Thị trường cổ phiếu A mở cửa thấp rồi tăng cao, chỉ số Shanghai vượt qua 3900 điểm: 4335 cổ phiếu tăng giá, tổng giá trị giao dịch hai sàn chưa đến 1.9 nghìn tỷ yuan

Chỉ số ba nhóm cổ phiếu A (A股) đồng loạt mở cửa thấp vào ngày 27 tháng 3. Đầu phiên dao động đi lên, ngay cả chỉ số Thành phần Thâm Quyến (深成指) và Chỉ số Sáng tạo (创指) từng giảm hơn 1% cũng đã thành công đảo chiều xanh lại chuyển sang tăng. Về chiều, hai sàn duy trì trạng thái dao động ở vùng giá cao, số lượng cổ phiếu tăng giá tiếp tục tăng lên.

Nhìn từ diễn biến trên sàn, các chủ đề bùng nổ như pin lithium và thuốc sáng tạo; kim loại màu, tiêu dùng đại chúng, bán dẫn và các ngành hóa chất có mức tăng dẫn đầu; cổ phiếu điện lực phân hóa về hiệu suất; các mảng quang điện, điện gió, bảo hiểm và ngân hàng suy yếu.

Tính đến khi đóng cửa, chỉ số Shanghai Composite tăng 0,63%, đạt 3913,72 điểm; chỉ số Khoa học và Công nghệ 50 (科创50) tăng 0,93%, đạt 1300,76 điểm; chỉ số Thành phần Thâm Quyến (深证成指) tăng 1,13%, đạt 13760,37 điểm; chỉ số Doanh nghiệp tăng trưởng (创业板指) tăng 0,71%, đạt 3295,88 điểm.

Thống kê của Wind cho thấy, trên cả hai sàn và sàn Bắc Giao sở (北交所) có tổng cộng 4335 cổ phiếu tăng, 1070 cổ phiếu giảm, và có 83 cổ phiếu đứng giá.

Tổng giá trị giao dịch của hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến là 18533 tỷ nhân dân tệ, giảm 903 tỷ so với 19436 tỷ của phiên giao dịch trước đó. Trong đó, giao dịch của sàn Thượng Hải đạt 7997 tỷ, giảm 487 tỷ so với 8484 tỷ của phiên trước; giao dịch của sàn Thâm Quyến đạt 10536 tỷ.

Theo dữ liệu của Dazhihui VIP, trên cả hai sàn và sàn Bắc Giao sở có 107 cổ phiếu có mức tăng biên độ trên 9%, và 4 cổ phiếu có mức giảm biên độ trên 9%.

Y tế sinh học phối hợp dẫn dắt cùng kim loại màu, kéo cả hai sàn đi lên

Về các nhóm ngành, y tế sinh học tăng mạnh từ đầu phiên đã kéo các chỉ số chuyển sang tăng; hơn 20 cổ phiếu như Shu Tairen (舒泰神, 300204), Rejing Biological (热景生物, 688068), Xin Nuowei (新诺威, 300765), Yinuosi (益诺思, 688710), Baily Tianteng (百利天恒, 6885006), Haichen Pharmaceutical (海辰药业, 300584), Bai Ao Saitu (百奥赛图, 688796) đều tăng trần hoặc tăng trên 10%.

Kim loại màu mở cửa thấp rồi tăng cao, bứt phá mạnh; hơn 10 cổ phiếu như Wanshun New Materials (万顺新材, 300057), Yongsan Lithium Industry (永杉锂业, 603399), Shenzhen Xinxing (深圳新星, 603978), Haixing Shares (海星股份, 603115), Yunnan Germanium (云南锗业, 002428), Yixing Materials (永兴材料, 002756), Rongjie Shares (融捷股份, 002192) đều tăng trần hoặc tăng trên 10%.

Hóa chất cơ bản cũng ghi nhận đà tăng rất tốt; hơn 10 cổ phiếu như Kotuo Bio (科拓生物, 300858), Aoke Shares (奥克股份, 300082), Shandong Haichem (山东海化, 000822), Liuguo Chemical (六国化工, 600470), Chitianhua (赤天化, 600227), Black Cat Shares (黑猫股份, 002068), Sully Shares (苏利股份, 603585) đều tăng trần hoặc tăng trên 10%.

Cổ phiếu điện lực đi xuống khiến nhóm tiện ích công cộng hoạt động kém hiệu quả; các mã như Jiangsu New Energy (江苏新能, 603693), Energy-saving Wind Power (节能风电, 601016), Yue Electric A (粤电力A, 000539), Huadian New Energy (华电新能, 600930), Zhejiang New Energy (浙江新能, 600032), Changyuan Electric Power (长源电力, 000966), Disen Shares (迪森股份, 300335) đều giảm trên 5%.

