Thị trường Wall Street ủng hộ câu chuyện "sa thải lớn để đổi lấy vũ khí tính toán AI"! Tin tưởng vào Oracle (ORCL.US với một cược lớn vào trung tâm dữ liệu, đang mạnh mẽ điều phối dòng tiền để đặt cược lớn.

Tổng hợp của ứng dụng Zhitong Finance cho biết, gã khổng lồ phần mềm cơ sở dữ liệu và điện toán đám mây hàng đầu là Tập đoàn Oracle (ORCL.US) đang sử dụng biện pháp cắt giảm nhân sự để nén chi phí ở mức cực đoan, nhằm hỗ trợ tham vọng hùng vĩ về trí tuệ nhân tạo của mình. Đợt cắt giảm nhân sự này diễn ra trong bối cảnh chung mà các tập đoàn công nghệ lớn như Oracle, Microsoft và Google đồng loạt tăng mạnh đầu tư vào hạ tầng AI. Tập đoàn công nghệ xuyên quốc gia này đang tìm cách cắt giảm hàng nghìn việc làm để giải phóng nhiều tiền mặt hơn với quy mô lớn, nhằm xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu AI ở tầm mức lớn. Có truyền thông dẫn nguồn tin từ người trong cuộc cho biết, gã khổng lồ công nghệ này đã thông báo đến lực lượng nhân sự đông đảo 162.000 người mà họ đang sở hữu, và đợt cắt giảm nhân sự lần mới sẽ ảnh hưởng tới hơn một vạn nhân viên.

Phía Oracle từ chối bình luận về tin cắt giảm nhân sự mới nhất. Một nhà phân tích trên phố Wall cho biết, xét ở góc độ dài hạn, việc cắt giảm nhân sự sẽ giải phóng dòng tiền, chuyển nhiều nguồn lực hơn từ các khâu có lợi nhuận thấp sang các khâu tăng trưởng cao, qua đó gia tăng đáng kể tổng doanh thu của công ty.

Các nhà đầu tư vẫn tỏ ra bất an trước khoản chi đầu tư vốn AI khổng lồ của công ty cho các trung tâm dữ liệu AI quy mô siêu lớn nhằm xử lý tải trọng công việc AI ở mức khổng lồ. Dù cho đến nay trong tuần này, giá cổ phiếu Oracle đã bật tăng 5% nhờ các dấu hiệu xoa dịu tình hình địa chính trị ở Trung Đông, nhưng tính từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 25%.

Đầu tháng 2, công ty đã công bố kế hoạch trong năm lịch 2026 sẽ huy động tối đa 50 tỷ USD bằng cách kết hợp nợ và vốn chủ, nhằm mở rộng mạnh mẽ “dung lượng thực” của cơ sở hạ tầng đám mây khổng lồ tương ứng với nhu cầu điện toán đám mây gắn chặt với tài nguyên tính toán cho đào tạo/suy luận AI trên đám mây mà công ty đã ký kết, trong đó khách hàng cốt lõi chủ yếu bao gồm Nvidia, công ty mẹ Facebook Meta, OpenAI, AMD và xAI.

Khi quy mô mô hình, chuỗi suy luận và các tác vụ AI đa phương thức/agentic Agentic
đẩy mức tiêu hao tài nguyên tính toán tăng theo hàm mũ để mở rộng ra, thì dòng chính chi tiêu vốn của các tập đoàn công nghệ ngày càng có xu hướng tập trung vào cơ sở hạ tầng tính toán AI trong bối cảnh nhu cầu tài nguyên tính toán AI bùng nổ. Các nhà đầu tư toàn cầu càng hướng theo “câu chuyện siêu chu kỳ AI” xoay quanh kỳ vọng công bố và bàn giao các cụm GPU AI của Nvidia, các cụm TPU của Google và thế hệ sản phẩm mới của AMD, tiếp tục neo chặt vào một trong những diễn ngôn đầu tư về chu kỳ kinh doanh có tính chắc chắn cao nhất trên thị trường chứng khoán toàn cầu.

