Chu kỳ kinh tế tăng trưởng, tập trung vào ETF Năng lượng mới của Chứng khoán khởi nghiệp (159387) để phân bổ.

Nhìn từ góc độ vĩ mô, phân khúc năng lượng mới trong thời gian gần đây đã đón nhận sự cộng hưởng từ cả bên trong lẫn bên ngoài. Ở hải ngoại, các xung đột địa chính trị toàn cầu liên tục diễn ra; tình hình Trung Đông đẩy kỳ vọng về giá dầu khí tăng lên. Nhìn chung, logic phát triển năng lượng mới đã chuyển sang đảm bảo an ninh năng lượng; tính kinh tế của điện mặt trời lưu trữ (quang–lưu trữ) và điện gió lưu trữ (gió–lưu trữ) càng trở nên nổi bật. Dự kiến có thể tăng tốc chuyển đổi năng lượng toàn cầu và thúc đẩy xuất khẩu thiết bị năng lượng mới do nội địa sản xuất. Ở trong nước, các kế hoạch chính sách đã chỉ rõ hướng phát triển năng lượng mới. Một là chính sách “hai mục tiêu kép” (song carbon): trong “Bản Cương yếu Kế hoạch lần thứ 15” đã nêu rõ cần đẩy nhanh tiến trình chuyển đổi xanh toàn diện của kinh tế – xã hội, xây dựng một Trung Quốc tươi đẹp. Một chính sách trọng tâm khác là “điện–tính toán phối hợp” (算电协同): đến tháng 3/2026, lần đầu tiên “điện–tính toán phối hợp” được đưa vào Báo cáo công tác của Chính phủ và được xếp vào hạng mục dự án hạ tầng mới cấp quốc gia; điều này cho thấy định vị chiến lược của nó đã chính thức nhảy từ giai đoạn thăm dò kỹ thuật lên thiết kế cấp cao nhất của quốc gia. “Phong–quang–lưu trữ” (风光储) cũng là một trụ đỡ quan trọng để “điện–tính toán phối hợp” được triển khai. Tóm lại, lĩnh vực năng lượng mới được kỳ vọng sẽ đón nhận sự cộng hưởng từ cả bên trong lẫn bên ngoài; các mảng con “phong–quang–lưu trữ” và “lưu trữ–pin lithium” (gió–quang–lưu trữ, liti) được kỳ vọng hưởng lợi toàn diện. Tuy nhiên, trong đó khả năng “độ đàn hồi” tương đối lớn hơn có thể nằm ở lưu trữ năng lượng, pin lithium và điện gió ngoài khơi.

Xuất phát từ các chặng đường đầu tư theo mảng nhỏ, hãy xem cơ hội đầu tư của từng phân khúc.

Lưu trữ năng lượng: Toàn ngành nhìn chung đi theo xu hướng tích cực. Điện lưu trữ quy mô hộ gia đình (户储) đã hoàn tất quá trình “giảm tồn kho”; nhiều quốc gia ở nước ngoài đã khởi động lại trợ cấp. Năm 2026 được kỳ vọng sẽ tăng trưởng ổn định. Điện lưu trữ quy mô doanh nghiệp/công thương ở châu Âu (工商储) sẽ được hưởng lợi từ giá điện và “phần thưởng” từ chính sách, có khả năng nhanh chóng mở rộng quy mô. Điện lưu trữ quy mô lớn (大储) ở Mỹ – châu Âu và các thị trường mới nổi vẫn có nhu cầu khá tốt. Ở trong nước, nhờ chính sách hỗ trợ giá điện theo công suất (容量电价), mức độ tích cực đầu tư cao; nhìn chung có chất xúc tác cho xu hướng rõ ràng.

Pin lithium: Nhu cầu toàn ngành có tính bền vững. Ở hạ nguồn, chủ yếu do hai động cơ dẫn dắt là lưu trữ năng lượng và pin cho động lực: doanh số xe mới dùng năng lượng ở trong nước có kỳ vọng sẽ tạo đáy và đi vào ổn định. Ở thị trường hải ngoại, sự phân hóa theo khu vực diễn ra: Bắc Âu dẫn đầu về tỷ lệ thâm nhập; Anh, Đức, Pháp và các nước khác gia tăng trợ cấp. Nhu cầu ở nước ngoài được kỳ vọng tiếp tục được giải phóng.

