Tám quỹ mới ra mắt, các công ty bảo hiểm đẩy nhanh mở rộng đầu tư cổ phần tư nhân

Báo Giao diện phóng viên | Phùng Lệ Quân

Từ đầu năm đến nay, các động thái đầu tư cổ phần của các quỹ/tổ chức bảo hiểm liên tục diễn ra.

Theo thống kê chưa đầy đủ của phóng viên Báo Giao diện dựa trên thông tin công khai, kể từ năm 2026 đến nay, các công ty bảo hiểm đã thành lập mới 8 quỹ đầu tư cổ phần, liên quan đến nhiều công ty bảo hiểm như Nhân thọ Tài Khang, Nhân thọ Trường Thành, Nhân thọ Đại Gia… Từ tháng 11 đến tháng 12 năm 2025, cũng có ít nhất 7 quỹ đầu tư cổ phần mới thành lập và bóng dáng vốn từ các tổ chức bảo hiểm (insurer capital) đã lộ diện; so với trước đây, tốc độ hành động rõ ràng đã nhanh hơn.

“Có thể ví việc mua cổ phiếu/trái phiếu như ‘mua rau ở siêu thị’, và đầu tư cổ phần tư nhân như ‘đi ra nông trại trồng trọt’. Khi doanh nghiệp bảo hiểm làm đầu tư cổ phần tư nhân, đó là dùng ‘thời gian để đổi lấy không gian’—hy sinh tính linh hoạt của vốn để đổi lấy mức lợi nhuận cao hơn trong tương lai và các báo cáo tài chính ổn định hơn.” Giáo sư Vương Quốc Quân của Học viện Bảo hiểm, Đại học Ngoại thương Trung Quốc nói với Báo Giao diện, “Chỉ cần môi trường lãi suất thấp không thay đổi, để tồn tại và có lãi thì doanh nghiệp bảo hiểm sẽ liên tục tăng cường khoản đầu tư vào mảng này.”

Doanh nghiệp bảo hiểm thường xuyên thành lập quỹ đầu tư cổ phần

Từ đầu năm đến nay, đã có nhiều doanh nghiệp bảo hiểm tham gia thành lập quỹ đầu tư cổ phần.

Doanh nghiệp hợp danh đầu tư cổ phần Thiên Tân Lan Kính (hợp danh hữu hạn) được thành lập đầu tháng 2/2026. Người hợp danh thực hiện công việc quản lý là Công ty TNHH Dịch vụ Quản lý Doanh nghiệp Cao và Minh Đức (Bắc Kinh); số vốn góp lên tới 8,601 tỷ NDT. Phạm vi kinh doanh chủ yếu bao gồm các hoạt động như dùng quỹ tư nhân để đầu tư cổ phần, đầu tư quản lý, quản lý tài sản…

Trong danh sách các bên hợp danh của doanh nghiệp này, có tổng cộng bảy công ty bảo hiểm xuất hiện, lần lượt là: Công ty TNHH Trách nhiệm hữu hạn Bảo hiểm Nhân thọ Tài Khang; Công ty Cổ phần Bảo hiểm Nhân thọ Trường Thành; Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ AIA; Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Trung Thôn (Trung Hồng); Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Ý Trung (Trung Ý); Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ MetLife Trung Mỹ; và Công ty TNHH Bảo hiểm Hưu trí Tài Khang.

Ngoài ra, Doanh nghiệp hợp danh đầu tư cổ phần Trung Bảo Đầu Tư Trí Tinh An (Gia Hưng) (hợp danh hữu hạn) và Doanh nghiệp hợp danh đầu tư cổ phần Trung Bảo Đầu Tư Nghĩ Đức (Tô Châu) (hợp danh hữu hạn) lần lượt được thành lập vào ngày 26/2 và 5/3. Phạm vi kinh doanh của cả hai đều là đầu tư cổ phần. Theo dữ liệu của Thiên Nhãn Tra, bên hợp danh của công ty thứ nhất là Công ty TNHH Trách nhiệm hữu hạn Đầu tư Trung Bảo (gọi tắt: Trung Bảo Đầu tư) và Bảo hiểm Tài sản An Vĩnh; bên hợp danh của công ty thứ hai là Trung Bảo Đầu tư và Trung Hối Nhân thọ. Tỷ lệ góp vốn lần lượt là 1,4156% và 98,5844%.

Theo phần giới thiệu trên trang web chính thức của Trung Bảo Đầu tư, căn cứ “Phương án thành lập quỹ đầu tư bảo hiểm của Quốc vụ viện Trung Quốc”, Trung Bảo Đầu tư đảm nhiệm vai trò hợp danh phổ thông của Quỹ đầu tư bảo hiểm Trung Quốc, chịu trách nhiệm thành lập quỹ, huy động và quản lý; được thành lập vào tháng 12/2015. Cổ đông của Trung Bảo Đầu tư gồm tổng cộng 46 công ty, trong đó có 27 công ty bảo hiểm, 15 công ty quản lý tài sản bảo hiểm và 4 nhà đầu tư xã hội.

