Quan sát ngành｜Huatai Securities Zhou Yi: Khởi đầu mới, từ tái cấu trúc AI đến tiến hóa tổ chức

如今，金融行业正站在技术革新与全球重构的交汇点，AI 重塑产业逻辑，中国优势产业深度融入全球分工，利率中枢下移与增长模式转换更推动行业底层逻辑改写. Trong bối cảnh biến đổi này, Công ty Chứng khoán Hoa Thái (Huatai Securities) với tinh thần dám khởi đầu lại, bám chặt ba trụ cột AI, bố cục toàn cầu và cải cách tổ chức, vừa đảm bảo tăng trưởng vững chắc về kết quả kinh doanh, vừa hoàn thành nâng cấp toàn diện từ hoạt động đến tư duy.

Giám đốc điều hành (CEO) Công ty Chứng khoán Hoa Thái, Chu Yí, trong thư gửi cổ đông đã thông qua việc giải mã các thực tiễn chiến lược của Hoa Thái nhằm vượt qua chu kỳ ngành, cung cấp một mẫu tham chiếu cho quá trình chuyển đổi của ngành.

Các vị cổ đông:

Mỗi con đường đáng để khởi đầu lại đều sẽ không được đánh dấu trên bản đồ cũ.

Năm 2025, tốc độ thay đổi vượt xa kỳ vọng của đa số. Một mặt, làn sóng công nghệ được đại diện bởi AI đang tăng tốc thâm nhập toàn bộ chuỗi ngành; từ hạ tầng năng lực tính toán đến các kịch bản ứng dụng đầu cuối, các biến số công nghệ đang viết lại các quy tắc cạnh tranh của ngành. Mặt khác, các ngành có lợi thế của Trung Quốc đang hội nhập sâu vào phân công lao động toàn cầu với phạm vi và mức độ chưa từng có; từ việc xuất khẩu năng lực sản xuất sang việc triển khai toàn diện thương hiệu, nghiên cứu và phát triển cũng như mạng lưới chuỗi cung ứng. Trong bối cảnh vĩ mô khi trung tâm lãi suất tiếp tục dịch xuống và mô hình tăng trưởng chuyển đổi sâu sắc, logic cốt lõi của dịch vụ tài chính cũng đang được viết lại theo đó—chiều sâu công nghiệp, tầm nhìn toàn cầu và nền tảng công nghệ, đang trở thành năng lực cốt lõi để vượt qua chu kỳ. Đây là phán đoán cơ bản của chúng tôi về tương lai ngành, đồng thời là điểm khởi đầu cho mọi lựa chọn chiến lược.

Trước sự biến đổi này, chúng tôi một lần nữa lựa chọn khởi đầu lại—không phải phủ định quá khứ, mà là nhìn lại chính mình ở một tầm cao hơn; với tinh thần dám can đảm hơn để thúc đẩy cải cách. Chúng tôi tìm kiếm đột phá ở ba phương diện: logic vận hành kinh doanh, chuỗi dịch vụ và văn hóa tổ chức; neo giữ định hướng dài hạn trong bất định, và tích lũy năng lực vượt qua chu kỳ trong quá trình biến đổi. Năm 2025, kết quả hoạt động kinh doanh của công ty tăng trưởng vững chắc, sức mạnh tổng hợp tiếp tục củng cố vị thế dẫn đầu trong ngành. Đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Tập đoàn là 10,773.48 tỷ Nhân dân tệ, vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông của công ty niêm yết là 2,069.39 tỷ Nhân dân tệ; năm 2025, Tập đoàn đạt doanh thu hoạt động 35.810 tỷ Nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết 16.383 tỷ Nhân dân tệ. Xếp hạng MSCI ESG của công ty tiếp tục duy trì mức AAA, là hạng cao nhất của MSCI trong việc xếp hạng ngân hàng đầu tư toàn cầu.