Pin: Ở đầu sản xuất pin (battery), kế hoạch sản lượng (排产) vẫn duy trì xu hướng tốt. Tháng 3, sản lượng pin tăng mạnh cả theo chiều so với tháng trước (m/đồng kỳ) và theo chiều so với cùng kỳ năm trước (đồng/kế hoạch), tỷ lệ tăng cả “tháng này so với tháng trước” và “tháng này so với cùng kỳ”. Tháng 4 được kỳ vọng tiếp tục cải thiện. Trong đó, khâu ngăn cách (隔膜) có cục diện tương đối tốt, lợi nhuận ở mức thấp, tạo ra một số lợi thế tương đối. Pin thể rắn (固态电池) có thể sẽ bước vào giai đoạn tăng tốc thương mại hóa vào năm 2026. Xúc tác khá dày đặc: năm 2025, chuỗi ngành đã đạt đột phá ở cả đầu vật liệu và đầu thiết bị, đồng thời dây chuyền pilot (trung thử) đã được đưa vào triển khai. Trọng điểm năm 2026 có thể là đẩy mạnh xác minh tế bào pin (电芯验证), chạy thử lắp xe và đấu thầu các dây chuyền sản xuất quy mô cấp GWh. Quá trình thương mại hóa được tăng tốc. Đồng thời, pin thể rắn nhờ các ưu điểm như độ an toàn cao, mật độ năng lượng cao, dải nhiệt độ rộng,… phù hợp với các kịch bản không gian như vệ tinh quỹ đạo thấp (low-orbit), mở ra không gian tăng trưởng mới.

Điện mặt trời: Hiện tại, nhu cầu đầu cuối của điện mặt trời vẫn còn yếu. Điểm nhìn chính của phân khúc nằm ở đội của Musk: dự án điện toán sức mạnh cho không gian “TERAFAB” được triển khai, trong đó điện mặt trời là một trong những hạng mục hỗ trợ cốt lõi. Kế hoạch của Tesla và SpaceX là trong 3 năm xây dựng công suất sản xuất điện mặt trời 200GW; đã đặt mua thiết bị từ trong nước và đơn hàng đang được triển khai nhanh chóng. Điều này mang lại mức tăng trưởng ròng và xúc tác rõ ràng cho ngành.

Điện gió: Nhìn chung, nền tảng cơ bản (basic fundamentals) của điện gió sẽ tốt hơn nhiều so với điện mặt trời. Một mặt, do tính đồng đều của phát điện từ gió tốt hơn so với điện mặt trời, nhiều đơn vị vận hành điện hiện nay có xu hướng phân bổ điện gió. Mặt khác, tình hình lợi nhuận của doanh nghiệp điện gió cũng tốt hơn nhiều so với điện mặt trời. Tỷ lệ bàn giao các đơn hàng tăng giá điện của điện gió trên đất liền ở trong nước có xu hướng tăng; cộng thêm việc tỷ trọng điện gió ngoài khơi và tỷ trọng xuất khẩu ra nước ngoài tăng lên, có thể hỗ trợ các nhà máy sản xuất toàn bộ (整机厂) phục hồi lợi nhuận.

Quỹ ETF năng lượng mới cho sàn GEM (创业板新能源ETF) (159387) theo dõi chủ yếu là chỉ số Đổi mới Năng lượng (innovation energy). Các cổ phiếu thành phần của chỉ số bao gồm ngành năng lượng mới hoặc ngành xe sử dụng năng lượng mới. Trong đó, ngành năng lượng mới bao gồm năng lượng mặt trời, năng lượng gió, năng lượng sinh khối, năng lượng hạt nhân…; còn ngành xe sử dụng năng lượng mới bao gồm pin động lực, vật liệu pin, cơ sở hạ tầng sạc, xe hoàn chỉnh, động cơ và điện điều khiển (điện tử điều khiển) v.v. Tính đến cuối tháng 2/2026, top 10 cổ phiếu theo tỷ trọng của ETF năng lượng mới sàn GEM như hình minh họa.

