huazhu, Jin Hui, cho biết.

Hướng tới năm 2026, tập đoàn Huazhu đã đưa ra chỉ dẫn rõ ràng về kết quả kinh doanh và kế hoạch mở rộng.

Dự kiến, doanh thu cả năm 2026 sẽ tăng 2% đến 6% so với năm 2025; nếu không tính DH thì tăng 5% đến 9%. Doanh thu từ liên kết quản lý và nhượng quyền dự kiến sẽ tăng 12% đến 16% so với năm 2025. Về mở rộng cửa hàng, dự kiến sẽ khai trương 2.200 đến 2.300 khách sạn và đóng 600 đến 700 khách sạn.

Giới phân tích cho rằng, trong bối cảnh cơ cấu tài sản nhẹ - tài sản nặng mất cân bằng và nhịp độ phục hồi của mảng kinh doanh trong nước lẫn quốc tế phân hóa, sau khi CFO mới nhậm chức, sẽ tập trung vào các nhiệm vụ trọng tâm như tối ưu cơ cấu doanh thu, nâng cao hiệu quả tài chính, nhằm giúp công ty cải thiện chất lượng hoạt động.

Tính đến sau giờ đóng cửa ngày 20 tháng 3, cổ phiếu -S của tập đoàn Huazhu ở mức 40,6 HKD/cổ phiếu, tăng nhẹ 0,35%, với tổng giá trị vốn hóa là 126,1 tỷ HKD.