Ngay không lâu trước đó, ngày 13/3, Doanh nghiệp hợp danh đầu tư cổ phần Trung Bảo Đầu Tư Rong Tân Doanh (Gia Hưng) (hợp danh hữu hạn) được thành lập; các bên hợp danh đều là Trung Bảo Đầu tư và các công ty con của đơn vị này.

Ngoài ra, Doanh nghiệp hợp danh đầu tư cổ phần Quảng Đông Hoa An Hối Tinh (hợp danh hữu hạn), Doanh nghiệp quỹ đầu tư cổ phần Thiên Tân Sơ Ký (hợp danh hữu hạn), Doanh nghiệp quỹ đầu tư cổ phần Bắc Kinh Thành Đạt Số Trí (hợp danh hữu hạn), và Doanh nghiệp hợp danh quỹ tư nhân Trí Tuệ Trường Tam Giác (Thượng Hải) (hợp danh hữu hạn) cũng đều được thành lập trong năm; phía sau liên quan đến các doanh nghiệp bảo hiểm như Hoa An Tài Sản, Đại Gia Nhân thọ, Nhân thọ Trung Quốc, Trung Quốc Nhân Bảo…

Báo Giao diện phóng viên tổng hợp vẽ biểu đồ

Trong đó, quỹ tư nhân Trí Tuệ Trường Tam Giác (Thượng Hải) do Nhân thọ Trung Quốc tham gia thành lập sẽ tập trung vào đổi mới công nghệ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo tại khu vực Trường Tam Giác, các cơ hội nâng cấp ngành công nghiệp mới. Quỹ đầu tư vào các tài sản dạng cổ phần giai đoạn tăng trưởng, chủ yếu bao gồm các doanh nghiệp đổi mới công nghệ trong ba ngành dẫn dắt hàng đầu là trí tuệ nhân tạo, mạch tích hợp và dược sinh học.

Phóng viên Báo Giao diện nhận thấy rằng xu hướng các doanh nghiệp bảo hiểm thành lập quỹ đầu tư cổ phần đã có đà tăng rõ rệt bắt đầu từ cuối năm 2025. Trong tháng 11 và tháng 12 năm 2025, 7 quỹ đầu tư cổ phần như Doanh nghiệp hợp danh đầu tư cổ phần Bình Tế Gia Hưng (hợp danh hữu hạn), Doanh nghiệp hợp danh đầu tư cổ phần Trung Bảo Đầu Tư Trí Tùng Nhụy (Gia Hưng) (hợp danh hữu hạn) đã được thành lập. Phía sau các quỹ này có liên quan đến các tổ chức bảo hiểm như Bình An Capital, Quản lý tài sản Thái Bảo (Taibao), Nhân Bảo, Nhân thọ Trung Quốc… (Bình An Capital và Quản lý tài sản Thái Bảo là các công ty quản lý tài sản bảo hiểm).

Vừa có rủi ro vừa có cơ hội

Doanh nghiệp bảo hiểm gần đây tăng tốc tham gia thành lập quỹ đầu tư cổ phần, phản ánh sự nhiệt tình của doanh nghiệp bảo hiểm đối với đầu tư cổ phần, đồng thời cũng xuất phát từ sự hỗ trợ của chính sách.

Năm 2025, các văn bản chính sách như “Thông báo về việc điều chỉnh tỷ lệ giám sát đối với tài sản thuộc quyền lợi của quỹ tiền bảo hiểm liên quan đến các vấn đề” đã được ban hành, phát đi tín hiệu khuyến khích vốn bảo hiểm tham gia đầu tư cổ phần.

“Chính phủ khuyến khích loại ‘tiền dài hạn’ của bảo hiểm hỗ trợ đổi mới công nghệ và kinh tế thực, đồng thời chính sách đã mở rất nhiều ‘đèn xanh’ và ưu đãi. Đây là một trong những lý do khiến doanh nghiệp bảo hiểm tranh nhau làm đầu tư cổ phần tư nhân.” Vương Quốc Quân nói với Báo Giao diện.

“Cơ quan quản lý tiếp tục dẫn dắt vốn dài hạn tham gia thị trường, đặc biệt khuyến khích vốn từ bảo hiểm nhân thọ tăng tỷ lệ phân bổ vào các tài sản thuộc quyền lợi, nhằm hỗ trợ thị trường vốn vận hành ổn định, phục vụ kinh tế thực thể và thúc đẩy đổi mới công nghệ.” Vương Trường Thái, Phó giám đốc cấp cao xếp hạng các tổ chức bảo hiểm khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Fitch Ratings, cho biết với Báo Giao diện.

Mặt khác, trong bối cảnh trung tâm lãi suất đi xuống, khi doanh nghiệp bảo hiểm tham gia đầu tư cổ phần tư nhân có thể nâng cao lợi nhuận đầu tư, tối ưu cấu trúc tài sản; kỳ hạn (duration) của nó cũng phù hợp với kỳ hạn của bảo hiểm nhân thọ. Về mặt xử lý kế toán, nó cũng có thể giảm tác động lên lợi nhuận của kỳ hiện tại.