Dữ liệu top 10 cổ phiếu theo tỷ trọng của Chỉ số Năng lượng Mới sàn GEM (399266.SZ) (nguồn dữ liệu): Công ty Chỉ số Guoce (国证指数公司). Lời cảnh báo rủi ro: Các cổ phiếu riêng lẻ nêu trên chỉ dùng để minh họa tỷ trọng của chỉ số, không phải khuyến nghị đối với từng cổ phiếu, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thời gian đến ngày 2026-2-27

Từ góc độ phân bố theo ngành, Chỉ số Năng lượng Mới sàn GEM chủ yếu được cấu thành từ các mảng như Pin (47%), Thiết bị quang điện (25%), Thiết bị tự động hóa (14%), Thiết bị điện gió (3%),… “Phong–quang–lưu trữ–liti” (风光储锂) được phủ toàn bộ chỉ với một lần. Xét theo phân bố theo khái niệm, trong Chỉ số Năng lượng Mới sàn GEM, tỷ trọng lưu trữ năng lượng đạt 48%, tỷ trọng pin thể rắn đạt 44%, nên cơ cấu thành phần theo chỉ số khá toàn diện.

Nguồn dữ liệu: Công ty chỉ số, Wind. Việc chọn các cổ phiếu có tỷ trọng pin thể rắn được tính theo những mã có trùng với thành phần Chỉ số pin thể rắn iFind; việc chọn tỷ trọng lưu trữ năng lượng được tính theo những mã có trùng với thành phần Chỉ số lưu trữ năng lượng Wind. Thời điểm chốt: 2026年2月27日. Lời cảnh báo rủi ro: Thời gian vận hành thị trường chứng khoán của Trung Quốc còn ngắn; hiệu suất trong quá khứ của chỉ số không đại diện cho hiệu suất trong tương lai.

**So sánh ngang: **Trên thị trường có rất nhiều chỉ số liên quan đến năng lượng mới; các sản phẩm ETF bám theo (gắn với) bao gồm: Innovation Energy, Kechuang Xineng (科创新能), New Energy Battery, CS Battery, New Energy Battery (mã/nhãn tương ứng).

**(1) Innovation Energy vs chỉ số liên quan đến pin năng lượng mới: **Dựa trên phân bố theo ngành cấp 2 của Shenwan, Innovation Energy có mức phân bổ cân bằng hơn, vừa có pin lithium + quang điện + điện gió; các chỉ số còn lại tập trung nhiều hơn vào lĩnh vực pin lithium. Đồng thời, tỷ trọng thể rắn + lưu trữ năng lượng khá cân bằng và có không gian tăng/giảm 20cm. Xét theo top 10 cổ phiếu theo tỷ trọng, Innovation Energy có mức độ trùng lặp nhất định với các chỉ số pin năng lượng mới khác; điểm sáng của Innovation Energy nằm ở tỷ trọng thiết bị quang điện tương đối nhiều hơn.

(2) So sánh hai chỉ số giới hạn biên độ tăng/giảm 20cm, tức là Innovation Energy vs Kechuang Xineng (科创新能): Dựa trên phân bố theo ngành cấp 2 của Shenwan, trong Innovation Energy tỷ trọng pin nhiều hơn, còn Kechuang Xineng thì tỷ trọng quang điện nhiều hơn. Xét theo phân bố theo khái niệm, tỷ trọng lưu trữ năng lượng của Innovation Energy khoảng 48%, rõ ràng cao hơn Kechuang Xineng; tỷ trọng pin thể rắn của Innovation Energy và Kechuang Xineng ở mức khá gần nhau. Xét theo top 10 cổ phiếu theo tỷ trọng, Innovation Energy và Kechuang Xineng không có mã trùng lặp. Innovation Energy phân bổ tương đối cân bằng giữa pin và quang điện, trong khi Kechuang Xineng lại thiên về thiết bị quang điện hơn.

Xét theo độ đàn hồi (elasticity), chỉ có Innovation Energy và Kechuang Xineng mới có giới hạn biên độ tăng/giảm 20cm; các chỉ số còn lại đều là giới hạn biên độ tăng/giảm 10cm. Ngoài ra, mức độ tập trung của top 10 cổ phiếu theo tỷ trọng trong Innovation Energy cũng nằm trong nhóm cao nhất trong số các chỉ số năng lượng mới.

Tóm lại, tính đến cuối 2/2026, trong Innovation Energy tỷ trọng lưu trữ năng lượng khoảng 48%, là cao nhất trong nhóm các chỉ số liên quan năng lượng mới có biên độ 20cm; tỷ trọng pin thể rắn cũng ở mức khá tốt khoảng 44%. Đồng thời, nhờ nhu cầu lưu trữ năng lượng được giải phóng + đột phá pin thể rắn + khái niệm quang điện cho không gian nên sức mạnh tổng hợp khá vượt trội.