Cổ phiếu ngân hàng lao dốc ngược dòng; Ngân hàng Ruifeng (瑞丰银行, 601528) có thời điểm giảm hơn 4%, Ngân hàng Yutong Nông thôn (渝农商行, 601077) giảm hơn 2%, Ngân hàng Zijing (紫金银行, 601860), Ngân hàng Hạ Môn (厦门银行, 601187), Ngân hàng Trùng Khánh (重庆银行, 601963), Ngân hàng Trương Gia Cảng (张家港行, 002839), Ngân hàng Trường Sa (长沙银行, 601577) đều giảm trên 1%.

Cổ phiếu than thể hiện kém; Liaoning Energy (辽宁能源, 600758) giảm trần, Zhengzhou Coal Power (郑州煤电, 600121), Shaanxi Black Cat (陕西黑猫, 601015), Yunnan Coal & Energy (云煤能源, 600792), Hengyuan Coal Power (恒源煤电, 600971), Su’neng Shares (苏能股份, 600925) đều giảm trên 1%.

Độ bền của thị trường A vẫn còn

Dongwu Securities cho rằng, xét về mặt kỹ thuật, việc lượng giao dịch nhanh chóng thu hẹp cho thấy ở một mức độ nhất định thái độ thận trọng của dòng tiền; dòng tiền rời đi giai đoạn trước vẫn chưa quay trở lại mạnh mẽ, còn dòng tiền trong thị trường hiện tại vào bối cảnh tin tức thay đổi khá nhanh thì niềm tin tương đối mong manh. Dưới tác động thúc đẩy của tin tức, thị trường xuất hiện trạng thái giảm kèm suy yếu thanh khoản; đáng chú ý rằng, rủi ro chính hiện nay nằm ở xung đột địa chính trị bên ngoài. Nếu sau đó xuất hiện tín hiệu hạ nhiệt trở lại, động lực hướng lên của thị trường vẫn sẽ còn mạnh. Nhìn chung, dữ liệu nền tảng kinh tế vĩ mô tương đối thể hiện tốt; thị trường A vẫn còn độ bền, và ở giai đoạn này cần duy trì thái độ lạc quan.

Caitrui Securities cho rằng, sau khi thị trường trải qua hai phiên giao dịch trước đó với đợt hồi phục liên tiếp, dù đáy giai đoạn có thể đã được xác lập, nhưng do việc giảm nhanh trước đó đã tích lũy một lượng lớn vị thế bị kẹt, nên hiện tại các chỉ số chính đã tiến sát vùng áp lực, cần có sự phối hợp để thanh khoản (giá trị giao dịch) tăng đều mới có thể đạt được cú bứt phá nhanh. Hơn nữa, sau biến động mạnh trước đó, niềm tin thị trường cần được xây dựng lại; cộng với ảnh hưởng ngắn hạn khó có thể biến mất hoàn toàn của “kiểu đình trệ–lạm phát” toàn cầu do khủng hoảng năng lượng mang lại, một phần tiền có thể vẫn chủ yếu đứng ngoài quan sát. Trong bối cảnh giá trị giao dịch toàn thị trường trong ngày chưa đạt 2 nghìn tỷ nhân dân tệ, thị trường chính đã tiến vào điều chỉnh. Trên bảng giá, nhóm lợi nhuận ổn định (red boss) thể hiện tương đối tốt, còn hướng Khoa học & Công nghệ lại nhìn chung yếu hơn. Nhìn về sau, dù tình hình Trung Đông vẫn có thể lặp lại, sự kiện tiến tới ổn định là kịch bản có xác suất cao. Tác động tới A sẽ giảm dần ở biên độ; trong ngắn hạn, thị trường chính có thể vẫn duy trì xu hướng hồi phục. Tuy nhiên, “hiệu ứng kiểu đình trệ–lạm phát” toàn cầu do khủng hoảng năng lượng ở nước ngoài, cùng với rủi ro về kết quả kinh doanh do mùa báo cáo tài chính của A, đều sẽ kìm nhịp độ vào thêm vốn. Trong quá trình hồi phục của thị trường chính sẽ có những lần rung lắc nhất định. Do đó, trong thời gian gần đây, thị trường chính có thể sẽ thể hiện một行情 mang tính cấu trúc, trong đó các nhóm đề tài phân hóa. Về trung hạn, với việc chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ theo “cả hai nới lỏng”, dòng tiền tiết kiệm của cư dân tiếp tục được đưa vào thị trường, việc “chống trào lưu tự đào thải” (反内卷) cải thiện kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết, và việc công nghệ AI toàn cầu vẫn liên tục có những bước đột phá… các động lực này cùng dẫn dắt, nền tảng cho chu kỳ行情 của A vẫn vững. Dự kiến xung đột ở Trung Đông lần này chỉ ảnh hưởng đến tâm lý và nhịp vận hành thị trường A trong ngắn hạn, không làm thay đổi hướng đi; đối với xu hướng dài hạn đi lên của thị trường, vẫn nên giữ niềm tin và không nên quá lo lắng.