Phân tích của Vương Trường Thái với Báo Giao diện cho biết: “Môi trường lãi suất thấp kéo dài đã thu hẹp không gian tăng lợi suất của tài sản thu nhập cố định truyền thống. Một số công ty bảo hiểm nhân thọ tại Trung Quốc dự định thông qua việc thành lập quỹ đầu tư cổ phần để tăng phân bổ cho tài sản cổ phần và cổ phần tư nhân, nhằm tối ưu cấu trúc lợi suất tài sản và phù hợp hơn với các khoản nợ dài hạn.”

“Vốn dồi dào, thị trường bảo hiểm phát triển nhanh. Năm ngoái lợi nhuận đầu tư tương đối tốt. Các công ty bảo hiểm tích lũy một lượng lớn vốn có thể đầu tư. Trong bối cảnh thiếu tài sản (asset shortage), họ tìm lối đi, còn đầu tư cổ phần tư nhân có thể nâng lợi nhuận đầu tư lên.” Vương Quốc Quân cũng có quan điểm tương tự; ông nói với Báo Giao diện, “Tiền của công ty bảo hiểm nhân thọ có kỳ hạn dài, và kiểu đầu tư cổ phần tư nhân ‘đã đầu tư là 5 đến 10 năm’ là chu kỳ dài đặc biệt hợp khớp.”

Tuy nhiên, việc doanh nghiệp bảo hiểm tham gia đầu tư cổ phần tư nhân cũng ẩn chứa một số rủi ro.

Một số người trong ngành cho biết: sau khi “xuyên thấu” (penetration) qua quỹ cổ phần, tài sản nền tảng so với sản phẩm thu nhập cố định (固收) phức tạp hơn và kém chuẩn hóa hơn, làm tăng độ khó cho việc thẩm định (due diligence), đánh giá, định giá và quản lý sau đầu tư (post-investment management) của tổ chức đầu tư. Ngoài ra, tính thanh khoản của dự án cổ phần, đặc biệt là dự án cổ phần tư nhân, kém hơn; điều này cũng mang lại thách thức mới cho quản lý thanh khoản của vốn bảo hiểm.

“Đầu tư cổ phần tư nhân thường có thời gian khóa lâu, thời gian chiếm dụng vốn dài; đường thoát (exit) và thời điểm thoát có tính không chắc chắn, do đó tính thanh khoản nhìn chung yếu hơn. Ngược lại, tính thanh khoản của đầu tư trên thị trường cấp 2 mạnh hơn, thuận tiện để cơ cấu lại nhanh danh mục và triển khai cắt lỗ.” Vương Trường Thái nói với Báo Giao diện. Đồng thời, tần suất cập nhật định giá tài sản cổ phần tư nhân tương đối thấp, vì vậy tác động đến biến động kế toán ngắn hạn của doanh nghiệp bảo hiểm thường nhỏ hơn.

Vương Đô Phú, Bí thư Đảng ủy Khối (党委) kiêm Chủ tịch Công ty Bảo hiểm Nhân thọ Công thương - An Thịnh, mới đây đã viết bài cho biết: khi chiến lược đầu tư tăng trưởng đơn lẻ khó có thể đáp ứng nhu cầu phức tạp của vốn bảo hiểm, chiến lược tham gia quỹ cổ phần tư nhân của vốn bảo hiểm sẽ tiếp tục được lặp lại và tối ưu hóa. Ví dụ, sử dụng giao dịch trên thị trường cấp 2 của cổ phần tư nhân để tối ưu hóa danh mục đầu tư, duy trì tính linh hoạt luồng tiền và nắm bắt cơ hội đầu tư với mức chiết khấu.

Vương Đô Phú cho rằng, khi bước tiến toàn cầu hóa của doanh nghiệp Trung Quốc nhanh hơn và năng lực phân bổ tài sản toàn cầu của các tổ chức bảo hiểm được nâng cao, đầu tư xuyên biên giới của bảo hiểm tư nhân sẽ trở thành định hướng đổi mới được thúc đẩy liên tục và đi sâu bền vững. Trong tương lai, bảo hiểm tư nhân sẽ ngày càng thuần thục việc vận dụng chiến lược tổng hợp “đầu tư cấp 1 + QSF/S quỹ (quỹ cổ phần tư nhân thị trường cấp 2) + phân bổ xuyên biên giới + tích hợp ESG (môi trường, xã hội và quản trị công ty)”, nhằm tìm sự cân bằng tốt nhất giữa theo đuổi lợi nhuận vượt trội, phân tán rủi ro và duy trì thanh khoản.

Tín hiệu MACD tạo thành đỉnh vàng (golden cross), các cổ phiếu này có đà tăng khá tốt!

Lượng lớn thông tin, diễn giải chính xác—tất cả có tại ứng dụng Tài chính Sina

Người phụ trách: Vương Tinh Như