Chỉ số CPI và PPI tháng 2 đều vượt dự kiến

Ngày 9 tháng 3, Cục Thống kê Quốc gia công bố dữ liệu giá cả tháng 2. Dữ liệu CPI (Chỉ số giá tiêu dùng của cư dân) và PPI (Chỉ số giá xuất xưởng của nhà sản xuất công nghiệp) đều vượt kỳ vọng của thị trường.

Cụ thể, PPI so với cùng kỳ ( -0,9%, dự kiến -1,2% ) tiếp tục cải thiện trong 3 tháng liên tiếp, biên độ tăng theo tháng là 0,4%, giữ nguyên so với tháng trước; PPIRM (Chỉ số giá mua vào của nhà sản xuất công nghiệp) thu hẹp mức giảm so với cùng kỳ trong 7 tháng liên tiếp, biên độ tăng theo tháng là 0,7%, tốc độ tăng nhanh trong 3 tháng liên tiếp. Biên độ tăng theo tháng của CPI mở rộng từ 0,2% của tháng trước lên 1,0%, mức cao nhất trong gần hai năm; mức tăng so với cùng kỳ mở rộng từ 0,2% của tháng trước lên 1,3% (kỳ vọng 0,8%), mức cao nhất trong gần 3 năm.

Xét theo các hạng mục chi tiết, giá của các sản phẩm liên quan đến điện toán hiệu năng cao và trí tuệ nhân tạo tăng rõ rệt, cùng với giá của các ngành như quang điện mặt trời và pin lithium liên quan đến quản trị cạnh tranh kiểu “vùi đầu” cũng phục hồi.

Đằng sau việc dữ liệu vượt kỳ vọng là động lực gì? Có liên hệ ra sao với nhịp độ phục hồi của tổng thể nền kinh tế? Để PPI tiếp tục duy trì xu hướng phục hồi và cuối cùng quay về tăng trở lại, cần tích lũy những điều kiện thuận lợi nào? Những ngành nào có cơ hội đầu tư? Phóng viên của 《Hằng ngày Kinh tế》 đã tiến hành phỏng vấn về vấn đề này.

Nhu cầu ấm lại, chính sách phát huy hiệu lực

Ông Feng Lin, Giám đốc điều hành bộ phận nghiên cứu và phát triển của 东方金诚研究发展部, khi trả lời phỏng vấn bằng văn bản với phóng viên 《Hằng ngày Kinh tế》, cho biết: diễn biến giá cả đầu năm vẫn đang tiếp nối đà ấm lên mà từ nửa cuối năm 2025 đến nay, phía sau chủ yếu là do mức độ thúc đẩy tiêu dùng và nỗ lực chống “vùi đầu” được tăng cường, đồng thời giá vàng quốc tế tăng tốc đi lên.

Công ty Quỹ Quốc Thái (国泰基金管理有限公司), trong trả lời phỏng vấn bằng văn bản với phóng viên, cho biết: PPI và PPIRM tiếp tục phục hồi chủ yếu đến từ ba động lực lớn: thứ nhất, giá các hàng hóa cơ bản quốc tế đi lên; giá kim loại màu và giá dầu tăng tạo ra sự hỗ trợ chi phí đầu vào mang tính “nhập khẩu” mạnh mẽ; thứ hai, hiệu quả chống “vùi đầu” trong các ngành như quang điện mặt trời và pin lithium dần dần thể hiện, giá sản phẩm được cải thiện, chẳng hạn: mức tăng giá thiết bị quang điện mặt trời từ 2,7 điểm phần trăm so với tháng 1 lên 3,2%, còn giá sản xuất pin lithium (so với cùng kỳ) từ mức -1,1% của tháng 1 chuyển sang dương 0,2%; thứ ba, sự phát triển của năng lực sản xuất chất lượng mới thúc đẩy rõ rệt PPI của ngành sản xuất công nghệ cao và một số ngành hạ nguồn, nhu cầu điện toán bùng nổ tiếp tục kéo giá trong chuỗi công nghiệp liên quan đi lên.

Mối liên hệ giữa PPI, PPIRM và các chỉ tiêu thống kê khác là gì? Trong đó có chỉ tiêu mang tính “tiên hành” không? Liệu chúng có liên hệ ra sao với nhịp độ phục hồi tổng thể của nền kinh tế?

Công ty Quỹ Quốc Thái cho biết: PPI phản ánh giá bán sản phẩm của doanh nghiệp; PPIRM phản ánh chi phí nguyên vật liệu. Chênh lệch giữa hai chỉ số này có thể đại diện cho tình hình lợi nhuận của doanh nghiệp công nghiệp. Phần “giá” trong PMI (Chỉ số quản lý mua hàng) có thể được xem là một chỉ tiêu “tiên hành” của PPI; trong khi PPI lại là chỉ tiêu dẫn dắt ở thượng nguồn, về mặt lý thuyết sẽ truyền dẫn dọc theo chuỗi ngành tới CPI, tức là tín hiệu ở thượng nguồn cho thấy giá cả đang ấm lên.

Hiện tại, mức giảm so với cùng kỳ của PPI thu hẹp, còn biên độ tăng theo tháng duy trì số dương liên tục, cho thấy tín hiệu phục hồi biên độ từ nhu cầu ấm lại và chính sách phát huy hiệu lực. Ở giai đoạn sau, nếu PPI quay về tăng so với cùng kỳ và tiếp tục đi lên, điều đó có nghĩa là lợi nhuận công nghiệp được cải thiện, doanh nghiệp mở rộng sản xuất, và nền kinh tế bước vào giai đoạn phục hồi toàn diện.