Hưng Nghiệp Securities cho rằng, hiện xung đột địa chính trị ở Trung Đông đang tiếp tục leo thang, và thị trường hàng hóa quy mô lớn toàn cầu biến động mạnh hơn; nhà đầu tư đang tập trung cao độ vào an toàn cung ứng năng lượng, sự thay đổi kỳ vọng lạm phát và hướng phân bổ tài sản ở nhóm tài sản lớn. Wang Han, nhà kinh tế trưởng của Hưng Nghiệp Securities, cho biết: Về chiến lược, A股 không nên bi quan quá mức, vì có sự hỗ trợ rõ ràng. Tính chắc chắn của phát triển kinh tế dài hạn của Trung Quốc mang lại nền tảng vững chắc cho thị trường; đồng thời, việc giám sát thị trường và các quyết sách vĩ mô trong nước cũng rất coi trọng sự ổn định của thị trường, và A股 có vai trò như “trụ cột giữ vững biển” (定海神针). Dù việc Mỹ và phương Tây kiềm chế sự phát triển của Trung Quốc vẫn là ràng buộc bên ngoài cốt lõi, thì việc Mỹ rơi vào thế bị động trong Trung Đông cũng khách quan tạo ra môi trường chiến lược thuận lợi hơn cho Trung Quốc. Về chiến thuật, cần đối diện trực tiếp với việc biến động thị trường gia tăng, kiên trì tư duy giao dịch ngược chiều. Thị trường vốn dĩ dị ứng với rủi ro, và A股 còn nhạy cảm hơn về điều đó. Nếu Mỹ tăng cường hành động quân sự chống Iran, điều thêm lực lượng bộ binh trên bộ, hoặc việc vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz (霍尔木兹海峡) gặp trở ngại, thì những nhà đầu tư có thời hạn nợ ngắn hơn sẽ là nhóm đầu tiên xuất hiện nhu cầu phòng thủ; và nếu tình hình địa chính trị ở khu vực rơi vào thế giằng co kéo dài hàng tháng, nhà đầu tư tổ chức cũng sẽ chuyển sang thận trọng. Nhìn ngắn hạn, Iran hiện chưa có lợi thế chiến thuật; Mỹ nhiều khả năng thu được một phần thành quả chiến thuật. Vì vậy, trước tác động của việc Mỹ giành thắng lợi chiến thuật theo giai đoạn, cần thực hiện giao dịch ngược chiều, tránh đuổi theo mù quáng để tăng giá.

Hu An Securities cho rằng, hiện xung đột Mỹ–Iran vẫn chưa thấy dấu hiệu giảm rõ ràng, và việc Trump tuyên bố hoãn chuyến thăm Trung Quốc cũng cho thấy các xáo trộn từ nước ngoài có thể tiếp diễn trong ngắn hạn. Do lo ngại lạm phát xuất phát từ giá dầu tăng, cuộc họp FOMC tháng 3 nhìn chung nghiêng về lập trường diều hâu, đồng thời xác suất việc tăng lãi suất như một phương án chính sách tiềm năng cũng được nâng lên. Vì vậy, các xáo trộn từ bên ngoài mà thị trường đang đối mặt vẫn đang tiếp diễn. Trong giai đoạn đầu của chu kỳ điều chỉnh lành mạnh của ngành tăng trưởng, dù thời gian không quá dài, thì các ngành chủ đạo và các mã đại diện thường sẽ trải qua nhịp điệu “giảm → bật lại → giảm” theo ba giai đoạn, và trong suốt quá trình đó đều xuất hiện trạng thái tăng giảm biên độ rộng. Chúng tôi cho rằng trong môi trường thị trường giảm mạnh gần đây, nhóm mã đại diện tăng trưởng và trạng thái dẫn đầu mạnh mẽ mà ngành truyền thông thể hiện chính là quá trình hồi phục tăng trong giai đoạn giữa của ba giai đoạn; về sau, các mã đại diện tăng trưởng và nhóm truyền thông có thể vẫn xuất hiện “lần giảm cuối cùng” để củng cố nền tảng cho một chu kỳ tăng mới.

Đông Phương Securities cho rằng, điều mà cuộc xung đột địa chính trị lần này để lại cho thị trường cần suy nghĩ là việc hệ thống năng lượng sẽ được định giá lại như thế nào, và mô hình phân bổ năng lượng toàn cầu sẽ được tái tạo ra sao; vì vậy trong tương lai, chính sách năng lượng sẽ chuyển sang “tự chủ và kiểm soát được + thay thế đa dạng”. Xét từ góc độ đầu tư vào A股, các hướng như phát điện năng lượng mới, lưu trữ năng lượng và thiết bị lưới điện sẽ được hưởng lợi, và đáng để nhà đầu tư tiếp tục quan tâm. Về mặt kỹ thuật, xu hướng điều chỉnh khi thu hẹp thanh khoản của thị trường thuộc dạng dò đáy lần hai; tại khu vực quanh 3850 điểm của chỉ số SSE Composite, nhiều khả năng sẽ đón một đợt hồi phục theo cấp độ nhỏ.