**** Từ công cụ đến tư duy, dùng AI để định nghĩa lại ngân hàng đầu tư ****

Trong nội bộ công ty, chúng tôi thường thảo luận một vấn đề: Giá trị không thể thay thế nhất của ngân hàng đầu tư là gì? Câu trả lời của chúng tôi là năng lực định giá tài sản rủi ro. Ở phía sau là sự am hiểu sâu sắc về logic ngành, phạm vi bao phủ rộng đối với các tài sản chất lượng; là tinh thần dám dùng “tiền thật” để xác minh định giá; và là năng lực tạo ra các sản phẩm tài chính từ nhiều loại tài sản và rủi ro, đồng thời khớp hiệu quả với các nhà đầu tư toàn cầu. Trước đây, các năng lực này phụ thuộc rất nhiều vào kinh nghiệm cá nhân. Khi sự biến đổi của ngành đang tăng tốc, mật độ thông tin tăng lên gấp nhiều lần, chỉ dựa vào nhân lực thì không thể bao phủ đủ chiều sâu và độ rộng. Sự thay đổi do AI mang lại không phải là việc chồng thêm đơn giản lên quy trình hiện có, mà là sự tái cấu trúc căn bản cách tạo giá trị—nó cho phép chúng tôi vượt qua ranh giới của từng cá nhân; gom lại nhận thức và dữ liệu đang phân tán ở các dòng kinh doanh khác nhau, các đội ngũ theo từng khu vực khác nhau, và ở các mốc thời gian khác nhau; để hội tụ thành một nền tảng thông minh thống nhất, liên tục được lặp lại và nâng cấp. Nhờ đó, chúng tôi đạt bước nhảy về chất trong chiều sâu và tính kịp thời của việc đánh giá giá trị tài sản, cũng như trong độ rộng và độ chính xác khi phục vụ nhiều nhóm khách hàng đa dạng.

Năm 2025, chúng tôi đã làm hai việc. Thứ nhất, xây dựng hệ thống nghiên cứu đầu tư và đầu tư (投研) thông minh do AI dẫn dắt, đồng thời xây dựng nền tảng năng lực dữ liệu bao phủ toàn công ty; lấy các lĩnh vực như năng lượng mới, lái xe thông minh và dược phẩm đổi mới làm điểm đột phá, tích hợp dữ liệu công nghiệp và hệ thống nhận thức chuyên môn đã tích lũy từ nghiên cứu đầu tư, ngân hàng đầu tư, giao dịch và quản trị rủi ro, để thực hiện theo dõi động và phân tích chuyên sâu toàn cảnh chuỗi công nghiệp. Nhờ vậy, mọi phán đoán được lắng đọng trong từng giao dịch, từng bản nghiên cứu và từng lần phục vụ có thể được cấu trúc hóa và tái sử dụng. Thứ hai, lấy các công cụ giao dịch đối diện khách hàng làm lực kéo, buộc toàn bộ chuỗi hoạt động kinh doanh phải được “AI hóa” và liên thông—ứng dụng “AI Yue Le” được phát hành vào tháng 10/2025 là thiết bị đầu cuối giao dịch tài chính bản địa của AI, được ra mắt sớm nhất trong ngành. Nó đã tái định hình từ tầng nền cách thức tương tác giữa nhà đầu tư và dịch vụ tài chính; ý nghĩa của nó không chỉ nằm ở việc đổi mới mô hình phục vụ, mà còn ở việc kéo theo việc thông suốt toàn diện công tác quản trị dữ liệu ở hậu trường, hệ thống nghiên cứu đầu tư, giao dịch và quản trị rủi ro. AI tái cấu trúc hoàn toàn không phải là việc có thể hoàn thành trong một ngày, nhưng đây không phải là câu hỏi lựa chọn, mà là câu hỏi bắt buộc phải trả lời—để nhận thức công nghiệp dựa trên dữ liệu, dịch vụ khách hàng thông minh và phối hợp kinh doanh tích hợp trở thành năng lực cạnh tranh cốt lõi nhất của công ty.

