Thuốc mới đột phá tăng giá chóng mặt! Là sự phục hồi hay sự đảo chiều?

Hỏi AI · Doanh绩 của các doanh nghiệp dược phẩm đổi mới đang cùng lúc cải thiện liệu có đánh dấu ngành sắp bước vào giai đoạn ngoặt?

Hôm nay (3.27), phân khúc dược phẩm đổi mới đã triệt để bùng nổ, đón một đợt tăng vọt chấn động! ETF dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông (niêm yết 100% độ tinh khiết) của Huêïtianfu (159570) tăng hơn 5%, trong phiên khối lượng giao dịch mở rộng, đạt hơn 3 tỷ NDT! “20CM dược phẩm đổi mới ‘loại mới’” ETF dược phẩm đổi mới Huêïtianfu (589120) bùng nổ tăng hơn 6%, mức tăng nằm trong nhóm hàng đầu toàn thị trường ETF!

【Thuốc mới + Kết quả kinh doanh + Hội nghị thúc đẩy gia tốc cho phân khúc dược phẩm đổi mới!】

1. Về thuốc mới, hãng Dizhi Pharmaceutical thông báo rằng, công ty tự nghiên cứu và phát triển thuốc nhắm trúng đích thế hệ mới cho ung thư phổi là ShuwuZhe (tên chung: Shuwuoteini片) điều trị đơn trị liệu tuyến một đối với đột biến chèn đoạn exon 20 của thụ thể yếu tố tăng trưởng biểu bì (EGFR) trong nghiên cứu lâm sàng giai đoạn III đa trung tâm quốc tế “Wukong 28” đạt điểm cuối chính, và đã có kết quả đường chính tuyến dương tính. ShuwuZhe trở thành thuốc nhắm trúng đích đường uống đầu tiên và duy nhất trong các nghiên cứu lâm sàng giai đoạn III đa trung tâm quốc tế ngẫu nhiên, nhắm vào EGFR exon20ins NSCLC ở điều trị tuyến một và đạt kết quả dương tính.

Baili Tianteng ngày 22/3 công bố rằng, công ty mới đây đã nhận được “Thông báo phê duyệt thử nghiệm lâm sàng thuốc” do Cục Quản lý Dược phẩm Quốc gia (NMPA) chính thức cấp ký phát; thử nghiệm lâm sàng thuốc đổi mới BL-ARC002 dạng tiêm tự nghiên cứu và phát triển của công ty đã được phê duyệt, đồng ý triển khai thử nghiệm lâm sàng đối với u rắn giai đoạn tiến triển.

2. Về kết quả kinh doanh, Vân Đỉnh Tân Diệu công bố kết quả kinh doanh thường niên. Trong cả năm, doanh thu tăng mạnh 142% so với cùng kỳ, lên 1,707 tỷ NDT; theo chuẩn mực tài chính phi IFRS lần đầu tiên đạt hòa vốn và có lãi, ghi nhận lợi nhuận 187 triệu NDT; theo chuẩn mực tài chính quốc tế, lỗ cũng thu hẹp đáng kể 71%, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chuyển sang dương thành công. Lợi nhuận tăng chủ yếu do doanh thu của NàiFuKang tại các thị trường đã thương mại hóa tiếp tục tăng.

Gần đây, các doanh nghiệp ngành dược qua kênh Hong Kong công bố kết quả kinh doanh dày đặc, phân khúc được thúc đẩy bởi kết quả mạnh. Lebu Bio năm ngoái chuyển từ lỗ sang có lãi, doanh thu tăng 1,54 lần so với cùng kỳ. Hằng Trị Dược nghiệp năm 2025 doanh thu đạt 31,629 tỷ NDT, doanh thu ròng và lợi nhuận lại lần nữa lập kỷ lục cao mới. Tập đoàn Thạch Dược năm 2025 doanh thu 26,006 tỷ NDT, tổng giá trị ủy quyền ra bên ngoài lũy kế đạt 28,21 tỷ USD.

Tính đến ngày 25/3, trong 32 cổ phiếu thành phần của ETF Huêïtianfu dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông (159570), đã có 25 cổ phiếu công bố kết quả kinh doanh năm 2025, trong đó 15 cổ phiếu có lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng trưởng dương so với cùng kỳ.

Ghi chú: Chỉ số tham chiếu có cổ phiếu thành phần để minh họa, không phải gợi ý đầu tư cho từng cổ phiếu.

3. Về hội nghị, hội nghị AACR sẽ được tổ chức tại San Diego, Mỹ từ 17-22/4/2026, với 104 doanh nghiệp dược Trung Quốc mang hơn 250 loại thuốc đổi mới tham dự hội nghị này; 92 thuốc ADC bao phủ các đích “hot” như CDH17, Claudin18.2, HER2, Nectin-4; 66 thuốc phân tử nhỏ bao phủ các đích như KRAS, PRMT5, WRN, CDK; các công nghệ tiên phong như hạt nhân phóng xạ, DAC, điều trị tế bào, mRNA cũng sẽ công bố dữ liệu tiền lâm sàng.