**So sánh dọc: **Từ đầu năm đến ngày 13/3/2026, quy mô quỹ ETF năng lượng mới sàn GEM của Guotai đạt 16.34 tỷ NDT, đứng số 1 trong nhóm sản phẩm cùng loại; giá trị giao dịch và khối lượng giao dịch cũng đều đứng số 1, là sản phẩm ETF quy mô lớn nhất và thanh khoản tốt nhất trong nhóm chỉ số cùng loại.

Một câu tóm tắt ETF năng lượng mới sàn GEM Guotai: biên độ tăng/giảm 20cm + phủ toàn bộ phong–quang–lưu trữ–liti chỉ với một lần. Tính đến ngày 13/3/2026, trong Chỉ số Năng lượng Mới sàn GEM, tỷ trọng lưu trữ năng lượng đạt 48%, tỷ trọng pin thể rắn đạt 44%. Cơ cấu thành phần khá toàn diện; hoan nghênh các nhà đầu tư quan tâm lên kế hoạch tham gia bố trí.

Lời cảnh báo rủi ro:

Nhà đầu tư cần hiểu đầy đủ sự khác biệt giữa các phương thức gửi tiết kiệm định kỳ bằng số tiền cố định (定期定额投资) và gửi tiết kiệm theo kỳ với số tiền cố định theo “từng lô” (零存整取) v.v. Gửi tiết kiệm định kỳ bằng số tiền cố định là cách thức đơn giản và thuận tiện để dẫn dắt nhà đầu tư đầu tư dài hạn, bình quân hóa chi phí đầu tư. Tuy nhiên, gửi tiết kiệm định kỳ bằng số tiền cố định không thể tránh được những rủi ro vốn có của việc đầu tư quỹ, không bảo đảm nhà đầu tư có được lợi nhuận, và cũng không phải là cách quản lý tài sản tương đương với gửi tiết kiệm.

Cho dù là quỹ ETF/LOF hay các quỹ, chúng đều thuộc nhóm quỹ đầu tư chứng khoán có mức rủi ro kỳ vọng và lợi nhuận kỳ vọng cao. Mức lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro kỳ vọng cao hơn so với quỹ hỗn hợp, quỹ trái phiếu và quỹ thị trường tiền tệ.

Tài sản quỹ đầu tư vào cổ phiếu thuộc sàn Khoa học & Công nghệ (科创板) và sàn GEM (创业板) sẽ đối mặt với những rủi ro riêng phát sinh từ sự khác biệt về đối tượng đầu tư, hệ thống thị trường và quy tắc giao dịch v.v. Đề nghị nhà đầu tư lưu ý.

Việc liệt kê biên độ tăng/giảm ngắn hạn của các mảng/quỹ chỉ là tài liệu phụ trợ cho quan điểm phân tích trong bài viết, chỉ để tham khảo, không cấu thành cam kết bảo đảm về hiệu suất quỹ.

Hiệu suất ngắn hạn của các mã cổ phiếu được nhắc đến trong bài chỉ để tham khảo, không cấu thành khuyến nghị mua cổ phiếu, cũng không cấu thành dự báo hay bảo đảm về hiệu suất quỹ.

Các quan điểm trên chỉ để tham khảo, không cấu thành tư vấn đầu tư hoặc cam kết. Nếu cần mua sản phẩm quỹ liên quan, xin vui lòng chú ý các quy định về quản lý mức độ phù hợp với nhà đầu tư, đồng thời tiến hành đánh giá rủi ro trước, và mua các sản phẩm quỹ có mức độ rủi ro phù hợp với khả năng chịu rủi ro của chính bạn. Quỹ có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.

Tin tức kinh tế hằng ngày (每日经济新闻)

(Tòa soạn/Người biên tập: 董萍萍)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】 Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm của chính tác giả, không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ thái độ trung lập đối với các tuyên bố, quan điểm và phán đoán nêu trong bài; không đưa ra bất kỳ bảo đảm minh thị hay ngụ ý nào về tính chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của nội dung được bao gồm. Đề nghị độc giả chỉ coi đây là thông tin tham khảo và tự chịu trách nhiệm hoàn toàn. Email：news_center@staff.hexun.com

Báo cáo