Ngân hàng Wells Fargo: Vàng rơi khỏi “hố vàng”, cuối năm dự kiến đạt 6.200 USD

Hỏi AI · Tại sao vàng lại giảm ngược với kỳ vọng trong bối cảnh chiến tranh?

Nguồn: Jin10 Data

Chuyên gia phân tích hàng hóa của Ngân hàng Wells Fargo trong báo cáo chiến lược đầu tư toàn cầu mới nhất đã giải thích rằng đợt điều chỉnh giảm “ngược kỳ vọng” của giá vàng là do nhà đầu tư đang đối phó với môi trường vĩ mô phức tạp, trong đó tác động của lãi suất tăng, đồng USD mạnh lên và lợi suất thực tăng đã vượt trội rủi ro địa chính trị.

Wells Fargo cho biết: “Khi đồng USD bứt phá, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng và kỳ vọng về việc giảm lãi suất bị chịu áp lực, tất cả đều trở thành gió ngược mạnh đối với vàng.”

Ngay vào thời điểm phát biểu này, giá vàng đang trải qua chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 1983. Tính từ khi chạm đỉnh lịch sử 5600 USD mỗi ounce vào cuối tháng 1, giá vàng đã giảm gần 22%.

Ngay từ lúc chiến sự bùng nổ, giá vàng từng tăng ngắn hạn, nhưng khi nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất và dòng tiền trú ẩn chuyển sang hỗ trợ đồng USD, lực mua vàng vì mục đích trú ẩn nhanh chóng suy giảm.

Wells Fargo nhấn mạnh rằng việc lợi suất thực tăng gây bất lợi đặc biệt cho vàng, vì điều này làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không mang lại lợi suất.

Diễn biến này còn được khuếch đại bởi lo ngại lạm phát dai dẳng do giá năng lượng tăng. Xung đột đẩy giá dầu lên hơn 100 USD mỗi thùng, làm gia tăng nỗi lo rằng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài hơn.

Dù giá vàng gần đây yếu đi, Wells Fargo cho biết vẫn vững tin vào triển vọng dài hạn của vàng.

Ngân hàng này dự kiến, nhờ ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và được thúc đẩy bởi việc lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng USD cuối cùng sẽ hạ nhiệt, đến cuối năm 2026 giá vàng sẽ đạt 6100 đến 6300 USD mỗi ounce.

Các nhà phân tích cũng nhấn mạnh rằng lượng mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn cao hơn rất nhiều so với mức trung bình dài hạn, qua đó tạo hỗ trợ mang tính cấu trúc cho nhu cầu.

Hướng tới tương lai, Wells Fargo dự kiến tác động của cuộc chiến với Iran đối với kinh tế là có hạn; áp lực lạm phát cuối cùng sẽ hạ nhiệt, và lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ giảm vào cuối năm nay, từ đó loại bỏ gió ngược then chốt mà vàng đang đối mặt.

Ngân hàng cho biết, so với các cuộc khủng hoảng trong quá khứ, Mỹ hiện có năng lực hấp thụ các cú sốc về năng lượng tốt hơn nhờ những thay đổi mang tính cấu trúc, như việc nền kinh tế nghiêng nhiều hơn sang dịch vụ, Mỹ đã trở thành quốc gia xuất khẩu ròng năng lượng, và tỷ trọng chi tiêu của các hộ gia đình dành cho năng lượng giảm.

Ngân hàng cũng dự kiến xung đột sẽ kéo dài trong thời gian tương đối ngắn, qua đó giảm rủi ro lạm phát tiếp tục tăng dai dẳng.

Tình hình kinh tế vĩ mô rộng hơn cũng vẫn mang tính hỗ trợ. Wells Fargo giữ quan điểm mang tính xây dựng đối với triển vọng tăng trưởng năm 2026 và cho rằng kịch bản “lạm phát đình trệ” không nằm trong bối cảnh cơ sở của họ.

Trong bối cảnh này, Wells Fargo cho rằng việc giá vàng thời gian gần đây kém hiệu quả không có nghĩa là sức hút trú ẩn của nó đã mất đi, mà nên được xem như một cơ hội mang tính chiến thuật.

Ngân hàng khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng đợt điều chỉnh này để từng bước tích lũy vị thế, đồng thời cho biết khi xung đột dần ổn định, dòng vốn có thể luân chuyển từ thị trường năng lượng sang các kim loại quý.