Vậy, để PPI duy trì được đà phục hồi và cuối cùng quay về tăng, cần tích lũy những điều kiện thuận lợi nào?

Về vấn đề này, Công ty Quỹ Quốc Thái cho rằng: cần duy trì việc đầu tư hợp lý của ngân sách vào các lĩnh vực như xây dựng cơ sở hạ tầng và dân sinh, nhằm kéo hiệu quả nhu cầu đối với hàng hóa công nghiệp ở thượng nguồn; môi trường tiền tệ cần giữ trạng thái hợp lý và dồi dào, giảm chi phí tài trợ của doanh nghiệp, hỗ trợ sản xuất và đầu tư phục hồi. Đồng thời, tiếp tục triển khai hiệu quả “chống vùi đầu” trong các ngành chi tiết, thúc đẩy việc thanh lý có trật tự năng lực sản xuất dư thừa. Khi vòng tuần hoàn kinh tế trong nước vận hành thông suốt hơn, lợi nhuận doanh nghiệp được cải thiện, cộng thêm việc giá hàng hóa cơ bản bên ngoài tăng lên, nhiều điều kiện thuận lợi chồng lấp, thì trong tương lai PPI so với cùng kỳ có khả năng quay về tăng.

Tính chắc chắn của các khâu như điện toán khá cao

Xét theo các hạng mục chi tiết, giá của các sản phẩm liên quan đến điện toán và trí tuệ nhân tạo tăng rõ rệt; giá của các ngành như quang điện mặt trời và pin lithium liên quan đến quản trị cạnh tranh kiểu “vùi đầu” cũng đang phục hồi; các ngành như khai thác than, sản xuất xi măng, sản xuất xe ô tô chạy năng lượng mới… có mức giảm giá đang thu hẹp.

Xét theo biên độ theo tháng, trong tháng 2, giá của các vật liệu bán dẫn điện tử, thiết bị và linh kiện lưu trữ ngoài, cùng với các dòng sản phẩm đóng gói và thử nghiệm mạch tích hợp lần lượt tăng 2,8%, 1,2% và 1,1%. Xét theo cùng kỳ, trong tháng 2, giá sản xuất linh kiện điện tử và vật liệu chuyên dụng điện tử tăng 4,9%; giá sản xuất động cơ vi mô tăng 1,6%; giá sản xuất robot phục vụ tiêu dùng tăng 0,7%; xu hướng tăng của thiết bị cao cấp rất mạnh, giá sản xuất máy bay/tàu bay tăng 7,7%.

Năm nay, trong những ngành nào có cơ hội đầu tư?

Về vấn đề này, Công ty Quỹ Quốc Thái cho biết: một mặt, nhu cầu liên quan đến chuỗi công nghiệp của AI (trí tuệ nhân tạo) và điện toán hiệu năng cao vẫn duy trì mạnh; ở các khâu như điện toán, máy chủ, mô-đun quang… cung-cầu có xu hướng căng thẳng hơn về phía thiếu hụt, giá có độ đàn hồi đi lên, là hướng có tính chắc chắn về hiệu quả. Mặt khác, khi cạnh tranh kiểu “vùi đầu” trong ngành dần dần được giảm bớt, các lĩnh vực năng lượng mới như quang điện mặt trời và pin lithium sẽ chấm dứt đà giảm và phục hồi trở lại, lợi nhuận bước vào giai đoạn sửa chữa. Đồng thời, nhờ giá hàng hóa tăng và kỳ vọng lạm phát, các lĩnh vực tài nguyên và vật liệu xây dựng ở thượng nguồn có cơ hội sửa chữa định giá. Nhìn chung, năm nay đánh giá cao các ngành có kỳ vọng về giá và cải thiện về cục diện; trọng tâm theo dõi cơ hội đầu tư trong các lĩnh vực như điện toán AI, tài nguyên thượng nguồn và vật liệu xây dựng.

Nhìn về triển vọng sau này, ông Feng Lin cho biết: một mặt, tình hình tại Iran đang đẩy mạnh đáng kể giá dầu quốc tế, điều này sẽ phần nào truyền dẫn sang trong nước, tạo động lực làm CPI tăng; mặt khác, sau kỳ nghỉ Tết, giá tiêu dùng dịch vụ sẽ giảm mạnh theo tính mùa vụ, dự kiến CPI theo tháng của tháng 3 sẽ chuyển sang tăng trưởng âm, còn mức tăng so với cùng kỳ sẽ hạ xuống khoảng 0,9%. Trong báo cáo công tác chính phủ năm nay, mức tăng CPI tiếp tục được đặt ở “khoảng 2%”. Trong những năm gần đây, mặt bằng giá cả tương đối thấp, nên mục tiêu tăng trưởng này mang ý nghĩa quan trọng hơn so với trước đây. Mục tiêu mức tăng CPI “khoảng 2%” trong năm nay sẽ có độ “cứng” hơn so với năm ngoái, đồng nghĩa với việc việc mở rộng nhu cầu nội địa và chống “vùi đầu” sẽ tiếp tục được đẩy mạnh.

Hằng ngày Kinh tế

(Biên tập: Vương Trị Cường HF013)

     【Tuyên bố miễn trừ】Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm của chính tác giả, không liên quan đến trang Hòa Tín (和讯网). Trang web Hòa Tín giữ thái độ trung lập đối với các quan điểm và phán đoán nêu trong bài; không đưa ra bất kỳ bảo đảm minh thị hay ngầm định nào về độ chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của các nội dung được bao gồm. Mời độc giả chỉ tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email: news_center@staff.hexun.com