**** Từ “đi ra ngoài” đến “cắm rễ”, hòa nhập vào chuỗi giá trị toàn cầu ****

Toàn cầu hóa của các doanh nghiệp Trung Quốc đang trải qua một sự thay đổi về chất—không phải chỉ đơn giản là bước ra cánh cửa nước ngoài, mà là thật sự chuyển biến thành các doanh nghiệp khởi nguồn từ Trung Quốc và triển khai toàn cầu; đồng thời, ý nguyện phân bổ tài sản của nhà đầu tư toàn cầu đối với tài sản của Trung Quốc cũng đang chuyển từ trạng thái quan sát thử nghiệm sang chủ động bố trí. Quá trình này cần gấp một ngân hàng đầu tư có năng lực vận hành vốn quốc tế và am hiểu sâu ngành công nghiệp Trung Quốc để cung cấp hỗ trợ tài chính toàn diện. Hoa Thái kiên định trở thành một đối tác như vậy—lấy nền tảng là sự hiểu biết sâu sắc về ngành công nghiệp Trung Quốc, lấy sự hỗ trợ là năng lực chuyên môn toàn cầu, đồng hành cùng doanh nghiệp Trung Quốc vươn ra thế giới.

Việc niêm yết H cổ phiếu (H股) năm 2015 là điểm khởi đầu cho quá trình quốc tế hóa của Hoa Thái. Sau đó, trong mười năm tiếp theo, từng bước đi vững chắc, công ty dần hình thành hệ thống chuỗi giá trị toàn cầu bao phủ các thị trường châu Á và châu Âu-Mỹ, đồng thời tăng tốc mở rộng sang nhiều thị trường mới nổi hơn. Trong quá trình “đi ra ngoài”, chúng tôi nhìn thẳng khoảng cách với các ngân hàng đầu tư quốc tế. Lấy giao dịch xuyên biên giới làm điểm đột phá để xây dựng năng lực cốt lõi, đồng thời liên tục đầu tư vào các sàn giao dịch toàn cầu, hệ thống quản trị rủi ro xuyên biên giới và xây dựng đội ngũ bản địa. Dựa trên sự hiểu biết sâu sắc về doanh nghiệp và tài sản của Trung Quốc, chúng tôi bước ra một con đường phát triển quốc tế khác biệt mang bản sắc Hoa Thái.

Năm 2025, dấu chân trên con đường này ngày càng rõ nét. Ở mảng dịch vụ cho khách hàng doanh nghiệp, chúng tôi nắm bắt đầy đủ cơ hội khi thị trường IPO cổ phiếu H trên sàn Hồng Kông ấm trở lại; bảo lãnh 22 dự án IPO cổ phiếu H, xếp thứ ba trên thị trường; tham gia 8 dự án IPO cổ phiếu H trong top 10. Trước đó và sau đó, chúng tôi lần lượt hỗ trợ các doanh nghiệp nổi tiếng trong các lĩnh vực như dược sinh học, sản xuất thông minh và xe ô tô năng lượng mới đăng ký niêm yết trên thị trường cổ phiếu Hồng Kông. Ở mảng dịch vụ khách hàng tổ chức, chúng tôi chủ động mở rộng mạng lưới kinh doanh toàn cầu, đồng thời mở rộng năng lực phân bổ tài sản toàn cầu. Các nền tảng giao dịch toàn cầu hiện đã kết nối các trung tâm tài chính chủ yếu như Hồng Kông (Trung Quốc), New York, London, Singapore; các nghiệp vụ trọng điểm như phái sinh vốn (equity derivatives) và FICC vẫn duy trì vị trí dẫn đầu trên thị trường; hoạt động tạo lập thị trường song bảng niêm yết HKD–RMB đảm bảo bao phủ toàn bộ các đối tượng. Ở mảng dịch vụ khách hàng cá nhân giàu có, chúng tôi tích cực thúc đẩy vận hành thống nhất “nội địa và quốc tế” cho khách hàng của mảng private banking; liên tục mở rộng bố trí sản phẩm và dịch vụ ở nước ngoài. Danh mục sản phẩm “Kênh quản lý tài sản xuyên biên giới—Southbound” (跨境理财通南向通) của chúng tôi đã bao gồm các quỹ công chúng đa loại tiền tệ và nhóm tài sản trái phiếu; dịch vụ phân bổ tài sản toàn cầu tiếp tục được nâng cấp sâu hơn. Điểm tựa đằng sau những bước chân này là một mạng lưới dịch vụ toàn cầu đang dần hình thành—để giúp Hoa Thái có năng lực cung cấp dịch vụ tài chính đáng tin cậy ở bất kỳ thị trường nào và bất kỳ múi giờ nào mà khách hàng cần.