（Nguồn: Quốc Hải Chứng khoán 20260324 “Thuốc mới của Trung Quốc sắp tỏa sáng tại hội nghị AACR 2026”）

【BD đầu năm 2026 vượt kỳ vọng, giao dịch trọng điểm dồn dập được triển khai!】

Trong 2 tháng 1-2/2026, tổng giá trị giao dịch BD (Business Development) thuốc đổi mới của Trung Quốc đạt 53,276 tỷ USD, số lượng giao dịch là 44. Chỉ trong hai tháng đầu năm, giá trị giao dịch đã vượt hơn bất kỳ một quý nào trong năm 2025 và gần bằng mức của toàn bộ năm 2024. Giá trị thanh toán trả trước của từng giao dịch tiếp tục tăng; trong 1-2/2026, khoản trả trước bình quân của giao dịch BD là 172 triệu USD, tăng mạnh 230% so với 52 triệu USD của năm 2022. Việc giá trị giao dịch liên tục tăng cho thấy hệ thống niềm tin hợp tác toàn cầu của giá trị tài sản đổi mới của Trung Quốc đang dần được hình thành. Trong các dự án giao dịch cụ thể, Thạch Dược và Tín Đạt lần lượt đạt hợp tác chiến lược cấp nền tảng với AstraZeneca và Eli Lilly về nhiều dự án giai đoạn sớm, thực hiện gắn kết sâu với các MNC xuyên quốc gia; Yilian và Vinh Xương lần lượt ủy quyền ra bên ngoài với Roche và AbbVie đối với ADC cốt lõi và sản phẩm song kháng thể, khám phá mô hình điều trị ung thư tuyến một mới “IO+ADC”; Thần Nhân và Ribo siRNA sản phẩm thành công ra nước ngoài, đạt bước đột phá “từ 0 đến 1” trong lĩnh vực công nghệ tiền chất hạt nhân nhỏ (small nucleic acid).

（Nguồn: 20260304 “BD vượt kỳ vọng về thuốc đổi mới, hợp tác toàn cầu thúc đẩy tái cấu trúc giá trị”）

【Phân khúc thuốc đổi mới vốn dồi dào, tính bền vững cho chi cho R&D mạnh!】

Đông Ngô Chứng khoán cho biết, doanh thu BD và nguồn vốn huy động sau khi niêm yết cung cấp hỗ trợ tài chính cho các doanh nghiệp dược đổi mới để đầu tư R&D. Từ 1/1/2024 đến 21/3/2026, sau khi niêm yết, kênh vốn huy động ở cả cổ phiếu Hong Kong và A-shares trong phân khúc dược sinh học ước khoảng 70 tỷ NDT, hỗ trợ cho đầu tư phát triển R&D trong các pipeline thuốc đổi mới. Theo thống kê dữ liệu, từ 1/1/2024 đến 21/3/2026, trong phân khúc dược sinh học A-shares, tổng giá trị huy động qua phát hành thêm là 11,8 tỷ NDT; qua phát hành trái phiếu chuyển đổi là 2,5 tỷ NDT. Từ 1/1/2024 đến 21/3/2026, sau khi niêm yết, phân khúc dược sinh học trên cổ phiếu Hong Kong huy động tổng cộng 63,2 tỷ HKD. Về doanh thu BD, tính đến ngày 21/3/2026, gói BD xuất khẩu của thuốc đổi mới Trung Quốc năm 2026 đã đạt 57,1 tỷ USD, khoản trả trước 3,3 tỷ USD, số lượng đạt 53 thương vụ. Doanh thu BD đã trở thành một nguồn cung cấp vốn quan trọng đối với các doanh nghiệp thuốc đổi mới của Trung Quốc.

Đông Ngô Chứng khoán đánh giá mức độ dồi dào dòng tiền của phân khúc thuốc đổi mới thông qua phép tính “tiền mặt và các khoản tương đương / chi phí R&D hằng năm”. Nhìn chung, hiện tại mặt bằng vốn của phân khúc y dược đang dồi dào; đa số doanh nghiệp vẫn duy trì năng lực bao phủ vốn R&D từ trên 1 năm, có thể hỗ trợ hiệu quả cho tiến độ triển khai các thử nghiệm lâm sàng tiếp theo, mở rộng pipeline và đổi mới công nghệ, tạo cơ sở tài chính vững chắc cho sự phát triển lâu dài chất lượng cao của ngành; đồng thời cũng tạo ra cửa sổ thời gian đủ lớn cho các doanh nghiệp thuốc đổi mới để đột phá công nghệ và chuyển hóa thương mại.