Các gã khổng lồ công nghệ Mỹ như Oracle đang ở điểm giao nhau của những xu hướng đáng lo đang khuấy động lĩnh vực công nghệ

Theo dự báo mới nhất từ các nhóm phân tích được tổng hợp bởi tổ chức, Amazon cùng với công ty mẹ của Google là Alphabet, công ty mẹ của Facebook là Meta Platforms Inc., cũng như Oracle và Microsoft, dự kiến trong năm 2026 tổng chi tiêu vốn liên quan đến trí tuệ nhân tạo sẽ đạt khoảng 650 tỷ USD, và một số nhà phân tích cho rằng tổng chi tiêu có thể vượt 700 tỷ USD—tức là mức tăng chi tiêu vốn cho AI theo năm có thể trên 70%.

Đáng chú ý là, năm gã khổng lồ công nghệ siêu cấp Mỹ nói trên dự kiến trong giai đoạn 2023 đến 2026 sẽ đầu tư tích lũy khoảng 1,5 nghìn tỷ USD để xây dựng cơ sở hạ tầng tính toán AI ở quy mô cực kỳ to lớn; trong khi đó, các tập đoàn công nghệ này trong toàn bộ giai đoạn thống kê lịch sử trước năm 2022 đã tích lũy đầu tư khoảng 600 tỷ USD.

Tuy nhiên, do các khoản chi cực kỳ to lớn cho AI nêu trên sẽ cắt giảm đáng kể dòng tiền tự do của các công ty, và trong ngắn hạn lại thiếu một lộ trình rõ ràng để hiện thực hóa và tạo doanh thu gắn chặt với AI, khiến các nhà đầu tư ngày càng lo ngại. Đối với các khoản đầu tư ngày càng lớn vào cơ sở hạ tầng tính toán AI, khi nào chúng mới mang lại lợi nhuận đầu tư rõ ràng hơn về tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận? Thứ hai là “diễn ngôn bi quan AI sẽ lật tung mọi thứ” khiến các nhà đầu tư toàn cầu tiếp tục bán tháo cổ phiếu phần mềm, bao gồm cả năm gã khổng lồ công nghệ này, dẫn đến việc giá cổ phiếu của các gã khổng lồ này trong năm nay liên tục ảm đạm; đặc biệt, giá cổ phiếu Microsoft trong quý đầu năm nay đã giảm tổng cộng 23%, ghi nhận hiệu suất quý tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Phố Wall ủng hộ động thái cắt giảm nhân sự của Oracle, nhấn mạnh sẽ giúp tiết kiệm chi phí

Trong một báo cáo nghiên cứu công bố hôm thứ Ba, đội ngũ nhà phân tích từ gã khổng lồ tài chính Barclay Bank cho biết việc Oracle cắt giảm nhân sự sẽ giúp giải phóng mạnh mẽ dòng tiền trong ngắn và trung hạn. Tổ chức tài chính này cho biết vẫn duy trì khuyến nghị “mua thêm” đối với cổ phiếu đó; về mức giá mục tiêu trong 12 tháng tới, Barclay đưa ra mức giá mục tiêu là 230 USD. Đến khi đóng cửa phiên giao dịch ngày thứ Tư của thị trường chứng khoán Mỹ, giá cổ phiếu Oracle đạt 145,230 USD.

“Xét đến kế hoạch tái cơ cấu quy mô lớn của Oracle cho năm tài chính 2026 hiện có và các báo cáo truyền thông liên quan trước đó, chúng tôi không cho rằng các động thái cắt giảm nhân sự được công bố hiện nay sẽ khiến thị trường bất ngờ. Thị trường dường như đã nhận ra rằng, khi công ty đang mở rộng nhanh nhất công suất hạ tầng AI cốt lõi, tiềm năng tiết kiệm chi phí ẩn chứa trong các động thái mới nhất của Oracle, cùng với các kỳ vọng mạnh mẽ về khả năng tạo doanh thu do cơn sốt hạ tầng AI mang lại.” Các nhà phân tích của Barclay cho biết.