**** Từ làm theo quán tính đến đổi mới, tái định hình văn hóa tổ chức ****

Sau hơn ba mươi năm phát triển, mỗi lần Hoa Thái chuyển đổi đều ẩn sau đó là một lần cập nhật các “gen” văn hóa. Với quy mô hiện tại của công ty, để tiếp tục tiến lên không chỉ cần sự tinh tiến ở cấp độ kinh doanh, mà còn cần sự tiến hóa sâu hơn của văn hóa tổ chức. Năm 2025, chúng tôi dùng những câu chữ giản dị để cô đọng lại sự đồng thuận văn hóa của Hoa Thái, quay về đúng câu hỏi cốt lõi. Giá trị chúng tôi tồn tại là gì? Là tạo ra giá trị chuyên môn thực sự cho khách hàng—để nhu cầu của khách hàng trở thành điểm khởi đầu của mọi hoạt động kinh doanh. Điều gì quyết định chúng tôi có thể đi xa đến đâu? Đó là chủ nghĩa chuyên nghiệp—dùng người chuyên môn để làm việc chuyên môn; mọi nghiệp vụ đều theo đuổi vị trí thị trường hàng đầu; rèn năng lực cạnh tranh khác biệt bằng công nghệ và đổi mới. Tài sản không thể thay thế nhất của công ty là gì? Đó là con người. Câu trả lời này quan trọng hơn hai câu trước—cơ chế tôn trọng chuyên môn và khuyến khích sáng tạo giúp nhân tài tỏa sáng; văn hóa cởi mở khiến nhân tài xuất sắc trên toàn cầu sẵn sàng tụ hội ở đây; đội ngũ đa dạng mang lại sự bền bỉ và chiều sâu cho hoạt động kinh doanh.

Văn hóa không phải là khẩu hiệu treo trên tường; đó là hệ thống thực thi chiến lược, quyết định mỗi người sẽ suy nghĩ thế nào, ra quyết định ra sao và hành động ra sao. Nhận thức này đặc biệt quan trọng trong kỷ nguyên AI. Khi công nghệ có thể làm ngày càng nhiều công việc tiêu chuẩn hóa, cạnh tranh giữa các tổ chức cuối cùng sẽ quay về cuộc chiến về năng lực sáng tạo của con người. Chúng tôi đưa ra quan điểm “từ người chỉ làm theo công cụ đến người biết dùng công cụ”—không phải biến con người thành kẻ phụ thuộc máy móc, mà đưa con người quay về công việc tạo ra giá trị thực sự: phán đoán độc lập về xu hướng ngành; thấu hiểu sâu nhu cầu khách hàng; giải quyết sáng tạo các vấn đề phức tạp; và xây dựng quan hệ tin cậy giữa con người với con người. Đây là những điều mà AI không thể thay thế, và cũng chính là giá trị cốt lõi nhất của dịch vụ tài chính.

Hành trình ba mươi lăm năm, thứ liên tục thay đổi là công cụ và công nghệ; thứ không đổi là tâm nguyện của mỗi người tại Hoa Thái phụng sự nền kinh tế thực và tạo ra giá trị dài hạn cho khách hàng. Không tìm được “vùng đất mới” trên bản đồ cũ—dùng tư duy AI tái cấu trúc hoạt động kinh doanh, dùng tầm nhìn toàn cầu mở rộng biên giới, và dùng đổi mới văn hóa để giải phóng năng lực sáng tạo của con người, hình thành nên các trụ cột chiến lược của Hoa Thái hướng tới 3–5 năm tới. Năng lực cạnh tranh thực sự không nằm ở con số kết quả của một năm, mà nằm ở việc có xây dựng được hệ năng lực hướng tới tương lai hay không. Con đường phía trước đầy bất định, nhưng bất định chưa bao giờ là lý do để dừng bước; đó luôn là cơ hội cửa sổ tốt nhất của những người tiên phong tiến lên. Công ty Chứng khoán Hoa Thái sẽ tiếp tục dùng tấm lòng thực tế để đón nhận đổi mới, dùng tâm chuyên nghiệp để phục vụ khách hàng, dùng sự kính trọng để đối diện với thị trường, và cùng các bên tạo dựng giá trị dài hạn bền vững.