Hình: Mặt bằng vốn của các cổ phiếu thành phần thuộc chỉ số của ETF dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông (159570)

Ghi chú: Các cổ phiếu thành phần chỉ để minh họa, không phải gợi ý đầu tư cho từng cổ phiếu.

（Nguồn: 20260322 “BD tăng mạnh về khối lượng và tái huy động vốn, dòng tiền của rồng đầu ngành dược phẩm đổi mới dồi dào【Đội ngũ Zhu Guoguang của Đông Ngô Y dược】”）

【Biến động ngắn hạn của thuốc đổi mới, không đổi tăng trưởng dài hạn!】

Chứng khoán Phương Đông cho rằng, dù phân khúc thuốc đổi mới thời gian qua vẫn liên tục rung lắc kể từ đầu năm do sự diễn giải tập trung kỳ vọng và tâm lý, xu hướng dài hạn toàn cầu hóa nhanh hơn, đột phá công nghệ đổi mới và nâng cấp ngành nghề về cơ bản vẫn không thay đổi; logic nền tảng trung dài hạn của thuốc đổi mới hướng tốt không hề dao động. Xét đến việc định giá của các doanh nghiệp đầu tàu chất lượng cao đã đi vào vùng hợp lý, sau khi biến động tâm lý ổn định thì khuyến nghị chủ động theo dõi cơ hội đầu tư tại mức thấp; tập trung chủ yếu vào ba trục chính sau:

1, Từ “có thể xuất khẩu hay không” chuyển sang “tiến triển sau khi xuất khẩu”.

Trong thời gian gần đây, thị trường quan tâm hơn đến khoản trả trước của ủy quyền ra nước ngoài và tổng gói giá trị; khi các con số cụ thể khó vượt kỳ vọng thị trường, cơ hội giao dịch ngắn hạn đã được diễn giải đầy đủ. Hiện tại, “trọng tâm” của xuất khẩu thuốc đổi mới đã chuyển từ “có thể xuất khẩu hay không” sang “tiến triển triển khai sản phẩm tại lâm sàng ở nước ngoài, dữ liệu then chốt được đọc ra, và việc đạt các mốc”; mức độ “xuất khẩu được hiện thực hóa” trong tương lai sẽ đặc biệt then chốt. Ví dụ, Pfizer gần đây cho biết sẽ tiếp tục thúc đẩy tuyển chọn cho giai đoạn III toàn cầu của SSGJ-707, đồng thời mở rộng nhiều chỉ định, và triển khai các thử nghiệm lâm sàng phối hợp với ADC; Summit cũng cập nhật tiến triển thử nghiệm HARMONi-3 tại cuộc họp thuyết minh kết quả, nhóm phụ vảy (squamous subgroups) dự kiến hoàn tất tuyển chọn trong nửa sau năm nay, có khả năng tiến hành phân tích dữ liệu PFS giữa kỳ và đọc ra dữ liệu PFS cuối cùng trong nửa đầu năm tới. Nhìn chung, mức độ hiện thực hóa của thuốc nội tại thị trường nước ngoài đã trở thành trọng điểm được giới quan tâm.

2, Công nghệ tiên phong luôn tiếp tục đột phá, có cơ hội dẫn đầu so với nước ngoài.

Doanh nghiệp Trung Quốc dần dẫn đầu trong các lĩnh vực liệu pháp mới như small nucleic acid (small nucleic acid) và điều trị tế bào CAR-T, kỳ vọng nhờ dữ liệu lâm sàng tốt hơn có thể trở thành tài sản cốt lõi cho giao dịch toàn cầu: 1) small nucleic acid bước vào năm phá cục, từ lâu không còn giới hạn trong bệnh hiếm và bệnh chuyển hóa; đột phá trong công nghệ đưa thuốc khiến nó đang hệ thống hóa đi vào nhiều kịch bản điều trị bệnh mạn tính, giá trị thương mại rất lớn. Ví dụ: nhiều doanh nghiệp như Hằng Trị, Bòwang và Ribo đang tích cực triển khai công nghệ đưa thuốc cho gan nhiễm mỡ, hệ thần kinh trung ương, thận; 2) hiệu lực ban đầu của CAR-T điều trị trong cơ thể đã được xác nhận, độ chắc chắn của lộ trình công nghệ tăng lên, nhờ quy trình sản xuất và sử dụng đơn giản hơn, chi phí thấp hơn, kỳ vọng trở thành hướng đi chính. Trong bối cảnh nhu cầu của các MNC rất mạnh, tương lai có thể đạt nhiều thương vụ giao dịch.**

3, Hiệu quả thương mại xuất sắc, sớm bước vào giai đoạn ngoặt có lợi nhuận.