Barclay cũng nhấn mạnh rằng lợi nhuận tạo ra bình quân đầu người của Oracle thấp hơn đối thủ, và năng suất làm việc của nhân viên cũng thấp hơn mức trung bình. Dựa trên dự báo mới nhất của các nhà phân tích Barclay, do số lượng nhân viên tăng lên có giới hạn so với các gã khổng lồ điện toán đám mây khác và chi phí vận hành đã bị cắt giảm mạnh, doanh thu của Oracle trong vài năm tới sẽ tăng lên ít nhất gấp ba lần so với hiện tại.

Khác với Block trong “cắt giảm nhân sự bạo lực” do công nghệ AI tác nhân dẫn dắt, Oracle tập trung vào cuộc đua vũ trang về năng lực tính toán AI

Đối với Oracle, đợt cắt giảm nhân sự quy mô lớn này giống như việc tạo nguồn tiền mặt để cạnh tranh vũ trang về hạ tầng tính toán AI, ổn định tâm lý nhà đầu tư và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, chứ không phải việc công ty đã chứng minh rõ rằng “workflow AI agent có thể thay thế trực tiếp một lượng lớn nhân viên” một cách tự đủ.

Thông tin công khai cho thấy, Oracle vừa triển khai cắt giảm nhân sự ảnh hưởng đến hàng nghìn người, vừa thúc đẩy mở rộng hạ tầng AI cường độ cao. Chỉ trước đó không lâu, công ty đã lên kế hoạch huy động vốn tối đa 50 tỷ USD để mở rộng công suất; giá cổ phiếu từ đầu năm đến nay đã giảm đáng kể khoảng 29%. Nhưng đồng thời, Oracle lại đưa ra một cách diễn giải rất mạnh mẽ về nhu cầu đối với tài nguyên tính toán AI: nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) tăng vọt 325% so với cùng kỳ lên 553 tỷ USD, và nâng mục tiêu doanh thu cho năm tài chính 2027 lên 90 tỷ USD. Nói cách khác, “diễn ngôn AI lật tung mọi thứ” tác động đến nền tảng cơ bản của Oracle là có thật và rất lớn, nhưng nó giống như trước tiên tái định hình chi tiêu vốn, dòng tiền tự do và khung định giá, rồi sau đó mới dần truyền tác động sang cấu trúc tổ chức.

Người đồng sáng lập Twitter là Jack
Dorsey dẫn dắt Block đã cắt giảm một lần hơn 4000 nhân viên, gần bằng một nửa tổng số nhân viên của công ty công nghệ đó. Tuyên bố công khai của công ty cho thấy các công cụ AI theo mô hình tác nhân trong phương thức AI thông minh cho phép các đội nhóm nhỏ hơn vẫn duy trì hoạt động hiệu quả cao; và CFO của công ty sau đó còn cho biết thêm rằng, việc tập trung vào workflow dạng tác nhân của AI thông minh mang lại cải thiện mạnh mẽ hiệu quả vận hành, còn các đợt cắt giảm sâu sắc sâu rộng do đó tạo ra đối với bất kỳ doanh nghiệp nào cũng gần như là “không thể tránh khỏi”.

Ngược lại, dù gần đây Oracle đúng là đã tái cấu trúc phần mềm Fusion Cloud để tập trung vào workflow AI dạng agentic AI/Agentic
AI, với kỳ vọng để hệ thống có thể trực tiếp hoàn thành kết quả kinh doanh và tự động hóa số lượng lớn các quy trình lặp đi lặp lại, nhưng tín hiệu công khai mà công ty đưa ra về chuyện cắt giảm nhân sự vẫn chủ yếu là tái cơ cấu, giảm chi phí và nhường chỗ cho việc xây dựng các trung tâm dữ liệu AI, chứ không phải như Block—lấy việc “AI đã đủ để thay thế các cấp bậc tổ chức truyền thống” làm diễn ngôn chính về cắt giảm nhân sự.
Đối với Oracle, diễn ngôn cắt giảm nhân sự mạnh hơn hiện nay nằm ở chỗ, nhu cầu về năng lực tính toán AI tăng trưởng bùng nổ liên tục đang đẩy nhu cầu đối với GPU trung tâm dữ liệu, thiết bị điện và nhu cầu tài trợ lên mức cực cao; công ty buộc phải tái phân bổ nguồn lực từ các khâu tạo lợi nhuận thấp sang các khâu tăng trưởng cao.