Các doanh nghiệp thuốc đổi mới đầu tàu đang bước vào vòng lặp tích cực “sản phẩm tăng mạnh về khối lượng - hoàn trả cho R&D”. Khi các sản phẩm chủ lực của doanh nghiệp thuốc đổi mới lần lượt đi vào chu kỳ thương mại hóa, nhờ tăng nhanh về khối lượng nhờ bảo hiểm y tế và bảo hiểm thương mại, kết quả kinh doanh có khả năng vượt kỳ vọng thị trường. Chứng khoán Phương Đông cho rằng, năm nay có thể là cửa sổ then chốt để phân khúc thoát lỗ; giai đoạn 3-4 tháng của mùa công bố kết quả kinh doanh sẽ là mốc xác minh quan trọng. Năng lực thương mại hóa của các công ty đầu tàu nổi bật, và một số doanh nghiệp thuốc đổi mới khác có kết quả kinh doanh với tiềm năng tăng trưởng cao; giá trị có thể được định giá lại.

（Nguồn: Chứng khoán Phương Đông 20260306 “Biến động ngắn hạn, không đổi tăng trưởng dài hạn”）

【Theo dõi sức mạnh thuốc đổi mới “chất” của Trung Quốc, đại diện cho năng lực sản xuất mới, hãy chọn ETF dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông Huêïtianfu (159570)】

ETF dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông Huêïtianfu (159570) phân bổ 100% vào thuốc đổi mới! Tính đến ngày 27/2, top 10 cổ phiếu thành phần chiếm 73,54%, tinh hoa cô đọng của ETF dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông!

Nguồn: Trang web chính thức của Chỉ số Quốc chứng (Guosen Index), 2026/2/27. Các cổ phiếu thành phần chỉ để minh họa, không phải gợi ý đầu tư cho từng cổ phiếu.

Chỉ số mà ETF dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông Huêïtianfu (159570) bám theo là nhóm thuốc đổi mới có độ biến động cao hơn; tính đến ngày 13/2, kể từ nửa cuối năm 2023, mức tăng đã vượt 70%, chỉ số y tế của Hồng Kông đứng đầu!

2023/7/1-2026/2/13

Tài sản nền là cổ phiếu Hồng Kông, có thể giao dịch T+0!

Theo dõi sức mạnh thuốc đổi mới “chất” của Trung Quốc, đại diện cho năng lực sản xuất mới, hãy chọn ETF dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông Huêïtianfu (159570), kết nối kênh ngoài sàn (A: 021030; C: 021031)!

Cảnh báo rủi ro: Quỹ có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Các cổ phiếu trong bài chỉ được dùng như minh họa khách quan cho cổ phiếu thành phần của chỉ số, không đại diện cho bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào. Bất kỳ quan điểm, phân tích và dự đoán nào trong bài viết này không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào dưới bất kỳ hình thức nào đối với người đọc. Quỹ nêu trên đều thuộc nhóm sản phẩm rủi ro cao (R4), phù hợp với nhà đầu tư có kết quả đánh giá mức độ rủi ro của khách hàng là loại “tích cực” (C4) trở lên. Phạm vi đầu tư của quỹ bao gồm cổ phiếu Hồng Kông, và sẽ đối mặt với rủi ro đặc thù phát sinh do khác biệt của môi trường đầu tư, tài sản đầu tư, hệ thống thị trường và quy tắc giao dịch. Khi nhà đầu tư thực hiện mua/bán lại (申购/赎回) chứng chỉ quỹ ETF, công ty môi giới đại lý giao dịch mua/bán lại ETF có thể thu hoa hồng theo tiêu chuẩn không quá 0,50%, trong đó bao gồm các chi phí liên quan do Sở giao dịch chứng khoán, tổ chức đăng ký, v.v. thu. Phí bán của các quỹ khác xin tham khảo các tài liệu pháp lý như bản cáo bạch quỹ tương ứng, phần tóm tắt thông tin sản phẩm. Khi nhà đầu tư thực hiện mua/bán lại chứng chỉ quỹ ETF, công ty môi giới đại lý giao dịch mua/bán lại ETF có thể thu hoa hồng theo tiêu chuẩn không quá 0,50%, trong đó bao gồm các chi phí liên quan do Sở giao dịch chứng khoán, tổ chức đăng ký, v.v. thu. Phí bán của các quỹ khác xin tham khảo các tài liệu pháp lý như bản cáo bạch quỹ tương ứng, phần tóm tắt thông tin sản phẩm.

Chỉ số ETF dược phẩm đổi mới qua kênh Stock Connect Hồng Kông Huêïtianfu (159570) là chỉ số Guosen Hong Kong Stock Connect Innovation Drug Index (国证港股通创新药指数). Trong 5 năm đầy đủ gần nhất (2021-2025), mức tăng lần lượt là -21,59%, -25,60%, -22,80%, -10,50%, 59,83%.